Индексация

Индексация — это метод корректировки доходов с помощью индекса цен , чтобы сохранить покупательную способность населения после инфляции , тогда как деиндексация — это свертывание индексации. Его часто используют для обеспечения того, чтобы регулярные выплаты, такие как пенсионные выплаты, соответствовали инфляции , чтобы они имели одинаковую стоимость в реальном выражении с течением времени.

Обзор

С точки зрения макроэкономики существует четыре основные категории индексации:

индексация заработной платы, ^[1]
индексация ставок финансовых инструментов , ^[2]
налоговых ставок , индексация ^[3] и
индексация валютного курса . ^[4]

Первые три индексируются с учетом инфляции . Последний обычно индексируется по отношению к иностранной валюте , главным образом к доллару США . Любой из этих различных типов индексации можно отменить (деиндексацию).

о повышении стоимости жизни Применение положения COLA к потоку периодических платежей защищает реальную стоимость этих платежей и эффективно переносит риск инфляции с получателя платежа на плательщика, который должен платить больше каждый год, чтобы отразить рост цен. Так, индексация инфляции часто применяется к пенсионным выплатам, арендной плате и другим ситуациям, которые не подлежат регулярному пересмотру цен на рынке.

COLA – это не ИПЦ , который является совокупным показателем. Использование ИПЦ в качестве корректировки заработной платы COLA для налогооблагаемого дохода не учитывает, что повышения обычно облагаются налогом по самой высокой предельной налоговой ставке, тогда как растущие расходы человека оплачиваются долларами после уплаты налогов - долларами, соизмеримыми со средним уровнем человека после уплаты налогов. Индексация налоговых категорий не решает эту фундаментальную проблему, но эффективно устраняет «расползание налоговых категорий».

Индексация имела очень важное значение в условиях высокой инфляции и была известна в Бразилии как денежная коррекция « correção monetária » с 1964 по 1994 год. Некоторые страны значительно сократили использование положений об индексации и повышении стоимости жизни, в первую очередь путем применение лишь частичной защиты от роста цен и, в конечном итоге, полное устранение такой защиты, когда инфляция снизится до однозначных цифр.

Защита одной из сторон от риска инфляции означает, что ценовой риск необходимо переложить на другую сторону. Например, если государственные пенсии корректируются с учетом инфляции, ценовой риск переходит от пенсионеров к налогоплательщикам.

Заработная плата

Когда правительство решает индексировать заработную плату государственных служащих с учетом инфляции, оно тем самым перекладывает риск инфляции с государственных служащих на правительство. Такая политика заключается в попытке снизить инфляционные ожидания и, в свою очередь, инфляцию, когда она быстро растет. Исследования экономистов неоднозначно оценивают успех такой политики. Некоторые считают его успешным, в том числе Фридман (1974), Грей (1976) и Фишер (1977). Другие сочли его менее успешным, поскольку заметили, что индексация порождает инерцию инфляции (сокращение усилий правительства и центрального банка по борьбе с инфляцией, что приводит к тому, что уровень инфляции остается выше целевого уровня). Эту точку зрения поддерживают Бономо и Гарсия (1994).

Мнения экономистов о достоинствах индексации часто зависят от того, на какие данные они обращали внимание. Определенная страна в течение определенного временного ряда могла успешно провести индексацию. В то время как другая страна в другое время, возможно, была менее успешной. Некоторые экономисты полагают, что есть подходящее время для индексации (когда инфляция действительно высока) и время для деиндексации (когда инфляция снизилась после индексации, но остается все еще слишком высокой по сравнению с целевым показателем инфляции центрального банка).

В последние годы Бразилия, Чили, Израиль и Мексика провели успешные кампании по борьбе с инфляцией путем деиндексации заработной платы (Lefort and Schmidt-Hebbel, 2002).

Долг

Индексация государственного долга на инфляцию связана с передачей инфляционного риска от вкладчиков правительству в попытке снизить инфляцию. Некоторые правительства в конечном итоге подвергли свои краткосрочные долговые инструменты деиндексации, чтобы их центральный банк мог восстановить контроль над краткосрочными процентными ставками с точки зрения денежно-кредитной политики и оказаться в лучшей позиции для борьбы с инфляцией. Другой целью индексации для некоторых правительств с уже низким уровнем инфляции является снижение стоимости заимствований путем выплаты более низких процентных ставок вкладчикам в обмен на принятие на себя инфляционного риска. И Великобритания, и США выпустили государственные облигации, индексированные по инфляции, чтобы снизить стоимость заимствований. Когда такие правительства, как Великобритания и США, выпускают как индексированные по инфляции облигации, так и обычные номинальные облигации, это дает им точную информацию об ожиданиях инфляции путем наблюдения за разницей в доходности между двумя типами облигаций. Роберт Шиллер провел обширное исследование всех упомянутых аспектов индексации государственных облигаций.

