Программная торговля

Плюсы и минусы **алгоритмической торговли**

Программная торговля — это тип торговли ценными бумагами , обычно состоящий из корзин из пятнадцати или более акций, которые одновременно выполняются компьютерной программой на основе заранее определенных условий. ^[1] Программная торговля часто используется хедж-фондами и другими институциональными инвесторами, реализующими индексный арбитраж или другие арбитражные стратегии. ^[2] По сути, есть две причины использовать программную торговлю: либо из-за желания торговать многими акциями одновременно (например, когда взаимный фонд получает приток денег, он будет использовать эти деньги для увеличения своих вложений в несколько акций, которыми владеет фонд). на основе) или, альтернативно, для арбитража временных расхождений в ценах между связанными финансовыми инструментами, например, между индексом и его составными частями. ^[3]

По данным Нью-Йоркской фондовой биржи , в 2006 году программная торговля составляла около 30% и достигала 46,4% ежедневного объема торгов на этой бирже. ^[4] Бэрронс разбивает свои еженедельные показатели программной торговли на индексный арбитраж и другие виды программной торговли. По состоянию на июль 2012 года программная торговля составляла около 25% объема на NYSE; Индексный арбитраж составил менее 1%. ^[5]

История

Взрыв в программной торговле можно объяснить несколькими факторами. Технологические достижения породили рост сетей электронных коммуникаций . Эти электронные биржи, такие как Instinet и Archipelago Exchange , позволяют очень быстро, без вмешательства человека, сопоставлять тысячи заказов на покупку и продажу.

Кроме того, распространение хедж-фондов со всеми их сложными торговыми стратегиями помогло увеличить объем программной торговли. ^[6]

По мере развития технологий, а также упрощения и ускорения доступа к электронным биржам программная торговля превратилась в гораздо более широкие стратегии алгоритмической торговли и высокочастотной торговли, используемые инвестиционными банками и хедж-фондами. ^{[ нужна ссылка ]}^[7]

Программа торговых фирм

Программная торговля – это стратегия, обычно используемая крупными институциональными трейдерами. Бэрронс каждую неделю приводит подробную разбивку публикуемых NYSE показателей торговли по программе, приводя данные по крупнейшим фирмам, занимающимся программной торговлей (таким как инвестиционные банки ). ^[5]

Индексный арбитраж

Индексный арбитраж — это особый тип программной торговли, который пытается получить прибыль от разницы в ценах между корзиной акций, составляющих фондовый индекс, и его производными (например, фьючерсами, основанными на этом индексе). По состоянию на июль 2012 года он составляет менее 5% от ежедневного объема активных программных торгов на NYSE . ^[5]

Премиальные уровни исполнения покупки и продажи

«Премией» (PREM) или «спредом» является разница между справедливой стоимостью фондового индекса будущей и фактическим уровнем индекса. Поскольку производный инструмент основан на индексе, они обычно должны иметь очень тесную связь. Если разница достаточно велика, арбитражная программа попытается купить относительно дешевый уровень (будь то корзина акций, составляющих индекс или фьючерс на индекс) и продать относительно дорогой продукт, зарабатывая деньги на несоответствии цен. При расчете справедливой стоимости учитывается время до истечения срока действия фьючерсного контракта, дивиденды, полученные от владения всеми акциями, а также процентные расходы на покупку акций. ^[8]

Правила

Соединенные Штаты

В Соединенных Штатах программная торговля подлежит регулированию и надзору в ответ на опасения по поводу ее влияния на стабильность и волатильность рынка. Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) ввела правила, известные как торговые ограничения или автоматические выключатели, для решения проблемы крайней волатильности, вызванной программной торговлей в 1980-х и 90-х годах. В зависимости от серьезности ценовых движений эти правила могут привести к остановке всей торговли по программе или ограничить торговлю портфелями продаж только ценами на повышение. ^[9]

В дополнение к правилам NYSE регулирующие органы, такие как Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Управление по регулированию финансовой индустрии (FINRA), установили правила, регулирующие алгоритмические торговые стратегии, включая высокочастотную торговлю (HFT) . Правило 3110 FINRA (Надзор) излагает нормативные требования к фирмам-членам, занимающимся алгоритмическими стратегиями. ^[10]

