✖


Jump to content

Импакт-инвестирование

Импакт-инвестирование относится к инвестициям , «сделанным в компании, организации и фонды с намерением оказать измеримое, полезное социальное или экологическое воздействие наряду с финансовой отдачей». [1] По своей сути, импакт-инвестирование — это согласование убеждений и ценностей инвестора с распределением капитала для решения социальных и/или экологических проблем.

Импакт-инвесторы активно стремятся вкладывать капитал в предприятия, некоммерческие организации и фонды в таких отраслях, как возобновляемые источники энергии , [2] жилье, здравоохранение, образование, микрофинансирование и устойчивое сельское хозяйство . [3] Институциональные инвесторы, особенно североамериканские и европейские финансовые институты развития , пенсионные фонды и целевые фонды, сыграли ведущую роль в развитии импакт-инвестирования. [4] При Папе Франциске католическая церковь заметила возросший интерес к импакт-инвестированию. [5]

Импакт-инвестирование происходит во всех классах активов ; например, частные инвестиции / венчурный капитал , долг и фиксированный доход. Инвестиции в воздействие могут осуществляться как на развивающихся, так и на развитых рынках, и в зависимости от целей инвесторов могут «нацеливаться на диапазон доходности от ставок ниже рыночных до ставок выше рыночных». [6]

Развитие [ править ]

Исторически регулирование – и, в меньшей степени, филантропия – было попыткой минимизировать негативные социальные последствия ( непредвиденные последствия , внешние эффекты ) деловой деятельности. [ нужна ссылка ] Однако существует история индивидуальных инвесторов, использующих социально ответственное инвестирование для выражения своих ценностей, и такое инвестиционное поведение обычно определяется избеганием инвестиций в конкретные компании или виды деятельности, имеющие негативные последствия. [7]

В то же время такие подходы, как предотвращение загрязнения , корпоративная социальная ответственность и тройная прибыль, зародились как измерения нефинансовых эффектов как внутри, так и за пределами корпораций. [8] В 2000 году Барух Лев из Нью-Йоркского университета сравнил Школы бизнеса Стерна размышления о нематериальных активах в одноименной книге, которая продвинула размышления о нефинансовых последствиях корпоративного производства. [9]

Термин «импакт-инвестирование» был придуман в 2005 году Марком Заплеталем из Wartenberg Trust в его презентации «Импакт-инвестирование, путь к устойчивой филантропии» на саммите Global Family Office в Нью-Йорке . [10] Обязательство измерять социальные и экологические показатели с той же строгостью, что и финансовые показатели, является важнейшим компонентом импакт-инвестирования. [11]

Промышленность [ править ]

Число фондов, занимающихся импакт-инвестированием, быстро росло за пятилетний период, а в отчете исследовательской фирмы Monitor Group за 2009 год было подсчитано, что индустрия импакт-инвестирования может вырасти примерно с 50 миллиардов долларов США в активах до 500 миллиардов долларов в активах в течение последующего периода. десятилетие. [12] [ нужно обновить ] Такой капитал может быть размещен с использованием ряда инвестиционных инструментов, включая акционерный капитал, долг, реальные активы, кредитные гарантии и другие. [12] Рост импакт-инвестирования частично объясняется критикой традиционных форм филантропии и международного развития , которые характеризуются как неустойчивые и обусловленные целями или прихотями соответствующих доноров. [13]

По состоянию на 2015 год импакт-инвестирование по-прежнему оставалось лишь небольшим рынком по сравнению с мировым рынком акций, который, по оценкам Всемирного банка, оценивается в 61 триллион долларов США (рыночная капитализация отечественных листинговых компаний). [14] импакт-инвесторы управляли активами импакт-инвестирования на сумму 114 миллиардов долларов США. Эта цифра служит наилучшим доступным «минимальным уровнем» для размера рынка импакт-инвестирования. Согласно ежегодному опросу инвесторов, проведенному GIIN за 2017 год , Крупнейшими секторами по распределению активов были микрофинансирование, энергетика, жилищное строительство и финансовые услуги. [15] [14]

Многие институты финансирования развития , такие как Британская корпорация развития Содружества или норвежский Norfund , также могут считаться импакт-инвесторами, поскольку они выделяют часть своего портфеля на инвестиции, которые приносят финансовые, а также социальные или экологические выгоды. [16]

Импакт-инвестирование отличается от краудфандинговых сайтов, таких как Indiegogo или Kickstarter , поскольку импакт-инвестиции обычно представляют собой инвестиции в долг или акционерный капитал на сумму более 1000 долларов США (с более длительными, чем традиционные, сроками выплаты венчурного капитала ) и «стратегией выхода» (традиционно первичное публичное размещение акций) . (IPO) или выкуп в секторе коммерческих стартапов ) может отсутствовать. Хотя некоторые социальные предприятия являются некоммерческими, импакт-инвестирование обычно включает в себя коммерческие предприятия, движимые социальными или экологическими миссиями.

