Финансирование спирали смерти

Финансирование по спирали смерти является результатом плохо структурированного конвертируемого финансирования, используемого для финансирования преимущественно компаний с малой капитализацией компании на рынке, что приводит к резкому падению акций , что может привести к окончательному краху компании.

Некоторые небольшие компании полагаются на продажу конвертируемого долга крупным частным инвесторам (см. частные инвестиции в акционерный капитал ) для финансирования своей деятельности и роста. Этот конвертируемый долг, часто конвертируемые привилегированные акции или конвертируемые долговые обязательства , может быть конвертирован в обыкновенные акции компании-эмитента со скидкой к рыночной стоимости обыкновенных акций на момент каждой конвертации.

По сценарию «смертельной спирали» держатель конвертируемого долга может сократить обыкновенные акции эмитента, и в это время держатель долга конвертирует часть конвертируемого долга в обыкновенные акции, которыми он затем покрывает короткую позицию держателя долга. Держатель долга продолжает продавать без покрытия и покрывать конвертированными акциями, что, наряду с продажей другими акционерами, встревоженными падением цены, постоянно ослабляет цену акций, делая акции непривлекательными для новых инвесторов и, возможно, серьезно ограничивая возможности компании привлекать новых инвесторов. финансирование при необходимости.

Кредитор мог бы получить потенциально большую прибыль, если бы стоимость акций увеличилась, но если они упадут в цене, существует некоторая защита. В противном случае они, вероятно, не захотят давать деньги взаймы из-за плохих профилей риска компаний, заинтересованных в этом виде финансирования.

Есть несколько способов ограничить ситуацию «спирали», например, запретив короткие продажи, чтобы у держателя долга был более сильный стимул увидеть рост цены акций. Стоит также отметить, что в спиральном сценарии держателю долга становится все труднее вернуть свои инвестиции из-за увеличения объема обыкновенных акций, которые он получает при каждой конвертации своего долга. Еще одним способом ограничения риска «спирали» является обеспечение того, чтобы объем финансирования соответствовал торговой активности обыкновенных акций, чтобы уменьшить потенциальное снижение в результате продажи обыкновенных акций держателем долга.

Компании, желающие согласиться на финансирование на этих условиях, часто не могли получить финансирование каким-либо другим способом из-за своей ранней стадии развития или профиля кредитного риска. Условия, хотя некоторые и считают их обременительными, дают кредитору потенциальный способ вернуть свой долг независимо от того, что происходит с акциями компании, а компании легкий доступ к разводняющему, но относительно дешевому финансированию с точки зрения денежной стоимости.

См. также

• Конвертируемая безопасность
• Конвертируемая облигация

Внешние ссылки

• Bank of America оказывает помощь по всей стране forbes.com
• На пороге смерти Stockpatrol.com
• В Японии набирает обороты финансирование «спирали смерти» Махаланобис