Теорема Фишера о разделении

В экономике теорема разделения Фишера утверждает, что основной целью корпорации будет максимизация ее текущей стоимости , независимо от предпочтений ее акционеров. Таким образом, теорема отделяет «производительные возможности» менеджмента от «рыночных возможностей» предпринимателя. и назван в его честь Он был предложен экономистом Ирвингом Фишером .

Теорема имеет «самое ясное и известное изложение» [1] в «Теории интереса» (1930); особенно во «втором приближении к теории процента» ( II:VI ).

Теорема Фишера о разделении утверждает, что:

• фирмы инвестиционное решение не зависит от потребительских предпочтений владельца;
• инвестиционное решение не зависит от решения о финансировании .
• Стоимость капитального проекта (инвестиций) не зависит от сочетания методов – акционерного капитала, долга и/или денежных средств – используемых для финансирования проекта.

Фишер показал это следующим образом:

1. Фирма может принять инвестиционное решение — то есть выбор между производственными возможностями — которое максимизирует ее текущую стоимость , независимо от инвестиционных предпочтений ее владельца.
2. фирма может Затем гарантировать, что владелец достигнет своего оптимального положения с точки зрения «рыночных возможностей», финансируя свои инвестиции либо заемными средствами, либо собственными силами, в зависимости от обстоятельств.

См. также

• Теорема Модильяни–Миллера
• Теория инвестиционной стоимости

Внешние ссылки

• Теория инвестиций Ирвинга Фишера , История экономической мысли, Новая школа
• Великие моменты в финансовой экономике: текущая стоимость ( в архиве ), профессор Марк Рубинштейн , Школа бизнеса Хааса
• Модель: Совершенный рынок капитала – Теорема Фишера о разделении , д-р Хенрик Матисен, encycogov.com
• Теорема Фишера о разделении ,investopedia.com