Организации, получающие инвестиционный капитал, могут быть созданы на законных основаниях как коммерческая, некоммерческая, благотворительная корпорация , низкоприбыльная компания с ограниченной ответственностью (L3C), компания, представляющая интересы сообщества , или другие названия, которые могут различаться в зависимости от страны. В большей части Европы они известны как « социальные предприятия ». [17]

Основными активистами на этом рынке были Impax Asset Management Group , британский специалист по инвестированию в воздействие на окружающую среду, Sarasin and Partners, которая имеет опыт оказания давления на инвестируемые компании по вопросам устойчивого развития, и Triodos Investment Management компания , нидерландская . менеджер, специализирующийся на вопросах устойчивого развития. [18]

По данным консалтинговой компании McKinsey, Индия становится основным географическим регионом для импакт-инвесторов: по состоянию на 2016 год в нее уже инвестировано более 1,1 миллиарда долларов. [19]

Институциональное инвестирование [ править ]

инвесторы Институциональные ​ ​

Инвестиции воздействия происходят в зависимости от классов активов и сумм инвестиций. Одним из наиболее известных механизмов является частный капитал или венчурный капитал. « Социальный венчурный капитал », или «терпеливый капитал», инвестиции в воздействие структурированы аналогично инвестициям в остальном сообществе венчурного капитала. Инвесторы могут играть активную роль в качестве наставника или лидера роста компании. [20] аналогично тому, как фирма венчурного капитала помогает в росте компании на ранней стадии. Хедж-фонды и фонды прямых инвестиций также могут использовать стратегии воздействия. [21]

«Ускорители» инвестиций также существуют для социальных предприятий, находящихся на начальной стадии и стадии роста. Подобно акселераторам на посевной стадии для традиционных стартапов, акселераторы результативного инвестирования обеспечивают меньшие суммы капитала, чем финансирование серии А или более крупные инвестиционные сделки. [22] Большинство «ускорителей инвестиций» являются некоммерческими организациями, собирающими гранты от доноров для оплаты услуг по развитию бизнеса; однако появляются коммерчески ориентированные акселераторы, обеспечивающие инвестиционную готовность и консультативные услуги по привлечению капитала.

Крупные корпорации также становятся мощными механизмами импакт-инвестирования. Компании, которые стремятся создать общую ценность посредством разработки новых продуктов/услуг или положительно повлиять на свою деятельность, начинают использовать инвестиции в воздействие через свою цепочку создания стоимости, особенно через свою цепочку поставок. [23]

Импакт-инвестирование может помочь организациям стать самодостаточными, позволяя им реализовывать свои проекты и инициативы без необходимости сильно полагаться на пожертвования и государственные субсидии.

Интерес к импакт-инвестированию со стороны религиозных инвесторов растет, поскольку они стремятся согласовать свои инвестиции со своими основными убеждениями. [24]

наднационального и Расширение сотрудничества пенсионного

Правительства, а также национальные и международные государственные институты, включая институты финансирования развития, стремились усилить свою политику, ориентированную на воздействие, поощряя пенсионные фонды и других крупных владельцев активов совместно с ними инвестировать в активы и проекты, ориентированные на воздействие, особенно на Глобальном Юге . Всемирный пенсионный совет и другие американские и европейские эксперты приветствовали такой курс действий, тем не менее настаивая на том, что:

Правительствам и международным институтам необходимо делать больше, если они действительно стремятся «разблокировать» капитал частного сектора значимым образом. Они должны задать себе следующие вопросы: каковы конкретные правовые, нормативные, финансовые и фидуциарные пенсионного фонда проблемы, с которыми сталкиваются члены правления ? Как мы можем улучшить новые отраслевые стандарты измерения воздействия и помочь пенсионным попечителям направить больше долгосрочного капитала в ценные экономические начинания внутри страны и за рубежом, одновременно гарантируя справедливую доходность с поправкой на риск для будущих пенсионеров? [4]

Миссия инвестирования фондами [ править ]

