✖


Jump to content

Корпоративный венчурный капитал

Корпоративный венчурный капитал (CVC) — это инвестирование корпоративных средств непосредственно во внешние стартап-компании . [1] CVC определяется в Бизнес- словаре как «практика, при которой крупная фирма приобретает долю в капитале небольшой, но инновационной или специализированной фирмы, которой она также может предоставить управленческий и маркетинговый опыт; цель состоит в том, чтобы получить конкретное конкурентное преимущество ». [2] Примеры CVC включают GV и Intel Capital .

Определение

[ редактировать ]

CVC означает инвестирование корпоративных средств непосредственно во внешние стартапы. [3] Определение CVC также можно обрисовать, объяснив, чем оно не является. Инвестиции, сделанные через внешний фонд, управляемый третьей стороной, даже если инвестиционный механизм финансируется одной инвестиционной компанией, не считаются CVC. [4] Самое главное, что CVC не является синонимом венчурного капитала (VC); скорее, это определенная разновидность венчурного капитала. [3]

По сути, корпоративное венчурное предпринимательство заключается в налаживании структурного сотрудничества с внешними предприятиями или сторонами для стимулирования взаимного роста. [5] Эти внешние предприятия представляют собой стартапы (компании на ранней стадии) или компании, занимающиеся масштабированием (компании, обнаружившие соответствие продукта/рынка ), пришедшие из-за пределов организации. [6] [7] Из-за своей гибридной природы, включающей как элементы корпоративной жесткости, так и культуру стартапов, управление успешным подразделением CVC является сложной задачей, которая сопряжена с рядом препятствий и часто не дает ожидаемых результатов. [8] [9]

Цели

[ редактировать ]

Как объясняет Генри Чесбро , профессор Школы бизнеса Хааса Калифорнийского университета в Беркли , в своей статье «Осмысление корпоративного венчурного капитала», у CVC есть две отличительные черты: (1) ее цель; и (2) степень связи деятельности стартапа и компании-инвестора. CVC отличается от частного венчурного капитала тем, что вместо или помимо финансовой отдачи он также обычно стремится к достижению стратегических целей. [10] Стратегически ориентированные инвестиции CVC осуществляются в первую очередь для увеличения, прямо или косвенно, продаж и прибыли бизнеса действующей фирмы. Хорошо зарекомендовавшая себя фирма, осуществляющая стратегические инвестиции в CVC, стремится выявить и использовать синергию между собой и новым предприятием. Цель состоит в том, чтобы использовать потенциал дополнительного роста внутри материнской фирмы. Например, инвестиционные компании могут захотеть получить доступ к новым технологиям, выйти на новые рынки, определить цели приобретения и/или получить доступ к новым ресурсам. [11]

Финансово-обусловленные инвестиции CVC — это инвестиции, в которых материнские компании ищут рычаги получения прибыли. [12] Полный потенциал кредитного плеча часто достигается за счет таких выходов, как первичное публичное размещение акций (IPO) или продажа долей третьим лицам. [ нужна ссылка ] Цель состоит в том, чтобы использовать независимый доход и прибыль в самом новом предприятии. В частности, в отношении CVC материнская компания стремится работать не хуже, если не лучше, чем частные венчурные инвесторы, отсюда и мотивация сохранять свои венчурные усилия «внутри дома». Подразделение CVC часто считает, что оно имеет конкурентное преимущество перед частными венчурными фирмами благодаря превосходному знанию рынков и технологий, сильному балансу и способности быть терпеливым инвестором. [4] Чесбро отмечает, что бренд компании может сигнализировать о качестве стартапа другим инвесторам и потенциальным клиентам; в конечном итоге это может привести к вознаграждению первоначального инвестора. Он приводит пример Dell Ventures, собственного венчурного подразделения Dell Computer, которое сделало многочисленные инвестиции в Интернет в надежде получить хорошую прибыль. Хотя Dell надеялась, что стартовый капитал поможет развитию ее собственного бизнеса, основной мотивацией инвестиций была возможность получить высокую финансовую прибыль. [4]

Достижение стратегических целей не обязательно противоречит финансовым целям. Как показывает литература, обе цели могут идти рука об руку и предлагать дополнительные мотивы. [13] В долгосрочной перспективе все стратегические инвестиции приносят финансовую добавленную стоимость. Это не означает, что иногда краткосрочное соответствие между финансовыми и стратегическими целями может быть сомнительным. Например, сильный акцент на достижении краткосрочных финансовых целей может оказать контрпродуктивное воздействие на способность достигать долгосрочных стратегических целей, что, в свою очередь, снизит долгосрочную финансовую отдачу. [14] Вместо этой дилеммы материнские компании сначала проверяют венчурные предложения на предмет стратегического обоснования. Затем, когда инвестиционное предложение соответствует стратегическим целям, корпоративные фирмы анализируют его в соответствии со стандартами финансовых инвестиций, используя методы, аналогичные методам независимых венчурных капиталистов. [11]

Недавнее эмпирическое исследование изучило степень, в которой действующие европейские фирмы уделяют внимание стратегическим и финансовым целям. Результаты показывают, что 54% ​​европейских материнских компаний инвестируют в основном по стратегическим причинам, но с финансовыми соображениями, 33% инвестируют в основном по финансовым причинам со стратегическими соображениями и 13% инвестируют чисто финансовые. Никто не инвестирует исключительно из стратегических соображений. [11] По сравнению с американским исследованием результаты показывают значительные различия в стилях инвестирования. Фактически, 50% материнских компаний в США инвестируют в основном в стратегические, связанные с финансовыми проблемами, 20% - в финансовые, связанные со стратегическими проблемами, 15% - чисто финансовые и 15% - чисто стратегические. [15] Как правило, существующие компании, будь то европейские или американские, инвестируют в первую очередь по стратегическим причинам. [11]

Второй отличительной чертой корпоративных венчурных инвестиций является степень, в которой компании в инвестиционном портфеле связаны с текущими операционными возможностями компании-инвестора. Например, стартап с прочными связями с компанией-инвестором может использовать производственные предприятия, каналы сбыта, технологии или бренд этой компании. Он может перенять деловую практику инвестиционной компании для создания, продажи или обслуживания ее продуктов. Внешнее венчурное предприятие может предложить компании-инвестору возможность создать новые и различные возможности, которые могут поставить под угрозу жизнеспособность текущих корпоративных возможностей. Выделение этих возможностей в отдельное юридическое лицо может оградить их от внутренних усилий по их подрыву. Если предприятие и его процессы идут хорошо, корпорация может оценить, можно ли и как адаптировать свои собственные процессы, чтобы они больше походили на процессы стартапа. Хотя это случается гораздо реже, чем обычно думают, материнская компания CVC может попытаться приобрести новое предприятие.

