Ликвидные торгуемые ценные бумаги

Ликвидные торгуемые ценные бумаги (или LTS ) — это общее словосочетание для широкого спектра финансовых инструментов. Он часто различает финансовые инструменты, которые легко торгуются (или торгуются), в отличие от тех, для которых требуется разрешение компании или подписанный документ, регистрирующий передачу ценных бумаг между двумя участниками рынка. Другой способ взглянуть на это — это разница между тем, как человек покупает фонд (схему коллективного инвестирования) и тем, как он покупает облигации или акции.

Ликвидные торгуемые ценные бумаги бывают разных форм и имеют множество сокращений. К ним относятся акции и облигации, а также биржевые фонды , биржевые товары, биржевые векселя (включая сертификаты), REIT , а также большинство внебиржевых ценных бумаг . Обратите внимание, что они не включают свопы или соглашения об обратной покупке (РЕПО), которые являются договорными соглашениями и, как таковые, не подлежат торговле. Это более широкое определение, чем определение переводных ценных бумаг согласно MiFID.

Преимущество LTS перед схемами коллективного инвестирования

LTS предлагают значительное преимущество перед схемами коллективного инвестирования . Схемы коллективного инвестирования (или CIS или UCIS ) приходят во многих правовые формы. Общим для каждой организационно-правовой формы является наличие реестра акционеров; согласно законам большинства юрисдикций, запись в реестре акционеров должна сопровождаться подписанной декларацией об инвестировании. Аналогично, передача акций в схеме коллективного инвестирования обычно не допускается без подписанного согласия компании. Данные процедурные требования ограничивают возможность акционеров торговать своими акциями. Небольшая часть схем коллективного инвестирования доступна для электронной торговли через фондовые биржи (особенно REIT). Однако подавляющее большинство схем коллективного инвестирования требуют этих процедурных шагов.

С другой стороны, LTS не имеют таких ограничений. Чаще всего они представлены дематериализованными сертификатами или условиями иммобилизации (согласно определениям IRS США ). LTS хранятся в форме глобальных банкнот и депонируются в центральном депозитарии ценных бумаг (CSD). Это упрощает административные процедуры купли-продажи и снижает как затраты на администрирование компании, так и стоимость соблюдения требований. Преимуществом для инвесторов является простота торговли. Позиции могут продаваться без согласия компании, и вполне возможно, что активные продажи на вторичном рынке будут происходить без ведома компании. Многие биржи предоставляют список торгуемых инструментов (либо в форме требований к листингу, либо в виде функции поиска).

LTS просто соответствуют требованиям фидуциарных попечителей и финансовых консультантов, поскольку они обычно включают стандартный набор документов (включая форму глобального примечания), информационный меморандум или проспект, а также список условий. Одобрение CSD имеет решающее значение для этого процесса; все инструменты проверяются перед выдачей номера ISIN, а созданием дематериализованной ценной бумаги занимается ЦДЦБ. Критерии приема довольно строгие. Правила IRS предусматривают особые требования к торгуемым ценным бумагам. Обычно они описывают характеристики, необходимые для LTS (по крайней мере, согласно определениям IRS).