Ставка налога

Индексация налоговой ставки предназначена для того, чтобы избежать увеличения эффективных и предельных налоговых ставок из-за инфляции, которая подталкивает налогоплательщиков к налогооблагаемому доходу в более высокие налоговые категории, даже если их покупательная способность до уплаты налогов не изменилась. Налоговые кодексы разных стран могут быть очень сложными. В результате некоторые виды налогов могут частично или полностью подлежать деиндексации, хотя структура основных налоговых ставок не подлежит деиндексации. Так обстоит дело в США, где стандартная ставка налога индексируется с учетом инфляции. Однако его параллельный код Альтернативного минимального налога (AMT) таковым не является. В результате ожидается, что растущая доля населения налогоплательщиков будет нести ответственность в соответствии с AMT, который первоначально был введен для налогообложения только очень богатых людей. (2 января 2013 года президент Барак Обама подписал Закон об облегчении положения американских налогоплательщиков 2012 года, который индексирует с учетом инфляции пороговые значения доходов, подлежащих обложению налогом. %).

Валюта

Индексация валюты или обменного курса часто относится к стране, привязывающей свою валюту к доллару США. такой страны Другими словами, центральный банк будет покупать или продавать доллары, чтобы поддерживать стабильный обменный курс доллара. Подобную политику приняли несколько азиатских стран, включая Китай. Если бы не упомянутая привязка, валюты этих стран выросли бы по отношению к доллару в результате хронического дефицита текущего счета США с такими странами. Однако азиатские страны имеют кровный экономический интерес в поддержании высокого спроса США на их экспорт. Вот тут-то и появляется привязка их валюты к доллару США. Зачастую привязка, проводимая центральными банками, носит довольно дискретный характер и не раскрывается ни в одном официальном политическом заявлении. Привязка также может быть довольно эластичной. Центральный банк будет поддерживать обменный курс в предполагаемом приемлемом диапазоне, а не на определенном уровне. Со временем приемлемый диапазон может расширяться или сужаться в зависимости от общей зависимости экономики такой страны от экспорта для стимулирования роста. Таким образом, сложно четко наблюдать за деиндексацией валюты.

См. также

Ссылки

^ Друди, Франческо; Джордано, Рафаэла (2000). «Индексация заработной платы, занятость и инфляция» . Скандинавский экономический журнал . 102 (4): 645–668. дои : 10.1111/1467-9442.00219 . ISSN 0347-0520 . JSTOR 3440813 .
^ Джеймс, Кристофер (1982). «Анализ индексации ставок по банковским кредитам» . Журнал финансов . 37 (3): 809–825. дои : 10.2307/2327710 . ISSN 0022-1082 . JSTOR 2327710 .
^ САНЛИ, ЭМИЛЬ М. (1979). «Индексация подоходного налога с учетом инфляции» . Национальный налоговый журнал . 32 (3): 328–333. дои : 10.1086/NTJ41862249 . ISSN 0028-0283 . JSTOR 41862249 . S2CID 232212537 .
^ Кигель, Мигель А. (1994). «ПОЛИТИКА ВАЛЮТНОГО КУРСА, РЕАЛЬНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС И ИНФЛЯЦИЯ: Уроки Латинской Америки» . Cuadernos de Economía . 31 (93): 229–249. ISSN 0716-0046 . JSTOR 41951260 .

Источники

Индексация, инфляция и денежно-кредитная политика: обзор Фернандо Лефорта и Клауса Шмидта-Хеббеля

[1] Друди, Франческо; Джордано, Рафаэла (2000). «Индексация заработной платы, занятость и инфляция» . Скандинавский экономический журнал . 102 (4): 645–668. дои : 10.1111/1467-9442.00219 . ISSN 0347-0520 . JSTOR 3440813 .

[2] Джеймс, Кристофер (1982). «Анализ индексации ставок по банковским кредитам» . Журнал финансов . 37 (3): 809–825. дои : 10.2307/2327710 . ISSN 0022-1082 . JSTOR 2327710 .

[3] САНЛИ, ЭМИЛЬ М. (1979). «Индексация подоходного налога с учетом инфляции» . Национальный налоговый журнал . 32 (3): 328–333. дои : 10.1086/NTJ41862249 . ISSN 0028-0283 . JSTOR 41862249 . S2CID 232212537 .

[4] Кигель, Мигель А. (1994). «ПОЛИТИКА ВАЛЮТНОГО КУРСА, РЕАЛЬНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС И ИНФЛЯЦИЯ: Уроки Латинской Америки» . Cuadernos de Economía . 31 (93): 229–249. ISSN 0716-0046 . JSTOR 41951260 .

[1]

[2]

[3]

[4]