Инвестиции в миссию — это инвестиции, сделанные фондами и другими миссионерскими организациями для достижения своих филантропических целей, либо частью, либо полностью их пожертвований . [25] Они включают в себя любой тип инвестиций, который предназначен и предназначен для получения как измеримой социальной или экологической выгоды, так и финансовой отдачи. Например, после того, как внутренний аудит инвестиций Heron Foundation в 2011 году выявил инвестиции в частную тюрьму, которые прямо противоречили миссии фонда, фонд разработал, а затем начал отстаивать этическую структуру, состоящую из четырех частей, для инвестиций в пожертвования. концептуализируются как человеческий капитал, природный капитал, гражданский капитал и финансовый капитал. [26]

Фонды, которые делают инвестиции в рамках соответствующей благотворительной деятельности, включают Фонд Билла и Мелинды Гейтс , Фонд экономического развития Сороса и Фонд Форда . [27]

Инвестиции, связанные с программой (PRI) [ править ]

Инвестиции, связанные с программами (PRI), — это инвестиции, обычно фондами, в инвестиции по ставкам ниже рыночных или льготные инвестиции, которые в первую очередь осуществляются для достижения благотворительных или «программных» целей, а не финансовых целей. В эту категорию входят возмещаемые гранты, кредиты по ставкам ниже рыночных, инвестиции в НИОКР или долевые инвестиции на посевной стадии (акции), кредитные гарантии и объемные гарантии. Для частных фондов PRI учитываются при расчете требуемых 5-процентных ежегодных выплат.

Инвестиции, связанные с миссией (MRI) [ править ]

Инвестиции, связанные с миссией (MRI), — это инвестиции, обычно осуществляемые за счет пожертвований, в организации, выполняющие миссию, которые, как ожидается, принесут финансовую прибыль по рыночным ставкам, сопоставимую с обычными инвестициями аналогичного типа и профиля риска. МРТ призваны оказывать как положительное социальное воздействие, так и способствовать долгосрочной финансовой стабильности и росту фонда. Примеры МРТ включают кредиты некоммерческим организациям, ориентированным на миссию (например, чартерным школам, больницам или исследовательским центрам), которые, как ожидается, будут выплачивать кредиты с процентами, а также инвестиции в коммерческие компании социального воздействия, фонды социального воздействия, социально ответственные фонды с фиксированным доходом (облигации), ориентированные на воздействие фонды прямых инвестиций и портфели публичных акций (акции). [28]

Импакт-инвестирование со стороны частных лиц [ править ]

Импакт-инвестирование исторически осуществлялось через механизмы, нацеленные на институциональных инвесторов. Тем не менее, у частных лиц есть способы участвовать в предоставлении финансирования на ранней стадии или для роста таких предприятий.

Биржевые фонды [ править ]

Биржевые фонды , такие как ETF SPDR Gender Diversity от State Street, торгуются публично и, следовательно, доступны любому, у кого есть брокерский счет на бирже. MSCI предлагает 11 ETF, индексирующих экологические, социальные и управленческие индексы, включая популярные индексы низкого уровня выбросов углерода и устойчивого развития. [29]

Синдикатное или пуловое инвестирование [ править ]

Группы инвесторов-ангелов, ориентированных на воздействие, также существуют, когда отдельные лица инвестируют как синдикат. Примеры включают Investors' Circle в США, [30] Очевидно, социальные ангелы в Соединенном Королевстве [31] и глобальная сеть инвесторов Toniic. [32]

Цифровые микрофинансовые платформы [ править ]

Также существуют инвестиционные веб-платформы, предлагающие недорогие инвестиционные услуги. Поскольку сделки с акциями могут быть непомерно дорогими для небольших операций, на этих платформах преобладают микрофинансовые кредиты, а не инвестиции в акционерный капитал. MyC4 , основанная в 2006 году, позволяла розничным инвесторам выдавать кредиты малому бизнесу в африканских странах через местных посредников, хотя в 2019 году услуга была окончательно закрыта. Microplace была одним из первых поставщиков таких услуг в США, который прекратил брать новые кредиты в 2014 году, заявив, что его результаты «не соответствуют тому широкому социальному воздействию, которого мы стремимся достичь». [33]

инвестирование в Азии Импакт -

Импакт-инвестирование в Азии — это растущий сектор, в котором в настоящее время задействовано множество фондов. В Юго-Восточной Азии с 2007 по 2017 год 904 миллиона долларов США были привлечены частными инвесторами (PII), а 11,9 миллионов долларов США — институтами финансирования развития (DFI). [34]

и Частные инвестиции венчурный капитал

Организации и фонды импакт-инвестирования также осуществляют инвестиции в акционерный капитал, как традиционные фонды прямых и венчурных инвестиций , но только инвестиции, имеющие воздействие на развитие. [35] [36] [37] Согласно исследованию 2021 года, проведенному Уортонской школой Пенсильванского университета, венчурный капитал доминирует в сфере инвестиций.

