Фрэнк Редингтон

Фрэнк Митчелл Редингтон (10 мая 1906 — 23 мая 1984) был известным британским актуарием . Фрэнк Редингтон был наиболее известен благодаря разработке теории иммунизации. который определяет, как портфель с фиксированным доходом может быть «иммунизирован» от изменения процентных ставок .

Работа Редингтона косвенно привела к разработке методов инвестиций, ориентированных на ответственность (LDI), для корпоративных пенсионных фондов. Процентные свопы и инвестиции в облигации в сочетании с использованием мер защиты от инфляции (например, индексированных облигаций, свопов и аналогичных деривативных контрактов) могут помочь защитить пенсионные фонды от волатильности финансирования.

Впервые это было принято крупным пенсионным фондом Великобритании в 1999/2000 году, когда компания Boots the Chemists перешла практически на 100%-ную стратегию инвестирования в государственные и корпоративные облигации, частично по рекомендации ее директора по корпоративным финансам Джона Ральфа. Это оказалось чрезвычайно своевременным, учитывая крах фондового рынка в 2001 году, и до трети крупных пенсионных схем впоследствии приняли аналогичные стратегии, особенно зрелые схемы, которые закрылись для новых членов и будущих накоплений. Стандарты бухгалтерского учета, ориентированные на рынок, которые подчеркивают риски, которым подвергаются пенсионные схемы с установленными выплатами (DB), вместе с более жестким регулированием, требованиями платежеспособности, налогом на дивиденды, низкими процентными ставками и увеличением продолжительности жизни, - все это способствовало упадку пенсионных схем DB в частный сектор.

Противоположностью философии Редингтона мог бы стать «культ справедливости», отстаиваемый Джорджем Россом Губи . Росс Губи, управляющий пенсионным фондом Imperial Tobacco , первым заметил, что дивиденды по акциям могут со временем вырасти и обеспечить реальную норму прибыли, хотя и нестабильную и неопределенную. Обычно можно было ожидать, что долгосрочные инвесторы переживут неизбежные спады, и в 1950-х и 1960-х годах большинство схем приняли стратегию акций, наряду с ценными бумагами и облигациями, поскольку акции действительно приносили хорошую (хотя и переменную) доходность.

Фрэнк Редингтон родился в Лидсе , учился в Ливерпульском институте мальчиков и Кембриджском университете . Он присоединился к штату Prudential компании по страхованию жизни в 1928 году и стал ее главным актуарием в 1951 году, продолжая занимать эту должность до выхода на пенсию в 1968 году.

Он был председателем Ассоциации пожизненных офисов в 1956–1957 годах и президентом Института актуариев в 1958–1960 годах. назвали его «величайшим британским актуарием всех времен» . The Actuary В 2003 году читатели актуарного журнала

Источники

• Чемберлин, Гэри (редактор) (1986), Прогулка по актуарной сельской местности: Сборник статей и выступлений Фрэнка Митчелла Редингтона, Массачусетс , Staple Inn, Великобритания: Общество студентов Института актуариев. ISBN   0-901066-12-5