Дилип Мадан
Дилип Б. Мадан | |
|---|---|
 | |
| Рожденный | 12 декабря 1946 г. |
| Национальность | Американский |
| Род занятий | Финансовый экономист, математик, академик и автор. |
| Награды | Премия Гумбольдта за исследования, Фонд Александра фон Гумбольдта (2006) |
| Академическое образование | |
| Образование | Коммунальный учет , Бухгалтерский учет Кандидат экономических наук кандидат математических наук |
| Альма-матер | Университет Бомбея Университет Мэриленда |
| Академическая работа | |
| Учреждения | Университет Мэриленда |
Дилип Б. Мадан — американский финансовый экономист, математик, академик и писатель. Он является почетным профессором финансов Университета Мэриленда . [1]
Мадан наиболее известен своей работой над гамма-моделью дисперсии , методом быстрого преобразования Фурье для оценки опционов и разработкой Conic Finance. [2] Мадан является лауреатом Премии Гумбольдта за исследования 2006 года. Он является автором нескольких книг, в том числе «Прикладные конические финансы» , «Нелинейная оценка» и «Негауссовы риски в финансах». [3]
Образование
[ редактировать ]Мадан получил степень бакалавра коммерции в области бухгалтерского учета в Бомбейском университете в 1967 году. В 1972 году он получил степень доктора философии. Он получил степень доктора экономики в Университете Мэриленда , а затем в 1975 году получил еще одну докторскую степень по математике в том же университете. [1]
Карьера
[ редактировать ]Мадан начал свою академическую карьеру в 1972 году в качестве доцента экономики в Университете Мэриленда. В 1976 году он поступил на работу в Сиднейский университет и занимал различные должности, в том числе преподавателя экономической статистики с 1976 по 1979 год и старшего преподавателя эконометрики с 1980 по 1988 год. Впоследствии он вернулся в Университет Мэриленда, где был назначен доцентом кафедры экономической статистики. В период с 1989 по 1992 год работал доцентом финансов в период с 1989 по 1992 год, с 1992 по 1997 год занимал должность доцента кафедры финансов, а с 1997 по 2019 год занимал должность профессора финансов. В настоящее время с 2019 года он является почетным профессором финансов в Университете Мэриленда. [1]
Мадан является директором и казначеем Научной ассоциации математических финансов с 2021 года. [4]
Исследовать
[ редактировать ]исследования Мадана Количественные финансовые принесли ему награду «Финансовый инженер года Northfield 2021» от Международной ассоциации количественных финансов. [5] Он является автором многочисленных публикаций, охватывающих области финансовых рынков , теории общего равновесия и математических финансов , включая книги и статьи в рецензируемых журналах. [2]
Модель оценки
[ редактировать ]Исследования моделей оценки Мадана способствовали совершенствованию и развитию моделей оценки в различных областях, включая бизнес и финансы. [6] В своем анализе влияния модельного риска на оценку барьерных опционов он подчеркнул расходящиеся результаты ценообразования опционов колл, возникающие в результате использования различных стохастических процессов для калибровки базовой поверхности ванильных опционов. [7] Он провел сравнение цен между процессами Сато и традиционными моделями и обнаружил, что процессы Сато демонстрируют относительно более высокие цены за клики, эффективно сохраняя при этом ценность давно реализованных вариантов отклонения, реализованных вне денег. [8] Сосредоточив свои исследовательские усилия на корректировке стоимости кредита, его исследование предложило теорию требований к капиталу для решения проблемы рисков перекрестного дефолта. [9] Кроме того, он представил метод оценки структурированных финансовых продуктов, основанный на марковских цепях, предлагая финансовым учреждениям инструмент для оценки клик с локальным лимитом и лимитом, а также своп-контрактов с нехеджированными и хеджируемыми отклонениями. [10] Он также представил нелинейную модель оценки акций, основанную на конических финансах, которая интегрировала расходы за риск, зависящие от искажений показателей. [11] Совсем недавно, в 2016 и 2022 годах, он вместе с Вимом Схоутенсом написал в соавторстве две книги под названием «Прикладные конические финансы» и «Нелинейная оценка и негауссовские риски в финансах», в которых был представлен обзор недавно созданной теории конических финансов, включая ее теоретическую основу и различные приложения. . [3]
Цены на опционы
