Jump to content

Тонущий фонд

(Перенаправлено от тонущего фонда )
Облигация тонущего фонда города Милан, выпущенная 1 апреля 1927 года.

Тонущий фонд -это фонд, созданный экономическим организацией , путем отмены доходов в течение определенного периода времени для финансирования будущих капитальных расходов или погашения долгосрочного долга .

В Северной Америке и в других местах, где правительственные организации и частные корпорации обычно собирают средства через вопрос облигаций , этот термин обычно используется в этом контексте. Однако в Великобритании [ 1 ] и в другом месте [ 2 ] В тех случаях, когда проблема облигаций (кроме государственных облигаций) является необычной, и когда долгосрочная аренда аренды распространена, этот термин обычно используется только в контексте замены или обновления капитальных активов, особенно общих частей зданий.

Исторический контекст

[ редактировать ]

Великобритания

[ редактировать ]
Портрет Уильяма Питта Томаса Лоуренса , 1807. Питт показан, указывающий на документ под названием «Искупление государственного долга » .

Тонущий фонд был впервые использован в Великобритании в 18 -м веке для сокращения государственного долга . В то время как Роберт Уолпол в 1716 году и эффективно в 1720 -х и начале 1730 -х годов он возник в коммерческих налоговых синдикатах итальянского полуострова 14 -го века, где его функция заключалась в том, чтобы уйти в пенсию погашаемого государственного долга этих городов.

Фонд получал любой избыток, который произошел в национальном бюджете каждый год. [ 3 ] Тем не менее, проблема заключалась в том, что фонд редко учитывался каким -либо приоритетом в государственной стратегии. Результатом этого стало то, что на фонды часто совершались казначейство, когда они быстро нуждались в средствах.

В 1772 году нонконформиста министр Ричард Прайс опубликовал брошюру о методах сокращения государственного долга. Брошюра поймала интерес Уильяма Питта младшего , который разработал предложение о реформировании тонущего фонда в 1786 году. [ 4 ] Лорд Норт порекомендовал «создание фонда, присваивается и неизменно применяется под надлежащим направлением в постепенном уменьшении долга». Способ обеспечения «правильного направления» Питта заключалась в том, чтобы ввести законодательство, которое мешало министрам совершить набег на фонд в кризисах. Он также увеличил налоги, чтобы гарантировать, что избыток фунтов стерлингов может быть использован для сокращения государственного долга. Законодательство также поместило администрирование фонда в руки « Уполномоченные по сокращению государственного долга ».

Схема работала хорошо в период с 1786 по 1793 год, когда комиссары получили 8 миллионов фунтов стерлингов и реинвестировали ее, чтобы сократить долг более чем на 10 миллионов фунтов стерлингов. Тем не менее, начало войны с Францией в 1793 году «уничтожило обоснование тонущего фонда» ( Эрик Эванс ). [ Цитация необходима ] Фонд был оставлен правительством лорда Ливерпуля только в 1820 -х годах.

Соединенные Штаты

[ редактировать ]

Федеральная комиссия по панущему фонду была создана 1 -й Конгрессом Соединенных Штатов . [ 5 ]

Тонирующие средства также обычно видели в инвестициях в 19 веке в Соединенных Штатах, особенно с широко инвестированными рынками, такими как железные дороги. Примером будет центральная железнодорожная компания в центральной части Тихого океана, которая оспаривала конституционность обязательных тонущих средств для компаний по делу в случае обшивки фондов в 1878 году. [ 6 ]

Современный контекст - погашение облигаций

[ редактировать ]

В современных финансах фондом тонущего, как правило, является методом, с помощью которого организация откладывает деньги с течением времени, чтобы уйти в отставку. Более конкретно, это фонд, в который могут быть депонированы деньги, так что со временем предпочтительные акции , долговые обязательства или акции могут быть на пенсии. См. Также «Положение о том, чтобы фонд тонущего фонда» в соответствии с облигациями (финансы) #Features .

