✖


Jump to content

Институциональный инвестор

Информацию о журнале см. в разделе Institutional Investor (журнал) .

Институциональный инвестор — это организация, которая объединяет деньги для покупки ценных бумаг , недвижимости и других инвестиционных активов или выдачи кредитов. Институциональные инвесторы включают коммерческие банки , центральные банки , кредитные союзы , компании, связанные с государством , страховщики , пенсионные фонды , суверенные фонды благосостояния , благотворительные организации , хедж-фонды , инвестиционные фонды недвижимости , инвестиционные консультанты , пожертвования и взаимные фонды . В этот термин также могут быть включены операционные компании, которые инвестируют избыточный капитал в эти виды активов. Институциональные инвесторы- активисты также могут влиять на корпоративное управление , используя право голоса в своих инвестициях. В 2019 году 500 крупнейших управляющих активами мира в совокупности управляли активами под управлением (AuM) на сумму 104,4 триллиона долларов. [1]

Институциональные инвесторы кажутся более искушенными, чем розничные инвесторы, но остается неясным, смогут ли профессиональные активные инвестиционные менеджеры надежно повысить доходность с поправкой на риск на сумму, превышающую комиссии и расходы на управление инвестициями, из-за проблем с ограничением агентских издержек . [2] : 4  Подтверждая сомнения в способности активных инвесторов «обыграть рынок», пассивные индексные фонды набрали обороты с появлением пассивных инвесторов: три крупнейших управляющих активами США вместе владели в среднем 18% акций индекса S&P 500 и вместе составляли крупнейший акционер с 88% акций S&P 500 к 2015 году. [3] Потенциал институциональных инвесторов на инфраструктурных рынках все чаще отмечается после финансового кризиса начала XXI века. [4]

История [ править ]

Древний Рим и ислам [ править ]

Надпись в честь Аристоксена, сына Демофонта, вероятно, благотворителя гимназии в Афинах, конец третьего или второго века до нашей эры, Лувр.

Римское право игнорировало концепцию юридического лица , однако в то время практика частного эвергетизма (которая датируется, по крайней мере, IV веком до нашей эры в Греции) иногда приводила к созданию приносящего доход капитала, который можно интерпретировать как ранний форма благотворительного учреждения. В частности, в некоторых африканских колониях часть городских развлечений финансировалась за счет доходов, полученных от магазинов и печей, первоначально предложенных богатым благотворителем. [5] На юге Галлии акведуки иногда финансировались аналогичным образом. [6]

Юридический принцип юридического лица мог возникнуть с возникновением монастырей в первые века христианства . Тогда эта концепция могла быть принята формирующимся исламским правом. Вакф . (благотворительная организация) стал краеугольным камнем финансирования образования, водоснабжения, социального обеспечения и даже строительства памятников [7] Рядом с некоторыми христианскими монастырями [8] вакфы, созданные в 10 веке нашей эры, являются одними из старейших благотворительных организаций в мире (см., например, храм Имама Резы ).

Доиндустриальная Европа [ править ]

После распространения монастырей, богаделен и других больниц пожертвование учреждениям иногда крупных сумм денег стало обычной практикой в ​​средневековой Западной Европе. В ходе этого процесса на протяжении веков эти учреждения приобретали значительные поместья и большие состояния в слитках. После краха аграрных доходов многие из этих учреждений отошли от сельской недвижимости, чтобы сосредоточиться на облигациях, эмитированных местным сувереном (в Венеции этот сдвиг относится к 15 веку, [9] и 17 век для Франции [10] и Голландская Республика [11] ). Важность мирской и религиозной институциональной собственности в доиндустриальной европейской экономике невозможно переоценить: они обычно владели от 10 до 30% пахотных земель данного региона.

В 18 веке частные инвесторы объединяли свои ресурсы для покупки лотерейных билетов и тонтинных акций, что позволило им распределить риск и стать одними из первых спекулятивных институтов, известных на Западе.

До 1980 года [ править ]

После нескольких волн распада (в основном в период Реформации и революции) вес традиционных благотворительных организаций в экономике рухнул; к 1800 году учреждениям принадлежало единолично 2% пахотных земель в Англии и Уэльсе. [12] Появились новые типы учреждений (банки, страховые компании), однако, несмотря на некоторые истории успеха, им не удалось привлечь значительную долю сбережений населения, и, например, к 1950 году им принадлежало 48% акций США и, конечно, еще меньше в других странах. страны. [13]

Обзор [ править ]

Участники финансового рынка
Организации
Условия

Из-за своей сложности институциональные инвесторы могут быть освобождены от некоторых законов о ценных бумагах. Например, в Соединенных Штатах институциональные инвесторы, как правило, имеют право приобретать частные размещения в соответствии с Правилом 506 Положения D как « аккредитованные инвесторы ». [14] Кроме того, крупные институциональные инвесторы США могут иметь право на покупку определенных ценных бумаг, обычно ограниченных для розничных инвестиций в соответствии с Правилом 144А .