Гендерное инвестирование [ править ]

Гендерное инвестирование является подразделом импакт-инвестирования и относится к инвестициям, которые «вкладываются в компании, организации и фонды с явным намерением оказать положительное влияние на гендер». Инвестиции, которые способствуют гендерному равенству и решают гендерные проблемы, могут быть сделаны путем инвестирования в предприятия, ориентированные на гендерный подход, предприятия, которые способствуют гендерному равенству путем найма, в женщин, занимающих руководящие должности, или в их цепочку поставок, а также в вспомогательные услуги, которые поддерживают, расширяют возможности и развивать потенциал женщин. [34] Гендерное инвестирование было создано в ответ на трудности, с которыми сталкиваются женщины при доступе к капиталу, поскольку женщины во всем мире имеют меньший доступ и более высокие барьеры для получения капитала. [38]

Женщины-предприниматели обычно испытывают трудности с привлечением капитала от инвесторов-мужчин. В 2019 году журнал Fortune сообщил, что только 2,2% всего венчурного капитала досталось женщинам-основателям. В совокупности все женщины-основатели собрали меньше капитала, чем один производитель электронных сигарет. Некоторые приложили все усилия, чтобы избежать гендерной дискриминации. В 2017 году газета Telegraph сообщила об основателях Witchsy, которые создали воображаемого третьего основателя-мужчину, чтобы общаться с инвесторами-мужчинами. [39]

Инвестиции в гендерные линзы быстро растут. Для частных инвесторов открыто более 100 фондов. Согласно анализу Veris Wealth Partners, в 2018 году количество активов под управлением гендерных линз выросло на 40%. [40] Спрос растет, поскольку крупные банки предлагают облигации с гендерными линзами, включая NAG, Goldman Sachs, Merrill Lynch и многие другие.

См. также [ править ]

Ссылки [ править ]

