Эквивалентная годовая стоимость
В финансах эквивалентная годовая стоимость ( EAC ) — это годовая стоимость владения и эксплуатации актива на протяжении всего срока его службы. Он рассчитывается путем деления отрицательной чистой приведенной стоимости проекта на «приведенную стоимость коэффициента аннуитета »:
- , где
где r - годовая процентная ставка и
t — количество лет.
В качестве альтернативы EAC можно получить путем умножения NPV проекта на «коэффициент погашения кредита».
EAC часто используется в качестве инструмента принятия решений при составлении бюджета капиталовложений при сравнении инвестиционных проектов с разной продолжительностью жизни. Однако сравниваемые проекты должны иметь одинаковый риск: в противном случае EAC использовать нельзя. [1]
Впервые этот метод обсуждался в инженерной литературе в 1923 году. [2] и, как следствие, EAC, по-видимому, является излюбленным методом, используемым инженерами , в то время как бухгалтеры, как правило, предпочитают анализ чистой приведенной стоимости (NPV). [3] Такое предпочтение было описано как вопрос профессионального образования, а не как оценка фактических достоинств того или иного метода. [4] Однако в последней группе Общество бухгалтеров-управленческих бухгалтеров Канады поддерживает EAC, обсуждая его еще в 1959 году в опубликованной монографии. [5] (это было за год до первого упоминания NPV в учебниках по бухгалтерскому учету). [6]
Приложение
[ редактировать ]EAC можно использовать в следующих сценариях:
- Оценка альтернативных проектов, связанных с неравенством жизней (где важны только затраты), чтобы устранить любую заложенную предвзятость в пользу долгосрочных инвестиций. [7]
- Определение оптимального экономического срока службы актива путем составления диаграммы изменений EAC, которые могут произойти из-за колебаний эксплуатационных затрат и ликвидационной стоимости с течением времени. [8]
- Оценка того, будет ли аренда актива более экономичной, чем его покупка. [9]
- Оценка того, приведет ли увеличение затрат на техническое обслуживание к экономическому изменению срока полезного использования актива. [10]
- Расчет суммы, которую следует инвестировать в актив для достижения желаемого результата (т. е. покупка резервуара для хранения со сроком службы 20 лет, а не резервуара со сроком службы 5 лет для достижения аналогичного EAC). [11]
- Сравнение с предполагаемой годовой экономией затрат, чтобы определить, имеет ли экономический смысл инвестировать. [12]
- Оценка экономии средств, необходимой для обоснования покупки нового оборудования. [13]
- Определение стоимости продолжения работы с существующим оборудованием. [14]
- Если актив подвергается капитальному ремонту, и его стоимость не полностью отражена в ликвидационной стоимости, необходимо рассчитать оптимальный срок службы (т. е. наименьший EAC) удержания актива. [15]
Практический пример
[ редактировать ]Менеджер должен решить, какую машину купить, предполагая, что годовая процентная ставка составляет 5%: [16]
| Вариант | Машина А | Машина Б |
|---|---|---|
| Инвестиционная стоимость | $50,000 | $150,000 |
| Ожидаемый срок службы | 3 года | 8 лет |
| Стоимость годового обслуживания | $13,000 | $7,500 |
| Эквивалентная годовая стоимость | 50 000 долларов США / А 3,5 + 13 000 долларов США = 31 360 долларов США | 150 000 долларов США / А 8,5 + 7 500 долларов США = 30 708 долларов США |
Вывод: инвестировать в машину B, поскольку у нее более низкий EAC.
Канадский контекст с учетом капитальных затрат
[ редактировать ]Такой анализ также может быть проведен после уплаты налогов, и в Канаде была проведена обширная работа по инвестиционной оценке активов, на которые распространяется режим льгот по капитальным затратам для расчета амортизации для целей подоходного налога. Он подлежит трехчастному расчету: [17]
- Определение чистой приведенной стоимости инвестиций после уплаты налогов.
- Расчет чистой приведенной стоимости потока операционных затрат после уплаты налогов.
- Применение коэффициента амортизации фонда погашения к сумме любой ликвидационной стоимости после уплаты налогов.