В Канаде компании, продающие акции аккредитованным инвесторам, могут быть освобождены от обязательной отчетности каждым провинциальным канадским администратором ценных бумаг.

как финансовые посредники Институциональные инвесторы

Как посредники между индивидуальными инвесторами и компаниями, институциональные инвесторы являются важными источниками капитала на финансовых рынках. Объединяя инвестиции трехсторонних участников, институциональные инвесторы, возможно, снижают стоимость капитала для предпринимателей, одновременно диверсифицируя портфели трехсторонних участников. Их большая способность влиять на корпоративное поведение, а также выбирать профили инвесторов может помочь снизить агентские издержки .

ограниченной ответственностью, владельцы активов и управляющие Институциональные инвесторы как партнеры с активами

В рамках различных типов институциональных инвесторов роли партнеров с ограниченной ответственностью (LP), владельцев активов и управляющих активами часто смешиваются. На практике эти типы институциональных инвесторов играют очень разные роли в инвестиционной отрасли. Партнеры с ограниченной ответственностью и владельцы активов имеют законное право собственности на свои активы и принимают решения о распределении активов. То есть основной контроль над стратегическими решениями о распределении активов остается за партнерами с ограниченной ответственностью и владельцами активов, часто после консультаций с институциональными инвестиционными консультантами. Институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды, пожертвования, фонды и суверенные фонды благосостояния, являются примерами институциональных компаний с ограниченной ответственностью и владельцев активов. Партнеры с ограниченной ответственностью и владельцы активов могут управлять своими активами напрямую. В качестве альтернативы они могут передать часть или все управление своими активами внешним управляющим активами.

Напротив, управляющие активами действуют как агенты от имени партнеров с ограниченной ответственностью и владельцев активов. Управляющие активами, как правило, практически не имеют свободы действий при принятии широких стратегических решений о распределении активов. Однако управляющие активами, как правило, имеют значительную свободу действий в отношении управления портфелем, выбора ценных бумаг и решений по управлению рисками с учетом любых ограничений, налагаемых на них их LP и владельцев активов. Управляющие активами часто обязаны выступать в качестве доверенных лиц по отношению к своим партнерам с ограниченной ответственностью и владельцам активов. А именно, они должны ставить интересы своих партнеров и владельцев активов выше своих собственных интересов.

По самым разным причинам LP и владельцы активов могут периодически менять распределение активов, что может привести к перемещению денег, известному как потоки активов, из одного класса активов в другой или от одного управляющего активами к другому. Традиционные управляющие активами инвестируют в публично торгуемые акции или фиксированный доход. Напротив, альтернативные управляющие активами, такие как хедж-фонды и частные инвестиционные компании, могут инвестировать как в традиционные, так и в альтернативные инвестиции. Управляющие активами поддерживают отношения со своими институциональными партнерами и владельцами активов посредством отношений с инвесторами. [15] Например, процессы взаимоотношений с инвесторами могут включать в себя регулярное информирование управляющего активами об эффективности инвестиций, а также о важных изменениях в инвестиционном процессе, инвестиционной команде и т. д.

инвестициям институциональным по Консультанты

Консультанты по институциональным инвестициям играют важную роль в распределении активов. Эти консультанты выступают в качестве посредников в консультативном качестве для институциональных инвесторов. Обычно они не имеют права по своему усмотрению управлять активами. Скорее, они дают советы относительно того, как можно управлять активами. А именно, они тесно сотрудничают с пенсионными фондами и другими институциональными инвесторами, предоставляя независимые инвестиционные консультации, призванные дополнить знания и опыт институциональных инвесторов. Например, пенсионный фонд может нанять консультанта для консультирования фонда по вопросам формирования портфеля, распределения активов, заявлений об инвестиционной политике, мониторинга эффективности, выбора управляющего фондом и т. д. Институциональные инвесторы также могут использовать этих консультантов в качестве дополнительного уровня правовой защиты для своим инвестиционным комитетам и советам, сообщая, что они придерживаются лучших отраслевых практик в своих инвестиционных процессах.

