Относительная оценка

Относительная оценка, также называемая оценкой с использованием мультипликаторов, представляет собой понятие сравнения цены актива с рыночной стоимостью аналогичных активов. В сфере инвестиций в ценные бумаги эта идея привела к появлению важных практических инструментов, которые, предположительно, могли бы выявить ценовые аномалии. Эти инструменты впоследствии стали играть важную роль, позволяя аналитикам и инвесторам принимать жизненно важные решения о распределении активов. ^[1]

Акции

В случае с акциями эта концепция разделяется на две области: одна относится к отдельным акциям, а другая — к индексам.

Индивидуальные акции

Самый распространенный метод для отдельных акций основан на сравнении определенных финансовых коэффициентов или мультипликаторов, таких как цена к балансовой стоимости , цена к прибыли , EV/EBITDA и т. д., рассматриваемого капитала с показателями его аналогов. Этот тип подхода, популярный в качестве стратегического инструмента в финансовой отрасли, в основном является статистическим и основан на исторических данных.

Индексы акций

Для индекса акций вышеизложенное не работает главным образом потому, что индексы сложно сгруппировать в сопоставимые группы. Следовательно, относительная оценка здесь обычно осуществляется путем сравнения показателей национального или отраслевого фондового индекса с экономическими и рыночными показателями соответствующей отрасли или страны.

Эти фундаментальные показатели могут включать, среди прочего, рост ВВП, прогнозы процентных ставок и инфляции, а также рост доходов. Этот стиль сравнения популярен среди практикующих экономистов, пытающихся рационализировать связи между рынками акций и экономикой.

Национальные индексы акций не совсем актуальны в этом отношении из-за доли транснациональных компаний, котирующихся на большинстве национальных фондовых рынков.

Облигации

При оценке облигации рассматриваемая облигация государственная будет оценена относительно эталона, обычно это облигация . Здесь «требуемая доходность» — технически доходность к погашению облигации или YTM — по облигации определяется на основе кредитного рейтинга по отношению к государственным ценным бумагам с аналогичным сроком погашения. Чем лучше качество облигации, тем меньше спред между ее доходностью к доходности и доходностью к доходности эталона. См. Оценка облигаций # Подход относительной цены .

См. также

Ссылки

^ «Как использовать мультипликаторы оценки для сравнения вашего бизнеса» . НетСюит .

Р. Д. Коэн (2005) «Относительная оценка индекса цен на акции» ( загрузка ) , глава. 9 в Best of Wilmott , Vol. 2.
Р. Д. Коэн (2009) «Построение индекса ВВП на основе ВВП для использования в качестве эталона» скачать .

[1] «Как использовать мультипликаторы оценки для сравнения вашего бизнеса» . НетСюит .

[1]