(1969~99) 20 крупнейших венчурных фирм (по Душницкому, 2006)1. Intel 2. Cisco 3. Microsoft 4. Comdisco 5. Dell 6. MCIworld.com 7. AOL 8. Motorola 9. Sony 10. Qualcomm 11. Safeguard 12. Sun Micro 13. J&J 14. Global-Tech 15. Yahoo 16. Xerox 17. Compaq 18. Citigroup 19. Ford Motor 20. Comcast

Инвестирование и финансирование

[ редактировать ]

Виды инвестирования

[ редактировать ]

Объединив два измерения CVC -инвестирования — стратегические и финансовые цели — четыре различных инвестиционных мотивации. [16] и стратегии могут быть изложены.

А. Привлечение инвестиций Этот тип инвестирования CVC относится к инвестициям, которые включают в себя стратегический фактор. [17] CVC преследуют стимулирующие инвестиции для стратегического согласования, которое тесно связано между деятельностью инвестиционной компании и стартап-компанией , в которую инвестируются средства. Целью этого варианта инвестирования является продвижение стратегии текущего бизнеса. CVC ищет ключевые области роста внутри начинающих компаний, а затем надеется объединить их с инициативами компании. Правильно выбранное инвестирование и согласование могут принести пользу инвестиционной компании, способствуя реализации корпоративной стратегии . С другой стороны, это может привести к провалу. Тесно связанные инвестиции, по сути, являются частью действующей стратегии. Это было бы бесполезно при работе с уже существующими разрушительными стратегиями или при поиске новых, когда компании-инвестору необходимо обновить процессы, пытаясь идти в ногу с меняющейся средой. Таким образом, если CVC стремятся «превзойти текущие стратегии и процессы», [4] им придется обратиться к другим инвестиционным стратегиям. [4]

Б. Обеспечение инвестиций Благоприятные инвестиции также осуществляются в стратегических целях, но в этом случае они не связаны тесно с деятельностью компании-инвестора. Идея заключается в том, что для успешных инвестиций не требуется тесная связь, которая поможет инвестиционной компании добиться успеха. Хотя это может показаться нелогичным, идея состоит в том, чтобы воспользоваться преимуществами дополнительных продуктов . Возможность инвестиций дополняет стратегию текущего бизнеса. В идеале популярность инвестиций поможет создать спрос на продукцию инвестирующей компании путем стимулирования отрасли, в которой используются эти продукты. Ограничения стимулирующих инвестиций заключаются в том, что они будут успешными только в том случае, если они «охватят существенную часть роста рынка, который они стимулируют». [4]

C. Срочные инвестиции Хотя эмерджентные инвестиции не способствуют развитию текущих стратегий, они тесно связаны с деятельностью инвестирующей компании. [17] Если изменится бизнес-среда или стратегия компании, инвестиции могут стать стратегически ценными. Такая конструкция помогает создать своего рода опционную стратегию, независимую от финансовой прибыли. Эмерджентные инвестиции позволяют инвестиционным компаниям осваивать новые неиспользованные рынки, на которые они не могут выйти из-за своей сосредоточенности на текущих рынках, которые они обслуживают. Инвестиционные продукты можно продавать на новых рынках, чтобы помочь собрать жизненно важную информацию, которую невозможно было бы получить иным способом. Если информация выглядит многообещающе, компания может попытаться перейти в это новое направление. Срочные инвестиции первоначально осуществляются ради финансовой выгоды, но в конечном итоге могут привести и к стратегическим выгодам. Напротив, если они не окажутся важными для стратегии компании, их следует оставить нетронутыми, чтобы обеспечить максимально возможную финансовую отдачу. Подводя итог, новые инвестиции требуют «баланса финансовой дисциплины и стратегического потенциала». [4]

D. Пассивные инвестиции Пассивные инвестиции не связаны ни со стратегией инвестиционной компании, ни с ее деятельностью. Таким образом, эти инвестиции не помогают компании-инвестору активно развивать собственный бизнес и могут обеспечить лишь финансовую отдачу . По сути, пассивные инвестиции ничем не отличаются от типичных инвестиций, финансовая доходность которых зависит от волатильности рынка прямых инвестиций. Из-за отсутствия каких-либо стратегических преимуществ при таком инвестировании пассивные инвестиции не очень практичны и невыгодны. [4]

Этапы финансирования

[ редактировать ]

Фирмы корпоративного венчурного капитала предоставляют финансирование начинающим компаниям на различных этапах развития. Каждый этап имеет свои собственные требования к финансированию , и CVC часто указывает необходимый этап финансирования и тип инвестиций, которые они предпочитают делать. Более поздние этапы финансирования обычно означают менее рискованные инвестиции, и поэтому инвестиции в эти компании обычно обходятся дороже из-за более высокой оценки компании или продукта. Инвестиции в стартапы надеются обеспечить CVC возврат инвестиций в течение 4–7 лет, тогда как инвестиции в существующие компании ожидаются в более короткий период от 2 до 4 лет. [18]

А. Финансирование на ранней стадии На этом этапе у стартап-компании есть концепция. Капитал используется для проведения исследований рынка и разработки продукции. Финансирование стартапа может быть использовано для создания групп управления , исследований и разработок, маркетинга и управления качеством, а также для покупки дополнительного оборудования и ресурсов. Расширением финансирования на ранней стадии является финансирование первой стадии, когда компании могут начать процессы производства и продаж, чтобы инициировать запуск продукта. [18]

Б. Фонды начального капитала На этом этапе финансируются компании на ранней стадии. Стартап все еще формирует свою концепцию, а производство и сервис еще не до конца развиты. Инвестиционные деньги уже сейчас могут быть использованы для создания рабочего прототипа . Кроме того, средства можно использовать для дальнейших исследований рынка и решения юридических вопросов, таких как патенты. [19] Инвестиционные компании ожидают, что только 20% компаний добьются успеха, перейдя на второй раунд финансирования. На этом этапе компанию часто можно перевести на другой раунд финансирования или даже на серию фондов, которые берут на себя управление инвестициями. Инвестиционные фирмы ожидают высокой доли в бизнесе и часто предоставляют финансирование поэтапно, что зависит от того, достигнет ли стартап-компания установленных этапов. Например, венчурный капитал может согласиться на 5 миллионов долларов на этом этапе, но может выплатить финансирование 1/3 частями в зависимости от контрольных показателей, установленных на встрече стартапа. Наконец, CVC часто стремятся продвигать или настаивать на том, чтобы конкретные руководители управляли стартапом на данном этапе. [18]

