Альфред Уинслоу Джонс

Альфред Уинслоу Джонс
Альфред Уинслоу Джонс
Рожденный	9 сентября 1900 г. ; Мельбурн, Австралия
Умер	2 июня 1989 г. ( 88 лет ; Реддинг, Коннектикут , США
Альма-матер	Гарвардский университет (бакалавр) ; Колумбийский университет (доктор философии)
Род занятий	Инвестор, управляющий хедж-фондом и социолог.
Известный	Основание первого современного хедж-фонда
Супруги	Анна Луиза Хаузер, урожденная Блок ; Мэри Картер ;
Дети	Энтони Уинслоу Джонс ; Дейл Берч

Альфред Уинслоу Джонс (9 сентября 1900 — 2 июня 1989) — американский инвестор, менеджер хедж-фонда и социолог. Ему приписывают создание первого современного хедж-фонда , и его многие считают «отцом индустрии хедж-фондов». ^{[ 1 ]}

Ранняя жизнь и образование

Джонс родился в Мельбурне, Австралия , в семье Артура Уинслоу Джонса (руководителя General Electric ) и его жены Элизабет Хантингтон. Он переехал в Соединенные Штаты со своей семьей, когда ему было 4 года, и вырос в Скенектади , штат Нью-Йорк. ^{[ 2 ]} Он окончил Гарвардский университет в 1923 году и, проработав казначеем на пароходе , совершавшем кругосветное плавание, поступил на дипломатическую службу . В начале 1930-х годов он стал вице-консулом посольства США в Берлине во время . прихода к власти Гитлера ^{[ 3 ]} В 1932 году чуть меньше года он был женат на Анне Луизе Хаузер, урожденной Блок (1896–1982), дочери немецкого художника Йозефа Блока и потомке немецкого банкира Йозефа Мендельсона . ^{[ 4 ]} В 1936 году он женился на Мэри Картер, с которой путешествовал по Испании в этой стране во время гражданской войны , рассказывая о гражданской помощи квакерам . В 1941 году он получил степень доктора социологии в Колумбийском университете . ^{[ 5 ]} Затем он защитил докторскую диссертацию « Жизнь, свобода и собственность» — исследование отношения к собственности в Акроне, штат Огайо . ^{[ 6 ]}

Себастьян Маллаби » посвятил главу в своей книге 2010 года под названием «Больше денег, чем Бог: хедж-фонды и создание новой элиты , в которой он описывает Джонса как «эрудированного денди, бывшего марксиста, который отправился на передовую линию гражданской войны в Испании с писательница Дороти Паркер, где они распили бутылку шотландского виски с Эрнестом Хемингуэем. ^{[ 7 ]}

Академическая карьера

В 1940-е годы Джонс работал в журнале Fortune и писал статьи на нефинансовые темы, такие как атлантические конвои , фермерские кооперативы и подготовительные школы для мальчиков . ^{[ 8 ]} В марте 1949 года Джонс исследовал технические методы анализа рынка для статьи под названием «Мода в прогнозировании», в которой сообщалось о новом классе таймеров фондового рынка и подходах, которые они использовали для вызова рынка. Он изучил примерно дюжину этих «технических специалистов», чьи подходы варьировались от соотношения объема/цены до статистики отдельных партий и результатов футбольного матча Гарвард-Йель . ^{[ 9 ]}

В «Моде» Джонс оценивал каждый подход, иногда резко, иногда положительно. Например, Джонс прокомментировал один анализ так: «…рыночный тренд преуспел в 62,5 раза из ста и развернулся в 37,5 раз. Вероятность получения такого результата в серии подбрасываний пенни бесконечно мала». Джонс искал подходы, которые предлагали бы больше, чем «честная игра». Он отметил, что некоторые подходы требуют трендовых рынков, другие работают в условиях более высокой волатильности, а третьи – улучшения кредитных рынков. Он начал пробираться по слабо освещенному пути к тому, что сегодня можно было бы назвать факторным подходом к построению портфеля. ^{[ 10 ]}

Комментарии Джонса о работе Николаса Молодовского показали, что он высоко о ней думает. В одном из отрывков о Молодовском он сказал: «Хорошо контролируемая экспериментальная работа такого рода важна и, вероятно, станет более точной по мере дальнейшего развития методов». Он намекнул на подход взвешивания риска по отдельным акциям, а также на количественную оценку того, насколько далеко акция отклонилась от своей фундаментальной стоимости.

