Неверный путь, риск

В сфере финансов риск ошибочного пути ( WWR ) возникает, когда кредитный риск контрагента отрицательно коррелирует с кредитным качеством этого контрагента. Другими словами, чем больше сторона выигрывает от сделки, тем больше вероятность того, что контрагент объявит дефолт. Это является источником беспокойства для банков и регулирующих органов, поскольку увеличивает общий кредитный риск контрагента .

Он противопоставляется риску правильного выбора ( RWR ), который возникает, когда платежные обязательства одной стороны положительно коррелируют с кредитоспособностью той же стороны и, таким образом, снижают общий кредитный риск контрагента.

Иллюстрация корреляции между риском и вероятностью дефолта

Типы

Конкретный риск неправильного движения (SWWR)

Конкретный риск неправильного ведения бизнеса возникает из-за плохо структурированных транзакций или из-за факторов, специфичных для контрагента, таких как понижение рейтинга или судебный процесс. Примером может служить компания, продающая опцион пут на свои собственные акции. Если акции внезапно обесценятся, кредитоспособность компании снизится, а ее ответственность перед владельцем опциона пут увеличится.

Общий риск неправильного движения (GWWR)

Общий риск неправильного пути (также известный как риск предполагаемого неправильного пути ) возникает из-за макроэкономических факторов, которые конкретно не влияют на контрагента, таких как шок процентных ставок.

Примером может быть процентный своп между двумя сторонами, при котором Сторона А соглашается выплатить Стороне Б фиксированную процентную ставку в обмен на плавающую процентную ставку. Если процентные ставки повышаются во всем мире, риски Стороны А увеличиваются, а вероятность дефолта контрагента увеличивается (поскольку теперь она обязана производить более крупные процентные выплаты).