Крах греческого фондового рынка в 1999 году.

Крах греческого фондового рынка в 1999 году — это внезапное и резкое падение цен большинства акций на Афинской фондовой бирже (ATH), которое началось осенью 1999 года и продолжалось до весны 2003 года. Этот крах привел к значительному падению общей рыночной капитализации Фондовой биржи и значительному сокращению номинального богатства большинства зарегистрированных инвесторов. Крах затронул значительную часть греков, поскольку количество активных инвесторов достигло 1,5 миллионов, и привел к многолетним юридическим баталиям с целью найти и наказать потенциальных виновников, в результате чего он стал широко известен как «Скандал на фондовом рынке», большинство обвиняемых были оправдан.

Пузырь

Быстрый рост цен на акции на фондовом рынке, также известный как «пузырь фондового рынка», начался еще в 1997 году. Согласно поведенческой экономике, экономические пузыри возникают из-за сочетания предубеждений, которые приводят к групповому безрассудству и глупому поведению. . В случае с пузырем на греческом фондовом рынке в 1997–1999 гг. сочетание экономических факторов такие как снятие многих международных ограничений на движение капитала, цифровая революция и Интернет, снижение ставок по депозитам, вступление Греции в ЕВС , проведение Олимпийских игр 2004 года , снижение инфляции, улучшение финансовой ситуации в экономике. стране, создавалось впечатление значительного улучшения фундаментальных параметров греческой экономики. К лету 1999 года активность фондового рынка достигла рекордного уровня. Даже в небольших расчетах службы приема и передачи биржевых заявок выполняли функцию брокерских контор по покупке и продаже акций. По оценкам, на Фондовой бирже действовало более 1300 компаний. Так, общий индекс, составлявший в декабре 1996 года 933 пункта, 17 сентября 1999 года достиг рекордного максимума в 6335 пунктов (рост на 579%). Объем ежедневных сделок превысил 570 млрд драхм (1,8 млрд евро), а общая капитализация биржи достигла 212,8 млрд евро, что соответствует 182% ВВП.

Крушение

Снижение началось в понедельник, 20 сентября 1999 г., но особенно ощущалось начиная с 23 сентября: общий индекс упал на 12,7% за 3 дня. и снизился более чем на 1000 пунктов за одну неделю. Тенденция к снижению продолжалась до марта 2003 года, когда общий индекс упал до 1467 пунктов. Крах был вызван массовым осознанием того, что существуют «пузыри» акций, которые имеют высокую номинальную стоимость, но не имеют реальной стоимости, основанной на экономической деятельности компании.

Особенно широко распространенной практикой в ​​биржевой торговле является использование конфиденциальной информации (инсайдерская торговля). Таким образом, инсайдеры, обладающие положительной или отрицательной информацией о компании, могут покупать или продавать ее акции до того, как эта информация будет обнародована, чтобы получить финансовую прибыль. Некоторые способы использования конфиденциальной информации являются незаконными в некоторых странах. Но во времена пузыря на греческом фондовом рынке институциональная основа была пористой, а механизмы надзора недостаточными. Кроме того, всегда были различные компании, которые подписывали контракты с государством на строительство проектов или поставку продукции и услуг. Перспектива или объявление таких контрактов должна была привести к увеличению стоимости акций таких компаний, поэтому высшие руководители этих компаний и государственные чиновники, заранее знавшие о таких контрактах, находились в привилегированном положении и могли использовать такую ​​возможность. инсайдеры. информация. Наконец, листинг акций компании на Фондовой бирже требовал трудоемких бюрократических процедур, и это позволяло людям, пользующимся благосклонностью правителей, обойти ожидание.

Последствия

Катастрофа вызвала бурную реакцию на политическом и более широком социальном уровне. Были даже демонстрации возле здания Фондового рынка. Руководители ПАСОК и тогдашнего правительства Симитиса заверяли, что потрясения на фондовой бирже носят временный характер. Премьер-министр Костас Симитис заявил в октябре 1999 года Счетной палате ПАСОК, что «через пару дней ситуация на фондовой бирже нормализуется», а министр национальной экономики и финансов Яннос Папантониу заявил в апреле 2000 года, с индекс уже ниже 5000 единиц, что «период нервозности на фондовом рынке имеет дату окончания, это 9 апреля, это перевыборы ПАСОК. Мы, ПАСОК, являемся гарантами бесперебойной работы рынков».

Дело также приняло законный характер: было проведено официальное судебное расследование, в результате которого были взяты под контроль 23 компании за манипулирование акциями. Дело затянулось на пару лет, что усугублялось вовлечением следователя в преюдициальную схему. В 2009 году Совет по делам о проступках наконец решил передать в суд 67 человек. По апелляции число подсудимых сократилось до 42. В 2013 году апелляционный суд единогласно оправдал всех 42 обвиняемых в мошенничестве и отмывании денег. По ходатайству прокуратуры Верховного суда Отдел по уголовным делам Верховного суда отменил оправдательный приговор в 2016 году. Второй судебный процесс начался в 2017 году, и в нем участвовало всего 36 обвиняемых. поскольку остальные шестеро умерли. Апелляционный уголовный суд в составе трех членов рассматривал это дело в 2018 году и, наконец, оправдал всех обвиняемых решением большинства 2 к 1. Прокурор места снова подал апелляцию, в результате чего дело было передано в Суд в составе пяти членов. апелляционного суда Афин, который, однако, отклонил апелляцию как необоснованную в начале процедуры.