институциональных инвесторов Типы ​

Региональный [ править ]

В разных странах более важными могут быть различные типы институциональных инвесторов. В странах-экспортерах нефти суверенные фонды благосостояния очень важны странах , тогда как в развитых пенсионные фонды . более важную роль могут играть [16] [ нужна ссылка ]

Канада [ править ]

Вот некоторые примеры важных канадских институциональных инвесторов:

Китай [ править ]

Китайская программа, позволяющая институциональным инвесторам инвестировать в свой рынок капитала, называется «Квалифицированный иностранный институциональный инвестор» (QWFII).

Индия [ править ]

В Индии термин «иностранный институциональный инвестор» (FII) используется для обозначения иностранных компаний, инвестирующих в рынки капитала Индии. [22]

Недавно FII инвестировали в индийский рынок в общей сложности 23 миллиарда долларов. При этом валютные резервы Индии достигли в общей сложности 584 миллиардов долларов, что стало новым рекордом на индийском рынке. [23] [24]

также называемые прямыми иностранными инвестициями Законодательные органы Индии, такие как SEBI, или ПИИ, предписали нормы для регистрации FII, а также для регулирования таких инвестиций, поступающих через FII. В 2008 году FII представляли собой крупнейшую инвестиционную категорию учреждений с оценочной стоимостью 751,14 миллиарда долларов США. [25]

Япония [ править ]

Япония является домом для крупнейшего в мире пенсионного фонда (GPI) и является домом для 63 из 300 крупнейших пенсионных фондов мира (по данным Assets Under Management). [ нужна ссылка ] К ним относятся:

Соединенное Королевство [ править ]

В Великобритании институциональные инвесторы могут играть важную роль в экономических делах и сконцентрированы на Сити квадратной миле лондонского . Их богатство составляет около двух третей акций публичных компаний. Для любой конкретной компании 25 крупнейших инвесторов должны иметь возможность набрать более половины голосов. [26]

США [ править ]

Вот некоторые примеры важных институциональных инвесторов США:

Крупнейшими ассоциациями инвесторов являются:

IMA, ABI, NAPF и AITC, а также Британская ассоциация торговых банков и фондовых домов также были представлены Институциональным комитетом акционеров (ISC). По состоянию на август 2014 года ISC фактически стал Комитетом институциональных инвесторов (IIC), в который входят Ассоциация британских страховщиков, Ассоциация управления инвестициями и Национальная ассоциация пенсионных фондов. [44]

См. также [ править ]

Примечания [ править ]

