Фонд Верности Магеллана
Fidelity Magellan Fund ( Взаимный фонд : FMAGX базирующийся в США, ) — это взаимный фонд, из Fidelity . семейства фондов [ 1 ] Это, пожалуй, самый известный в мире активно управляемый взаимный фонд, особенно известный своим рекордным ростом под управлением Питера Линча с 1977 по 1990 год. [ 2 ] 14 января 2008 года Fidelity объявила, что фонд откроется для новых инвесторов впервые за более чем десятилетие. [ 3 ]
К концу 20-го века под управлением Фонда Магеллана находились активы на сумму более 100 миллиардов долларов. В течение некоторого времени это был крупнейший взаимный фонд в мире, пока в апреле 2000 года его не вытеснил индексный фонд Vanguard S&P 500.
Обзор
[ редактировать ]ее фондов Fidelity получает свой доход, как и большинство компаний, управляющих взаимными фондами, за счет комиссий, взимаемых с активов под управлением (AUM). С момента создания фонда в 1963 по 1977 год AUM Magellan вырос до 20 миллионов долларов. Фонд в 20 миллионов долларов, унаследованный Питером Линчем, за время его пребывания в должности вырос до 14 миллиардов долларов в виде AUM. За время пребывания Морриса Смита в должности AUM вырос с 14 до 20 миллиардов долларов. При Джеффри Винике он вырос до 50 миллиардов долларов. Боб Стански, безусловно, испытал наибольшую волатильность в отношении AUM во время своего пребывания в Magellan. В июле 1996 года, в первый месяц его работы на посту менеджера, из фонда было выведено более 3,5 миллиардов долларов, поскольку инвесторы выкупили свои акции, а портфель потерпел неудачу. Стански быстро перешел из облигаций в акции, чтобы остановить отток активов. 30 сентября 1997 года Fidelity решила закрыть Magellan Fund для новых инвесторов. Они считали, что размер фонда начинает мешать победе на рынке. Наибольший рост фонда произошел под управлением Линча: за время его пребывания в должности активы, вложенные в фонд, выросли с 18 миллионов долларов до 14 миллиардов долларов. [ 4 ] Однако лучший годовой доход составил 116,08% в 1965 году, а лучший трехлетний рекорд составил 68,32% в годовом исчислении в период с 1965 по 1967 год, поскольку фонд работал с ограниченными активами и надзором. [ 5 ]
Менеджмент Питера Линча, 1977–1990 гг.
[ редактировать ]Питер Линч взял бразды правления в свои руки в мае 1977 года и оставался менеджером Magellan в течение следующих тринадцати лет. [ 6 ] В период с 1977 по 1990 год средняя годовая доходность фонда составляла более 29%, что делало Magellan самым эффективным взаимным фондом в мире. [ 7 ] Линч создал инвестиционный процесс, который обычно называют «Покупай то, что знаешь». [ 8 ] Линч предположил, что человек с улицы так же способен определить хорошие акции, как и профессионал с Уолл-стрит, и отметил, что многие из его лучших выборов акций он сделал на основе своего опыта работы с компанией в качестве клиента, а не благодаря обычным отраслевым публикациям или аналитикам. отчеты. Много хороших советов пришло от его жены, которая делала большую часть покупок для дома и иногда замечала тенденции клиентов раньше, чем это делали профессионалы, - явление, которое он назвал «уличным отставанием». Линч нарушил многие преобладающие тенденции инвестирования в взаимные фонды, например, покупал гораздо больше акций, чем обычно. Когда Линч пришел к власти, у Magellan было около 60 акций, и ему посоветовали сократить это число до 25–30. Вместо этого он купил сотни акций, которые, по его мнению, были выгодной сделкой, включая необычный для того времени шаг владения несколькими акциями одной и той же отрасли (например, десятков сберегательных и кредитных ассоциаций или магазинов повседневного спроса ). [ 9 ] В 1989 году Magellan владел неслыханными 1400 акциями. [ 9 ]
В 1989 году, незадолго до того, как отказаться от управления фондом Magellan, он опубликовал свой бестселлер «One Up on Wall Street», изданный издательством Simon & Schuster. Книга дает представление о его подходе к инвестированию. Он популяризировал идею «Рост по разумной цене» (GARP). В качестве показателя он использовал коэффициент PEG (коэффициент PE, разделенный на темп роста на акцию). Он считал коэффициент PEG 1,0 или ниже показателем внутренней стоимости. Он предпочитал акции с устойчивым ростом . Он исследовал качества потенциальных «десятериков» и «четырехбейгеров».