C. Финансирование расширения Второй этап: на этом этапе компании, уже продающие продукцию, получают финансирование, чтобы помочь в их расширении. Можно выделить от одного до десяти миллионов долларов на набор дополнительных сотрудников для выполнения функций проектирования, продаж и маркетинга. Компании в это время часто не получают прибыли, и поэтому средства также можно использовать для покрытия отрицательного денежного потока. [18]

Третий этап или мезонинное финансирование позволяет добиться большего расширения компании. Это может включать дальнейшее развитие менеджмента, заводов, маркетинга и, возможно, даже дополнительных продуктов. Компании на этом этапе часто преуспевают, выходят на уровень безубыточности или даже получают прибыль. [18]

D. Первичное публичное размещение акций (IPO) Когда компания становится публичной, это называется первичным публичным размещением акций. Часто это идеальный сценарий, которого CVC надеются достичь с помощью инвестиций. начинающей компании Акции теперь могут быть куплены и проданы широкой публикой. [19] Именно в этот момент инвестиционная компания может, наконец, получить значительную прибыль от своих инвестиций. Например, предположим, что CVC должен инвестировать или купить 50% стартапа за 5 миллионов долларов. Если стартап затем выйдет на биржу за 100 миллионов долларов, инвестиции CVC вырастут до 50 миллионов долларов, или в десять раз превысят первоначальные инвестиции. Часто это последний этап, в котором задействованы CVC. Они стремятся продать свои акции, чтобы получить прибыль от своих инвестиций. Затем они стремятся реинвестировать в новые предприятия, начиная с самого начала инвестировать в новый стартап. [18]

E. Слияния и поглощения В связи с нынешним экономическим климатом IPO в последнее время стали более редким явлением, что заставляет венчурные компании обращать внимание на слияния и поглощения. Это более реалистичный сценарий, особенно когда стартапы не стремятся функционировать независимо. Финансирование приобретения использует инвестиционные средства для приобретения или покупки другой компании. Это могут сделать фирмы венчурного капитала, чтобы согласовать свой стартап с дополнительным продуктом или бизнес-направлением, где объединенные компании стремятся плавно ассимилироваться, создавая преимущества. Приобретения могут также работать в противоположном направлении, когда инвестируемый стартап приобретается другой фирмой. В этом случае CVC будет зарабатывать, продавая свои инвестиции. Используя прирост капитала, он может попытаться реинвестировать в новое предприятие. Слияния аналогичны поглощениям; однако в этом случае одна компания не покупает другую. Скорее, две компании объединяются, чтобы совместно использовать ресурсы, процессы и технологии, которые они надеются использовать для получения ряда преимуществ, таких как экономия затрат, ликвидность, позиционирование на рынке и разделение бремени, например, сбор средств. [18]

Каждый отдельный CVC использует определенные процедуры и этапы финансирования, которые лучше всего отвечают его интересам. Представленные выше этапы финансирования являются лишь базовым форматом. ЦВК могут иметь больше или даже меньше этапов финансирования. Таким образом, важно, чтобы стартап-компании понимали, что стратегии финансирования, используемые CVC, с которыми они работают, соответствуют их потребностям.

Процесс финансирования

[ редактировать ]

Процесс финансирования описывает основные шаги, предпринимаемые CVC, от первоначального контакта с потенциальными стартап-компаниями до первого раунда финансирования.

  1. Стартап-компании, ищущие финансирование, устанавливают первоначальный контакт с CVC. CVC также могут искать потенциальные стартапы, ищущие финансирование.
  2. Команда управления стартапом представляет бизнес-план CVC. Если рассмотренный бизнес-план вызовет интерес, CVC запросит у стартапа дополнительную информацию, включая демонстрацию продукта . Инвесторы также проведут собственную комплексную проверку, чтобы изучить и лучше понять продукт, технологию, рынок и любые другие связанные с этим вопросы.
  3. Если CVC заинтересованы в предлагаемом продукте или услуге стартапа, они попытаются определить ценность стартапа. Они сообщают эту оценку стартапу, часто через протокол условий . Если стартап доволен предложением, согласовывается цена покупки и капитал инвестора. Переговоры могут проводиться на этом этапе оценки инвестиций.
  4. Юрисконсульты обеих сторон согласовывают окончательный список условий, в котором указаны коммерческие условия инвестиций. Также устанавливается закрытый период, называемый периодом блокировки, в течение которого начинающая компания не может обсуждать инвестиционные возможности с другими инвестиционными группами. Это указывает на то, что ожидающая сделка находится в процессе завершения. После того, как список условий будет завершен, обе стороны приступают к переговорам и окончательному согласованию условий финансирования.
  5. Переговоры ведутся между юрисконсультами CVC и стартап-компанией. Юридическая команда стартапа обычно создает документы по сделкам, которые проверяет консультант CVC. Переговоры продолжаются до тех пор, пока не будут решены все юридические и деловые вопросы. В течение этого времени CVC проводит более тщательное расследование стартап-компании, изучая бухгалтерские книги и отчеты стартапа, финансовые отчеты , прогнозируемые результаты деятельности, сотрудников и поставщиков и даже его клиентскую базу.
  6. Закрытие финансирования является заключительным шагом. Это может произойти сразу после заключения окончательных соглашений или через несколько недель. Дополнительное время может потребоваться, если CVC необходимо время для завершения комплексной проверки или исходя из финансовых потребностей начинающей компании. [20]

В сфере здравоохранения

[ редактировать ]

Введение

[ редактировать ]

В этом разделе обсуждается венчурная деятельность поставщиков медицинских услуг , таких как Ascension Health , биотехнологических фирм, таких как Biogen Idec , и фармацевтических компаний, таких как GlaxoSmithKline , которые являются компаниями, связанными со здравоохранением, и имеют внутренние подразделения венчурного капитала или дочерние компании, находящиеся в полной собственности, ориентированные на венчурный капитал. . [21] Структура корпоративного венчурного капитала в сфере здравоохранения; наиболее распространенные виды инвестиций; Будут рассмотрены основные причины, по которым компании здравоохранения инвестируют, а также текущие тенденции и некоторые прогнозы для отрасли.

