Косвенная система удержания
 | Эта статья включает список литературы , связанную литературу или внешние ссылки , но ее источники остаются неясными, поскольку в ней отсутствуют встроенные цитаты . ( Ноябрь 2013 г. ) |
 | Эта статья в значительной степени или полностью опирается на один источник . ( ноябрь 2013 г. ) |
Косвенная система владения (также многоуровневая система владения ) — это система клиринга, расчетов и владения ценными бумагами , в которой информация о собственности хранится в электронном виде в виде бухгалтерской записи . Он состоит из одного или нескольких уровней посредников между эмитентом и инвестором. Это эволюция « системы прямого владения », в которой владельцы ценных бумаг имели прямые отношения с эмитентом.
Система состоит из различных уровней, часто с увеличением количества записей на каждом из уровней. Верхний уровень включает «национальные» и « международные центральные депозитарии ценных бумаг » (ЦД), в которых обездвижены или иным образом сконцентрированы крупные пулы ценных бумаг различных эмитентов.
Следующий уровень состоит из ограниченного числа финансовых учреждений , брокеров , депозитариев и других профессиональных инвесторов , которые имеют прямые договорные отношения с ЦДЦБ и держат свои доли в ценных бумагах на бездокументарных счетах в ЦДЦБ. Эти посредники (иногда называемые участниками ЦД), в свою очередь, держат на своих счетах интересы в ценных бумагах или в отношении них либо для себя, либо для своих клиентов, таких как институциональные или розничные инвесторы или другие посредники, и так далее, пока счета не будут удерживаться для инвесторы.
Из соображений эффективности депозитарии, хранящие ценные бумаги для инвесторов, обычно делают это через объединенные комплексные счета клиентов.
Такая структура позволяет эмитенту иметь дело с одной организацией – ЦД. Инвесторы не фигурируют ни в одном реестре собственности, который ведется эмитентом или от его имени, и у них нет фактического владения сертификатами. Источником прав инвестора является «счет», а не «сертификаты».
Система снижает затраты на обработку и расчеты, а также риски потери, кражи и подделки, связанные с системой прямого хранения. Передача ценных бумаг посредством простых бухгалтерских записей позволяет быстро и эффективно распорядиться этими интересами. Скорость транзакций выросла и продолжает расти.
В большинстве юрисдикций мира ни материальное право, регулирующее операции с ценными бумагами, ни коллизионные нормы, определяющие право, применимое к трансграничным сделкам, не были соответствующим образом обновлены с учетом системы косвенного владения. Понятие прямых прав собственности, базовую правовую модель владения прямым владением ценными бумагами, трудно применить в косвенной системе. Согласно традиционным правовым принципам, объединение взаимозаменяемого имущества прекращает прямые имущественные права владельцев отдельных смешанных объектов.
См. также
[ редактировать ]Ссылки
[ редактировать ]Внешние ссылки
[ редактировать ]- [1] – история и современное состояние IHS Дэвида К. Дональда (Китайский университет Гонконга, юридический факультет) от 26 сентября 2007 г.