Фонд Магеллана не был открыт для публики до середины 1981 года. [ 10 ] Только семья Джонсонов смогла вложить в него средства.
Питер Линч ушел на пенсию в 46 лет, но продолжал оставаться в Fidelity в качестве старшего советника. Он независимо богат: в 2006 году его собственный капитал составлял 352 миллиона долларов. [ 11 ]
Моррис Смит и Джефф Виник, 1990–1996 гг.
[ редактировать ]Моррис Смит, который успешно руководил фондом Fidelity Select Leisure Fund и безрецептурным фондом Fidelity, заменил Линча на посту менеджера Magellan. За два года пребывания там ему удалось превзойти индекс S&P 500 на 7%. Ортодоксальный еврей, он решил полностью отказаться от инвестирования после опыта в Магеллане, посвятил время религиозной деятельности и переехал в Израиль. [ 12 ]
Джеффри Виник четыре года руководил Magellan [ 13 ] и за это время он получил совокупную доходность 83,70% и превзошел совокупную доходность S&P500 на 5,91%. Виника чаще всего помнят как менеджера, который перевел большую часть портфеля из технологических акций в облигации в неподходящее время, в результате чего Magellan впервые в истории фонда отстал от конкурентов. Однако другие утверждают, что Виник просто рано вложился в облигации. Осенью 1995 года Виник перевел Magellan в облигации. За семь лет, закончившихся в марте 2003 года, на основе совокупной доходности 10-летние казначейские облигации принесли доход 78 процентов, корпоративные облигации класса AAA — 46 процентов, а с учетом реинвестирования дивидендов индекс S&P 500 вернулся 31 процент. Кроме того, стратегия Виника позволила бы избежать краха доткомов . [ 14 ]
Покинув Fidelity, Виник в 1996–2013 годах основал успешный хедж-фонд Vinik Asset Management.
Роберт Стански, 1996–2005, низкая результативность
[ редактировать ]Роберт «Боб» Стански — прямой ученик Линча, работавший его научным сотрудником с 1984 по 1987 год. Ранее он руководил компанией Fidelity Growth Company. За время работы в Magellan Стански сумел вернуть фонду 238%. Однако индекс S&P 500 за тот же период вырос на 274%. Это был единственный режим, в котором Магеллан отставал от рынка. Портфель Магеллана очень напоминал индекс S&P 500 во время правления Стански — настолько, что сам Стански помог придумать фразу «скрытый индексатор». [ 15 ]
Гарри Ланге 2005-2011, падение активов
[ редактировать ]К моменту выхода Стански на пенсию в 2005 году активы под управлением Magellan снова упали до 52,5 миллиардов долларов. Гарри В. Ланге взял на себя руководство Magellan и быстро изменил портфель, чтобы отразить его взгляд на рынок. Ланге представлял собой изменение для фонда Магеллана. Его подход был известен как «подход, идущий повсюду». Это означает, что он с одинаковой вероятностью покупал акции с малой капитализацией, как и акции с большой капитализацией, стоимость, как и рост, американские компании, и международные компании. Сегодня около 25 процентов Magellan инвестируется в компании, базирующиеся за пределами США. В мае 2006 года Magellan распределила среди акционеров прирост капитала в размере 22,11 доллара, что составляет примерно 18% активов. По состоянию на 31 декабря 2008 года общий актив Магеллана Фонда составляет 19 миллиардов долларов. Ланге заявил, что, по его мнению, Magellan сможет справиться с большим количеством активов. После более чем десятилетнего закрытия 14 января 2008 года Fidelity объявила, что фонд будет вновь открыт для новых инвесторов. [ 16 ] Гарри Ланге стал причиной самого большого падения активов под управлением Magellan как в процентном отношении, так и в абсолютном долларовом выражении.
