ЛБМ Никель
 | Эта статья содержит формулировки, которые продвигают эту тему в субъективной манере, не передавая реальной информации . ( сентябрь 2020 г. ) |
LME Nickel представляет собой группу спотовых , форвардных и фьючерсных контрактов , торгуемых на Лондонской бирже металлов (LME), на поставку первичного никеля , который можно использовать для ценового хеджирования, физической поставки продаж или покупок, инвестиций и спекуляций. Производители, полуфабрикаты, потребители, переработчики и торговцы могут использовать фьючерсные контракты на никель для хеджирования ценовых рисков на никель и для установления справочных цен. [ 1 ]
По состоянию на 2019 год [update]Никель LME связан с 153 318 тоннами физического никеля, хранящимися на 500 одобренных LME складах по всему миру. [ 2 ] Это 5,67% от общемирового объема добычи никеля в 2019 году, составляющего 2,7 млн тонн. [ 3 ]
Несмотря на низкую долю физического никеля, связанную с контрактами на никель на LME, глобальные сделки с физическим никелем обычно основаны на ценах на никель на LME. Эта практика началась в 1970-х - 1982 годах, когда цены производителей никеля, особенно цен канадских производителей, рухнули, и промышленность перешла на цены LME. [ 4 ]
История
[ редактировать ]С Первой мировой войны до конца 1970-х годов мировые цены на никель обычно устанавливались прейскурантами производителей. Три основных поставщика, INCO , Falconbridge и Société Le Nickel , обеспечили около 75% мирового спроса на никель и в значительной степени контролировали цены. [ 5 ]
Развитие цен на никель на LME в качестве эталонных цен
[ редактировать ]Крупные производители начали терять ценовую власть в 1970-х годах из-за трех факторов. Во-первых, технологическое развитие процессов AOD и переработки латеритной руды привело к выходу на рынок множества новых производителей никеля. Во-вторых, забастовка 1969 года в Канаде и последующие забастовки привели к дефициту никеля и скачкам цен, что привело к тому, что некоторые покупатели никеля потеряли веру в цены по прейскуранту производителей. В-третьих, участники рынка начали понимать, что ценообразование по спискам производителей работает только тогда, когда спрос высок, а запасы производителей низки; когда спрос ослабел, производители были вынуждены снизить официальные цены производителей, чтобы обеспечить заказы. Прайс-листы производителей стали менее актуальными в 1970-е годы, и с тех пор цены на никель на ЛБМ в торговле физическим никелем постепенно стали ориентировочными. [ 5 ]
Приостановка торгов никелем на LME в 2022 году
[ редактировать ]![[икона]](http://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/1/1c/Wiki_letter_w_cropped.svg/20px-Wiki_letter_w_cropped.svg.png){kind=small} | Этот раздел нуждается в расширении . Вы можете помочь, добавив к нему . ( март 2022 г. ) |
Рынок никеля на LME серьезно пострадал в марте 2022 года. LME приостановила торги 8 марта 2022 года. [ 6 ] — прекращение торговли всеми контрактами на никель и отмена всех сделок, заключенных в полночь по местному времени или после нее. Рынок оставался закрытым более недели, вновь открывшись 16 марта, но снова закрылся, когда быстро достиг предела снижения цен в 5 процентов. 17 марта он достиг расширенного предела в 8 процентов и снова закрылся в течение дня, а 18 марта — более широкого расширенного предела снижения цен на 12%. Беспорядки начались через две недели после российского вторжения на Украину , и некоторые считают, что причиной этого является крупный экспорт никеля из России. [ 7 ] Другие причины были связаны с большим интересом к никелю на коротких позициях . За несколько месяцев до марта 2022 года Сян Гуанда начал открывать крупную короткую позицию по никелю через Tsingshan Group , чтобы застраховаться от падения цен. Из-за роста цен на никель в начале марта Сян был вынужден покупать контракты на никель на LME, создавая короткую позицию . Цена никеля на бирже выросла более чем на 100 процентов, достигнув более 100 000 долларов США за тонну, прежде чем торги на LME были приостановлены. К тому времени, когда торговля была приостановлена, Циншань на бумаге понес убытки в размере 8 миллиардов долларов США. [ 8 ] [ 9 ] [ 10 ]
Поскольку трейдеры не могут выйти из своих длинных позиций по никелю после закрытия LME, некоторые аналитики отмечают, что это, хотя и законно, создало «еще один пример нарушения социального контракта между биржами и инвесторами и еще больше увеличивает разрыв между доверием и доверием». и недоверие». [ 7 ]
Описание контракта
[ редактировать ]Контракты LME Nickel торгуются на Лондонской бирже металлов , которая представила их в 1979 году. [ 11 ] Контракты требуют физической доставки актива для расчета, а поставочные активы по контрактам составляют 6 тонн никеля чистотой 99,80% (минимум), соответствующего B39-79 (2008 г.). Цены контрактов указаны в долларах США за тонну, но также могут быть расчеты или расчеты в японских иенах, британских фунтах стерлингов и евро. Минимальные размеры цен на никель на LME составляют 5,00 долларов США за тонну (или 30,00 долларов США за один контракт) для открытых торгов на LME Ring и электронных торгов на LMEselect, тогда как минимальные размеры тиков для внутриофисных телефонных торгов снижаются до 0,01 долларов США за тонну (или $0,50 за один контракт). Кэрри-трейды с фьючерсами на никель также снизили минимальные размеры тиков до 0,01 доллара за тонну. [ 12 ] Контракты организованы в соответствии с установленной LME структурой сроков поставки (или дат поставки).
