Относительная оценка
Относительная оценка, также называемая оценкой с использованием мультипликаторов, представляет собой понятие сравнения цены актива с рыночной стоимостью аналогичных активов. В сфере инвестиций в ценные бумаги эта идея привела к появлению важных практических инструментов, которые, предположительно, могли бы выявить ценовые аномалии. Эти инструменты впоследствии стали играть важную роль, позволяя аналитикам и инвесторам принимать жизненно важные решения о распределении активов. [1]
Акции
[ редактировать ]В случае с акциями эта концепция разделяется на две области: одна относится к отдельным акциям, а другая — к индексам.
Индивидуальные акции
[ редактировать ]Самый распространенный метод для отдельных акций основан на сравнении определенных финансовых коэффициентов или мультипликаторов, таких как цена к балансовой стоимости , цена к прибыли , EV/EBITDA и т. д., рассматриваемого капитала с показателями его аналогов. Этот тип подхода, популярный в качестве стратегического инструмента в финансовой отрасли, в основном является статистическим и основан на исторических данных.
Индексы акций
[ редактировать ]Для индекса акций вышеизложенное не работает главным образом потому, что индексы сложно сгруппировать в сопоставимые группы. Следовательно, относительная оценка здесь обычно осуществляется путем сравнения показателей национального или отраслевого фондового индекса с экономическими и рыночными показателями соответствующей отрасли или страны.
Эти фундаментальные показатели могут включать, среди прочего, рост ВВП, прогнозы процентных ставок и инфляции, а также рост доходов. Этот стиль сравнения популярен среди практикующих экономистов, пытающихся рационализировать связи между рынками акций и экономикой.
Национальные индексы акций не совсем актуальны в этом отношении из-за доли транснациональных компаний, котирующихся на большинстве национальных фондовых рынков.
Облигации
[ редактировать ]При оценке облигации рассматриваемая облигация государственная будет оценена относительно эталона, обычно это облигация . Здесь «требуемая доходность» — технически доходность к погашению облигации или YTM — по облигации определяется на основе кредитного рейтинга по отношению к государственным ценным бумагам с аналогичным сроком погашения. Чем лучше качество облигации, тем меньше спред между ее доходностью к доходности и доходностью к доходности эталона. См. Оценка облигаций # Подход относительной цены .
См. также
[ редактировать ]- Рыночная оценка
- Оценка с использованием мультипликаторов
- Краткое описание финансов #Относительная оценка