Последний взгляд (иностранная валюта)

Последний взгляд — это торговая практика, при которой поставщик ликвидности (LP) предоставляет котировку, а не твердую цену, в торговую систему или место исполнения. Площадки последнего взгляда часто используются для проведения торгов на валютных рынках (FX) для розничной торговли иностранной валютой . ^{[ 1 ]}

Процедура

Когда получен запрос на торговлю по котируемой цене, LP может удерживать запрос в течение некоторого времени, совершить сделку (заполнить) по указанной цене, предложить альтернативную цену (реквоту) или отказаться от торговли (отклонить). С другой стороны, места с твердой ликвидностью управляют открытой книгой центральных лимитных ордеров, где сделки сопоставляются без каких-либо дополнительных возможностей. Обычно утверждается, что поведение Last Look, основанное на котировках, необходимо для защиты поставщиков ликвидности на фрагментированном и нерегулируемом рынке, где нет центральной биржи.

Регулирование

Модель «последнего взгляда» стала предметом нескольких недавних расследований и штрафов за неправомерные действия, связанные со злоупотреблением этой практикой и отсутствием прозрачности. ^{[ 2 ]}

Регуляторы проявляют повышенный интерес к обеспечению последней ликвидности на валютном рынке: Банк Англии проводит «Обзор справедливых и эффективных рынков» (FEMR), который включает рекомендации для валютной отрасли. В ответ валютная индустрия перешла к принятию глобального кодекса поведения. ^{[ 3 ]} Однако опросы показывают, что многие участники валютного рынка не верят, что ситуация улучшилась за последние два года. ^{[ 4 ]}

Анализ затрат

Оба комментария отрасли ^{[ 5 ]}^{[ 6 ]} и окончательный отчет проверки FEMR ^{[ 7 ]} опишите использование анализа транзакционных издержек (TCA) как метода, с помощью которого трейдеры-покупатели могут оценить качество исполнения всех поставщиков ликвидности и определить, находятся ли они в невыгодном положении с последнего взгляда.

Ссылки

^ Картеа, Альваро; Джаймунгал, Себастьян; Уолтон, Джейми (1 ноября 2015 г.). «Валютные рынки с последним взглядом». ССНН 2630662 .
^ «Штраф Barclays на валютном рынке: похоронный звон для последнего взгляда?» . Евроденьги . 19 ноября 2015 г.
^ «Рабочая группа по валютному обмену» . www.bis.org . 22 июля 2015 г.
^ «Информационный документ LMAX Exchange FX TCA и добросовестное исполнение» . Группа обмена LMAX . Проверено 17 декабря 2018 г.
^ «Трудный взгляд на последний взгляд на валютный рынок» . 17 февраля 2016 г.
^ «Почему валютные платформы «дилер-клиент» должны предоставлять инструменты TCA для клиентов-покупателей» . Finextra Research . 13 июля 2015 г.
^ «Архивная копия» (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 28 апреля 2016 г. Проверено 17 августа 2017 г. {{cite web}}: CS1 maint: архивная копия в заголовке ( ссылка )

[1] Картеа, Альваро; Джаймунгал, Себастьян; Уолтон, Джейми (1 ноября 2015 г.). «Валютные рынки с последним взглядом». ССНН 2630662 .

[2] «Штраф Barclays на валютном рынке: похоронный звон для последнего взгляда?» . Евроденьги . 19 ноября 2015 г.

[3] «Рабочая группа по валютному обмену» . www.bis.org . 22 июля 2015 г.

[4] «Информационный документ LMAX Exchange FX TCA и добросовестное исполнение» . Группа обмена LMAX . Проверено 17 декабря 2018 г.

[5] «Трудный взгляд на последний взгляд на валютный рынок» . 17 февраля 2016 г.

[6] «Почему валютные платформы «дилер-клиент» должны предоставлять инструменты TCA для клиентов-покупателей» . Finextra Research . 13 июля 2015 г.

[7] «Архивная копия» (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 28 апреля 2016 г. Проверено 17 августа 2017 г. {{cite web}}: CS1 maint: архивная копия в заголовке ( ссылка )

[ 1 ]

[ 2 ]

[ 3 ]

[ 4 ]

[ 5 ]

[ 6 ]

[ 7 ]