Исследование дало ему идею попробовать свои силы в инвестировании. За два месяца до того, как статья Fortune вышла в печать, Джонс учредил инвестиционное партнерство AW Jones & Co., которое будет использовать этот новый стиль инвестирования. В общей сложности он собрал 100 000 долларов, 40 000 из которых были его собственными. В первый год существования товарищества прибыль от капитала составила весьма приличные 17,3 процента. ^{[ 11 ]}

«хедж-фонд»

Джонсу приписывают создание термина « хеджированный фонд». ^{[ 12 ]}^{[ 13 ]} Ему приписывают создание первой структуры хедж-фонда в 1949 году. ^{[ 14 ]} Джонс назвал свой фонд «хеджированным» - термин, который тогда широко использовался на Уолл-стрит для описания управления инвестиционным риском из-за изменений на финансовых рынках. ^{[ 15 ]}

Джонс объединил два спекулятивных инструмента, чтобы создать то, что он считал консервативной инвестиционной схемой. Он использовал кредитное плечо , чтобы купить больше акций, и использовал короткие продажи , чтобы избежать рыночного риска. Он купил столько же акций, сколько продал, поэтому общерыночные движения вверх или вниз в портфеле нейтрализовались. Таким образом, стоимость портфеля будет зависеть не от направления рынка, а от того, выбрал ли менеджер правильные акции для покупки и продажи. Фонд избежал требований Закона об инвестиционных компаниях 1940 года, ограничившись 99 инвесторами в товариществе с ограниченной ответственностью . Джонс решил взять 20 процентов прибыли в качестве компенсации, сославшись на финикийских морских капитанов, которые оставляли себе пятую часть прибыли от успешных путешествий. ^{[ 16 ]} Он не взимал никакой платы, если не получал прибыль. ^{[ 17 ]} Эти элементы: структура партнерства, в которой процент прибыли выплачивается в качестве вознаграждения генеральному партнеру/управляющему фондом, небольшое количество партнеров с ограниченной ответственностью в качестве инвесторов, а также множество длинных и коротких позиций, являются сегодня основными элементами хедж-фондов. ^{[ 18 ]}

Хотя некоторые инвесторы, в том числе Уоррен Баффет и Бартон Биггс , приняли созданную им структуру, Джонс и его структура не были широко известны до 1966 года. В том же году Кэрол Лумис написала статью под названием «Джонс, за которым никто не идет в ногу». опубликованная в журнале Fortune Статья Лумиса, , превозносила Джонса и его подход. В первой строке статьи суммируются результаты деятельности AW Jones & Co.: «Есть основания полагать, что лучшим профессиональным управляющим деньгами инвесторов в наши дни является тихий, редко фотографируемый человек по имени Альфред Уинслоу Джонс». ^{[ 19 ]} Придумав термин «хедж-фонд» для описания фонда Джонса, он отметил, что его хедж-фонд превзошел лучший взаимный фонд за предыдущие пять лет на 44 процента, несмотря на вознаграждение за управление. За 10 лет хедж-фонд г-на Джонса превзошел лучший по результативности фонд Дрейфуса на 87 процентов. Это привело к всплеску интереса к хедж-фондам, и в течение следующих трех лет было создано по меньшей мере 130 хедж-фондов, включая Джорджа Сороса и Quantum Fund Steinhardt Стейнхардта Partners Майкла . ^{[ 20 ]}

Инвесторы Альфреда Джонса теряли деньги только за 3 из 34 лет его деятельности. Напротив, индекс S&P500 за аналогичный период пережил 9 лет падения. Худшим годом для Джонса стал финансовый год, закончившийся 31 мая 1970 года, когда он потерял 35,3% (S&P потерял 23,4% за тот же период). Алекс Портер, один из портфельных менеджеров Джонса, подтвердил, что их доля на рынке была агрессивной, возможно, до 120%. Напротив, Джонс относительно преуспел во время рыночного спада 1973–1974 годов, будучи консервативным. ^{[ 21 ]}

