Относительная доходность
Относительная доходность — это мера доходности или прибыли инвестиционного портфеля по сравнению с теоретическим пассивным эталонным портфелем или эталоном. [1]
Целью активного управления портфелем является максимизация относительной доходности (часто с учетом ограничения риска). При пассивном управлении портфелем цель состоит в том, чтобы получить относительную доходность, максимально близкую к нулю, воспроизводя тем самым доходность теоретического эталонного портфеля. Когда относительная доходность положительна, говорят, что портфель превосходит эталонный показатель. И наоборот, когда относительная доходность отрицательна, говорят, что портфель отстает от эталонного показателя.
В рамках пассивного управления портфелем абсолютное значение относительной доходности часто называют ошибкой отслеживания , что сбивает с толку, поскольку в более общем смысле ошибка отслеживания определяется как стандартное отклонение относительной доходности. Индексные фонды — это финансовые продукты, в которых используются пассивно управляемые портфели.
Оценка портфельного менеджера
[ редактировать ]Многие инвесторы используют показатель относительной доходности для оценки навыков управляющего портфелем: если относительная доходность положительна, то управляющий портфелем обладает навыками. Однако показателя относительной доходности самого по себе недостаточно для количественной оценки квалификации менеджера портфеля, поскольку этот показатель не учитывает величину риска, который он принял на себя. Кроме того, поскольку доход от инвестиций во многом зависит от случая, исторические результаты работы портфельного менеджера не являются хорошим показателем квалификации. Нельзя ожидать, что фонды, которые исторически превосходили рынок, превзойдут рынок в будущем. [2]
Рядом с показателем относительной доходности находится показатель абсолютной доходности , который используется для описания доходности самого инвестиционного портфеля. В последние годы стали популярны так называемые стратегии абсолютной доходности, которые направлены на всегда получение положительной абсолютной доходности независимо от направления финансового рынка. Вопреки распространенному мнению, неправда, что относительная доходность не может быть измерена в значимом смысле для стратегий абсолютной доходности. В конце концов, нейтральная позиция этих портфелей заключается в том, чтобы полностью инвестировать в денежные средства без каких-либо других длинных или коротких позиций. Таким образом, безрисковая ставка является подходящим ориентиром для измерения относительной доходности стратегий абсолютной доходности.
См. также
[ редактировать ]Ссылки
[ редактировать ]- ^ «Остерегайтесь фондов, претендующих на абсолютную прибыль» . Форбс . Проверено 10 апреля 2020 г.
- ^ Каррел, Лоуренс. «Исследование доказывает, что прошлые результаты не предсказывают будущих результатов» . Форбс . Проверено 10 апреля 2020 г.