Подскажите структуру даты
[ редактировать ]LME предлагает три группы контрактов LME на никель с ежедневными, еженедельными и ежемесячными сроками поставки. Контракты с ежедневными датами исполнения доступны от двух дней до трех месяцев в будущем, а это означает, что 12 мая 2020 г. контракты с ежедневными датами поставки на 14 мая 2020 г., 18 мая 2020 г., 19 мая 2020 г. ... 10 августа 2020 г., 11 августа 2020 г. и 12 августа 2020 г. доступны для торговли. Контракты с еженедельными датами расчетов доступны на срок от трех до шести месяцев в будущем, а это означает, что 12 мая 2020 г. контракты с еженедельными датами поставки на 12 августа 2020 г., 19 августа 2020 г., 26 августа 2020 г. ... 12.11.2020, 18.11.2020 и 25.11.2020 доступны для торговля. Контракты с ежемесячными датами расчетов доступны на срок от шести до 63 месяцев в будущем, а это означает, что 12 мая 2020 г. контракты с ежемесячными датами поставки на 20 мая 2020 г., 17 июня 2020 г., 15 июля 2020 г. , ... 19 июня 2025 г., 17 июля 2025 г. и 21 августа 2025 г. доступны для торговли. [ 13 ]
Некоммерческое использование
[ редактировать ]Цены фьючерсных контрактов на никель на LME служат платформой для определения цен на никель, поскольку фьючерсные рынки более публичны и более доступны благодаря более низким транзакционным издержкам для большего числа покупателей и продавцов, чем наличный рынок. Большее количество покупателей и продавцов на фьючерсном рынке позволяет этим участникам рынка включать больше информации о спросе и предложении в цену фьючерса по сравнению с ценой за наличный расчет. Эмпирические тесты показали, что спотовый и фьючерсный рынки никеля LME тесно связаны между собой, хотя иногда спотовый рынок служит источником определения цен для фьючерсного рынка никеля LME, а не наоборот. [ 14 ]
Доступны контракты на никель на ЛБМ с датами поставки до 63 месяцев в будущем, и цены этих контрактов позволяют прогнозировать спотовую цену никеля в эти сроки поставки. Однако прогнозы спотовых цен на никель на Лондонской бирже металлов оказались необъективными. [ 15 ]
Цены на фьючерсы на никель на LME также входят в товарный индекс Bloomberg и товарный индекс S&P GSCI , которые являются эталонными индексами, за которыми широко следят на рынках трейдеры финансовых и институциональные инвесторы . Его вес в этих товарных индексах придает ценам на никель на LME нетривиальное влияние на доходность широкого круга инвестиционных фондов и портфелей . [ 16 ] [ 17 ]
Связанные производные
[ редактировать ]LME также предлагает другие производные инструменты, связанные с фьючерсными контрактами на никель на LME, такие как опционы, TAPO, среднемесячные фьючерсы, контракты LMEminis и TAS. [ 18 ]
Шанхайская фьючерсная биржа (SHFE) также предлагает для торговли фьючерсные контракты на никель. Контракты SHFE рассчитаны на 1 метрическую тонну катодного никеля, как предписано Национальным стандартом GB/T 6516-2010 Ni9996, с общим содержанием никеля и кобальта > 99,96%. Цены на рис по контракту SHFE на никель указаны в юанях за тонну. [ 19 ]
В соответствии с традициями финансового рынка и эмпирическими исследованиями фьючерсные контракты на никель сгруппированы вместе с фьючерсными контрактами на другие цветные металлы как класс активов или подкласс активов. В группу недрагоценных металлов обычно входят фьючерсные контракты на алюминий (иногда включая контракты на алюминиевые сплавы), медь, свинец, никель, олово и цинк, а также их иногда называют промышленными металлами, цветными металлами и недрагоценными металлами. Все металлы этой группы имеют соответствующие контракты на LME, доступные для торговли. [ 20 ]
Факторы ценообразования
[ редактировать ]Уровень складских запасов или количества, движение и распределение физического никеля, хранящегося как на утвержденных, так и на неутвержденных складах LME, влияет на ценообразование на никель LME. Запасы никеля на складах, утвержденных LME, относительно прозрачны, в то время как запасы никеля на складах, не утвержденных LME, могут быть скрыты или их трудно интерпретировать. Относительно низкие складские запасы могут сигнализировать об отсутствии предложения или повышенном спросе на никель и привести к росту цен на никель. В то время как низкие складские запасы могут сигнализировать об обильном предложении или низком спросе на никель и привести к снижению цен. Складские запасы никеля в регионах, которые исторически потребляли высокие уровни никеля, имеют большее значение с точки зрения спроса и предложения, чем запасы в регионах, которые исторически потребляли низкие уровни никеля, и, таким образом, оказывают большее влияние на ценообразование на никель. [ 21 ] Склады LME выбираются по всему миру так, чтобы они были ближе к источникам спроса, а не к предложению, гарантируя, что покупатель имеет немедленный доступ к металлам, которые он приобрел на LME. Однако Китай не позволяет складам на своей территории регистрироваться на LME, а металл для поставок в Китай обычно поставляется из Сингапура или Южной Кореи. Данные о товарных запасах на всех складах ежедневно публикуются LME. [ 22 ]
Ссылки
[ редактировать ]- ^ Девалли, Майкл; Марриотт, Люк (2008). «Эффективное хеджирование цветных металлов: оптимальный коэффициент хеджирования и горизонт хеджирования» . Журнал риска и финансового менеджмента . 1 : 41–76. дои : 10.3390/jrfm1010041 . hdl : 10419/178514 .