[ редактировать ]Исследования Мадана по ценообразованию опционов были сосредоточены на проведении эмпирических исследований для проверки эффективности различных моделей ценообразования опционов с использованием реальных данных. [12] [13] Изучая оценку европейских опционов колл с использованием стохастического процесса Васичека-Гаусса, его исследование предложило подход к аппроксимации и определению равновесного изменения меры на неполных рынках с использованием логарифмического среднего значения доходности, дисперсии и эксцесса. [14] В совместном исследовании с Робертом А. Джарроу он продемонстрировал применение финансовых инструментов, связанных с временной структурой, при формулировании тактики динамического управления портфелем, специально направленной на смягчение определенных систематических рисков скачков, присущих доходности активов. [15] В своих ранних работах он представил гамма-процесс дисперсии, стохастическую модель логарифмической динамики цен на акции, подчеркнув ее симметричную статистическую плотность с некоторым эксцессом и отрицательно искаженную нейтральную к риску плотность с более высоким эксцессом. [16] В его исследовании также предлагалось использовать цепи Маркова и однородные процессы Леви, в частности процесс дисперсионной гаммы, в качестве надежного подхода к моделированию цен финансовых активов, тем самым облегчая расчет цен опционов и серий. [17] Его исследовательская работа по ценообразованию европейских опционов включала изучение самоподобных нейтральных к риску процессов и предложение двух моделей, основанных на стабильности параметров, подчеркивая их полезность для изучения временных изменений цен опционов. [18] Сосредоточив свои исследования премий за риск на рынках опционов, он использовал модель дисперсионной гаммы для синтеза плотности, выявляя возврат к среднему значению и предсказуемость премий, уделяя особое внимание краткосрочным рыночным крахам и долгосрочным рыночным подъемам. [19] Его недавняя работа в 2021 году способствовала пониманию нейтральных к риску плотностей и хвостов прибытия прыжков, представив теоретические примеры и практические модели, основанные на квазибесконечно делимых распределениях. [20]
Оценка активов
[ редактировать ]Вклад Мадана в исследования ценообразования активов привел к разработке моделей ценообразования активов. [21] Его ранние исследования изучали оценщик минимальной дисперсии для достижения сингулярной оптимальной мощности и предоставили приближения для оценки скалярного коэффициента диффузии посредством применения исчисления Ито и методов Мильштейна. [22] Он также обратился к парадоксу, поставленному Арцнером и Хитом, предложив решение, определяющее, что полнота относится к топологии пространства денежных потоков и связана с сингулярной природой ценового функционала в топологическом двойственном пространстве. [23] В 2001 году он предложил подход к моделированию процессов цен на активы. [24] и проиллюстрировал, что динамику цен на активы лучше представить в виде чистых скачкообразных процессов, лишенных какого-либо непрерывного компонента мартингейла. [25] В своем анализе равновесного ценообразования на активы его работа установила, что на цены факторов влияют экспоненциально наклоненные цены из-за негауссовой подверженности факторному риску, который может быть определен из одномерного распределения вероятностей воздействия фактора. [26] Более того, вместе с Вимом Схоутенсом он разработал метод, который использует исторические данные для установления верхних и нижних оценок, что приводит к улучшенной оценке рисков на фондовом рынке за счет интеграции атрибутов риска в требуемую доходность. [27]
Награды и почести
[ редактировать ]- 2006 - Премия Гумбольдта за исследования, Фонд Александра фон Гумбольдта [28]
- 2021 – Премия Northfield «Финансовый инженер года», Международная ассоциация количественных финансов [5]
Библиография
[ редактировать ]Книги
[ редактировать ]- Математические финансы - Конгресс бакалавров 2000 (2002) ISBN 9783540677819
- Структурированные продукты (2008) ISBN 9781904339618
- Стохастические процессы, финансы и контроль: праздничный сборник в честь Роберта Дж. Эллиотта (2012) ISBN 9789814383301
- Прикладное Conic Finance (2016) ISBN 9781107151697
- Нелинейная оценка и негауссовы риски в финансах (2022) ISBN 9781316518090
Избранные статьи
[ редактировать ]- Мадан Д.Б. и Сенета Э. (1990). Модель дисперсионной гаммы (VG) для доходности рынка акций. Деловой журнал, 511–524.
