Относительный паритет покупательной способности

Относительный паритет покупательной способности — это экономическая теория , которая предсказывает взаимосвязь между уровнями инфляции двух стран за определенный период и движением обменного курса между их двумя валютами за тот же период. Это динамичная версия теории абсолютного паритета покупательной способности . ^[1]^[2]

Причиной такой популярности этой концепции в экономических исследованиях является тот факт, что большинство стран публикуют данные по инфляции, нормализованные к произвольному году, а не абсолютные данные об уровне цен.

Объяснение

Предположим, что валюта страны А называется A$ (A-доллар), а валюта страны B называется B$. Обменный курс между двумя странами указан как $S\equiv {\tfrac {A\$}{B\$}}$ , поэтому страну А можно считать «родной страной».

Теория утверждает, что если цена корзины товаров и услуг в стране А равна $P_{t}$ (измеряется в австралийских долларах), то цена $Q_{t}$ той же корзины в стране Б составит $Q_{t}=C\cdot P_{t}$ (по-прежнему измеряется в A$), где C — безразмерная и не зависящая от времени константа. То есть один уровень цен всегда является постоянным кратным другого. Измерить $Q_{t}$ в B$, разделить на обменный курс $Q_{t}={\tfrac {C\cdot P_{t}}{S_{t}}}$ (теперь измеряется в B$).

Последнее тождество можно переписать для t=1 как

C={\frac {Q_{1}S_{1}}{P_{1}}}

и поскольку C не зависит от времени, это должно выполняться для всех периодов, поэтому

{\frac {Q_{1}S_{1}}{P_{1}}}={\frac {Q_{2}S_{2}}{P_{2}}}

Это может быть дополнительно преобразовано в

{\frac {S_{2}}{S_{1}}}={\frac {P_{2}/P_{1}}{Q_{2}/Q_{1}}}

что является «точной формулировкой» относительного паритета покупательной способности.

Используя обычное приближение Тейлора первого порядка к логарифму $\log(x)\approx x-1$ для $x$ близко к $1$ , это можно записать линейно как

s_{2}-s_{1}\approx (p_{2}-p_{1})-(q_{2}-q_{1})

где строчные буквы обозначают натуральные логарифмы исходных переменных.

Снова используя приближение первого порядка для определения уровня инфляции от t=1 до t=2.

\Pi _{1,2}\equiv {\frac {P_{2}-P_{1}}{P_{1}}}\Leftrightarrow \pi _{1,2}\approx p_{2}-p_{1}

позволяет нам окончательно переписать уравнение в виде

s_{2}-s_{1}\approx \pi _{1,2}^{A}-\pi _{1,2}^{B}

что означает, что стоимость A$ относительно B$ должна обесцениться (номинально) на (приблизительно) ту же сумму, на которую инфляция в стране A превышает инфляцию в стране B. Это вполне интуитивно понятно, поскольку агент в стране A с постоянной поток реального дохода при прочих равных условиях будет иметь более высокую покупательную способность для товаров из страны B по истечении одного периода, но обменный курс корректируется точно так, чтобы компенсировать это преимущество, делая валюту страны B номинально более дорогой.

Абсолютный паритет покупательной способности возникает, когда C = 1, и является частным случаем вышеизложенного.

Простой числовой пример: если цены в Соединенных Штатах вырастут на 3%, а цены в Европейском Союзе вырастут на 1%, то цена евро, выраженная в долларах США, должна вырасти примерно на 2%, что эквивалентно 2%-ному обесцениванию валюты. доллара США или увеличение покупательной способности евро по отношению к доллару США . Обратите внимание, что приведенное выше уравнение разности логарифмов основано на аппроксимации логарифма первого порядка и, следовательно, справедливо только приблизительно. Чтобы получить точное значение, используйте точную формулировку ${\tfrac {S_{2}}{S_{1}}}={\tfrac {P_{2}/P_{1}}{Q_{2}/Q_{1}}}={\tfrac {1.01}{1.03}}=0.98058$ , что подразумевает обесценивание доллара США на $(0.98058)^{-1}=1.942\%$ относительно евро. Поскольку линейное приближение к логарифму ухудшается с увеличением размера изменения обменного курса или уровня цен, при больших отклонениях следует отдавать предпочтение точной формулировке.

В отличие от абсолютного ППС, относительный ППС предсказывает взаимосвязь между изменениями цен и изменениями обменных курсов, а не взаимосвязь между их уровнями. Помните, что относительный ППС является производным от абсолютного ППС. Следовательно, последнее всегда подразумевает первое: если справедлив абсолютный ППС, это означает, что и относительный ППС также должен соблюдаться. Но обратное не обязательно должно быть верным: относительный ППС не обязательно подразумевает абсолютный ППС (если относительный ППС имеет место, абсолютный ППС может выполняться или не выполняться).

Абсолютный паритет покупательной способности

обычно называемая абсолютным паритетом покупательной способности Эта теория, , предполагает, что равновесие обменного курса двух валют приведет их покупательной способности к равенству . Эта теория, вероятно, будет справедлива для товаров, которые легко транспортировать между двумя странами (таких как золото, если предположить, что оно свободно передается), но, вероятно, окажется неверной для других товаров и услуг, которые нелегко транспортировать, поскольку транспортные расходы будут исказить паритет. ^[3]

См. также

Примечания

^ «Определение относительного паритета покупательной способности (RPPP)» . www.nasdaq.com . Проверено 14 августа 2020 г.
^ Суранович, Теория и политика международных финансов | Проблемы и расширения ГЧП
^ Коакли, Джерри; Флад, Роберт П.; Фуэртес, Ана М.; Тейлор, Марк П. (март 2005 г.). «Паритет покупательной способности и общая теория относительности: первые испытания». Журнал международных денег и финансов . 24 (2): 293–316. дои : 10.1016/j.jimonfin.2004.12.008 .

[1] «Определение относительного паритета покупательной способности (RPPP)» . www.nasdaq.com . Проверено 14 августа 2020 г.

[2] Суранович, Теория и политика международных финансов | Проблемы и расширения ГЧП

[3] Коакли, Джерри; Флад, Роберт П.; Фуэртес, Ана М.; Тейлор, Марк П. (март 2005 г.). «Паритет покупательной способности и общая теория относительности: первые испытания». Журнал международных денег и финансов . 24 (2): 293–316. дои : 10.1016/j.jimonfin.2004.12.008 .

[1]

[2]

[3]