В математической записи для активов, подпадающих под общее правило расчета CCA, это выражается как:
![{\displaystyle \mathrm {EAC} = {\frac {I\left[1-\left({\frac {td}{i+d}}\right)\left({\frac {1+{\frac { 1}{2}}i}{1+i}}\right)\right]}{A_{{\overline {n|}}i}}}+{\frac {\sum _{n=0}^ {N}{\frac {{R_{n}}\left(1-t\right)}{(1+i)^{n}}}}{A_{{\overline {n|}}i}} }-{\frac {S\left[1-\left({\frac {td}{i+d}}\right)\left({\frac {1+{\frac {1}{2}}i }{1+i}}\right)\right]}{F_{{\overline {n|}}i}}}}](https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/3aac72a46959eadbebaf2e809358fd26081574ec)
где:
- A = коэффициент восстановления капитала (амортизации)
- F = коэффициент амортизации фонда погашения
- Я = Инвестиции
- S = оценочная ликвидационная стоимость
- = поток операционных расходов
- d = ставка CCA в год для целей налогообложения
- t = ставка налогообложения
- n = количество лет
- i = стоимость капитала , процентная ставка или минимальная норма прибыли (в зависимости от того, что наиболее актуально)
и где
См. также
[ редактировать ]Ссылки
[ редактировать ]- ^ Коупленд и Уэстон 1988 , с. 51.
- ^ Фиш, Джон Чарльз Лаунсбери (1923). Инженерная экономика (2-е изд.). Нью-Йорк: МакГроу-Хилл . АСИН B001CZKN9K . и расширен в Грант, Юджин Л. (1930). Основы инженерной экономики . Нью-Йорк: Рональд Пресс.
- ^ Джонс и Смит 1982 , с. 103.
- ^ Джонс и Смит 1982 , с. 108.
- ^ Эдж, К. Джеффри (1959). Оценка капитальных затрат . Гамильтон : Общество промышленных бухгалтеров Канады. ОЛ 16634923М .
- ^ Джонс и Смит 1982 , с. 106.
- ^ Эдж и Ирвин 1981 , стр. 74–78.
- ^ Эдж и Ирвин 1981 , стр. 78–80.
- ^ «Лизинг против покупки сельскохозяйственной техники» (PDF) . Факультет экономики сельского хозяйства Канзасского государственного университета .
- ^ Эдж и Ирвин 1981 , стр. 88–89.
- ^ Эдж и Ирвин 1981 , стр. 90–91.
- ^ Эдж и Ирвин 1981 , с. 94.
- ^ Эдж и Ирвин 1981 , с. 96.
- ^ Эдж и Ирвин 1981 , с. 97.
- ^ Эдж и Ирвин 1981 , стр. 98–99.
- ^ продемонстрировано на «Эквивалентная годовая стоимость» . Formularium.org. Архивировано из оригинала 22 июля 2012 года.
- ^ Эдж и Ирвин 1981 , стр. 74–102.
Дальнейшее чтение
[ редактировать ]- Эдж, К. Джеффри; Ирвин, В. Брюс (1981). Практический подход к оценке капитальных затрат (2-е изд.). Гамильтон : Общество бухгалтеров-управленческих бухгалтеров Канады . ISBN 0-920212-29-8 .
- Коупленд, Томас Э.; Уэстон, Дж. Фред (1988). Финансовая теория и корпоративная политика (PDF) (3-е изд.). Чтение : Эддисон-Уэсли . ISBN 0-201-10648-5 .
- Джонс, Томас В.; Смит, Дж. Дэвид (1982). «Историческая перспектива чистой приведенной стоимости и эквивалентной годовой стоимости» . Журнал историков бухгалтерского учета . 9 (1). Академия историков бухгалтерского учета : 103–110.
- Кауфманн, Пол; Ховард, Эд; Яо, Джейсон; Харбинсон, Дрю; Брукс, Ньюэлл; Уильямс, Ричард; Гурганус, Кристина (2012). «Критерии управления автопарком: определение оптимальных точек утилизации с использованием эквивалентных единых годовых затрат» (PDF) . Отчет о транспортных исследованиях . 2292 . Совет транспортных исследований : 171–178. дои : 10.3141/2292-20 . ISSN 0361-1981 . Архивировано из оригинала (PDF) 17 мая 2017 года . Проверено 11 февраля 2015 г.