Стоимость собственного капитала

В финансах стоимость собственного капитала — это доход (часто выражаемый как норма прибыли ), который фирма теоретически платит своим инвесторам в акционерный капитал, то есть акционерам , чтобы компенсировать риск, который они принимают на себя, вкладывая свой капитал. Фирмы должны приобретать капитал у других, чтобы работать и расти. Частные лица и организации, которые готовы предоставить свои средства другим, естественным образом желают получить вознаграждение. Подобно тому, как арендодатели стремятся получить арендную плату за свою собственность, поставщики капитала стремятся получить прибыль от своих средств, которая должна быть соизмерима с принятым на себя риском.

Фирмы получают капитал из двух видов источников: кредиторов и инвесторов в акционерный капитал. С точки зрения поставщиков капитала, кредиторы стремятся получить вознаграждение в виде процентов , а инвесторы в акционерный капитал стремятся получить дивиденды и/или повышение стоимости своих инвестиций ( прирост капитала ). С точки зрения фирмы, они должны платить за капитал, который она получает от других, что называется стоимостью капитала . фирмы Такие затраты делятся на стоимость долга и стоимость собственного капитала и относятся к этим двум видам источников капитала.

Общая стоимость капитала фирмы, состоящая из двух типов капитальных затрат, затем определяется как средневзвешенная стоимость капитала . Знание стоимости капитала фирмы необходимо для принятия более эффективных решений. Менеджеры принимают решения по составлению бюджета капитала , в то время как поставщики капитала принимают решения о кредитовании и инвестициях . Такие решения могут быть приняты после количественного анализа, который обычно использует стоимость капитала фирмы в качестве входных данных модели.

Хотя текущую стоимость долга фирмы относительно легко определить, наблюдая за процентными ставками на рынках капитала, текущая стоимость ее собственного капитала ненаблюдаема и должна быть оценена. фирмы Однако, по крайней мере, по мере того, как риск увеличивается/уменьшается, стоимость ее капитала увеличивается/уменьшается: поставщики капитала ожидают вознаграждения за предложение своих средств другим. Такие поставщики обычно рациональны и осмотрительны, предпочитая безопасность риску. Естественно, им требуется дополнительное вознаграждение в качестве стимула вложить свой капитал в более рискованную инвестицию, а не в более безопасную. Если риск инвестиций возрастает, поставщики капитала требуют более высокой доходности или размещают свой капитал в другом месте.

Теория финансов (и практика) предлагает различные модели для оценки стоимости собственного капитала конкретной фирмы:

• Модель ценообразования капитальных активов , или CAPM, является прототипом.
• Модель Гордона — это модель дисконтированных денежных потоков , основанная на дивидендных доходах и возможном возврате капитала от продажи инвестиций.
• Доходность облигаций плюс премия за риск (BYPRP) добавляет субъективную премию за риск к процентной ставке по долгосрочным долгам фирмы.
• Стоимость собственного капитала может быть рассчитана с использованием модели дисконтированного остаточного дохода для оценки подразумеваемой рыночной стоимости капитала, а затем стоимость собственного капитала может быть подтверждена.

См. также

• Стоимость капитала
• Амортизация
• Рентабельность капитала
• Средневзвешенная стоимость капитала

Дальнейшее чтение

• Фама, Юджин Ф.; Френч, Кеннет Р. (1997). «Отраслевая стоимость собственного капитала» . Журнал финансовой экономики . 43 (2): 158–193. дои : 10.1016/S0304-405X(96)00896-3 .
• Фрэнсис, Дженнифер; Лафонд, Райан; Олссон, Пер М.; Шиппер, Кэтрин (2004). «Стоимость акционерного капитала и атрибуты прибыли». Обзор бухгалтерского учета . 79 (4): 967–1010. дои : 10.2308/акр.2004.79.4.967 .
• Гебхардт, Уильям; Ли, Чарльз; Сваминатан, Бхаскаран (2001). «К подразумеваемой стоимости капитала». Журнал бухгалтерских исследований . 39 (1): 135–176. дои : 10.1111/1475-679X.00007 .