В 1984 году Джонс преобразовал свой фонд в фонд фондов , инвестируя свой капитал в другие хедж-фонды с различными областями знаний и стилями инвестирования. Постепенно он отошел от своего поста и посвятил свое время Корпусу мира и даже пытался создать «обратный Корпус мира», в рамках которого получатели помощи отправляли бы своих добровольцев обратно в Соединенные Штаты для работы с бедными в этой стране, как «защита» от создания культуры неполноценности среди развивающихся стран. ^{[ 5 ]}^{[ 22 ]}

Наследие и награды

В 2008 году он был введен в Зал славы менеджеров хедж-фондов Institutional Investors Alpha вместе с Брюсом Ковнером , Дэвидом Свенсеном и другими. ^{[ 23 ]}

См. также

Ссылки

↑ Стив Джонсон, Краткая история банкротств, смертей, самоубийств и состояний. Архивировано 7 сентября 2009 г. в Wayback Machine , Financial Times , 27 апреля 2007 г.
^ Хюссен, Дэвид (30 декабря 2020 г.). «Исходные условия» хедж-фонда в Скенектади General Electric: пересмотр «истории капитализма » . Трансатлантика. Ревю американских исследований. Журнал американских исследований (2). doi : 10.4000/transatlantica.15968 . S2CID 234395145 – через журналы.openedition.org.
^ Маллаби, Себастьян (2010). Больше денег, чем Бог . Город: Пингвин Пресс ХК, The. стр. 17–18. ISBN 978-1-59420-255-1 .
^ Свидетельство о браке, Окружной суд Берлин-Тиргартен, Берлин/Германия, № 38/1932.
^ Jump up to: ^а ^б Джон Рассел, Альфред В. Джонс, 88 лет, социолог и новатор инвестиционного фонда. «Нью-Йорк Таймс» , 3 июня 1989 г.: Раздел 1, стр. 11.
^ Альфред Уинслоу Джонс, Жизнь, свобода и собственность, история конфликта и измерение конфликтующих прав. Архивировано 24 мая 2007 г. в Wayback Machine , University of Akron Press.
^ Паттерсон, Скотт (16 июня 2010 г.). «Вкратце: вы бы тоже вели себя скрытно, если бы делали ставки на миллиарды долларов» . Уолл Стрит Джорнал . Проверено 31 декабря 2015 г.
^ Александр М. Инейхен, В поисках альфы , UBS Global Equity Research , октябрь 2000 г .: 153
^ Стивен Дж. Браун, Хедж-фонды: всеведущие или просто неправильно? Школа бизнеса Стерна Нью-Йоркского университета 9 марта 2001 г.
^ Майкл Литт, Пруденс: сдвиг парадигмы в управлении пенсиями и активами. Архивировано 9 мая 2007 г. в Wayback Machine AEI POLICY SERIES, 15 мая 2006 г.
^ Алан Раппепорт, Краткая история хедж-фондов. Журнал «CFO», 27 марта 2007 г.
^ Убиде, Ангел (июнь 2006 г.). «Демистификация хедж-фондов» . Финансы и развитие . Международный валютный фонд . Проверено 3 марта 2011 г.
^ Инейхен, Александр (2002). Абсолютная доходность: риски и возможности инвестирования в хедж-фонды . Джон Уайли и сыновья. стр. 8–21 . ISBN 0-471-25120-8 .
^ Энсон, Марк Дж. П. (2006). Справочник альтернативных активов . Джон Уайли и сыновья. п. 36 . ISBN 0-471-98020-Х .
^ Лхабитан, Франсуа-Серж (2007). Справочник хедж-фондов . Джон Уайли и сыновья. п. 10 . ISBN 978-0-470-02663-2 .
^ Маллаби, Себастьян (11 июня 2010 г.). «Учимся любить хедж-фонды» . Wall Street Journal – через www.wsj.com.
^ Дэвид Скил, За живой изгородью. Юридические вопросы , ноябрь/декабрь. 2005 г.
^ Дэвид А. Воган, Комментарии к круглому столу Комиссии по ценным бумагам и биржам США по хедж-фондам. 14–15 мая 2003 г.
^ Лумис, Кэрол, «Джонс, за которым никто не поспевает». Фортуна , апрель 1966 г.: 237–247.
^ * Шэрон Рейер, От Джонса до LTCM: краткая история (-продаж). International Herald-Tribune (2 декабря 2000 г.)
^ Модельные фонды Джонса. Архивировано 28 сентября 2007 г. в Wayback Machine обзоре хедж-фонда за 4 квартал (1995 г.): 2.
^ Хьюго Линдгрен, Короткий рассказ. Журнал «Нью-Йорк», 16 апреля 2007 г.
^ «Коэн, Саймонс и еще 12 человек входят в зал хедж-фонда» . Институциональный инвестор . ООО «Институциональный инвестор». 23 сентября 2008 года . Проверено 16 июня 2019 г.