Джеффри С. Файнголд, 2011–2020 гг.
[ редактировать ]13 сентября 2011 года Fidelity назначила Джеффри С. Фейнгольда, менеджера Fidelity Trend Fund, следующим менеджером Fidelity Magellan Fund. [ 17 ] [ 18 ]
4 февраля 2021 года Fidelity запустила ETF-версию фонда Magellan, которая торгуется под тикером FMAG. Magellan ETF управляется Тимом Гэнноном и Сэмми Симнегаром. [ 19 ]
Финансовые показатели
[ редактировать ]| Период | Общий доход | S&P 500 доходность | Разница |
|---|---|---|---|
| 2022 | (27.15%) | (18.75%) | (8.4%) |
| 2021 | 26.99% | 28.75% | (1.76%) |
| 2020 | 28.3% | 18.4% | 9.9% |
| 2019 | 31.2% | 31.1% | 0.1% |
| 2018 | (5.6%) | (4.4%) | (1.2%) |
| 2017 | 26.5% | 21.9% | 4.6% |
| 2016 | 5.2% | 11.9% | (6.7%) |
| 2015 | 4.1% | 1.3% | 2.8% |
| 2014 | 14.1% | 13.8% | 0.3% |
| 2013 | 35.3% | 32.4% | 2.9% |
| 2012 | 17.99% | 15.9% | 2.1% |
| 2011 | (11.55%) | 2.1% | (13.6%) |
| 2009 | 41.1% | 26.5% | 14.60% |
| 2008 | (49.66%) | (38.91%) | (10.75%) |
| 2007 | 18.84% | 3.53% | 15.31% |
| 2006 | 7.22% | 15.79% | (8.57%) |
| 2005 | 6.42% | 4.91% | 1.51% |
| 2004 | 7.49% | 10.88% | (3.39%) |
| 2003 | 24.82% | 26.68% | (1.86%) |
| 2002 | (23.66%) | (22.10%) | (1.56%) |
| 2001 | (11.65%) | (11.89%) | 0.24% |
| 2000 | (9.29%) | (9.11%) | (0.18%) |
| 1999 | 24.05% | 21.04% | 3.01% |
| 1998 | 33.63% | 28.58% | 5.05% |
| 1997 | 26.59% | 33.36% | (6.77%) |
| 1996 | 11.69% | 22.96% | (11.27%) |
| 1995 | 36.82% | 37.58% | (0.76%) |
| 1994 | (1.81%) | 1.32% | (3.13%) |
| 1993 | 24.66% | 10.08% | 14.58% |
| 1992 | 7.01% | 7.62% | (0.61%) |
| 1991 | 41.03% | 30.47% | 10.56% |
| 1990 | (4.51%) | (3.10%) | ( 1.41%) |
| 1989 | 34.6% | 31.6% | 2.9% |
| 1988 | 22.2% | 16.0 | 6.2% |
| 1987 | 1.0% | 5.3 | (4.3%) |
| 1986 | 23.7% | 18.6 | 5.1% |
| 1985 | 43.1% | 31.7 | 11.4% |
| 1984 | 2.0% | 6.2% | (4.2%) |
| Портфельный менеджер | Срок владения | Активы под управлением на конец срока полномочий |
|---|---|---|
| Эдвард Джонсон, III | 1963 по 12 декабря 1971 г. | 20 миллионов долларов |
| Ричард Хаберман | с 1.1972 по 05.1977 | 18 миллионов долларов |
| Питер Линч | с 05.1977 по 05.1990 | 14 миллиардов долларов [ 20 ] |
| Моррис Дж. Смит | с 5 мая 1990 г. по 7 июля 1992 г. | 20 миллиардов долларов |
| Джеффри Н. Виник | с 7.1992 по 6.1996 | 50 миллиардов долларов |
| Роберт Э. Стански | с 6.1996 по 10.2005 | 52,5 миллиарда долларов |
| Гарри В. Ланге | с 10.2005 по 9.2011 | 14,7 миллиардов долларов |
| Джеффри С. Файнголд | с 9.2011 по 31.12.2020 | 21,0 миллиарда долларов |
| Сэмми Симнегар | с 1/2020 по настоящее время | Непригодный |
Ссылки
[ редактировать ]- ^ «FMAGX — Фонд Fidelity ® Magellan ® | Fidelity Investments» . fundresearch.fidelity.com . Проверено 25 июня 2023 г.
