Стоимость собственности акционеров
 | Эта статья нуждается в дополнительных цитатах для проверки . ( апрель 2014 г. ) |
Стоимость собственности акционеров (SOV)
[ 1 ] [ 2 ]
— финансовая теория, получившая международное развитие после кризиса субстандартного ипотечного кредитования .
Все началось в Уортонской школе Пенсильванского университета финансистом Паоло Дж. Альберони, в то время кандидатом MBA, опубликованным в 1994 году в журнале Wharton.
Теория SOV утверждает, что существует предел действия Уильяма Ф. Шарпа CAPM . CAPM не учитывает в WACC полномочия мажоритарного акционера (владельца) принимать решения, которые могут повлиять на направление денежных потоков компании/активов. Теория перемещает свою базу с учетом власти акционеров и общей стоимости владения . [ нужна ссылка ]
В своей статье Альберони приводит доказательства и структурирует упомянутую структуру, демонстрирующую, как цены на фондовой бирже не отражают полную стоимость активов в долгосрочной перспективе и, следовательно, недооценивают их в долгосрочной перспективе. Во время поглощения мажоритарным акционерам выплачивается «премия» по сравнению с миноритарными акционерами. Эта премия за мажоритарный пакет по существу связана со способностью мажоритарного акционера влиять на то, как используются денежные потоки в компании.
Доказательства были собраны следующим образом: согласно здравому смыслу, компания, которая выбрасывает реальные активы и сдает их обратно в аренду, получает выгоду от налоговых льгот, лучшей ликвидности и т. д. Теория SOV оглядывается назад и показывает, что компании, «свободные от активов», более уязвимы к экстремальным ситуациям. шоков и зафиксировали производительность на уровне компаний с «нагруженными активами» в той же области. Следовательно, в первоначальной оценке должна быть «недостающая часть».
В документе подчеркивается, как компании с активами в долгосрочной перспективе могут превзойти экономические и финансовые спады и преодолеть их, а также обеспечить «реальную прибыль», превышающую инфляцию, с меньшей волатильностью по сравнению с компаниями, свободными от активов (которые в широком смысле требуют от акционеров создать стратегию денежных потоков, генерируемых продажей активов).
Ссылки
[ редактировать ]- ^ Белен Вильялонга, Гарвардская школа бизнеса, Рафаэль Амит - Уортонская школа (01 декабря 2004 г.). «Как семейная собственность, контроль и управление влияют на стоимость фирмы?» (PDF) . Уортонская школа . Проверено 4 апреля 2014 г.
{{cite news}}:|last=имеет общее имя ( справка ) - ^ разные, авторы (01.08.2012). «Конвертируемые облигации, паника 1907 года, устойчивое финансирование, оценка, налоговый щит, субстандартное кредитование, чрезвычайные финансы» . ООО «Дженерал Букс» . ISBN 9781232645580 . Проверено 4 марта 2014 г.
 | Эта статья, посвященная финансам, незавершена . Вы можете помочь Википедии, расширив ее . |