Изменена эффективная граница

Граница эффективной выборки с повторной выборкой — это метод инвестиционного портфеля построения в соответствии с современной теорией портфеля, при котором используется набор портфелей, а затем усредняется их для создания эффективного портфеля. Это не обязательно будет оптимальный портфель, но портфель, который более сбалансирован между риском и нормой доходности. Он используется, когда инвестор или аналитик сталкивается с необходимостью определения того, в какие классы активов , такие как внутренние акции с фиксированным доходом , внутренние акции , иностранные акции с фиксированным доходом и иностранные акции, инвестировать, и какая доля общего портфеля должна составлять каждый класс активов. ^[1]

История

В 1959 году Гарри Марковиц впервые описал метод построения портфеля с оптимальными характеристиками риска / доходности . Его метод оптимизации портфеля находит портфель с минимальным риском и заданной ожидаемой доходностью. ^[2] Поскольку эффективный портфель Марковица или средней дисперсии рассчитывается на основе выборочного среднего значения и ковариации , которые, вероятно, отличаются от генерального среднего значения и ковариации , результирующий инвестиционный портфель может придавать слишком большой вес активам с более оцененными, чем истинными характеристиками риска/доходности.

Операция

Чтобы учесть неопределенность выборочных оценок, финансовый аналитик может создать множество альтернативных эффективных границ на основе обновленных версий данных. Каждый набор данных, подвергшийся повторной выборке, приведет к созданию другого набора эффективных портфелей Марковица. Эти эффективные границы портфелей затем можно усреднить для создания новой эффективной границы. ^[3]

инвестором Соответствующий компромисс между неприятием риска и желаемой доходностью поможет финансовому аналитику выбрать портфель из набора пересэмплированных эффективных пограничных портфелей. Поскольку такой портфель отличается от эффективного портфеля Марковица, он будет иметь субоптимальные характеристики риска/доходности по отношению к выборочному среднему значению и ковариации, но оптимальные характеристики при усреднении по множеству возможных значений неизвестного истинного среднего значения и ковариации. ^[4] Эффективность повторной выборки защищена патентом США № 6 003 018, который находится на рассмотрении во всем мире. New Frontier Advisors, LLC обладает эксклюзивными лицензионными правами по всему миру.

Ссылки

^ Мишо, Ричард О. (2002). «Введение в эффективность повторной выборки» (PDF) . Новые советники по границам.
^ Марковиц, Х. (1959). Выбор портфеля: эффективная диверсификация инвестиций . Нью-Йорк: Уайли, 2-е изд. Кембридж, Массачусетс: Бэзил Блэквелл, 1991.
^ Шарп, В. (2009). Управление портфелем CFA, уровень III . Том. 3. Издательство Пирсон. п. 261 и 262. ISBN 978-0-536-53718-8 .
^ Мишо, Р. (2008). Эффективное управление активами: практическое руководство по оптимизации портфеля акций и распределению активов . Бостон: Издательство Гарвардской школы бизнеса. 2-е изд. Оксфорд: Издательство Оксфордского университета. ISBN 978-0-19-533191-2 .

[1] Мишо, Ричард О. (2002). «Введение в эффективность повторной выборки» (PDF) . Новые советники по границам.

[2] Марковиц, Х. (1959). Выбор портфеля: эффективная диверсификация инвестиций . Нью-Йорк: Уайли, 2-е изд. Кембридж, Массачусетс: Бэзил Блэквелл, 1991.

[3] Шарп, В. (2009). Управление портфелем CFA, уровень III . Том. 3. Издательство Пирсон. п. 261 и 262. ISBN 978-0-536-53718-8 .

[4] Мишо, Р. (2008). Эффективное управление активами: практическое руководство по оптимизации портфеля акций и распределению активов . Бостон: Издательство Гарвардской школы бизнеса. 2-е изд. Оксфорд: Издательство Оксфордского университета. ISBN 978-0-19-533191-2 .

[1]

[2]

[3]

[4]