Структура

[ редактировать ]

По определению, сфера корпоративного венчурного капитала состоит из организаций, основная деятельность которых не связана с инвестированием в другие фирмы (см. выше). Поскольку это определение исключает отдельные фирмы венчурного капитала в сфере здравоохранения, такие как De Novo Ventures , а также публично торгуемые фирмы, остается ограниченное количество типов организационных структур, используемых корпоративным венчурным капиталом в сфере здравоохранения. Двумя основными типами являются: 1) подразделения внутри более крупной медицинской компании; и 2) дочерние компании, находящиеся в полной собственности более крупных медицинских компаний. Подразделения CVC обоих этих типов часто вступают в партнерские отношения с другими фирмами. В большинстве случаев другие фирмы являются партнерами с ограниченной ответственностью , а основная компания управляет фондом и является единственным генеральным партнером . [22]

Виды инвестиций

[ редактировать ]

Самый большой сегмент венчурных инвестиций, связанных со здравоохранением, осуществляется венчурными подразделениями фирм, специализирующихся на биотехнологиях и фармацевтических продуктах, таких как Eli Lilly and Company , GlaxoSmithKline , Takeda Pharmaceutical Company (TCP), Biogen Idec и Roche . Поскольку главным приоритетом многих из этих подразделений или подразделений венчурного капитала является финансирование предприятий, которые могут привести к научным и технологическим открытиям и достижениям, которые могут принести пользу их материнским компаниям, большинство из них склонны инвестировать в компании, чьи продукты или предлагаемые продукты аналогичны их собственным. . [22]

Причины инвестирования

[ редактировать ]

Существует ряд причин, по которым компании, связанные со здравоохранением, решают использовать корпоративный венчурный капитал, как стратегические, так и финансовые . Хотя большинство компаний или подразделений венчурного капитала в сфере здравоохранения стремятся, по крайней мере, быть нейтральными по бюджету по отношению к своим материнским компаниям, стратегические причины, как правило, являются более сильными мотиваторами, чем финансовые. [22]

Одной из основных стратегических причин, по которым многие CVC, связанные со здравоохранением, называют инвестиции, является поиск новых направлений и разработка новых продуктов. По этой причине сфера деятельности большинства подразделений CVC шире, чем у их материнской компании, как указывалось ранее. Управляющие фондами CVC обычно изучают широкий спектр инвестиционных возможностей, которые в той или иной степени связаны с деятельностью их материнской компании, в надежде, что разработанные технологии дополнят линейку продуктов материнской компании или даже приведут материнскую компанию в определенную область. отрасли, в которой он ранее не был занят. [22]

Еще одной стратегической мотивацией участия в корпоративной венчурной деятельности является дополнение и поддержка деятельности материнской компании. Хотя все исследованные компании (за исключением De Novo Ventures) также имели подразделения исследований и разработок и активно занимались улучшением своей продукции, руководство этих фирм признает, что разработки, достигнутые другими компаниями, безусловно, могут быть им полезны. . Чаще всего это происходит, когда фирма, в которую инвестирует подразделение CVC, фокусируется на продуктах или услугах, которые довольно похожи на те, которые производятся или предлагаются материнской компанией. Это обоснование применимо не только к улучшениям продуктов, которые производит компания, но и к процессу их производства. Фактически, интервью с высшими руководителями одной фирмы показывают, что улучшение производственных процессов очень важно при их инвестициях. [22]

[ редактировать ]

Последствия экономического спада 2009 года ощущались во всей сфере корпоративного венчурного капитала, и здравоохранение не было полностью застраховано от него. Например, из-за нехватки средств в биотехнологическом сегменте отрасли стоимость частных биотехнологических компаний находится на рекордно низком уровне. [23] Тем не менее, отрасль здравоохранения считается в некоторой степени устойчивой к рецессии, и это воодушевляет некоторых инвесторов в этой области. [24] Таким образом, в то время как большинство крупных корпораций, занимающихся венчурным капиталом, держат наличные деньги близко к дому, некоторые из первых положительных сдвигов в корпоративном венчурном капитале в целом происходят из сферы здравоохранения. Новый венчурный фонд, недавно открытый компанией Merck Serono , и фонд, только что закрытый Ascension Health Ventures, — это лишь несколько примеров оптимизма, который медленно возвращается в сферу здравоохранения. [25] [26] Последний опрос 75 ​​самых влиятельных подразделений корпоративного венчурного капитала в сфере здравоохранения показывает, что они становятся все более влиятельными и крупнее, чем многие независимые венчурные капиталисты. [27]

Другая тенденция, которая может привести к активизации действий, поскольку венчурных фондов по-прежнему не хватает, — это увеличение числа стратегических партнерств между фирмами, которые основаны не на обмене средствами, а, скорее, на обмене технологиями или информацией о процессах. Эти типы партнерств, также известные как корпоративные инвестиции в натуральной форме , могут стать все более распространенными, поскольку ликвидные средства становятся менее доступными, но разработанные технологии легко делятся. Одним из конкретных примеров такого рода обмена информацией является партнерство между крупной, хорошо зарекомендовавшей себя компанией и небольшой развивающейся компанией, обладающей взаимодополняющими технологиями или процессами. Подобные партнерства «Давида и Голиафа» уже начинают возникать за пределами отрасли здравоохранения и, вероятно, вскоре появятся и в сфере здравоохранения. [28]

Секторы

[ редактировать ]

Инвестиции венчурных компаний и CVC в 1998 году были в основном в сектора программного обеспечения и телекоммуникаций. К 2006 году биотехнологии и медицинское оборудование стали секторами с наибольшим количеством инвестиций как со стороны венчурных компаний, так и со стороны CVC. Однако значительные инвестиции в здравоохранение не осуществлялись, и за эти периоды они фактически сократились.Биотехнология Инвестиции CVC в биотехнологии выше, чем инвестиции венчурных компаний. Тем не менее, медицинское оборудование и услуги здравоохранения не являются ведущим сектором для инвестиций CVC, как для венчурных компаний. Другими ведущими секторами для инвестиций CVC являются программное обеспечение, телекоммуникации, полупроводники и средства массовой информации/развлечения.

Основные сектора для инвестиций в ЦВК:

Лучшие отрасли для венчурных инвестиций:

В науках о жизни

[ редактировать ]

Многие из сегодняшних хорошо известных компаний в области медико-биологических наук получили миллиарды долларов венчурных инвестиций. Некоторые из них: Boston Scientific, Amgen, Genentech, Genzyme, Gilead Sciences, Kyphon, Intuitive Surgical и Scimed Life Systems. Из $25,5 млрд венчурных инвестиций $7,2 млрд были направлены на отрасль медико-биологических наук. Науки о жизни включают сектора биотехнологий, а также медицинских устройств и оборудования. Венчурные инвестиции в биотехнологии составили 4,5 миллиарда долларов, а в медицинские устройства и оборудование — 2,7 миллиарда долларов.

