Демократия акционеров
Демократия акционеров – это концепция, относящаяся к структуре управления современных корпораций . В этой структуре акционеры несут окончательную контрольную власть над корпорацией, поскольку они являются владельцами и могут осуществлять контроль в рамках своих экономических прав. Хотя акционеры владеют корпорацией, они, как правило, пассивно интересуются управлением повседневной деятельностью компании. Акционеров, заинтересованных в активном влиянии на корпоративные дела, называют акционерами-активистами .
В американской системе корпоративного управления компании акционеры обычно избирают совет директоров ежегодно. Эти директора несут фидуциарную ответственность перед акционерами и должны представлять интересы акционеров (а не свои интересы или интересы третьих лиц) при принятии решений. В свою очередь, совет может выбирать отдельных руководителей и должностных лиц, которые управляют компанией, а также они могут действовать от имени корпорации при установлении политики компании в отношении продуктов, услуг, заработной платы и трудовых отношений. Эта структура сродни политической модели представительной демократии , согласно которой граждане могут выбирать политических представителей для работы на государственных должностях. Аналогичным образом, директора и акционеры сталкиваются с проблемой принципала-агента , когда директора могут не представлять должным образом интересы акционеров и нарушать свои юридические фидуциарные обязательства. Пассивные акционеры могут отказаться от модели акционерной демократии – явление, известное как апатия акционеров .
Происхождение
[ редактировать ]Одно из первых использований термина «демократия акционеров» отмечено в пятом томе « Циклопедии права частных корпораций» Уильяма Мида Флетчера 1931 года . [1] Этот термин также использовался несколько раз во время слушаний в Сенате США в 1955 году по исследованию фондового рынка. [2] Использование этого термина значительно возросло с 1928 года, когда он впервые вошел в употребление. [3]
Возможно, величайшими сторонниками акционерной демократии были Льюис и Джон Гилберт, двое из первых акционеров-активистов в современных финансах. Братьям Гилбертам приписывают две ключевые особенности современных прав акционеров: 1) возможность утверждать назначение внешних аудиторов и 2) право вносить предложения акционеров, которые будут ставиться на голосование на собраниях акционеров. [4] Эти права появились в результате кампании братьев против корпорации Transamerica в 1946 году, которая привела к вынесению решений SEC в их пользу, которые позже были поддержаны Апелляционным судом США. [5]
Комментируя дело 1947 года SEC против Трансамерики, Льюис Гилберт писал: «Корпорация управляется в интересах своих акционеров, а не своего руководства». [6] В некоторой степени концепция корпорации Гилберта напоминает концепцию известного экономиста Милтона Фридмана, которая стала известна как доктрина Фридмана или теория акционеров. В 1956 году Льюис Гилберт опубликовал книгу о своем опыте и взглядах под названием «Дивиденды и демократия». [7]
Профессор истории Коллин Данлави пишет об истории корпоративного управления в статье « От граждан к плутократам: избирательные права акционеров девятнадцатого века и теории корпораций» . [8] Данлави отмечает, что первоначально корпорациями управляли на основе правила «один голос на каждого акционера», что аналогично эгалитарной демократии. Она указывает на переход от этого первоначального принципа к современному правилу «один голос на акцию», которое больше напоминает плутократию . Данлави утверждает, что этот переход произошел в середине 19 века и был явно американским феноменом. Она отмечает, что, поскольку корпорации по своей сути являются рыночными институтами, «теоретически право голоса акционера пропорционально ее правам собственности в корпорации; чем больше ее доля, тем больше ее влияние».
Современное приложение
[ редактировать ]В статье New York Times 2019 года под названием « Как демократия акционеров подвела людей» Эндрю Росс Соркин пишет о том, как главенство акционеров в принятии решений в компании привело к общему игнорированию заинтересованных сторон и других важных интересов. [9]
В ноябре 2021 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) представила новые рекомендации, которые упростили акционерам подачу предложений по экологическим и социальным вопросам . [10] который вновь акцентировал внимание на концепции акционерной демократии Эти шаги были предприняты в соответствии с новым председателем Гэри Генслером, .
17 ноября 2021 года SEC приняла новые правила для универсальных прокси-карт на оспариваемых выборах директоров. [1] Новые правила дают акционерам, голосующим по доверенности, возможность голосовать за любую комбинацию кандидатов, выдвигаемых в совет директоров, а не выбирать из списка, предоставленного компанией, или по ходатайству доверенных лиц. Комментируя новые правила, председатель SEC Гэри Генслер отметил, что «эти поправки решают проблемы, связанные с тем, что акционеры, голосующие по доверенности, не могут голосовать за смесь диссидентов и зарегистрированных кандидатов в предвыборной борьбе, как они могли бы, если бы голосовали лично. Сегодняшние поправки поставят Эти кандидаты будут включены в один и тот же избирательный бюллетень. Они предоставят инвесторам возможность голосовать лично и через доверенных лиц на равных условиях. Это важный аспект акционерной демократии». [11]
Ссылки
[ редактировать ]- ^ Флетчер, Уильям Мид (1931). Флетчерская циклопедия корпоративного права . Томсон/Уэст.
- ^ Валюта, Комитет Сената Конгресса США по банковскому делу и (1955). Исследование фондового рынка: слушания в Комитете по банковскому делу и валюте Сената США, Восемьдесят четвертый Конгресс, первая сессия, по факторам, влияющим на покупку и продажу долевых ценных бумаг . Типография правительства США.
- ^ «Программа просмотра Ngram Google Книг» . book.google.com . Проверено 1 мая 2022 г.
- ^ «Настоящие «акционеры-активисты» и основатели современного движения за корпоративное управление | Optimizer Online» . Optimronline.com . Проверено 1 мая 2022 г.
- ^ «Securities Exch. Com'n v. Transamerica Corp., 163 F.2d 511 | Casetext Search + Citator» . Casetext.com . Проверено 1 мая 2022 г.
- ^ «Комментарии к S7-16-07» . www.sec.gov . Проверено 1 мая 2022 г.
- ^ Гилберт, Льюис Д. (1956). Дивиденды и демократия . Американский исследовательский совет.
- ^ Данлави, Коллин А. (2004). Липартито, Кеннет; Сицилия, Дэвид Б. (ред.). «От граждан к плутократам: избирательные права акционеров девятнадцатого века и теории корпораций» . Оксфордская стипендия онлайн . doi : 10.1093/acprof:oso/9780199251902.001.0001 . ISBN 978-0-19-925190-2 .
- ^ Соркин, Эндрю Росс (20 августа 2019 г.). «Как демократия акционеров подвела народ» . Нью-Йорк Таймс . ISSN 0362-4331 . Проверено 1 мая 2022 г.
- ^ Кирнан, Пол (3 ноября 2021 г.). «SEC отменяет политику эпохи Трампа и облегчает рассмотрение предложений акционеров по экологическим и социальным вопросам» . Уолл Стрит Джорнал . ISSN 0099-9660 . Проверено 1 мая 2022 г.
- ^ «SEC.gov | SEC принимает новые правила для универсальных доверенных карт на оспариваемых выборах директоров» . www.sec.gov . Проверено 1 мая 2022 г.