Например , в некоторых штатах США в Мичигане школьные округа могут попросить избирателей утвердить налогообложение с целью создания тонущего фонда. Государственное министерство казначейства имеет строгие руководящие принципы по расходам в долларах фонда, а наказание за злоупотребление стало вечным запретом на когда -либо снова ищущий налоговый сбор.

Тонущий фонд может действовать одним или несколькими из следующих способов:

  1. Фирма может выкупить долю выдающихся облигаций на открытом рынке каждый год.
  2. Фирма может выкупить долю непогашенных облигаций по специальной цене вызовов, связанной с положением обнурающего фонда (они являются призывными облигациями ).
  3. Фирма имеет возможность выкупить облигации по рыночной цене или в цене тонущего фонда, в зависимости от того, что ниже. Чтобы распределить бремя тонущего фонда, вызывая справедливо среди держателей облигаций, облигации, выбранные для вызова, выбираются случайным образом на основе серийного номера. Фирма может выкупить ограниченную долю выпуска облигаций по цене тонущего фонда. В лучшем случае некоторые подразделения позволяют фирмам использовать вариант удвоения , который позволяет выкупить вдвое больше необходимого количества облигаций по цене тонущего фонда.
  4. Менее распространенным положением является призыв к периодическим платежам доверенному управляющему, при этом платежи были вложены так, чтобы накопленная сумма могла использоваться для выхода на пенсию по всей проблеме в зрелости: вместо долга амортизируется в течение жизни, долг остается непогашенным и Соответствующий активов начисляется . Таким образом, фонд создан с намерением полностью погасить долг в указанную дату будущего вместо того, чтобы с течением времени напрямую погасить долг. Этот метод был популярен в 1980-х-90-х годах на рынке ипотечных кредитов в Великобритании .

Преимущества и недостатки

[ редактировать ]

Для организации выходящего на пенсию долга, она имеет то преимущество, что основная сумма долга или, по крайней мере, ее часть, будет доступна в соответствии с должности, так что организации не нужно платить большую сумму денег, и, следовательно, тяжелый Разрушение в финансовом положении организации можно избежать. Для кредиторов фонд снижает риск, который организация по умолчанию по умолчанию из -за финансовых трудностей, вызванных большим платежом, когда принципал должен быть установлен: она снижает кредитный риск .

Однако, если облигации подлежат вызову, это стоит за счет кредиторов, потому что у организации есть вариант по облигациям:

  • Фирма решит выкупить дисконтные облигации (продавая ниже номинала) по рыночной цене,
  • применяя свой вариант выкупить облигации премиум -класса (продажа выше номинала) по номиналу.

Следовательно, если процентные ставки падают, а цены на облигации растут, фирма получит выгоду от положения о потопленном фонде, которое позволит ей выкупить свои облигации по ценам ниже рыночных. В этом случае прибыль фирмы является убытком держателя облигации - таким образом, призывные облигации обычно выпускаются по более высокой ставке купона, что отражает стоимость опциона.

Современный контекст - капитальные затраты

[ редактировать ]

Тонущие средства также могут быть использованы для отмены денег для целей замены капитального оборудования по мере того, как оно становится устаревшим, или основным обслуживанием или обновлением элементов основного средства, как правило, здания. [ 7 ]

Исторически термин «тонущий фонд» использовался только для обозначения замены актива, а «резервный фонд» использовался для крупного обслуживания или обновления. Однако с середины 2010 года термины в настоящее время используются взаимозаменяемо в Соединенном Королевстве. [ 8 ]