Источники

Джон Рассел, Альфред В. Джонс, 88 лет, социолог и новатор инвестиционного фонда. «Нью-Йорк Таймс» , 3 июня 1989 г.: Раздел 1, стр. 11.
Хьюго Линдгрен, «Длинный рассказ». Журнал «Нью-Йорк», 16 апреля 2007 г.
Дэвид А. Вон, Комментарии к круглому столу Комиссии по ценным бумагам и биржам США по хедж-фондам. 14–15 мая 2003 г.
А.В. Джонс, История фирмы
Шэрон Рейер, От Джонса до LTCM: краткая история (продаж) , International Herald-Tribune, 2 декабря 2000 г.
Дэвид Скил, «За живой изгородью». Юридические вопросы , ноябрь/декабрь 2005 г.
Алан Раппепорт, Краткая история хедж-фондов. Журнал «CFO», 27 марта 2007 г.
Майкл Литт, Пруденс: смена парадигмы в управлении пенсиями и активами. СЕРИЯ ПОЛИТИКИ АЕИ , 15 мая 2006 г.
«Учимся любить хедж-фонды; хедж-фонды порицают как ловких оппортунистов, разжигающих пламя краха. Однако Себастьян Маллаби утверждает, что они держат в руках ключ к более стабильной финансовой системе», — Себастьян Маллаби, Wall Street Journal, 11 июня. 2010 год

Расширенная библиография

Альфред Уинслоу Джонс, Жизнь, свобода и собственность, история конфликта и измерение конфликтующих прав , «The University of Akron Press».
Роджер Ловенштейн, Когда гений потерпел неудачу (2000)
Скотт Дж. Ледерман, «Хедж-фонды», в «Основах финансовых продуктов: Руководство для юристов» , 11–3, 11–4, 11–5 (под ред. Клиффорда Э. Кирша, 2000 г.);
Браун, Хайди и Джон Х. Кристи. «Болезни роста». Форбс 11 июня 2001 г.: 74–77.
Джонс, Альфред Уинслоу. «Мода в прогнозировании». Фортуна , март 1949 г.: 88–91, 180, 182, 184, 186.
Ландау, Питер. «Альфред Уинслоу Джонс: все об отце-основателе». Институциональный инвестор , август 1968 г.:
Ландау, Питер. «Хедж-фонды: новый способ заработка на Уолл-стрит». Журнал New York Magazine , 21 октября 1968 г.: стр. 20–24.
Линдгрен, Хьюго. «Краткая история: миф о сотворении мира». Журнал «Нью-Йорк», 16 апреля 2007 г.
Лумис, Кэрол Дж. «Джонс, за которым никто не поспевает». Fortune , апрель 1966 года: 237, 240, 242, 247.
Лумис, Кэрол Дж. «Тяжелые времена наступают для хедж-фондов». Фортуна , июнь 1970 г.: 100–103, 136–140.
«Отсутствует буква d.» Обозреватель процентных ставок Гранта , 9 октября 1998 г.: 1–2.
Шолль, Джей. «Назад в будущее». Barron's 31 июля 2000 г.: 32.
Страхман, Дэниел А. Начало работы в хедж-фондах. Нью-Йорк: Уайли, 2000.
Штраус, Лоуренс К., «Наследие». Бэрронс, 31 мая 2004 г.

[1] Стив Джонсон, Краткая история банкротств, смертей, самоубийств и состояний. Архивировано 7 сентября 2009 г. в Wayback Machine , Financial Times , 27 апреля 2007 г.

[2] Хюссен, Дэвид (30 декабря 2020 г.). «Исходные условия» хедж-фонда в Скенектади General Electric: пересмотр «истории капитализма » . Трансатлантика. Ревю американских исследований. Журнал американских исследований (2). doi : 10.4000/transatlantica.15968 . S2CID 234395145 – через журналы.openedition.org.

[3] Маллаби, Себастьян (2010). Больше денег, чем Бог . Город: Пингвин Пресс ХК, The. стр. 17–18. ISBN 978-1-59420-255-1 .

