Парадокс Гроссмана-Стиглица
Парадокс Гроссмана -Стиглица — это парадокс, представленный Сэнфордом Дж. Гроссманом и Джозефом Стиглицем в совместной публикации в American Economic Review в 1980 году. [1] это утверждает, что совершенно информационно эффективные рынки невозможны, поскольку, если бы цены идеально отражали имеющуюся информацию, сбор информации не принесет никакой прибыли, и в этом случае было бы мало причин для торговли, и рынки в конечном итоге рухнули бы. [2]
Разработка рациональных эффективных рынков
[ редактировать ]Формулировка рациональных эффективных рынков признает, что инвесторы не будут рационально нести расходы на сбор информации, если они не ожидают получить более высокую валовую прибыль по сравнению со свободной альтернативой принятия рыночной цены. Более того, современные теоретики признают, что когда внутреннюю стоимость трудно определить, как в случае с обыкновенными акциями, и когда существуют торговые издержки, существует еще большее пространство для отклонения цены от стоимости. [3]
Следствием этого является то, что инвесторы, покупающие индексные фонды или ETF, получают выгоду за счет инвесторов, которые платят за услуги финансовых консультантов, прямо или косвенно за счет покупки активно управляемых фондов. [4]
Ссылки
[ редактировать ]- ^ Гроссман, Сэнфорд Дж.; Стиглиц, Джозеф Э. (июнь 1980 г.). «О невозможности информационно эффективных рынков» (PDF) . Американский экономический обзор . 70 (3): 393–408.
- ^ Ло, Эндрю (2007). «Гипотеза эффективного рынка». В Блюме, Стивен; Дурлауф, Лоуренс (ред.). Нью-Пэлгрейв: Экономический словарь (PDF) (2-е изд.). Пэлгрейв Макмиллан.
- ^ Учебный план программы CFA – 2017 – Уровень II . Институт CFA. 2017. С. 6–7. ISBN 978-1-942471-76-9 .
- ^ Левин, Мэтт (3 июля 2019 г.). «Хорошие инвесторы усложняют инвестирование» . Новости Блумберга . Проверено 3 июля 2019 г.
Внешние ссылки
[ редактировать ]- Феликс, Бен (28 января 2014 г.). «Парадокс Гроссмана-Стиглица» . Блог PWL Capital .