Корпорация венчурного капитала, спонсируемая трудящимися
 | Эта статья нуждается в дополнительных цитатах для проверки . ( октябрь 2011 г. ) |
Корпорация венчурного капитала, спонсируемая трудовыми ресурсами (LSVCC) , известная также как инвестиционный фонд, спонсируемый трудовыми ресурсами (LSIF) или просто розничный венчурный капитал (RVC), представляет собой фонд, управляемый профессионалами в области инвестиций, который инвестирует в малые и средние канадские компании. Федеральное правительство Канады и правительства некоторых провинций предлагают налоговые льготы инвесторам LSVCC, чтобы способствовать росту таких компаний.
История
[ редактировать ]Идея создания LSVCC была впервые предложена в канадской провинции Квебек в 1982 году. Провинция переживала рецессию, а нехватка капитала в малых и средних компаниях привела к многочисленным банкротствам.
В ответ Федерация труда Квебека предложила создать Фонд солидарности на провинциальном экономическом саммите в 1982 году, чтобы помочь провинции создать здоровую и устойчивую экономику, контролируемую на местном уровне. Цель заключалась в том, чтобы привлечь венчурный капитал в более мелкие фирмы Квебека.
Этот новый тип фонда медленно начал распространяться по остальной части Канады в 1980-х годах. Но только в конце 1990-х годов LSVCC стали по-настоящему примечательными за пределами Квебека, в равной степени благодаря щедрым налоговым льготам со стороны федерального и провинциального правительств и привлекательной доходности для инвесторов. До сих пор в 2000-е годы доходы были менее впечатляющими, отчасти из-за лопнувшего технологического пузыря . Доходность LSVCC в целом оставалась на прежнем уровне. Спекуляции о причинах низкой доходности указывают на рискованные предприятия, неопытность управляющих фондами, отсутствие требований к получению положительной прибыли для конкурентоспособности и вмешательство государства. [1]
Корпорации венчурного капитала, спонсируемые трудящимися, как следует из названия, должны «спонсироваться» профсоюзом . Этот спонсор может назначать членов совета директоров фонда (но не совета директоров объекта инвестиций).
Компании, инвестировавшие в
[ редактировать ]Фонды LSVCC инвестируют в основном в малые и средние частные компании, которым требуется финансирование для поддержания и увеличения роста. Появление отрасли LSVCC связано с идеей о том, что рост этих фирм будет стимулировать канадскую экономику и создавать рабочие места.
Деньги, которые инвесторы вкладывают в эти фирмы, представляют собой форму венчурного капитала . Эти фирмы только начинают свою деятельность и, как правило, не котируются на фондовых биржах, таких как Фондовая биржа Торонто . LSVCC предлагают класс активов, который обычно недоступен через традиционные инвестиционные инструменты. У этих компаний есть потенциал для существенного роста и высокой прибыли в будущем, если они добьются успеха, и обычно их выбирают именно из-за этого потенциала роста.
В LSVCC, как и в любом взаимном фонде , деньги инвесторов распределяются между несколькими предприятиями. Однако, поскольку компании, в которые инвестируют LSVCC, могут быть новыми и, вероятно, небольшими, многие из них не имеют большого опыта и сами по себе могут быть рискованными инвестициями. В идеале LSVCC может снизить этот риск за счет диверсификации своего портфеля активов.
Эти малые и средние компании заинтересованы в получении финансирования от фондовых компаний LSVCC, поскольку они находятся в быстром цикле роста и стремятся к дальнейшей поддержке расширения своего бизнеса. Эти компании часто слишком малы или слишком молоды, чтобы получить обычное банковское финансирование. Фондовые компании LSVCC также могут предоставить востребованное стратегическое руководство и оперативную поддержку.
Налоговые льготы
[ редактировать ]Чтобы побудить канадских розничных инвесторов инвестировать в LSVCC, федеральное правительство и правительства некоторых провинций предлагают налоговые льготы. Федеральный бюджет Канады на 2016 год восстановил федеральный кредит LSVCC до 15% на покупку LSVCC, зарегистрированных на провинции (а не на федеральном уровне), на 2016 год и последующие налоговые годы. [2] До 2015 года федеральное правительство предлагало инвесторам в LSVCC налоговую льготу в размере 15% при максимальной сумме инвестиций в 5000 долларов в год – на сумму до 750 долларов. Этот кредит был снижен до 10% в 2015 году, 5% в 2016 году и должен был быть отменен в 2017 году и в последующие годы.