- ^ Дэш, Джонатан. «Сообщение совета: как инвесторы тратят себе деньги» . Форбс . Проверено 25 июня 2023 г.
- ^ «Fidelity открывает популярный фонд Magellan для новых инвесторов | ПЛАНСПОНСОР» . www.plansponsor.com . Проверено 25 июня 2023 г.
- ^ «Советы легенды взаимных фондов Питера Линча по инвестированию» . Бизнес-инсайдер . 13 декабря 2013 г.
- ^ «Котировки акций, деловые новости и данные фондовых рынков — MSN Money» . www.msn.com .
- ^ «Интервью с Питером Линчем — Ставки на рынок — FRONTLINE — PBS» . www.pbs.org .
- ^ «AJCU: Питер Линч» . АЖКУ . Архивировано из оригинала 26 декабря 2014 года . Проверено 15 октября 2013 г.
- ^ «Инвестирование: покупайте то, что знаете» . GuruFocus.com . 10 апреля 2007 года . Проверено 24 июня 2023 г.
- ^ Jump up to: а б Линч, Питер (1989). Один на Уолл-стрит . Нью-Йорк, штат Нью-Йорк: Саймон и Шустер в мягкой обложке. ISBN 978-0-671-66103-8 .
- ^ «Возвращение к послужному списку Питера Линча – богатство здравого смысла» . awealthofcommonsense.com . 17 июля 2016 г. Проверено 19 июня 2023 г.
- ^ Сторрс, Фрэнсис (15 мая 2006 г.). «50 самых богатых бостонцев» . Бостонский журнал . Проверено 19 июня 2023 г.
- ^ Шиллер, Гейл (9 мая 2009 г.). «Поменяться местами: интервью с Моррисом Смитом» . аишком .
- ^ Ирвин, Пол (14 октября 2003 г.). «Джефф Виник в Fidelity Magellan» . Университет Джорджии . SSRN 458080 – через SSRN.
- ^ Махар, Мэгги. «Бык! История бума и спада, 1982–2004 гг.», Harper Collins Publishers, Inc., 2004 г.
- ^ Миллер, Росс (23 февраля 2007 г.). «Монстр Станского: критическое исследование верности «Франкенфонда» Магеллана » . Государственный университет Нью-Йорка (SUNY) в Олбани . SSRN 964824 – через SSRN.
- ^ «Fidelity вновь открывает фонд Magellan спустя 10 лет» . CNBC . 1 января 2008 г. Архивировано из оригинала 11 июня 2011 г.
- ^ «Новые назначения портфельного менеджера» . www.fidelity.com .
- ^ Кондон, Кристофер (13 сентября 2011 г.). «Fidelity называет Фейнгольда преемником Ланге в Magellan Fund» . Блумберг .
- ^ «Заявление о регистрации SEC для FMAG ETF» . Комиссия по ценным бумагам и биржам США .
- ^ «Советы легенды взаимных фондов Питера Линча по инвестированию» . Бизнес-инсайдер . 13 декабря 2013 г.