Венчурные инвестиции пошли на борьбу с конкретным заболеванием. Например, за последние 20 лет венчурный капитал получил поддержку в размере 14,9 млрд долларов США на сердечно-сосудистые заболевания, 14,7 млрд долларов США на лечение рака и 4,9 млрд долларов США на лечение диабета.

Примеры

[ редактировать ]

Развитие корпоративного бизнеса Эли Лилли

Eli Lilly Corporate Business Development (CBD), подразделение CVC компании Eli Lilly and Company : [29]

Корпорация Джонсон & Джонсон Девелопмент

JJDC — дочерняя компания Johnson & Johnson , занимающаяся венчурным капиталом . [30]

Доу Венчурный Капитал

Dow Venture Capital (DVC), CVC-подразделение Dow Chemical , инвестирует в многообещающие начинающие компании в Северной Америке, Европе и Азии.

DVC находится в штаб-квартире компании в Мидленде, штат Мичиган; в европейской штаб-квартире в Цюрихе; и в Готембе, Япония. [31]

Сименс Венчурный Капитал

Siemens Venture Capital (SVC) — корпоративная венчурная организация Siemens AG. Основное внимание уделяется растущим сегментам в секторах энергетики, промышленности и здравоохранения. На сегодняшний день SVC инвестировала более 800 миллионов евро в более чем 150 стартап-компаний и 40 венчурных фондов. SVC находится в Германии (Мюнхен), в США (Пало-Альто, Калифорния и Бостон, Массачусетс), в Китае (Пекин), в Индии (Мумбаи) и действует через региональное подразделение Siemens в Израиле. [32]

Кайзер Перманенте Венчурс

Kaiser Permanente Ventures (KPV) — корпоративное венчурное подразделение Kaiser Permanente .KPV инвестирует в медицинские устройства, медицинские услуги и компании, занимающиеся информационными технологиями в сфере здравоохранения. [33]

Гейзингер Венчурс Geisinger Ventures — корпоративное венчурное подразделение Geisinger Health System .GV инвестирует ресурсы в технологии здравоохранения, информационные технологии, медицинское оборудование, медицинскую диагностику и терапию. GV использует средства своего баланса. [34]

Вознесение Здоровье Венчурс

Компания Ascension Health Ventures была основана в 2001 году компанией Ascension Health с обязательством инвестировать 125 миллионов долларов в медицинские компании, находящиеся на стадии расширения и на поздней стадии. [35]

Фонд Горизонта Техасского университета [36] [37]

Фонд UT Horizon (UTHF) — стратегическое корпоративное венчурное подразделение Техасского университета .

Целями UTHF являются: (1) Улучшение коммерциализации технологий UT и (2) Повышение устойчивости за счет положительного возврата инвестиций. Фонд является вечнозеленым, значительная часть доходов реинвестируется обратно в Horizon Fund для будущего роста. Фаза I Фонда была капитализирована в размере 10 миллионов долларов США через Доступный университетский фонд Техасского университета.

Двумя основными программами фонда являются:

  • Существующая венчурная программа. Многие университетские стартапы испытывают трудности с привлечением желаемого уровня финансирования для продолжения разработки технологий до заключительных стадий коммерциализации. Позиции в капитале университетов могут оказаться размытыми из-за привилегированных прав новых инвесторов. Фонд UT Horizon инвестирует совместно с новыми инвесторами, чтобы продолжить участие университета в акционерном капитале вплоть до коммерциализации. Поступая таким образом, UT System может повысить отдачу от инвестиций как с точки зрения предоставления реальных продуктов и услуг, полезных для общества, так и с точки зрения финансовой отдачи.
  • Новая венчурная программа. Самым большим препятствием на самых ранних этапах коммерциализации является доступ к предпринимательским талантам. Опытные предприниматели необходимы для содействия эффективному бизнес-планированию, имеющему решающее значение для роста и развития, а также для получения одобрения регулирующих органов и других действий.

О системе UT:

  • Система Техасского университета, основанная в соответствии с Конституцией Техаса в 1876 году, состоит из девяти академических университетов и шести медицинских учреждений, в том числе UT в Остине, Онкологического центра UT MD Anderson и Юго-западного медицинского центра UT, а также 12 других учреждений. Миссия системы Техасского университета состоит в том, чтобы предоставить высококачественные образовательные возможности для развития человеческих ресурсов Техаса, страны и мира посредством интеллектуального и личностного роста. Системное администрирование базируется в Остине, штат Техас. Офисы также расположены в Мидленде, штат Техас (University Lands/West Texas Operations) и Вашингтоне, округ Колумбия (федеральные отношения). Эти офисы отвечают за центральное управление и координацию академических и медицинских учреждений.
  • Система UT несет особую ответственность за управление Постоянным университетским фондом (PUF), Доступным университетским фондом (AUF), другими фондами, управление университетскими землями, реализацию политики Попечительского совета, сотрудничество с Попечительским советом по стратегическому планированию. и выступая в качестве консультантов учреждений по различным вопросам, от академических программ до сбора средств. Кроме того, Система предоставляет широкий спектр централизованных, экономичных и дополнительных услуг для учреждений UT и общественности.

Инвестиционные критерии по поставщикам (пример Ascension Health)

[ редактировать ]

Возможности оцениваются на предмет потенциальной клинической, операционной и финансовой выгоды для систем здравоохранения наших партнеров с ограниченной ответственностью в дополнение к финансовой отдаче венчурному фонду.

Диверсификация также является соображением; AHV стремится сбалансировать портфель по секторам и этапам, чтобы снизить инвестиционный риск.

Каждая возможность оценивается по следующим критериям: [35]

  • Промышленность : сегменты здравоохранения, включая медицинское оборудование, медицинские и информационные технологии и услуги. AHV также выборочно инвестировала в другие венчурные фонды здравоохранения.
  • Размер инвестиций – примерно 5 миллионов долларов за раунд; до $10 млн на компанию.
  • Стадия компании – Расширение – до поздней стадии в течение трех-пяти лет после потенциальной ликвидации.
  • Потенциал внедрения – устойчивое конкурентное преимущество с убедительной выгодой, достаточной для влияния на принятие рынком.
  • Управляющая команда — сложившаяся команда, продемонстрировавшая соответствующий опыт, глубину и способность строить бизнес для масштабирования и привлечения клиентов.
  • Другое : AHV обычно запрашивает место наблюдателя в Совете директоров для каждой портфельной компании.