- ^ «Акции декабря 2019 года» . Лондонская биржа металлов . Проверено 27 мая 2020 г.
- ^ «Мировая добыча никеля с 2006 по 2019 годы» . Статистика . Проверено 27 мая 2020 г.
- ^ Ежегодник полезных ископаемых 1984 г. , Горное управление, 1985 г., стр. 671
- ^ Jump up to: а б Эйнсворт, Джим (1983). Никель: международный взгляд . Деловая информация Financial Times. ISBN 9780903199711 . Проверено 18 марта 2022 г.
- ^ Гольдштейн, Стив (8 марта 2022 г.). «LME отменяет торги никелем после удвоения цен» . МаркетВотч . Проверено 19 марта 2022 г.
- ^ Jump up to: а б Саефонг, Майра П. (18 марта 2022 г.). «Беспорядки на рынке никеля продолжаются: что нужно знать инвесторам» . MSN.com . Проверено 19 марта 2022 г.
- ^ Хьюм, Нил; Локетт, Хадсон; Олкотт, Элеонора; Ли, Глория (11 марта 2022 г.). «Сян Гуанда, металлургический «провидец», который остановил рынок никеля» . Файнэншл Таймс . Проверено 12 марта 2022 г.
- ^ «Большая шишка» по никелю: кто такой Сян Гуанда?» . Finews.asia . 10 марта 2022 г. Проверено 12 марта 2022 г.
- ^ «Трейдер, известный как «большая шишка», борется с загадочным складом никеля» . майнинг.com . 14 февраля 2022 г. Проверено 12 марта 2022 г.
- ^ «Информационный бюллетень LME по никелю» (PDF) . Лондонская биржа металлов . Проверено 27 мая 2020 г.
- ^ «Спецификации фьючерсных контрактов: LME Nickel» . Лондонская биржа металлов . Проверено 27 мая 2020 г.
- ^ «Подробное руководство по Лондонской бирже металлов» (PDF) . Лондонская биржа металлов . Проверено 12 мая 2020 г.
- ^ Долатабади, Сепиде; Нильсен, Мортен Оррегаард; Кэ, Сюй (2015). «Дробно-коинтегрированный VAR-анализ обнаружения цен на рынках товарных фьючерсов» (PDF) . Журнал фьючерсных рынков . 35 (4): 339–356. дои : 10.1002/фут.21693 . S2CID 44828792 .
- ^ Домой, Энди (2018). «Тестирование эффективности Лондонской биржи металлов: новые доказательства» . Международный журнал финансовых исследований . 6 . Рейтер: 32. doi : 10.3390/ijfs6010032 . hdl : 10419/195698 .
- ^ «Объявлены целевые веса товарного индекса Bloomberg на 2020 год» . Профессиональные услуги Bloomberg. Блумберг . Проверено 6 мая 2020 г.
- ^ «Методология S&P GSCI» (PDF) . Индексы S&P Dow Jones. S&P Global. п. 26 . Проверено 6 мая 2020 г.
- ^ «Информационный бюллетень LME по никелю» (PDF) . Лондонская биржа металлов . Проверено 27 мая 2020 г.
- ^ «Спецификации стандартного контракта на никелевый катод SHFE» . Шанхайская фьючерсная биржа . Проверено 27 мая 2020 г.
- ^ Чинер, Четин; Люси, Брайан; Яровая, Лариса (2020). «Побочные эффекты, интеграция и причинно-следственная связь на рынках цветных металлов LME» . Журнал товарных рынков . 17 : 100079. doi : 10.1016/j.jcomm.2018.10.001 .
- ^ Онстад, Эрик (19 октября 2018 г.). «Поток никеля на Лондонской бирже металлов в скрытые хранилища » Рейтер . Проверено 27 мая 2020 г.
- ^ Жеман, Хелиетт; Смит, Уильям О. (2012). «Теория хранения, запасов и летучести недрагоценных металлов на Лондонской бирже металлов» (PDF) . Ресурсная политика . Проверено 22 мая 2020 г.