Встроенный вариант

Встроенный вариант ^[1]является компонентом финансовой облигации или другой ценной бумаги, который дает держателю облигации или эмитенту право предпринять определенные действия против другой стороны. Существует несколько типов опционов, которые могут быть встроены в облигацию; распространенные типы облигаций со встроенными опционами включают облигации с правом досрочного погашения , облигации с правом досрочного погашения , конвертируемые облигации , облигации с возможностью продления , обмениваемые облигации и облигации с ограниченной плавающей ставкой . В облигацию может быть включено несколько опционов, если они не являются взаимоисключающими .

Ценные бумаги, кроме облигаций, которые могут иметь встроенные опционы, включают старшие акции, конвертируемые привилегированные акции и обмениваемые привилегированные акции . См. Конвертируемая ценная бумага . ^{[ нужна ссылка ]}

Оценка или этих ценных бумаг сочетает оценку облигаций опционов акций , в зависимости от ситуации, с оценкой . В отношении облигаций здесь существует два основных подхода. ^[2] Другие ценные бумаги со встроенными производными финансовыми инструментами оцениваются аналогично.

В зависимости от типа опциона цена опциона , рассчитанная с использованием модели Блэка-Шоулза ( или другой ), либо добавляется к цене «прямой» облигации , либо вычитается из нее (т.е. как если бы она не имела опциональности), и это общая сумма тогда равна стоимости облигации.
Может быть построено индивидуальное « дерево » (обычно на основе решетки модель с короткими процентными ставками ), в которой эффект опциона учитывается в каждом узле дерева, влияя либо на цену облигации, либо на цену опциона, как указано; см . далее в разделе «Опцион облигации» .

После расчета цены различные доходности можно рассчитать для ценной бумаги.Расчет чувствительности к курсу для этих инструментов сложен: встроенные функции делают такие измерения, как продолжительность и выпуклость (и DV01 ), менее значимыми; а аналитики вместо этого используют эффективную продолжительность и эффективную выпуклость .

Ссылки

^ Адам Хейс (2021). «Встроенные опции: определение и варианты использования» , Investopedia
^ «Оценка финансовых требований, зависящих от процентной ставки, с опционными функциями» , глава 11 в: Ричард Рендлман (2002). Прикладные деривативы: опционы, фьючерсы и свопы (1-е изд.). Уайли-Блэквелл. ISBN 978-0-631-21590-5 .

Эта статья инвестициях незавершена . об Вы можете помочь Википедии, расширив ее .

[1] Адам Хейс (2021). «Встроенные опции: определение и варианты использования» , Investopedia

[2] «Оценка финансовых требований, зависящих от процентной ставки, с опционными функциями» , глава 11 в: Ричард Рендлман (2002). Прикладные деривативы: опционы, фьючерсы и свопы (1-е изд.). Уайли-Блэквелл. ISBN 978-0-631-21590-5 .

[1]

[2]

v т и Рынок облигаций
Связь Облигация Фиксированный доход
Виды облигаций по эмитенту	Агентская облигация Корпоративная облигация Старший долг Субординированный долг Проблемный долг Государственные облигации Инфраструктурная облигация Муниципальная облигация Глобальная облигация
Виды облигаций по выплатам	Начисление облигации Безопасность аукционной ставки Отзывная облигация Коммерческая бумага Консоль Условная конвертируемая облигация Конвертируемая облигация Обменная облигация Расширяемая облигация Облигация с фиксированной процентной ставкой Примечание с плавающей ставкой Высокодоходный долг Облигации, индексированные по инфляции Банкнота с обратной плавающей ставкой Лотерейная облигация Бессрочная облигация Облигация с правом досрочного погашения Обратная конвертируемая ценная бумага Бескупонная облигация
Оценка облигаций	Чистая цена Выпуклость Купон Кредитный спред Текущая доходность Грязная цена Продолжительность Я распространяю Доходность по ипотеке Номинальная доходность Спред с учетом опционов Безрисковая облигация Средневзвешенная жизнь Кривая доходности Спред доходности Доходность к погашению Z-спред
Секьюритизированные продукты	Безопасность, обеспеченная активами Обеспеченное долговое обязательство Обеспеченное ипотечное обязательство Коммерческая ипотечная ценная бумага Обеспечение под залог ипотеки
Варианты облигаций	Отзывная облигация Конвертируемая облигация Встроенный вариант Обменная облигация Расширяемая облигация Облигация с правом досрочного погашения
Учреждения	Ассоциация коммерческих ипотечных ценных бумаг (CMSA) Международная ассоциация рынка капитала (ICMA) Ассоциация индустрии ценных бумаг и финансовых рынков (SIFMA)