Условная сумма
Условная сумма (или условная основная сумма , или условная стоимость ) финансового инструмента — это номинальная или номинальная сумма, которая используется для расчета платежей, произведенных по этому инструменту. Эта сумма обычно не меняется и поэтому называется условной . [1]
Объяснение
[ редактировать ]Сравните облигацию с процентным свопом :
- В залоге, [2] покупатель выплачивает основную сумму при выпуске (начало), затем получает купоны (вычисленные из этой основной суммы) в течение срока действия облигации, затем получает основную сумму обратно при погашении (окончание).
- При свопе основная сумма не переходит из рук в руки в момент начала (начало) или истечения срока действия (окончание), а тем временем процентные выплаты рассчитываются на основе условной суммы, которая действует так, как если бы это была основная сумма облигации, отсюда и термин условная основная сумма , сокращенно условная .
Проще говоря, условная основная сумма — это, по сути, то, какой частью активов или облигаций владеет человек. Например, если облигация с премией была куплена за 1 фунт стерлингов, то условная основная сумма будет равна номинальной стоимости облигации с премией, которую можно было купить за 1 фунт стерлингов. Следовательно, условная основная сумма — это количество активов и облигаций.
Примеры
[ редактировать ]Процентные свопы
[ редактировать ]В контексте процентного свопа условная основная сумма — это указанная сумма, на которой основаны обменные процентные платежи; это может быть 8000 долларов США, или 2,7 миллиона фунтов стерлингов, или любая другая комбинация числа и валюты. Ставки каждого периода умножаются на условную основную сумму, чтобы определить размер и валюту платежа каждого контрагента. Условная основная сумма — это сумма, используемая в качестве ориентира для расчета суммы процентов, причитающихся по «классу, предназначенному только для процентов», который не имеет права на получение какой-либо основной суммы долга.
Свопы с общей доходностью
[ редактировать ]В типичном свопе с общим доходом одна сторона платит фиксированную или плавающую ставку, умноженную на условную основную сумму плюс амортизацию, если таковая имеется, на условную сумму имущества в обмен на выплаты другой стороны от повышения стоимости, если таковая имеется. на ту же условную сумму имущества. Например, предположим, что базовым имуществом является фондовый индекс S&P 500. А будет платить Б лондонскую межбанковскую ставку предложения , умноженную на условную сумму в 100 долларов плюс амортизацию, если таковая имеется, на условную инвестицию в 100 долларов в индекс S&P 500. B выплатил бы А прирост стоимости, если таковой имеется, в тех же самых воображаемых инвестициях в индекс S&P 500.
Опционы на акции
[ редактировать ]Акции также имеют условную основную сумму, но она называется номинальной , а не условной.
Например, если покупаются опционные контракты на акции, эти контракты потенциально могут дать гораздо больше акций, чем можно было бы контролировать путем прямой покупки акций. Таким образом, условная стоимость — это стоимость того, что находится под контролем, а не стоимость того, чем владеют.
Например, если колл-опцион на 100 акций куплен со страйком 60 долларов на акцию, которая в настоящее время торгуется по 60 долларов, то он имеет такой же потенциал роста, как и владение акциями на 6000 долларов (1 опцион × множитель 100 × 60 долларов), но акции могли быть куплены по 5 долларов каждая (на общую сумму 500 долларов США). По этому показателю кредитное плечо $6000/$500 = 12 x . было достигнуто [3] Обратите внимание: если цена акции поднимется до 70 долларов, номинальная долларовая стоимость теперь составит 7000 долларов (за вычетом стоимости опциона и разницы комиссий), но количество (условная единица) по-прежнему будет равно 1 контракту.
Иностранная валюта/обмен (валютные деривативы)
[ редактировать ]В производных валютных инструментах, таких как форварды или опционы, есть два понятия. Например, если у физического лица есть опцион колл на валюту USD/JPY по курсу 110, и один из них куплен, то это дает покупателю возможность заплатить 100 долларов США и получить 110 × 100 = 11 000 иен, поэтому условный доллар США составляет 100 долларов США, а номинальная иена составляет 11 000 иен.
Обратите внимание, что соотношение понятий равно страйку, и, таким образом, если страйк будет перенесен, один из понятий изменится. Например, если страйк перенесен на 100, а доллар зафиксирован на уровне 100, условная иена станет 10 000; покупатель заплатит такое же количество долларов США и получит меньше иен. Альтернативно, валюту JPY можно оставить постоянной на уровне 11 000 и изменить условную стоимость доллара США на 110: следовательно, покупатель заплатит больше в долларах США и получит такое же количество JPY.
При хеджировании валютного риска, например, для американского бизнеса в долларах США, оттока в размере 11 000 иен, номинал иностранной валюты должен быть фиксированным.
ETF
[ редактировать ]Биржевые фонды отслеживают базовые позиции, поэтому эффективность инвестиций эквивалентна покупке этого количества физических позиций, хотя на самом деле фонд может не покупать позиции напрямую, а вместо этого использовать деривативы (особенно фьючерсы) для создания позиции.
ETF с кредитным плечом, особенно обратные биржевые фонды , обладают необычным свойством: их номинал меняется каждый день; они выплачивают сложную дневную прибыль, так что это похоже на то, как если бы кто-то реинвестировал ежедневную прибыль по новой дневной цене. Если у инвестора есть обратный ETF на актив, стоимость которого падает, у него будет больше денег, которые можно использовать для продажи более дешевого актива, следовательно, номинальная единица акций растет. И наоборот, если в этой ситуации стоимость актива выросла, его номинал снизится, как это видно в обратных биржевых фондах .
Примечания
[ редактировать ]- ^ Условная сумма - Определение из Словаря инвесторов - Определите значение слова Условная сумма.
- ^ Продано по номинальной стоимости.
- ^ Другой мерой кредитного плеча может быть Дельта .