В компаниях информационных и коммуникационных технологий

[ редактировать ]

Спустя десять лет после того, как 10 марта 2000 года фондовая биржа NASDAQ достигла пика в 5132 пункта, индекс составил 2358 пунктов – меньше половины своего максимума. Это падение повлияло на инвестирование в технологии, поскольку NASDAQ был важным рынком для продажи компаний, поддерживаемых венчурным капиталом, часто с бизнес-моделями, основанными на использовании Интернета. Технологические компании с корпоративными венчурными подразделениями были даже более цикличными инвесторами на вершине рынка, чем независимые фирмы венчурного капитала, а затем многие из последних фондов, привлеченных до пика, были впоследствии закрыты, например, EDS/AT Kearney (в 2002–2003 гг.). , по данным AT Kearney), или продаются, например Comdisco.

Тем не менее, нетехнологические компании продолжают инвестировать свой корпоративный венчурный капитал в бизнес в сфере информационных и коммуникационных технологий, и в последние годы ряд технологических компаний за пределами США расширили или открыли свои корпоративные венчурные подразделения, согласно июльскому выпуску журнала 2010 года. Глобальный корпоративный венчурный бизнес. [38] В число нетехнологических компаний, заинтересованных в покупке акций, входят глобальное рекламное агентство WPP, нефтяная компания Chevron и Dow Chemical, а неамериканские компании включают корейский конгломерат Samsung и китайского производителя компьютеров Legend Holdings. Однако ряд американских технологических компаний, имевших в 1990-х годах корпоративные подразделения венчурного капитала, такие как IBM и Microsoft, больше сосредоточились на других формах поиска внешних инноваций, таких как партнерство или конкуренция.

В сфере ЖКХ, включая операторов связи

[ редактировать ]

Коммунальные предприятия традиционно были предприятиями, где потребителем является регулирующий орган, а не плательщик тарифов, использующий услугу. Традиционно это означало, что инновации, в том числе за счет использования корпоративного венчурного капитала, имели более низкий приоритет, чем завоевание доли рынка и ценовой власти , если только этого не требовали нормативные меры. Таким образом, корпоративные венчурные предприятия в сфере коммунальных услуг исторически были более процикличными для экономики, чем другие отрасли промышленности. [39] Тем не менее, в частности, операторы связи, такие как T-Venture компании Deutsche Telekom и ранее Innovacom компании France Telecom , добились успеха, по крайней мере, в течение одного экономического цикла, и все большее число коммунальных предприятий в электроэнергетической, газовой и телефонной отраслях начали увеличить использование внешних инноваций и корпоративных венчурных проектов. [40] Korea Telecom в июле 2010 года учредила корпоративный венчурный фонд на сумму 1 триллион вон (830 миллионов долларов США), крупнейший объявленный фонд с тех пор, как в 2000 и 2001 годах лопнул пузырь в сфере технологий, СМИ и телекоммуникаций. [41]

В сфере СМИ

[ редактировать ]

Медиа-компании обнаружили, что их бизнес-модель трансформируется благодаря Интернету и оцифровке информации. Изобретение печатного станка в Германии около 1440 года широко рассматривается как важнейшее событие второго христианского тысячелетия. [42] что отражает роль более широкого и быстрого распространения информации в обществе. Переход к хранению и передаче медиа-контента через Интернет, а также передача контроля от владельцев СМИ к людям в более широком смысле влияет на бизнес-модели, и авторитетные коммуникационные компании используют корпоративные предприятия в качестве инструмента, помогающего понять изменения.

Эта роль может быть мощной как для венчурной материнской компании, так и для стран, в которых они осуществляют свою деятельность. Два наиболее влиятельных корпоративных венчурных подразделения в медиа-секторе, базирующаяся в Южной Африке Naspers и базирующаяся в США Interactive Data Group, решили в первую очередь работать на развивающихся рынках, вдали от устоявшихся основных медиа-групп. [43] Их успех позволил Naspers выжить и стать крупнейшей медиа-группой на развивающихся рынках, работающей в более чем 127 странах, а IDG — создать одну из крупнейших в Китае групп венчурного капитала и модель для расширения в Азии, включая Индию. Успех и опасения за будущее других групп побудили к созданию множества расширений и новых медиа-подразделений, включая Каплан. [44]

В секторе энергетики и чистых технологий

[ редактировать ]

По мнению консультантов Cleantech Group, чистые технологии, применение цифровых или беспроводных продуктов в энергетике и других отраслях для снижения энергопотребления или повышения эффективности, были названы «первой глобальной технологической революцией». С 2005 года Cleantech Group отслеживает рост числа корпоративных венчурных проектов в сфере экологически чистых технологий и энергетики на +50 % с 79 до примерно 199 в 2009 году. Global Corporate Venturing выбрала нефтяную компанию США Chevron в качестве наиболее влиятельного корпоративного венчурного подразделения в сфере энергетики и природных ресурсов. компании. [45]

Другие крупные компании с корпоративным венчурным капиталом или корпоративным стратегическим партнерством включают:

Доу Венчурный Капитал [46] Инвестирует в несколько секторов чистых технологий, включая материаловедение, альтернативные энергетические технологии и водные технологии.

Внешнее венчурное предприятие Saint Gobain Это крупнейший в мире производитель строительной продукции, это подразделение Saint-Gobain, занимающееся развитием стратегического партнерства между Группой и начинающими компаниями по всему миру в области зеленого строительства, энергетики и современных материалов. [47]

MAHLE Корпоративный венчурный капитал

MAHLE Corporate Venture Capital (MVC) — это корпоративное венчурное подразделение MAHLE GmbH . MVC инвестирует в фонды, а также в начинающие компании, связанные с экологическими технологиями и автомобильным сектором, соответственно, решениями в области трансмиссии и мехатроники. MVC находится в Германии. [48]

Венчурные предприятия энергетических технологий Совместное предприятие с участием General Electric, NRG Energy и ConocoPhillips сосредоточилось на разработке энергетических технологий следующего поколения. СП будет инвестировать и предлагать возможности коммерческого сотрудничества венчурным и развивающимся энергетическим компаниям в секторах возобновляемой энергетики, интеллектуальных сетей, энергоэффективности, нефти, природного газа, угля и атомной энергетики, контроля выбросов, воды и биотоплива. , прежде всего в Северной Америке, Европе и Израиле. [49]

В финансовом секторе

[ редактировать ]

Компании финансовых услуг уже давно интересуются корпоративными предпринимателями. Банки и страховщики были активными партнерами с ограниченной ответственностью в независимых венчурных фондах, хотя и с доходами ниже среднего. [50] Согласно этой научной статье, «банки уже давно являются важными частными инвесторами. Однако мотивы их инвестиционной деятельности зачастую более сложны, чем у других компаний с ограниченной ответственностью».

