Резервный первичный фонд

Резервный первичный фонд был первым фондом денежного рынка созданным . Инвестиционный фонд действовал с 1970 по 2015 год. Фонд был создан в 1970 году Брюсом Р. Бентом и Генри Б. Р. Брауном и находился под управлением Reserve Management Company . На пике своего развития он владел активами на сумму более 60 миллиардов долларов. ^{[ 1 ]} Во время финансового кризиса 2007–2008 годов он потерял долларовую стоимость или « сломал деньги » и в результате был ликвидирован.

История

Источник

Федеральной резервной системы До 1980 года Положение Q ограничивало процентную ставку, которую банки могли платить по сберегательным счетам, до 5 процентов. Это правило было наследием Великой депрессии , когда неустойчивые процентные ставки способствовали широкомасштабным банкротствам банков. Когда в 1969 году инфляция достигла 5 процентов, вкладчики больше не могли получать выгодную реальную процентную ставку. Альтернативой сберегательным счетам в то время были казначейские векселя и крупные депозитные сертификаты , каждый из которых платил рыночные процентные ставки, но был менее ликвидным, чем сберегательные счета, и имел минимальную сумму покупки 10 000 долларов или более. Увидев возможность для арбитража , Бент и Браун учредили Резервный фонд для объединения средств и инвестирования их исключительно в эти инструменты. ^{[ 2 ]} В ответ на этот и другие методы арбитража Конгресс к 1986 году снял большую часть ограничений процентных ставок.

Отказ

В 2006 году Reserve Primary приняла решение приобрести коммерческие бумаги , класс активов, от которого Бент отказался еще в 2001 году. К началу 2008 года коммерческие бумаги финансового сектора, обеспеченные активами, составляли 56% ее портфеля. 15 сентября 2008 года Банкротство Lehman Brothers вызвало обеспокоенность по поводу наличия у Reserve Primary бумаг, выпущенных Lehman, которые тогда составляли 1,2% ее портфеля, а также других бумаг финансового сектора. Среди фондов денежного рынка Reserve Primary был особенно уязвим из-за отсутствия материнской компании, которая могла бы гарантировать цену его акций. Требования вывести деньги из фонда достигли 25% его активов к полудню и более половины на следующий день, поскольку клиенты стремились выйти из фонда до того, как его активы Lehman повлияют на цену акций. Не сумев найти покупателя на активы, фонд объявил их бесполезными и объявил цену акции в $0,97. После объявления о первичном резерве другие фонды денежного рынка также начали испытывать панику, что привело к Казначейство США приостановит заказы и временно гарантирует цены на акции фондов. ^{[ 3 ]} В конце месяца менеджеры фонда объявили о ликвидации фонда. ^{[ 4 ]}

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) подала в суд на Reserve Management и его руководителей за предоставление ложных заверений инвесторам об их способности поддерживать стоимость фонда. Федеральный суд присудил SEC 750 000 долларов со всех сторон, что составляет небольшую часть запрошенной компенсации. Суд пришел к выводу, что неправомерное поведение было единичным инцидентом при чрезвычайных обстоятельствах и вряд ли повторится. ^{[ 5 ]} Отдельный коллективный иск инвесторов был урегулирован на сумму 54 миллиона долларов. ^{[ 6 ]}

Фонд распался в декабре 2015 года, заплатив инвесторам 0,991 доллара за акцию. ^{[ 7 ]}^{[ 8 ]}

Ссылки

^ «Резерв вернет инвесторам Primary Fund 1 миллиард долларов» . Ассошиэйтед Пресс . 23 сентября 2009 г.
^ Ночера, Джо (2013). Часть действия .
^ Хорошо, Озгур; Гриффитс, Марк Д.; Уинтерс, Дрю Б. (2015). «Резервная начальная школа: дураки рвутся туда, куда боятся ступить мудрецы!». Журнал инвестиционного менеджмента . 13 (1).
^ «Важное уведомление относительно Резервного основного фонда» (PDF) . 29 сентября 2008 года . Проверено 25 октября 2019 г.
^ Раймонд, Нейт; Стемпель, Джонатан (30 сентября 2013 г.). «Американский судья присуждает 750 000 долларов США в случае, если денежный фонд «обанкротился» » . Рейтер . Проверено 22 октября 2019 г.
^ Рэймонд, Нейт (6 сентября 2013 г.). «Урегулирование достигнуто по иску Резервного первичного фонда» . Рейтер . Проверено 28 октября 2019 г.
^ «Суд утверждает окончательное распределение» (PDF) . 23 сентября 2014 г.
^ «Прекращение деятельности основного фонда – ликвидация» (PDF) . 4 ноября 2015 г.

[give-1] «Резерв вернет инвесторам Primary Fund 1 миллиард долларов» . Ассошиэйтед Пресс . 23 сентября 2009 г.

[2] Ночера, Джо (2013). Часть действия .

[3] Хорошо, Озгур; Гриффитс, Марк Д.; Уинтерс, Дрю Б. (2015). «Резервная начальная школа: дураки рвутся туда, куда боятся ступить мудрецы!». Журнал инвестиционного менеджмента . 13 (1).

[4] «Важное уведомление относительно Резервного основного фонда» (PDF) . 29 сентября 2008 года . Проверено 25 октября 2019 г.

[5] Раймонд, Нейт; Стемпель, Джонатан (30 сентября 2013 г.). «Американский судья присуждает 750 000 долларов США в случае, если денежный фонд «обанкротился» » . Рейтер . Проверено 22 октября 2019 г.

[6] Рэймонд, Нейт (6 сентября 2013 г.). «Урегулирование достигнуто по иску Резервного первичного фонда» . Рейтер . Проверено 28 октября 2019 г.

[7] «Суд утверждает окончательное распределение» (PDF) . 23 сентября 2014 г.

[8] «Прекращение деятельности основного фонда – ликвидация» (PDF) . 4 ноября 2015 г.

[ 1 ]

[ 2 ]

[ 3 ]

[ 4 ]

[ 5 ]

[ 6 ]

[ 7 ]

[ 8 ]