По данным Министерства финансов, федеральная программа LSVCC не оказала такого же положительного воздействия, как провинциальные программы, поэтому федеральный кредит LSVCC для зарегистрированных на федеральном уровне LSVCC останется на уровне 5% в 2016 году и будет отменен в 2017 году и в последующие годы; см. федеральный бюджет на 2016 год. [3]
Некоторые провинции предлагают налоговые льготы, часто 15%, в дополнение к федеральным кредитам. Дополнительная налоговая льгота в размере 5% ранее была доступна инвесторам Онтарио , которые приобрели определенные LSVCC, ориентированные на исследования – своего рода специализированные LSVCC, работающие в основном в небольших компаниях, ориентированных на исследования.
Правительство Онтарио постепенно отказалось от налоговых льгот для фондов, спонсируемых трудящимися. С 1 января 2012 г. кредит больше не предоставляется правительством Онтарио.
Когда инвестор покупает LSVCC в своем RRSP , он получает налоговые льготы LSVCC, а также обычный налоговый вычет, который он получает каждый раз, когда вносит вклад в свой RRSP .
Реализация выгод
[ редактировать ]Увеличение стоимости LSVCC происходит одним из трех способов:
- Продажа инвестиций в компанию более крупной компании (часто в той же отрасли) путем слияний и поглощений .
- Выход из инвестиций в компанию посредством первичного публичного размещения акций .
- Увеличение капитала в текущих инвестициях в компанию.
Фондовые компании LSVCC, как правило, используют свои инвестиции в компанию для покупки доли в капитале . Они также будут вести переговоры о том, чтобы члены их команды по управлению портфелем занимали должности в советах директоров компаний, в которые они инвестируют. Это позволит им иметь некоторое право голоса в будущих решениях, которые эта компания примет в отношении стратегии и реализации компании.
У фондов LSVCC есть периоды ожидания, поскольку этим небольшим компаниям требуется время, чтобы соответствовать критериям, необходимым для одного из вышеупомянутых вариантов. Несмотря на то, что период владения является продолжительным периодом времени, фондовая компания LSVCC не желает удерживать какие-либо инвестиции на неопределенный срок. Основная цель управляющих фондами LSVCC — получить более высокую норму прибыли за счет возможного и своевременного использования каждой инвестиции.
Общие характеристики
[ редактировать ]- Период владения
- Чтобы сохранить налоговый кредит, инвестор должен удерживать акции в течение определенного периода времени, часто восьми лет. Если акции будут проданы до этого времени, сумму, полученную в виде налоговых льгот, возможно, придется вернуть правительству в виде так называемого возврата налоговых льгот .
- Ликвидность
- Из-за характера периода владения (часто восемь лет) акции LSVCC обычно не могут быть выкуплены без уплаты штрафов до завершения периода владения. Из-за пониженной ликвидности по сравнению с другими инвестиционными инструментами LSVCC лучше всего подходят инвесторам с более длительными временными горизонтами, которые могут удерживать свои акции в течение всего периода владения.
- Оценка
- Как и традиционные фонды венчурного капитала, основанные на LP, LSVCC обычно не инвестируют в публичные компании. В случае акций, которые торгуются публично, цена, котируемая при закрытии рынка, зависит от мнений инвесторов, аналитиков и других участников рынка, которые изучили компанию, выпускающую акции. В то время как фонды LSVCC инвестируют в частные компании, стоимость которых, как правило, сложнее оценить и определить.
- Риск
- Фондовые компании LSVCC могут диверсифицировать свой портфель, инвестируя в относительно большое количество компаний, тем самым снижая общий риск. Но это справедливо только до определенной степени. Компании имеют небольшой послужной список, и большинство из них не торгуются на бирже. Некоторые потерпят неудачу; другие будут стагнировать. Лишь немногие, кто процветает, в идеале обеспечивают прибыль, компенсирующую другие потери.
Критика
[ редактировать ]Государственные фонды подверглись критике со стороны неканадских источников за их относительно низкую эффективность, поскольку некоторые из этих фондов отставали от индексов акций США и Канады. [4] Кроме того, некоторые государственные фонды, как утверждается, конкурируют с частными инвестициями, что потенциально влияет на развитие новых компаний в регионах, где они работают. [5]
Крупнейшие венчурные компании LSVCC
[ редактировать ]Ссылки
[ редактировать ]- ^ Тейлор, Питер Шон (16 января 2007 г.). «Справочник по налоговым убежищам для всех» . МаниСенс .
- ^ «Архивная копия» (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 17 августа 2016 г. Проверено 8 августа 2016 г.
{{cite web}}: CS1 maint: архивная копия в заголовке ( ссылка ) - ^ «Бюджет 2016» .
- ^ Лернер, Джош (2009). Бульвар разбитых мечтаний . Издательство Принстонского университета. п. 248. ИСБН 978-0-691-14219-7 .
- ^ Потерба, Джеймс М. (1989). Налоговая политика и экономика, Том 3 . МТИ Пресс. стр. 47–68. ISBN 0-262-06126-0 .