  1. ^ «Собственность аренды» . Получено 15 октября 2018 года .
  2. ^ «Тонущие средства» . Вашингтон Браун . Архивировано из оригинала 5 февраля 2012 года . Получено 31 января 2024 года .
  3. ^ Росс, Эдвард А. (1892). «Тонущие средства» . Публикации Американской экономической ассоциации . 7 (4/5): 9–106. ISSN   1049-7498 .
  4. ^ Конус, Карл Б. (1951). «Ричард Прайс и тонущий фонд Питта 1786 года» . Обзор экономической истории . 4 (2): 243–251. doi : 10.2307/2599127 . ISSN   0013-0117 .
  5. ^ Шабо, Кристина Кексель (2020-11-13). «Является ли Федеральная резервная система конституционна? Первоначальный аргумент для независимых учреждений» . Нотр -Дам Law Review .
  6. ^

    Секта 3. что в Казначействе Соединенных Штатов будет установлено, что министр казначейства инвестирует в облигации Соединенных Штатов; и его полугодовой доход должен время от времени вкладываться, и тот же должен накапливаться и утилизировать, как указано в дальнейшем. И при вложении таких инвестиций секретарь предпочитает пять процентных облигаций Соединенных Штатов, если только ему не появляются по веские причины, и которые он должен сообщать Конгрессу, он в любое время считает целесообразным инвестировать в другие облигации Соединенные Штаты. Все облигации, принадлежащие указанному фонду, будут столь же быстрыми, насколько они будут получены, настолько штампованные, чтобы показать, что они принадлежат указанному фонду, и что они не очень хороши в руках других держателей, чем министр финансов, пока они должен был быть подтвержден им и публично утилизировался в соответствии с настоящим Законом.

    Секта 7. То, что упомянутая такая установленная и накопленная и накопленная фондовая фонд должен быть применен в срок погашения указанных облигаций соответственно Соединенными Штатами, к их оплате и удовлетворению, согласно процентам и доле каждой из указанных компаний в указанном Фонд и все проценты, выплачиваемые по этим Соединенными Штатами, и не возмещаются, в соответствии с положениями следующего раздела. [1]

    Симза
  7. ^ «Служба в коммерческой недвижимости 1 -е издание» (PDF) . Королевский институт дипломированных геодезистов . Получено 30 апреля 2024 года .
  8. ^ «Служба плата за жилье 3 -е издание» (PDF) . Королевский институт дипломированных геодезистов . Получено 30 апреля 2024 года .
  • Боди, Кейн и Маркус (2007). Основы инвестиций . Шестое международное издание. Сингапур: МакГроу Хилл.
[ редактировать ]
Arc.Ask3.Ru: конец переведенного документа.
Arc.Ask3.Ru
Номер скриншота №: d6100c62ebd1f77c137d707e1d5de9b8__1725709680
URL1:https://arc.ask3.ru/arc/aa/d6/b8/d6100c62ebd1f77c137d707e1d5de9b8.html
Заголовок, (Title) документа по адресу, URL1:
Sinking fund - Wikipedia
Данный printscreen веб страницы (снимок веб страницы, скриншот веб страницы), визуально-программная копия документа расположенного по адресу URL1 и сохраненная в файл, имеет: квалифицированную, усовершенствованную (подтверждены: метки времени, валидность сертификата), открепленную ЭЦП (приложена к данному файлу), что может быть использовано для подтверждения содержания и факта существования документа в этот момент времени. Права на данный скриншот принадлежат администрации Ask3.ru, использование в качестве доказательства только с письменного разрешения правообладателя скриншота. Администрация Ask3.ru не несет ответственности за информацию размещенную на данном скриншоте. Права на прочие зарегистрированные элементы любого права, изображенные на снимках принадлежат их владельцам. Качество перевода предоставляется как есть. Любые претензии, иски не могут быть предъявлены. Если вы не согласны с любым пунктом перечисленным выше, вы не можете использовать данный сайт и информация размещенную на нем (сайте/странице), немедленно покиньте данный сайт. В случае нарушения любого пункта перечисленного выше, штраф 55! (Пятьдесят пять факториал, Денежную единицу (имеющую самостоятельную стоимость) можете выбрать самостоятельно, выплаичвается товарами в течение 7 дней с момента нарушения.)