  1. ^ «Глобальный управляющий активами AuM впервые превысил 100 триллионов долларов» (пресс-релиз). 19 октября 2020 г.
  2. ^ Херст, Скотт (1 июля 2018 г.). «Дело в пользу заказа инвестора» . Программа Гарвардской школы права по дискуссионному документу по корпоративному управлению (2017–2013 гг.).
  3. ^ Фихтнер, Ян; Хемскерк, Элке; Гарсия-Бернардо, Хавьер (2017). «Скрытая сила большой тройки? Пассивные индексные фонды, повторная концентрация корпоративной собственности и новые финансовые риски» . Бизнес и политика . 19 (2): 298–326. дои : 10.1017/bap.2017.6 . hdl : 11245.1/f0c4916f-f41e-43e6-9495-777c7c3f7914 .
  4. ^ Ко, Джэ Мён (2018) Финансирование зеленой инфраструктуры: институциональные инвесторы, ГЧП и проекты, подлежащие финансированию , Пэлгрейв Макмиллан.
  5. ^ Н. Тран (2008) Города и мир городской работы в римской Африке, в «Муниципальная повседневная жизнь на римском Западе» , М. Себейяк-Жервасони, К. Беррендоннер и Л. Ламуан (ред.), стр. 333–48.
  6. ^ Р. Бюндо (2008) Acqua publica : владение водой и управление ею в экономике городов Империи, в «Муниципальная повседневная жизнь на римском Западе» , М. Себейяк-Жервасони, К. Беррендоннер и Л. Ламуан (ред. .), с. 365–78
  7. ^ Ж. Луазо (2004) Ворота визиря: монументальные программы и территориальный контроль в Каире в конце 14 века. Городская история 9/1:7–27.
  8. ^ Для примера до абсурда : М. Льюис (октябрь 2010 г.) Остерегайтесь греков, имеющих облигации. Ярмарка тщеславия .
  9. ^ Пуллан, Б. (1971) Богатые и бедные в Венеции эпохи Возрождения. Социальные институты католического государства , до 1620 г. Оксфорд.
  10. ^ Бергер П. (1978) Сельская благотворительность во Франции конца семнадцатого века: Дело Поншартрена. Французские исторические исследования , 3/10: 393–415.
  11. ^ Гелдерблом О. и Дж. Йонкер (2007) С целью удержания. Появление институциональных инвесторов на рынке ценных бумаг Амстердама в 17-18 веках. Рабочие документы Утрехтского университета
  12. ^ Г. Кларк и А. Кларк (2001) Общие права на землю в Англии, 1475–1839. Журнал экономической истории , 61/4: 1009–1036.
  13. ^ Чен X., Дж. Харфорд и К. Ли (2007) Мониторинг: какие институты имеют значение? Журнал финансовой экономики , 86: 279–305.
  14. ^ Туми, Стивен (24 сентября 2021 г.). «Что такое аккредитованный инвестор?» . БАМ Капитал . Проверено 5 февраля 2023 г.
  15. ^ «Институциональные LP – Связи с инвесторами» . Institutionalps.com . Проверено 11 мая 2024 г.
  16. ^ Структура пенсионного фонда в развивающихся странах (PDF) . Проверено 5 февраля 2023 г.
  17. ^ «Чистые активы CPP Investments в третьем квартале 2020 финансового года составляют 420,4 миллиарда долларов» . Проверено 5 мая 2020 г.
  18. ^ «CDPQ сообщает о годовой доходности 10,4% в 2019 году и 8,1% за пять лет» . 20 февраля 2020 г. Проверено 5 мая 2020 г.
  19. ^ «Чистые активы учителей Онтарио на конец 2019 года составили 207,4 миллиарда долларов» . Проверено 5 мая 2020 г.
  20. ^ «BCI сообщает о годовой доходности в 6,1% за 2019 финансовый год» . 31 июля 2019 года . Проверено 5 мая 2020 г.
  21. ^ «AIMCo получила доход клиентов в 10,6% в 2019 году» . Проверено 5 мая 2020 г.
  22. ^ «Определение «Фииса» » . Экономические времена . Проверено 8 июля 2020 г.
  23. ^ «Еженедельный статистический отчет Резервного банка Индии» . Проверено 12 февраля 2021 г.
  24. ^ «Индия получит самый высокий приток FII среди развивающихся рынков в 2020 году» . 6 января 2021 г. Проверено 6 января 2021 г.
  25. ^ «О ПИИ в Индию» . Индийский фонд бренда Equity . 1 июня 2020 г. Проверено 8 июля 2020 г.
  26. ^ см. Брайана Чеффинса, Корпоративное право, теоретическая структура и деятельность (1997) Oxford University Press, стр. 636 и далее.
  27. ^ «Дом — Корпорация Постоянного фонда Аляски» . Проверено 25 февраля 2021 г.
  28. ^ Ловетт, Ян; Леви, Рэйчел (8 февраля 2020 г.). «Церковь мормонов накопила 100 миллиардов долларов. Это был самый тщательно охраняемый секрет в мире инвестиций» . Уолл Стрит Джорнал . Проверено 3 марта 2021 г.
  29. ^ «CalPERS сообщает о предварительной доходности инвестиций в размере 4,7% за 2019-20 финансовый год» . Проверено 25 февраля 2021 г.
  30. ^ «Текущий инвестиционный портфель — CalSTRS.com» . Проверено 25 февраля 2021 г.
  31. ^ «Эндаумент – Гарвардский университет» . Проверено 25 февраля 2021 г.
  32. ^ «Общий пенсионный фонд штата Нью-Йорк сообщает о результатах третьего квартала» . 8 февраля 2021 г. Проверено 25 февраля 2021 г.
  33. ^ «Доходность фонда Принстона за финансовый год составила 5,6%» . 27 октября 2020 г. Проверено 25 февраля 2021 г.
  34. ^ «Stanford-University-Investment-Report-2020.pdf» (PDF) . Проверено 25 февраля 2021 г.
  35. ^ «Краткий обзор фактов о Пенсионном фонде» . Проверено 25 февраля 2021 г.
  36. ^ «Доходность инвестиций в размере 6,8% увеличивает стоимость пожертвований Йельского университета до 31,2 миллиарда долларов» . 24 сентября 2020 г. Проверено 25 февраля 2021 г.
  37. ^ «MIT публикует финансовые показатели и данные о пожертвованиях за 2023 год» . 6 октября 2023 г. Проверено 11 мая 2024 г.
  38. ^ «Активы под управлением – UTIMCO» . Проверено 11 мая 2024 г.
  39. ^ «О нас — Инвестиционный офис Пенсильвании» . Проверено 11 мая 2024 г.
  40. ^ «Годовой отчет за 2023 год — Университет Нотр-Дам» (PDF) . Проверено 11 мая 2024 г.
  41. ^ «Заявление генерального директора IMC о доходах от пожертвований за 23 финансовый год» . 17 октября 2023 г. Проверено 11 мая 2024 г.
  42. ^ «О компании - DUMAC Inc» . Проверено 11 мая 2024 г.
  43. ^ IMA является результатом слияния в 2002 году Ассоциации управляющих институциональными фондами и Ассоциации паевых и инвестиционных фондов.
  44. ^ «Комитет институциональных инвесторов» . www.iicomm.org . Проверено 23 февраля 2016 г.