  1. ^ «Ежегодный опрос инвесторов, 2017 г.» (PDF) . Глобальная сеть импакт-инвестирования. Архивировано из оригинала (PDF) 2 сентября 2016 г. Проверено 14 марта 2017 г.
  2. ^ «GridShare – Краудфандинг возобновляемых источников энергии» . GridShare — краудфандинговая платформа для возобновляемых источников энергии, основанная на акционерном капитале . Архивировано из оригинала 19 апреля 2019 года . Проверено 8 марта 2018 г.
  3. ^ Родригес, Джованни. «Могут ли лидеры Кремниевой долины помочь решить глобальную продовольственную проблему?» . Форбс . Архивировано из оригинала 23 июня 2018 г. Проверено 9 марта 2018 г.
  4. ^ Перейти обратно: а б Фирзли, М. Николас Дж. (7 июля 2017 г.). «Страны G20 меняют положение триллионов: эффективное инвестирование, зеленая инфраструктура и инклюзивный рост» (PDF) . Ревю Анализ Финансов . Париж. Архивировано (PDF) из оригинала 2 августа 2017 года . Проверено 7 июля 2017 г.
  5. ↑ Католическая церковь занимается результативным инвестированием. Некоторые беспокойства. Архивировано 19 августа 2017 г. в Wayback Machine , The Economist.
  6. ^ «Уроки, извлеченные из микрофинансирования для сектора импакт-инвестирования» . Совместная политика в области импакт-инвестирования (IIPC) . 2013. Архивировано из оригинала 17 декабря 2013 года . Проверено 16 декабря 2013 г.
  7. ^ Хаят, Усман (4 ноября 2012 г.). «Импакт-инвестирование: зарабатывание денег благотворительным способом» . Файнэншл Таймс. Архивировано из оригинала 30 июня 2015 года . Проверено 14 августа 2014 г.
  8. ^ Багг-Левин, Энтони (2011). Импакт-инвестирование: меняя способы зарабатывания денег и улучшая ситуацию (1-е изд.). Джон Уайли и сыновья. ISBN  978-0470907214 .
  9. ^ «Расшифровка нематериальных активов Баруха Льва» (PDF) . Архивировано (PDF) из оригинала 24 марта 2018 г. Проверено 2 мая 2014 г.
  10. ^ Сомерс, Марк (2023). Основы семейного офиса - Вопросы человеческого капитала: Руководство для руководителей по созданию, укомплектованию кадрами и обеспечению будущего вашего семейного офиса (1-е изд.). Независимая издательская сеть. ISBN  978-1803525471 .
  11. ^ Является ли «Импакт-инвестирование» просто плохой экономикой? Архивировано 15 октября 2020 г. в Wayback Machine , Forbes , 22 апреля 2014 г.
  12. ^ Перейти обратно: а б Джессика Фрейрих и Кэтрин Фултон (январь 2009 г.). «Инвестирование ради экологического и социального воздействия» (PDF) . Мониторский институт . Архивировано из оригинала (PDF) 30 марта 2017 года . Проверено 15 декабря 2013 г.
  13. ^ «Импакт-инвестирование для устойчивого развития» . Партнеры Глобал . Архивировано из оригинала 15 июня 2015 г. Проверено 16 апреля 2015 г.
  14. ^ Перейти обратно: а б «Что нужно знать об импакт-инвестировании» . ГИИН . Архивировано из оригинала 22 октября 2019 г. Проверено 17 августа 2017 г.
  15. ^ Мората, Эд (21 апреля 2017 г.). «Почему импакт-инвестирование может процветать в эпоху Дональда Трампа» . Форбс . Архивировано из оригинала 18 августа 2017 года . Проверено 17 августа 2017 г.
  16. ^ «Импакт-инвестирование, как это работает» . Инвестопедия . Архивировано из оригинала 16 июня 2018 года . Проверено 14 июля 2015 г.
  17. ^ Шервуд, Боб (4 августа 2011 г.). «Стартапы социальных предприятий расцветают» . Файнэншл Таймс. Архивировано из оригинала 10 января 2012 года . Проверено 8 октября 2014 г.
  18. ^ Росс, Элис (2020). Инвестирование во имя спасения планеты: как ваши деньги могут изменить ситуацию . Пингвин. ISBN  978-0241457238 . Архивировано из оригинала 1 июля 2023 г. Проверено 5 декабря 2020 г.
  19. ^ «Импакт-инвестирование находит свое место в Индии | McKinsey» . www.mckinsey.com . Архивировано из оригинала 27 января 2020 г. Проверено 27 января 2020 г.
  20. ^ Журнал Financial Advisor (2 июня 2010 г.). «Богатых привлекают импакт-инвестирование» . НАСДАК . Архивировано из оригинала 16 июня 2018 года . Проверено 15 декабря 2013 г. {{cite web}}: |author= имеет общее имя ( справка )
  21. ^ Лемке, Линс, Хёниг и Рубе, Хедж-фонды и другие частные фонды , §6:43 (Thomson West, 2013)
  22. ^ Бэрд, Росс (1 июня 2013 г.). «Преодоление «разрыва пионеров»: роль акселераторов в создании высокоэффективных предприятий» (PDF) . Аспенский институт. Архивировано из оригинала (PDF) 17 апреля 2016 года . Проверено 8 октября 2014 г.
  23. ^ «Раскрытие воздействия импакт-инвестирования» . СССР. Архивировано из оригинала 6 июля 2015 года . Проверено 14 июля 2015 г.
  24. ^ «Привлечение религиозных инвесторов к импакт-инвестированию» (PDF) . ГИИН. Архивировано (PDF) из оригинала 25 июня 2020 года . Проверено 12 января 2020 г.
  25. ^ Берлинер, Питер. «О миссии инвестирования» . Миссия биржи инвесторов. Архивировано из оригинала 29 ноября 2014 года . Проверено 19 ноября 2014 г.
  26. ^ «Введение в чистый вклад» . Фонд Херона . Архивировано из оригинала 19 мая 2019 года . Проверено 19 мая 2019 г.
  27. ^ Джеймс Чен (13 июня 2021 г.). «Импакт-инвестирование» . Архивировано из оригинала 16 июня 2018 года . Проверено 28 декабря 2021 г.
  28. ^ Берлинер, Питер; Спруилл, Викки (сентябрь 2013 г.). «Множество форм импакт-инвестирования». Полевое руководство Фонда сообщества по импакт-инвестированию .
  29. ^ Салливан, Пол (04 марта 2016 г.). «В молодом биржевом фонде наносится удар по женщинам» . Нью-Йорк Таймс . ISSN   0362-4331 . Архивировано из оригинала 06 сентября 2019 г. Проверено 17 декабря 2016 г.
  30. ^ Филд, Энн (1 апреля 2013 г.). «Круг инвесторов продолжает восходящую спираль» . Форбс . Архивировано из оригинала 13 октября 2014 года . Проверено 8 октября 2014 г.
  31. ^ Коэн, Норма (22 марта 2013 г.). «Делать добро и делать добро» . Файнэншл Таймс. Архивировано из оригинала 29 сентября 2014 г. Проверено 8 октября 2014 г.
  32. ^ Скажи, мой (5 февраля 2013 г.). «5 ключевых тенденций в импакт-инвестировании» . Форбс . Архивировано из оригинала 26 августа 2018 года . Проверено 8 октября 2014 г.
  33. ^ «Будущее микроплейса» . Микроплейс . Архивировано из оригинала 6 сентября 2015 года . Проверено 1 октября 2015 г.
  34. ^ Перейти обратно: а б «Планшафт для результативного инвестирования в Юго-Восточной Азии» (PDF) . thegiin.org . Архивировано (PDF) из оригинала 10 января 2019 г. Проверено 10 января 2019 г.
  35. ^ Чейни, Кэтрин (16 августа 2018 г.). «Как Фонд стратегических инвестиций Гейтса заставляет компании заняться глобальным здравоохранением» . Девекс . Архивировано из оригинала 24 октября 2019 года . Проверено 8 января 2020 г.
  36. ^ Баде, Скотт (28 октября 2019 г.). «Генеральный директор Omidyar Network рассказывает о благотворительности, находящейся под влиянием венчурного капитала» . ТехКранч . Архивировано из оригинала 28 декабря 2019 года . Проверено 8 января 2020 г.
  37. ^ Выздоравливай, Александра; Уэсли, Эндрю (10 декабря 2019 г.). «Всемирный банк призвал переосмыслить инвестиции в одну из крупнейших бразильских компаний по производству говядины» . Хранитель . Архивировано из оригинала 8 января 2020 года . Проверено 8 января 2020 г.
  38. ^ «Что такое инвестирование в гендерные линзы?» . Женский эффект . 22 декабря 2016 г. Архивировано из оригинала 14 апреля 2019 г. Проверено 10 января 2019 г.
  39. ^ Макгуган, Кара (5 марта 2018 г.). «Женщины-предприниматели придумывают соучредителей-мужчин, чтобы избежать дискриминации по признаку пола» . Телеграф . ISSN   0307-1235 . Архивировано из оригинала 10 августа 2020 г. Проверено 6 января 2020 г.
  40. ^ Veris Wealth Partners (14 ноября 2017 г.). «Инвестиционные активы с гендерной точки зрения выросли на 41% за последний год» . PR Newswire (Пресс-релиз) . Проверено 6 января 2020 г.