- Мадан Д.Б., Карр П.П. и Чанг ЕС (1998). Процесс дисперсионной гаммы и ценообразование опционов. Обзор финансов, 2 (1), 79–105.
- Карр П. и Мадан Д. (1999). Оценка опциона с использованием быстрого преобразования Фурье. Журнал вычислительных финансов, 2 (4), 61–73.
- Карр П., Геман Х., Мадан Д.Б. и Йор М. (2002). Тонкая структура доходности активов: эмпирическое исследование. Журнал бизнеса, 75 (2), 305–332.
- Бакши Г., Кападиа Н. и Мадан Д. (2003). Характеристики доходности акций, законы перекоса и дифференцированная цена отдельных опционов на акции. Обзор финансовых исследований, 16 (1), 101–143.
- Карр П., Геман Х., Мадан Д.Б. и Йор М. (2007). Саморазложимость и ценообразование опционов. Математические финансы 17, 31-57.
- Черный А. и Мадан Д.Б. (2009). Новые меры оценки эффективности. Обзор финансовых исследований. 12, 213–230.
- Эберлейн Э., Мадан Д.Б., Писториус М. и Йор М. (2014). Цены спроса и предложения как нелинейные G-ожидания в непрерывном времени, основанные на искажениях. Математика и финансовая экономика 8, 265-289.
- Эллиотт, Р.Дж., Мадан, Д.Б. и Ван К. (2022). Многомерная марковская торговля одной акцией. Forntiers математических финансов 1, 375–396.
Ссылки
[ редактировать ]- ^ Перейти обратно: а б с «Дилип Б. Мадан | Мэриленд Смит» . www.rhsmith.umd.edu .
- ^ Перейти обратно: а б «Дилип Б. Мадан» . ученый.google.com.au .
- ^ Перейти обратно: а б «Нелинейная оценка и негауссовы риски в финансах – World Cat» .
- ^ «Директора» . САМФ .
- ^ Перейти обратно: а б «IAQF – Ужин в честь вручения премии IAQF/Northfield Financial Engineer of the Year» . iaqf.org .
- ^ «Оценка опционов с использованием быстрого преобразования Фурье» .
- ^ ХИРСА, АЛИ; КУРТАДОН, ЖОРЖ; МАДАН, ДИЛИП Б. (1 января 2003 г.). «Влияние модельного риска на оценку барьерных опционов» . Журнал рискового финансирования . 4 (2): 47–55. doi : 10.1108/eb022961 – через Emerald Insight.
- ^ Эберляйн, Эрнст; Мадан, Дилип Б. (8 февраля 2009 г.). «Процессы Сато и оценка структурированных продуктов» . Количественные финансы . 9 (1): 27–42. дои : 10.1080/14697680701861419 . S2CID 16991478 – через CrossRef.
- ^ Мадан, Дилип Б. (8 июня 2012 г.). «От корректировок оценки кредита до обязательств по кредитному капиталу» . Количественные финансы . 12 (6): 839–845. дои : 10.1080/14697688.2012.682607 . S2CID 154284497 – через CrossRef.
- ^ Мадан, Дилип Б.; Писториус, Мартин; Схоутенс, Вим (январь 2013 г.). «Оценка структурированных продуктов с использованием моделей цепей Маркова». Количественные финансы . 13 (1): 125–136. дои : 10.1080/14697688.2011.605383 . ССНР 1563500 .
- ^ Мадан, Дилип Б. (1 января 2019 г.). «Нелинейная оценка капитала с использованием конического финансирования и его нормативные последствия» . Математика и финансовая экономика . 13 (1): 31–65. дои : 10.1007/s11579-018-0219-2 . S2CID 255307573 — через Springer Link.
- ^ Мадан, Дилип Б.; Схоутенс, Вим (31 августа 2017 г.). «Ценообразование конических опционов» . Журнал деривативов . 25 (1): 10–36. дои : 10.3905/jod.2017.25.1.010 . S2CID 157781092 – через www.pm-research.com.
- ^ Мадан, Дилип Б.; Милн, Фрэнк; Шефрин, Херш (1989). «Мультиномиальная модель ценообразования опционов и ее броуновские и пуассоновские пределы» . Обзор финансовых исследований . 2 (2): 251–265. дои : 10.1093/rfs/2.2.251 . hdl : 10419/67854 . JSTOR 2962050 – через JSTOR.
