Фонд фондов
 | Эта статья нуждается в дополнительных цитатах для проверки . ( июнь 2008 г. ) |
« Фонд фондов» ( FOF ) — это инвестиционная стратегия владения портфелем других инвестиционных фондов вместо прямых инвестиций в акции , облигации или другие ценные бумаги . Этот тип инвестирования часто называют инвестициями с участием нескольких менеджеров . Фонд фондов может быть «скованным», то есть он инвестирует только в фонды, управляемые одной и той же инвестиционной компанией, или «свободным», что означает, что он может инвестировать во внешние фонды, управляемые другими управляющими.
Существуют разные типы FOF, каждый из которых инвестирует в разные типы схем коллективного инвестирования (обычно один тип на каждый FOF), например , FOF взаимных фондов , FOF хедж-фондов , FOF прямых инвестиций или FOF инвестиционного фонда . [1] Первоначальный Фонд фондов был создан Берни Корнфельдом в 1962 году. Он обанкротился после того, как его разграбил Роберт Веско . [2]
Функции
[ редактировать ]Инвестирование в схему коллективного инвестирования может увеличить разнообразие по сравнению с мелким инвестором, напрямую владеющим меньшим набором ценных бумаг. Инвестирование в фонд фондов может обеспечить большую диверсификацию . Согласно современной портфельной теории , выгодой от диверсификации может стать снижение волатильности при сохранении средней доходности. Однако этому противодействуют увеличенные комиссии, выплачиваемые как на уровне FOF, так и на уровне основного инвестиционного фонда.
Соображения
[ редактировать ]Плата за управление FOF обычно выше, чем плата за управление традиционными инвестиционными фондами, поскольку они включают комиссию за управление, взимаемую базовыми фондами. [3]
В своей статье о фондах фондов Investopedia отмечает, что «исторически фонд фондов показывал сумму расходов, которая не всегда включала комиссии базовых фондов. С января 2007 года SEC начала требовать раскрытия этих комиссий . в строке под названием « Комиссии и расходы по приобретенным фондам » (AFFE)». [4] [5]
После распределения уровней подлежащих уплате сборов и налогообложения доход от инвестиций в FOF, как правило, будет ниже, чем тот, который могут принести фонды с одним управляющим. Однако некоторые FOF отказываются от второго уровня комиссий (комиссионных FOF), так что инвесторы оплачивают только расходы базовых взаимных фондов. [6]
Пенсионные фонды , благотворительные фонды и другие учреждения часто инвестируют в фонды хедж-фондов для части или всех своих программ «альтернативных активов», то есть инвестиций, отличных от традиционных вложений в акции и облигации. [ нужна ссылка ]
Должная осмотрительность и безопасность инвестирования в FOF оказались под вопросом в результате Берни Мэдоффа инвестиционного скандала , когда многие FOF вложили в эту схему значительные инвестиции. Стало ясно, что мотивацией для этого было отсутствие гонораров Мэдоффа, что создавало иллюзию, что FOF работает хорошо. Проверка FOF, очевидно, не включала в себя вопрос, почему Мэдофф не взимает такую плату за свои услуги. [7] В 2008 и 2009 годах FOF подвергались нападкам со стороны инвесторов и средств массовой информации на всех фронтах: от пустых обещаний, данных чрезмерно нетерпеливыми маркетологами, до эффективности (или отсутствия) их процессов комплексной проверки, до тщательно объясненных и в высшей степени оправданных дополнительных слоев сборов. все они достигли своего апогея после фиаско Берни Мэдоффа. [8]
Эти стратегические и структурные проблемы привели к тому, что фонды фондов становятся все менее и менее популярными. Тем не менее, принцип «фонд за фонды» по-прежнему важен для определенных классов активов, включая венчурный капитал, а также для отдельных инвесторов, чтобы они могли соответствующим образом диверсифицировать свой слишком низкий или слишком высокий уровень активов под управлением. [9]
Распределение активов
[ редактировать ]Структура FOF может быть полезна для фондов распределения активов, то есть « биржевого фонда (ETF) ETF» или «паевого фонда взаимных фондов». Например, у iShares есть ETF по распределению активов, которым принадлежат другие ETF iShares. [10] Точно так же у Vanguard есть взаимные фонды распределения активов, которые владеют другими взаимными фондами Vanguard. «Материнские» фонды могут владеть одними и теми же «дочерними» фондами, но в разных пропорциях, позволяющих распределять средства от «агрессивного» до «консервативного». Эта структура упрощает управление, отделяя распределение от выбора безопасности.
Целевой фонд
[ редактировать ]Фонд с установленной датой аналогичен фонду распределения активов, за исключением того, что распределение предназначено для изменения с течением времени. Здесь пригодится та же структура. У iShares есть ETF с установленной датой, которые владеют другими ETF iShares; У Vanguard есть взаимные фонды с установленными сроками, которые владеют другими взаимными фондами Vanguard. В обоих случаях в качестве фондов распределения активов используются одни и те же средства. Поскольку у поставщика может быть много плановых дат, это может значительно сократить дублирование работы.