Банки иногда инвестировали в венчурный капитал, чтобы получить ранний доступ к компаниям перед их размещением (первичное публичное размещение акций, IPO). С уменьшением количества IPO после бума доткомов, низкой финансовой отдачей от инвестиций в венчурный капитал за последнее десятилетие, нормативными ограничениями и относительно более высокой эффективностью использования ценных бумаг, обеспеченных долговыми обязательствами, становится меньше банков и других инвесторов в финансовые услуги. в этом секторе, согласно исследованию Global Corporate Venturing. [51]

Остальными инвесторами в финансовые услуги, скорее всего, будут специализированные торговые банки, такие как Burrill & Co., чем традиционные универсальные банки или банковские страховщики. Тем не менее, начал появляться зарождающийся класс крупных фирм, таких как страховая компания The Hartford и банк Citigroup, которые используют корпоративное венчурное финансирование, т. разработку продуктов или понимание новых технологий/услуг. Эта модель аналогична подходу, применяемому в других секторах экономики, и в ноябре 2010 года Citigroup была признана самым влиятельным корпоративным венчурным подразделением в сфере финансовых услуг. [52]

В сфере транспорта и логистики

[ редактировать ]

Компании в секторе транспорта и логистики время от времени выступали спонсорами корпоративных венчурных подразделений, при этом рост технологий начал возрождаться. Группа Volvo является активным инвестором в этом секторе с 1997 года через свою венчурную компанию Volvo Technology Transfer. В июне 2010 года компания General Motors, зарегистрированная на бирже в США, создала фонд в 100 миллионов долларов. [53] в то время как почтово-логистическая группа Deutsche Post DHL в конце 2009 года создала Инновационный центр DHL в рамках своего подразделения DHL Solutions & Innovations. [54] Однако другие авторитетные группы сократили свою корпоративную венчурную деятельность во время финансового кризиса: в конце 2009 года базирующаяся в Нидерландах компания TNT закрыла фонд Logispring II, основным инвестором которого она была. [55] JetBlue Technology Ventures является примером корпоративного венчурного подразделения, которое активно инвестирует в авиаперевозки и транспортный бизнес. [56]

Профессиональные организации

[ редактировать ]

Глобальный корпоративный венчурный бизнес Global Corporate Venturing — это медиа-группа, предоставляющая новости, данные и комментарии для отрасли, а также для более широкого предпринимательского и венчурного сообщества. [57] Флагманским изданием является Global Corporate Venturing, ежемесячный журнал в формате PDF, а также ежедневные обновления новостей в Интернете, а также группа сообщений и дискуссий сообщества LinkedIn. [58]

Стратегическая венчурная ассоциация Ассоциация стратегических венчурных предприятий — это организация, занимающаяся потребностями сообщества корпоративных инвесторов и стратегических партнеров. Цель Ассоциации — объединить профессионалов для обучения, информирования и сотрудничества друг с другом по темам, которые соответствуют интересам группы. Учитывая текущие рыночные условия, важность работы с внешними организациями для поиска инноваций, партнерства и инвестиционных возможностей никогда не была такой высокой. [59]

Национальная ассоциация венчурного капитала Миссия: Национальная ассоциация венчурного капитала (NVCA), объединяющая более 450 фирм-членов, является ведущей торговой ассоциацией, представляющей индустрию венчурного капитала США. Миссия NVCA — способствовать лучшему пониманию важности венчурного капитала для экономики США, а также поддерживать предпринимательскую деятельность и инновации. NVCA представляет интересы государственной политики сообщества венчурного капитала, стремится поддерживать высокие профессиональные стандарты, предоставляет надежные отраслевые данные, спонсирует профессиональное развитие и облегчает взаимодействие между своими членами. [60]

Сообщество обмена знаниями ICEX о корпоративном венчурном бизнесе Это членская группа, состоящая исключительно из руководителей CV крупных мировых компаний. Это частный, конфиденциальный обмен мнениями, где участники делятся советами и опытом по общим проблемам, связанным с улучшением их стратегических инвестиций и инновационной деятельности в области бизнес-моделей в условиях крупных корпораций. Сообщество, ограниченное 12 компаниями, встречается лично и виртуально, чтобы обсудить текущие проблемы и поделиться извлеченными уроками. ICEX способствует обмену руководителями лидеров бизнеса и технологий в крупных мировых компаниях в области инноваций, трансформации, инфраструктуры и архитектуры предприятия. http://www.icex.com

