В бегах (финансы)
В финансах ценная бумага или контракт, выпускаемый в движении, является самой последней выпущенной и, следовательно, наиболее ликвидной из периодически выпускаемых ценных бумаг. На бегу ценные бумаги, как правило, более ликвидны и торгуются с премией к другим ценным бумагам. Другие, более старые выпуски называются ценными бумагами, находящимися в обращении , и торгуются с дисконтом по отношению к ценным бумагам, находящимся в обращении.
Примеры
[ редактировать ]По ценным бумагам Казначейства США периодически проводятся аукционы; казначейские облигации определенного срока, скажем, 30 лет, которые совсем недавно были проданы на аукционе, представляют собой находящуюся в обращении ценную бумагу, в то время как все более старые казначейские облигации на этот срок находятся в обращении.
Для кредитно-дефолтных свопов пятилетний контракт, проданный на самую последнюю дату IMM, является ценной бумагой, находящейся в движении; таким образом, оставшийся срок погашения составляет от 4 лет, 9 месяцев до 5 лет.
Ряд индексов заключают только краткосрочные контракты, чтобы облегчить торговлю.
Сделки
[ редактировать ]Когда выпускается новая ценная бумага, которая становится новой текущей ценной бумагой, покупка нового контракта и продажа старого называется роллингом контракта.
Конвергентная сделка предполагает разницу в цене между инструментом, находящимся в движении, и самым последним, вышедшим из обращения инструментом: для длинных теноров это практически один и тот же инструмент, и в любом случае инструмент, находящийся в движении, становится без движения после выпуска нового инструмента. Таким образом, если базис (разница в цене) между активом, находящимся в движении, и самым последним инструментом, находящимся в движении, становится большим, можно купить инструмент, находящийся на ходу, и продать инструмент, находящийся на ходу, в ожидании база сокращается. Эта сделка с 30-летними казначейскими облигациями примечательна тем, что ее практиковала компания Long-Term Capital Management .