Ссылки [ править ]

Статьи

  • А. А. Берл , «Собственность, производство и революция» (1965) 65 Columbia Law Review 1
  • Л. В. Биферман, «Инвестиции пенсионного фонда в инфраструктуру: справочный документ», Capital Matter (серия периодических статей), № 3, декабрь 2008 г.
  • Б.С. Блэк и JC Coffee, «Слава Британии?: Поведение институциональных инвесторов в условиях ограниченного регулирования» (1994) 92(7) Michigan Law Review 1997
  • Дж. Кларк и А. Кларк, «Общие права на землю в Англии, 1475–1839» (2001) 61 (4) Журнал экономической истории 1009
  • JC Coffee , «Ликвидность против контроля: институциональный инвестор как корпоративный наблюдатель» (1991) 91 Columbia Law Review 1277–1368
  • Б.Л. Коннелли, Р. Хоскиссон, Л. Тиханьи и С.Т. Черто, «Собственность как форма корпоративного управления» (2010), Журнал исследований менеджмента, Том 47(8):1561-1589.
  • П. Л. Дэвис , «Институциональные инвесторы в Соединенном Королевстве» в T Baums et al. , Институциональные инвесторы и корпоративное управление (Вальтер де Грюйтер, 1994), глава 9
  • М. Н. Фирзли и В. Бази, «Инвестиции в инфраструктуру в эпоху жесткой экономии: перспектива пенсионных и суверенных фондов», USAK/JTW, 30 июля 2011 г. и Revue Analyse Financière, четвертый квартал 2011 г.
  • К.У. Шмолке, «Обязательное раскрытие информации при голосовании институциональных инвесторов: предложение Европейской комиссии на фоне опыта США» (2006) EBOLR 767

Книги

  • Чендлер, Видимая рука (1977)
  • PL Davis et al. , Институциональные инвесторы (MIT Press, 2001)
  • MC Jensen (редактор), Исследования по теории рынков капитала (Ф. Прегер, 1972)
  • Джэ Мён Ко, Финансирование зеленой инфраструктуры: институциональные инвесторы, ГЧП и проекты, подлежащие финансированию (Palgrave Macmillan, 2018)
  • Г.П. Стэплдон, Институциональные акционеры и корпоративное управление (Оксфорд, 1996 г.)

Внешние ссылки [ править ]

Retrieved from "https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Institutional_investor&oldid=1223437166"
Arc.Ask3.Ru: конец переведенного документа.
Arc.Ask3.Ru
Номер скриншота №: ef21a6eefa0e242e0185bf864d767b46__1715474220
URL1:https://arc.ask3.ru/arc/aa/ef/46/ef21a6eefa0e242e0185bf864d767b46.html
Заголовок, (Title) документа по адресу, URL1:
Institutional investor - Wikipedia
Данный printscreen веб страницы (снимок веб страницы, скриншот веб страницы), визуально-программная копия документа расположенного по адресу URL1 и сохраненная в файл, имеет: квалифицированную, усовершенствованную (подтверждены: метки времени, валидность сертификата), открепленную ЭЦП (приложена к данному файлу), что может быть использовано для подтверждения содержания и факта существования документа в этот момент времени. Права на данный скриншот принадлежат администрации Ask3.ru, использование в качестве доказательства только с письменного разрешения правообладателя скриншота. Администрация Ask3.ru не несет ответственности за информацию размещенную на данном скриншоте. Права на прочие зарегистрированные элементы любого права, изображенные на снимках принадлежат их владельцам. Качество перевода предоставляется как есть. Любые претензии, иски не могут быть предъявлены. Если вы не согласны с любым пунктом перечисленным выше, вы не можете использовать данный сайт и информация размещенную на нем (сайте/странице), немедленно покиньте данный сайт. В случае нарушения любого пункта перечисленного выше, штраф 55! (Пятьдесят пять факториал, Денежную единицу (имеющую самостоятельную стоимость) можете выбрать самостоятельно, выплаичвается товарами в течение 7 дней с момента нарушения.)