Китай

Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC) ввела механизм мониторинга и отчетности для программной торговли на китайских фондовых рынках в 2023 году. Фондовые биржи в Шанхае, Шэньчжэне и Пекине будут внедрять правила программной торговли и создавать системы отчетности для мониторинга необычной деятельности. Эти меры должны вступить в силу 9 октября 2023 года. Этот шаг вызван обеспокоенностью по поводу роли компьютерных алгоритмов в торговле акциями, которые обвиняют в усугублении распродаж на испытывающих трудности фондовых рынках Китая. ^[11]

См. также

Ссылки

^ «NYSE, Нью-Йоркская фондовая биржа > О нас > Новости и события > Выпуски новостей > Пресс-релиз от 27 августа 2009 г.» . www.nyse.com . Архивировано из оригинала 16 июля 2011 года.
^ Лемке и Линс, Мягкие доллары и другая торговая деятельность , §2:35 (Thomson West, изд. 2013-2104 гг.).
^ Фурбуш, Дин (2002). «Программная торговля» . В Дэвиде Р. Хендерсоне (ред.). Краткая энциклопедия экономики (1-е изд.). Библиотека экономики и свободы . ОКЛК 317650570 , 50016270 , 163149563
^ «Еженедельная историческая статистика NYSE за 2004–2006 годы с использованием нового метода» (PDF) . Нью-Йоркская фондовая биржа.
^ Jump up to: ^а ^б ^с «Центр рыночных данных | Бэрронс» .
^ Опалеск (9 августа 2005 г.). «Справочная статья: Программная торговля» .
^ Нью-Йорк, ФРС – Примечание по алгоритмическим торговым операциям (2015 г.). «Группа старших руководителей — Примечание по алгоритмической торговле — 2015» (PDF) . Федеральный резервный банк Нью-Йорка .
^ «Как работают программные торговые стратегии» .
^ «Программная торговля: смысл, цель, пример» . Инвестопедия . Проверено 2 сентября 2023 г.
^ «Алгоритмический трейдинг | FINRA.org» . www.finra.org . Проверено 2 сентября 2023 г.
^ «Китай ужесточает надзор за программной торговлей на фондовом рынке — Caixin Global» . www.caixingglobal.com . Проверено 2 сентября 2023 г.

[1] «NYSE, Нью-Йоркская фондовая биржа > О нас > Новости и события > Выпуски новостей > Пресс-релиз от 27 августа 2009 г.» . www.nyse.com . Архивировано из оригинала 16 июля 2011 года.

[2] Лемке и Линс, Мягкие доллары и другая торговая деятельность , §2:35 (Thomson West, изд. 2013-2104 гг.).

[3] Фурбуш, Дин (2002). «Программная торговля» . В Дэвиде Р. Хендерсоне (ред.). Краткая энциклопедия экономики (1-е изд.). Библиотека экономики и свободы . ОКЛК 317650570 , 50016270 , 163149563

[4] «Еженедельная историческая статистика NYSE за 2004–2006 годы с использованием нового метода» (PDF) . Нью-Йоркская фондовая биржа.

[online.barrons-5] Jump up to: ^а ^б ^с «Центр рыночных данных | Бэрронс» .

[6] Опалеск (9 августа 2005 г.). «Справочная статья: Программная торговля» .

[7] Нью-Йорк, ФРС – Примечание по алгоритмическим торговым операциям (2015 г.). «Группа старших руководителей — Примечание по алгоритмической торговле — 2015» (PDF) . Федеральный резервный банк Нью-Йорка .

[8] «Как работают программные торговые стратегии» .

[9] «Программная торговля: смысл, цель, пример» . Инвестопедия . Проверено 2 сентября 2023 г.

[10] «Алгоритмический трейдинг | FINRA.org» . www.finra.org . Проверено 2 сентября 2023 г.

[11] «Китай ужесточает надзор за программной торговлей на фондовом рынке — Caixin Global» . www.caixingglobal.com . Проверено 2 сентября 2023 г.

[1]

[2]

[3]

[4]

[5]

[6]

[7]

[8]

[9]

[10]

[11]