[4] Свидетельство о браке, Окружной суд Берлин-Тиргартен, Берлин/Германия, № 38/1932.

[obit-5] Jump up to: ^а ^б Джон Рассел, Альфред В. Джонс, 88 лет, социолог и новатор инвестиционного фонда. «Нью-Йорк Таймс» , 3 июня 1989 г.: Раздел 1, стр. 11.

[6] Альфред Уинслоу Джонс, Жизнь, свобода и собственность, история конфликта и измерение конфликтующих прав. Архивировано 24 мая 2007 г. в Wayback Machine , University of Akron Press.

[WSJ_2010_Patterson-7] Паттерсон, Скотт (16 июня 2010 г.). «Вкратце: вы бы тоже вели себя скрытно, если бы делали ставки на миллиарды долларов» . Уолл Стрит Джорнал . Проверено 31 декабря 2015 г.

[8] Александр М. Инейхен, В поисках альфы , UBS Global Equity Research , октябрь 2000 г .: 153

[9] Стивен Дж. Браун, Хедж-фонды: всеведущие или просто неправильно? Школа бизнеса Стерна Нью-Йоркского университета 9 марта 2001 г.

[10] Майкл Литт, Пруденс: сдвиг парадигмы в управлении пенсиями и активами. Архивировано 9 мая 2007 г. в Wayback Machine AEI POLICY SERIES, 15 мая 2006 г.

[11] Алан Раппепорт, Краткая история хедж-фондов. Журнал «CFO», 27 марта 2007 г.

[Ubide-12] Убиде, Ангел (июнь 2006 г.). «Демистификация хедж-фондов» . Финансы и развитие . Международный валютный фонд . Проверено 3 марта 2011 г.

[Ineichen-13] Инейхен, Александр (2002). Абсолютная доходность: риски и возможности инвестирования в хедж-фонды . Джон Уайли и сыновья. стр. 8–21 . ISBN 0-471-25120-8 .

[Anson-14] Энсон, Марк Дж. П. (2006). Справочник альтернативных активов . Джон Уайли и сыновья. п. 36 . ISBN 0-471-98020-Х .

[Lhabitant-15] Лхабитан, Франсуа-Серж (2007). Справочник хедж-фондов . Джон Уайли и сыновья. п. 10 . ISBN 978-0-470-02663-2 .

[16] Маллаби, Себастьян (11 июня 2010 г.). «Учимся любить хедж-фонды» . Wall Street Journal – через www.wsj.com.

[17] Дэвид Скил, За живой изгородью. Юридические вопросы , ноябрь/декабрь. 2005 г.

[18] Дэвид А. Воган, Комментарии к круглому столу Комиссии по ценным бумагам и биржам США по хедж-фондам. 14–15 мая 2003 г.

[19] Лумис, Кэрол, «Джонс, за которым никто не поспевает». Фортуна , апрель 1966 г.: 237–247.

[20] * Шэрон Рейер, От Джонса до LTCM: краткая история (-продаж). International Herald-Tribune (2 декабря 2000 г.)

[21] Модельные фонды Джонса. Архивировано 28 сентября 2007 г. в Wayback Machine обзоре хедж-фонда за 4 квартал (1995 г.): 2.

[22] Хьюго Линдгрен, Короткий рассказ. Журнал «Нью-Йорк», 16 апреля 2007 г.

[InstitutionalInvestor2008September23-23] «Коэн, Саймонс и еще 12 человек входят в зал хедж-фонда» . Институциональный инвестор . ООО «Институциональный инвестор». 23 сентября 2008 года . Проверено 16 июня 2019 г.

[ 1 ]

[ 2 ]

[ 3 ]

[ 4 ]

[ 5 ]

[ 6 ]

[ 7 ]

[ 8 ]

[ 9 ]

[ 10 ]

[ 11 ]

[ 12 ]

[ 13 ]

[ 14 ]

[ 15 ]

[ 16 ]

[ 17 ]

[ 18 ]

[ 19 ]

[ 20 ]

[ 21 ]

[ 22 ]

[ 23 ]

Базы данных авторитетного контроля
Международный	БЫСТРЫЙ ЯВЛЯЮТСЯ ВИАФ WorldCat
Национальный	Германия Израиль Соединенные Штаты
Другой	ЗАКУСКА