Сопоставимые транзакции

Пример

Например, Providence Equity Partners приобрела Virtual Radiologic Corporation, онлайн-клинику, которая предоставляет радиологические анализы через виртуальную сеть. Он был продан за миллион долларов, а стоимость предприятия составила 242 миллиона долларов. Чтобы оценить аналогичную непроданную компанию, мы будем рассматривать так называемые мультипликаторы транзакций. Одним из популярных коэффициентов транзакций является EV/EBITDA . Для Virtual Radiologic Corporation EBITDA на момент сделки составляла 20 миллионов долларов, что дает коэффициент EBITDA, кратный 12,1x. Аналогичную непроданную компанию с EBITDA на уровне 10 миллионов долларов можно было бы продать за 120 миллионов долларов. В некоторых сегментах рынка компании не имеют высокого показателя EBITDA, и иногда коэффициент, основанный на выручке ( EV/sales вместо него используется ). Чтобы получить более точную оценку, следует посмотреть на мультипликаторы более чем одной аналогичной сделки, заключенной относительно недавно, поскольку мультипликаторы меняются из года в год.

Сопоставимые сделки в контексте слияний и поглощений являются одним из традиционных методов оценки компании, выставленной на продажу. Основной подход метода заключается в рассмотрении аналогичных или сопоставимых сделок, в которых объект приобретения имеет аналогичную бизнес-модель и клиентскую базу, аналогичную оцениваемой компании. компании Затем стоимость бизнеса рассчитывается с использованием аналогичного коэффициента EBITDA , что подтверждается кратными показателями EBITDA, достигнутыми в прошлых завершенных сделках сопоставимых предприятий в этом секторе. См. более общий раздел «Оценка с использованием мультипликаторов» .Этот подход фундаментально отличается от метода оценки DCF , который рассчитывает внутреннюю стоимость .

Ссылки

• Что такое сопоставимый анализ компаний
• Сравнительный анализ транзакций в глоссарии mergers-acquisitions.org