Фонды прямых инвестиций
[ редактировать ]По данным Preqin (ранее известного как Private Equity Intelligence), в 2006 году фонды, инвестирующие в другие фонды прямых инвестиций (т.е. FOF, включая вторичные фонды ), составили 14% всего привлеченного капитала на рынке прямых инвестиций . Следующий рейтинг инвестиционных менеджеров FOF в сфере прямых инвестиций основан на информации, опубликованной Preqin в 2020 году: [11]
| Классифицировать | Название фирмы | Активы под управлением (миллиарды долларов США) | Штаб-квартира |
|---|---|---|---|
| 1 | Партнерская группа | 100 |  Баар, Швейцария |
| 2 | Goldman Sachs AIMS PE | 65 |  Нью-Йорк |
| 3 | Гамильтон Лейн | 65 | Коншохокен, Пенсильвания |
| 4 | ХарборВест Партнерс | 63 | Бостон, Массачусетс |
| 5 | Путь Кэпитал Менеджмент | 62 | Ирвин, Калифорния |
| 6 | Инвестиционные консультанты Форт-Вашингтона | 52 | Цинциннати, Огайо |
| 7 | Пантеон Венчурс | 47 |  Лондон |
| 8 | АльпИнвест Партнеры | 42 | Нью-Йорк |
| 9 | Адамс Стрит Партнерс | 40 | Чикаго, Иллинойс |
| 10 | Кайшагест | 39 |  Лиссабон, Португалия |
Фонд хедж-фондов
[ редактировать ]Фонд хедж-фондов — это фонд фондов, который инвестирует в портфель различных хедж-фондов, чтобы обеспечить широкий доступ к индустрии хедж-фондов и диверсифицировать риски, связанные с одним инвестиционным фондом. Фонды хедж-фондов выбирают управляющих хедж-фондов и строят портфели на основе этого выбора. Фонд хедж-фондов отвечает за найм и увольнение менеджеров фонда. Некоторые фонды хедж-фондов могут иметь только один хедж-фонд, что позволяет обычным инвесторам войти в высоко оцененный фонд или во множество хедж-фондов.
Фонды хедж-фондов обычно взимают комиссию за свои услуги, всегда в дополнение к комиссии за управление и результативность хедж-фонда, которая может составлять 1,5% и 15–30% соответственно. Сборы могут снизить прибыль инвестора и потенциально снизить общий доход ниже того, который можно было бы достичь с помощью менее дорогого взаимного фонда или биржевого фонда (ETF).
Фонд венчурных фондов
[ редактировать ]Фонд фондов венчурного капитала — это фонд фондов, который инвестирует в портфель различных фондов венчурного капитала для доступа к рынкам частного капитала. Клиентами обычно являются университетские пожертвования и пенсионные фонды. [12]
См. также
[ редактировать ]- Схема коллективного инвестирования
- Управление инвестициями
- Управляющий фондом управляющих
- Бернард Корнфельд , оператор, пожалуй, первого «Фонда фондов» с 1962 года до его краха в 1970 году . [1] .
- Суверенный фонд благосостояния
- Бутик-инвестиционный банк
- Список биржевых фондов
Ссылки
[ редактировать ]- ^ «Определение фонда фондов» . Лексикон Файнэншл Таймс . Файнэншл Таймс. 08.03.2015 . Проверено 8 марта 2015 г.
- ^ Де Врис, MFR «Предпринимательская личность: человек на перепутье». Журнал исследований менеджмента 14.1 (1977): 34–57.
- ^ «Сложность окупается» . Экономист . 27 ноября 2009 г.
- ^ «Определение фонда фондов (FOF)» . Инвестопедия . Проверено 15 декабря 2021 г.
- ^ «Окончательное правило: Фонд инвестиций в фонды» (PDF) . sec.gov . Проверено 27 января 2024 г.
- ^ Смит, Дэвид М. (2010). «Комиссии и расходы паевых инвестиционных фондов». В Хаслеме, Джон А. (ред.). Взаимные фонды: структуры портфеля, анализ, управление и руководство . Уайли. стр. 51–74.
- ^ «Деньги Мэдоффа» . Экономист . 12 декабря 2008 г.
- ^ Опалеск (28 августа 2009 г.). «Фонд фондов терпит публичное избиение в эпоху после Мэдоффа» .
- ^ «Когда создается фонд фондов для венчурной работы» . Алерион Венчурс . 11 октября 2012 г. Проверено 27 декабря 2021 г.
- ^ «iShares добавляет четыре аллокационных ETF в основную линейку — Yahoo Finance» . Yahoo! Финансы.
- ^ «ФОНД ФОНДОВ PE VC CREDIT | 5Capital Advisors Агент по размещению» . 06.06.2023. Архивировано из оригинала 6 июня 2023 г. Проверено 19 августа 2023 г.
- ^ TrueBridge (27 августа 2009 г.). «Анализ рынка: состояние индустрии венчурного капитала» .
Внешние ссылки
[ редактировать ]- Инвестирование в частный акционерный капитал через фонд фондов
- АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ АКТИВЫ — ФОНД ЧАСТНЫХ КАПИТОВ ФОНДОВ
- Хедж-фонд фондов – определения стратегии
- Комментарий управляющего фондом за ноябрь
| Типы инвестиций | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| История | |||||||
| Условия и концепции |
| ||||||
| Инвесторы | |||||||
| Связанный финансовые условия |
| ||||||
| Инвестиции стратегия |
|  | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Торговля | ||||||||||
| Связанный условия | ||||||||||
| Инвесторы | ||||||||||
| Управление | ||||||||||