- ^ Мадан, Дилип Б.; Милн, Фрэнк (8 октября 1991 г.). «Ценообразование опционов с использованием компонентов мартингейла VG» . Математические финансы . 1 (4): 39–55. дои : 10.1111/j.1467-9965.1991.tb00018.x . hdl : 10419/67879 . S2CID 10650236 – через CrossRef.
- ^ Джарроу, Роберт; Мадан, Дилип (8 октября 1995 г.). «Ценообразование опционов с использованием временной структуры процентных ставок для хеджирования систематических разрывов в доходности активов» . Математические финансы . 5 (4): 311–336. doi : 10.1111/j.1467-9965.1995.tb00070.x – через CrossRef.
- ^ «Процесс дисперсионной гаммы и ценообразование опционов - Oxford Academic» .
- ^ Коников Михаил; Мадан, Дилип Б. (1 января 2002 г.). «Ценообразование опционов с использованием дисперсионных гамма-цепей Маркова» . Обзор исследований производных финансовых инструментов . 5 (1): 81–115. дои : 10.1023/A:1013816400834 . S2CID 152395231 — через Springer Link.
- ^ Карр, Питер; Жеман, Хелиетт; Мадан, Дилип Б.; Йор, Марк (8 января 2007 г.). «Саморазложимость и ценообразование опционов» . Математические финансы . 17 (1): 31–57. дои : 10.1111/j.1467-9965.2007.00293.x . S2CID 452963 – через CrossRef.
- ^ Мадан, Дилип Б. (1 февраля 2016 г.). «Премии за риск на опционных рынках» . Анналы финансов . 12 (1): 71–94. дои : 10.1007/s10436-016-0273-9 . S2CID 254196274 — через Springer Link.
- ^ Мадан, Дилип Б.; Ван, король (4 мая 2021 г.). «Скорость прибытия нейтрального к риску скачка, заложенная в ценах опционов и их моделях» . Прикладные математические финансы . 28 (3): 201–235. дои : 10.1080/1350486X.2021.2007145 . S2CID 246344868 – через CrossRef.
- ^ Мадан, Дилип Б. (1 февраля 2015 г.). «Теория ценообразования активов для двух ценовых экономик» . Анналы финансов . 11 (1): 1–35. дои : 10.1007/s10436-014-0255-8 . S2CID 254192304 — через Springer Link.
- ^ Чесни, Марк; Эллиотт, Роберт Дж.; Мадан, Дилип; Ян, Хайлян (8 апреля 1993 г.). «Оценка коэффициента диффузии и ценообразование активов, когда премии за риск и чувствительность изменяются во времени» . Математические финансы . 3 (2): 85–99. doi : 10.1111/j.1467-9965.1993.tb00080.x – через CrossRef.
- ^ Джарроу, Роберт А.; Цзинь, Син; Мадан, Дилип Б. (8 июля 1999 г.). «Вторая фундаментальная теорема ценообразования активов» . Математические финансы . 9 (3): 255–273. дои : 10.1111/1467-9965.00070 . S2CID 120388047 – через CrossRef.
- ^ «Чисто прерывистые процессы ценообразования активов» .
- ^ Геман, Хелиетт; Мадан, Дилип Б.; Йор, Марк (8 августа 2001 г.). «Цены на активы представляют собой броуновское движение: только во время бизнеса» . Главы мировых научных книг : 103–146 – через idea.repec.org.
- ^ Мадан, Дилип Б. (8 декабря 2006 г.). «Равновесное ценообразование активов: с негауссовскими факторами и экспоненциальной полезностью» . Количественные финансы . 6 (6): 455–463. дои : 10.1080/14697680600804437 . S2CID 154884070 – через CrossRef.
- ^ Мадан, Дилип Б.; Схоутенс, Вим (1 марта 2019 г.). «Коническое ценообразование на активы и издержки колебаний цен» . Анналы финансов . 15 (1): 29–58. дои : 10.1007/s10436-018-0328-1 . S2CID 254197113 — через Springer Link.
- ^ «Профессор школы бизнеса Университета Мэриленда получает престижную премию фон Гумбольдта | Мэриленд Смит» . www.rhsmith.umd.edu .
| Международный | |
|---|---|
| Национальный | |
| академики | |
