Биржевой продукт
Биржевой продукт ( ETP ) — это ценная бумага с регулярной ценой , которая торгуется в течение дня на национальной фондовой бирже . ETP могут включать деривативы, но это не является обязательным требованием – и инвестиционный меморандум (или документы предложения) следует читать с осторожностью, чтобы гарантировать, что методология ценообразования и использование (или нет) деривативов четко указаны. [1] Обычно отдельные базовые ценные бумаги, такие как акции и облигации , не считаются ETP.
Обзор
[ редактировать ]ETP часто привязываются к индексам , акциям , сырьевым товарам или могут активно управляться. [2] Существует несколько типов ЭТП, в том числе:
- Закрытые фонды (CEF) представляют собой механизмы коллективного инвестирования, которые ограничивают право инвесторов выкупать свои паи по стоимости чистых активов (NAV).
- Биржевые производные контракты
- Биржевые фонды (ETF) — это взаимные фонды, торгующиеся на фондовой бирже и имеющие соглашения, гарантирующие, что биржевая цена всегда будет близка к NAV.
- Биржевые ноты (ETN) представляют собой необеспеченные производные долговые обязательства, выпущенные банками или инвестиционными фирмами, стоимость погашения которых привязана к индексу или корзине активов.
- Биржевые товары (ETC) — это ценные бумаги, обеспеченные активами, которые переупаковывают стоимость товаров или валют и котируются на фондовой бирже. ETC позволяют людям инвестировать в рынки, к которым зачастую трудно получить доступ, например, в такие сырьевые товары, как металлы, скот и энергоносители. [3] ETC известны на европейском рынке, где (кроме США) взаимные фонды не могут инвестировать в отдельные товары или недиверсифицированные корзины товаров. Таким образом, распространение и маркетинг ETC регулируются не законами о взаимных фондах, а Директивой о проспектах. ETC существуют в двух формах:
- Один товар
- Инвесторы могут покупать ETC, состоящие из одного товара, например, золото и нефть, или более экзотические варианты, такие как цинк и домашний скот. [4]
- Индексное отслеживание
- Люди могут инвестировать в ETC, отслеживающие индексы, предоставляя доступ к широкому спектру базовых активов, от широких индексов до конкретных субиндексов, таких как энергетика или животноводство, и все это в одной сделке. [5]
- ETC также являются средством торговли криптовалютами на регулируемом рынке. В 2019 году Франкфуртская фондовая биржа выпустила ETP, полностью обеспеченный биткойнами, BTCE . [6] По состоянию на 2021 год Европа обогнала Канаду и стала обладателем крупнейшего в мире и наиболее продаваемого ETP в виде криптовалюты с одним физическим активом. [7] Кроме того, Short Bitcoin — еще один пример криптовалютного ETP. [8] Более подробную информацию о выпуске криптовалюты на европейском рынке можно найти на сайте ESMA .
- Биржевые инструменты (ETI) — это производные ценные бумаги, переупаковывающие стоимость индекса или даже активно управляемого портфеля, выпущенные финансовыми учреждениями и зарегистрированные на фондовой бирже. ETI известны на европейском рынке, где некоторые инвестиционные стратегии не могут быть воспроизведены в рамках взаимного фонда, и ETI создаются как альтернативный инвестиционный инструмент для преодоления этих ограничений. Таким образом, распространение и маркетинг ETC регулируются не законами о взаимных фондах, а Директивой о проспектах. Эти инвестиционные инструменты иногда также продаются как биржевые сертификаты или (если они не котируются на бирже) активно управляемые сертификаты (AMC).
ETP также подходят для расширенных типов ордеров, таких как лимитные ордера и стоп-ордера . В этом отличие от традиционных взаимных фондов , которые доступны для покупки и продажи только в определенное время дня.
Регулирование
[ редактировать ]6 октября 2021 года председатель SEC Гэри Генслер предупредил, что биржевые продукты с использованием заемных средств представляют риск для «стабильности финансовых рынков», и призвал к ужесточению регулирования в отношении «сложных» продуктов. [9] Он сказал, что «[ ETP с кредитным плечом ] могут представлять риски даже для опытных инвесторов и потенциально могут создавать общесистемные риски, действуя непредвиденным образом, когда рынки испытывают волатильность или стрессовые условия». [9] Было обнаружено, что ETF с кредитным плечом преувеличивают внутридневной импульс. Однако этот импульс часто уравновешивается при открытии следующего торгового дня, поскольку импульс не обусловлен какой-либо новой информацией . [10] Это означает, что импульс обусловлен автоматическими действиями ETF при реагировании на временное ценовое давление.
См. также
[ редактировать ]Ссылки
[ редактировать ]- ^ Пример продукта, торгуемого на бирже с фиксированным доходом
- ^ «Биржевая продукция – Образование» . Архивировано из оригинала 13 августа 2010 года.
- ^ Каган, Джулия. «Биржевой товар (ETC)» . Инвестопедия . Инвестопедия . Проверено 24 июня 2023 г.
- ^ «Биржевые товары» (PDF) . Лондонская фондовая биржа . Группа Лондонской фондовой биржи . Проверено 24 июня 2023 г.
- ^ «Биржевые товары» (PDF) . Лондонская фондовая биржа . Группа Лондонской фондовой биржи . Проверено 24 июня 2023 г.
- ^ «Первый в мире биткойн-ETN с централизованным клирингом запущен на Xetra» . www.Deutscheborse.com . Наличный рынок немецкой биржи . Проверено 24 июня 2023 г.
- ^ «ETC Group: Европа обгоняет Канаду, владея крупнейшей в мире и самой торгуемой ETP криптовалютой с одним физическим активом» . Деловой провод . Компания Беркшир-Хэтэуэй . Проверено 24 июня 2023 г.
- ^ «СБТК» . www.21shares.com . 21 акция . Проверено 24 июня 2023 г.
- ^ Jump up to: а б Флад, Крис (06 октября 2021 г.). «Регулятор США предупреждает, что ETP с использованием заемных средств представляют собой системный риск для рынков» . Файнэншл Таймс . Проверено 16 октября 2021 г.
- ^ Барбон, Андреа; Бекмейер, Хайнер; Бураски, Андреа; Мерке, Матис (17 сентября 2021 г.). «Роль ETF с кредитным плечом и дисбалансов рынка опционов в динамике цен на конец дня» . Рочестер, штат Нью-Йорк. ССНН 3925725 .
{{cite journal}}: Для цитирования журнала требуется|journal=( помощь )