Викселловский дифференциал
Викселя Дифференциал [ 1 ] выведен из теории процента Кнута Викселля и представляет собой аппроксимацию степени неравновесия в экономике.
Формула: Дифференциал Викселля = Естественная процентная ставка - Денежная процентная ставка.
Викселль рассуждал в книге «Проценты и цены» [ 2 ] что равновесие кредитной экономики можно установить путем сравнения денежной ставки процента с естественной процентной ставкой. В современной терминологии это соответствует сравнению стоимости капитала с доходностью на капитал. В экономиках, где естественная ставка выше, чем денежная ставка, рост кредита приведет к положительному дисбалансу в экономике. Когда естественная процентная ставка ниже, чем денежная ставка, спрос на кредит иссякает, что приводит к отрицательному неравновесию и разрушению капитала.
Викселль также утверждал, что цены будут стабильными, когда две процентные ставки будут находиться в равновесии - идея, ошибочность которой впоследствии была продемонстрирована Гуннаром Мюрдалем и Фридрихом Хайеком в конце 1920-х - начале 1930-х годов. [ 3 ]
Таким образом, дифференциал Викселля обеспечивает альтернативную оценку степени неравновесия в кредитной экономике по сравнению с более стандартными подходами по правилу Тейлора , которые пытаются оценить отклонения от общего равновесия на основе колебаний выпуска и общего уровня цен.