Retrieved from "https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Impact_investing&oldid=1226461921"
Arc.Ask3.Ru: конец переведенного документа.
Arc.Ask3.Ru
Номер скриншота №: 68010e0abd05f6dc3da7089d38e244f8__1717088160
URL1:https://arc.ask3.ru/arc/aa/68/f8/68010e0abd05f6dc3da7089d38e244f8.html
Заголовок, (Title) документа по адресу, URL1:
Impact investing - Wikipedia
Данный printscreen веб страницы (снимок веб страницы, скриншот веб страницы), визуально-программная копия документа расположенного по адресу URL1 и сохраненная в файл, имеет: квалифицированную, усовершенствованную (подтверждены: метки времени, валидность сертификата), открепленную ЭЦП (приложена к данному файлу), что может быть использовано для подтверждения содержания и факта существования документа в этот момент времени. Права на данный скриншот принадлежат администрации Ask3.ru, использование в качестве доказательства только с письменного разрешения правообладателя скриншота. Администрация Ask3.ru не несет ответственности за информацию размещенную на данном скриншоте. Права на прочие зарегистрированные элементы любого права, изображенные на снимках принадлежат их владельцам. Качество перевода предоставляется как есть. Любые претензии, иски не могут быть предъявлены. Если вы не согласны с любым пунктом перечисленным выше, вы не можете использовать данный сайт и информация размещенную на нем (сайте/странице), немедленно покиньте данный сайт. В случае нарушения любого пункта перечисленного выше, штраф 55! (Пятьдесят пять факториал, Денежную единицу (имеющую самостоятельную стоимость) можете выбрать самостоятельно, выплаичвается товарами в течение 7 дней с момента нарушения.)