Ссылки

[ редактировать ]
  1. ^ Чесбро, Генри. Осмысление корпоративного венчурного капитала. Архивировано 13 мая 2012 г. в Wayback Machine . Гарвардский бизнес-обзор, 2002.
  2. ^ " «Определение корпоративного венчурного бизнеса» . Архивировано из оригинала 9 марта 2009 г. Проверено 13 апреля 2009 г.
  3. ^ Перейти обратно: а б Шихер, Майкл (2018). Практическое руководство Шихера по предпринимательству и инновациям . Бока-Ратон, Флорида: CRC Press. п. 37. ИСБН  978-1-138-73599-6 .
  4. ^ Перейти обратно: а б с д и ж г час Чесбро, Осмысление корпоративного венчурного капитала
  5. ^ Камминг, Дуглас (2012). Оксфордский справочник по венчурному капиталу . Оксфорд: Издательство Оксфордского университета. стр. 238–239. ISBN  978-0-19-539159-6 .
  6. ^ Ван Петегем, Дадо; Мохут, Омар (2018). Корпоративное венчурное предпринимательство (1-е изд.). Брюгге: Die Keure. п. 24. ISBN  978-2-87403-494-7 .
  7. ^ Шридхаран, Амит; Бургельман, Роберт (2019). корпоративного венчурного капитала Стэнфордской школы бизнеса, 2019 г. Обзор примеров
  8. ^ Обвегезер, Николаус (2019). «Как заставить корпоративный венчурный капитал работать» . Обзор менеджмента Слоана MIT . Проверено 18 сентября 2020 г.
  9. ^ «История CVC: от Exxon и DuPont до Xerox и Microsoft: как корпорации начали гоняться за «будущим» » . Исследование CB Insights . Проверено 18 сентября 2020 г.
  10. ^ Позер, Тимо Б. (2012). Влияние корпоративного венчурного капитала: потенциалы конкурентных преимуществ для компании-инвестора . Франкфурт: Springer Science & Business Media. п. 112. ИСБН  978-3-8244-7776-0 .
  11. ^ Перейти обратно: а б с д Де Кальберматтен, М. (2013). Корпоративный венчурный капитал в Европе: цели, характеристики и результаты. Саарбрюккен, Германия: AV Akademikerverlag.
  12. ^ Бэйлз, Скотт; Ренсбург, Ханнес ван (2019). Инновационные войны: обеспечение успешных корпоративных инновационных программ . Нью-Йорк, штат Нью-Йорк: Издательство Morgan James. ISBN  978-1-64279-242-3 .
  13. ^ Аллен, С.А. и Хеверт, КТ (2007). Венчурное инвестирование компаний информационных технологий: окупилось ли оно? Журнал венчурного бизнеса, 22: 262–282.
  14. ^ Эрнст, Х., Витт, П., Брахтендорф, Г. (2005). Корпоративный венчурный капитал как стратегия внешних инноваций. Управление НИОКР, 35: 233–242.
  15. ^ Макмиллан И., Робертс Э., Ливада В., Ван А. (2008). Корпоративный венчурный капитал: поиск инноваций и корпоративного роста. Национальный институт стандартов и технологий Министерства торговли США
  16. ^ Рем, П., Кён, А., Кукерц, А. и Денен, Х.С. (2017) Мир различий? Влияние инвестиционной мотивации корпоративных венчурных капиталистов на оценку стартапа. Архивировано 3 марта 2017 г. на Wayback Machine . Журнал экономики бизнеса. doi:10.1007/s11573-017-0857-5
  17. ^ Перейти обратно: а б Грегориу, Грег Н. (2008). Энциклопедия альтернативных инвестиций . Бока-Ратон, Флорида: CRC Press. п. 114. ИСБН  978-1-4200-6489-6 .
  18. ^ Перейти обратно: а б с д и ж г «ЭТАПЫ ВЕНЧУРНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ - Венчурное инвестирование, венчурное финансирование и этапы развития предпринимательской фирмы и венчурное финансирование, бесплатные бизнес-консультации для венчурных предпринимателей» . www.1000ventures.com . Архивировано из оригинала 17 октября 2017 года . Проверено 5 мая 2018 г.
  19. ^ Перейти обратно: а б http://www.antiventurecapital.com/financing%20stages.html
  20. ^ «Уайт энд Ли, ТОО» . Архивировано из оригинала 15 апреля 2009 г. Проверено 12 апреля 2009 г.
  21. ^ http://www.ascensionhealthventures.com. Архивировано 12 апреля 2010 г. в Wayback Machine ; http://www.biogenidec.com. Архивировано 6 июля 2007 г. в Wayback Machine ; http://www.glaxosmithkline.com. Архивировано 1 декабря 2008 г. в Wayback Machine.
  22. ^ Перейти обратно: а б с д и Конфиденциальное интервью с директором по корпоративному венчурному капиталу крупной фармацевтической компании; по электронной почте; Март 2009 года.
  23. ^ «Merck Serono запускает венчурный фонд с обязательством в размере 54 миллионов долларов» . callcenterinfo.tmcnet.com . Архивировано из оригинала 17 апреля 2009 года . Проверено 5 мая 2018 г.
  24. ^ «PE и венчурные фонды делают большие ставки на образование, чтобы противостоять унынию - Times of India» . Таймс оф Индия . 15 апреля 2009 г. Архивировано из оригинала 12 февраля 2017 г. . Проверено 5 мая 2018 г.
  25. ^ «BioWorld — ежедневный источник биофармацевтических новостей» . www.bioworld.com . Проверено 5 мая 2018 г.
  26. ^ «Вознесение Венчурс» . www.ascensionhealthventures.org . Архивировано из оригинала 27 декабря 2014 года . Проверено 5 мая 2018 г.
  27. ^ «Здравоохранение · Анализ · Глобальный корпоративный венчурный бизнес» . www.globalcorporateventuring.com . Архивировано из оригинала 30 сентября 2017 года . Проверено 5 мая 2018 г.
  28. ^ «Корпоративное венчурное предприятие против стратегии корпоративных инноваций - Анн-Мари Руссель» . www.microsoftstartupzone.com . Архивировано из оригинала 28 марта 2009 года . Проверено 13 января 2022 г.
  29. ^ Развитие корпоративного бизнеса Eli Lilly (CBD), http://www.lilly.com/about/partnerships/source/#business. Архивировано 20 апреля 2009 г. на Wayback Machine , проверено 4 апреля 2009 г.
  30. ^ Корпорация развития Johnson & Johnson, «Миссия | Логотип Johnson & Johnson Development Corporation» . Архивировано из оригинала 14 апреля 2009 г. Проверено 13 апреля 2009 г. , Проверено 4 апреля 2009 г.
  31. ^ Венчурный капитал Доу, «Доу Венчурный Капитал» . Архивировано из оригинала 14 июля 2009 г. Проверено 13 апреля 2009 г. , Проверено 4 апреля 2009 г.
  32. ^ Венчурный капитал Сименс, «Сименс Венчур Капитал» . Архивировано из оригинала 14 марта 2009 г. Проверено 8 февраля 2012 г. , Проверено 4 апреля 2009 г.
  33. ^ Kaiser Permanente Ventures, "| Kaiser Permanente Ventures |" . Архивировано из оригинала 17 апреля 2009 г. Проверено 13 апреля 2009 г.
  34. ^ «О венчурных предприятиях» . Архивировано из оригинала 23 февраля 2006 г. Проверено 14 апреля 2009 г.
  35. ^ Перейти обратно: а б Вознесение Health Ventures, «Об АХВ» . Архивировано из оригинала 29 марта 2009 г. Проверено 13 апреля 2009 г.
  36. ^ «Система Техасского университета - Управление главного юрисконсульта» . Архивировано из оригинала 4 июля 2012 г. Проверено 25 августа 2012 г.
  37. ^ «Фонд 10 миллионов долларов для стимулирования коммерциализации вузов UT» . Система Техасского университета . Архивировано из оригинала 23 октября 2015 года . Проверено 5 мая 2018 г.
  38. ^ «Глобальное корпоративное венчурное предпринимательство: истина возникает из споров между хорошими друзьями» . www.globalcorporateventuring.com . Архивировано из оригинала 24 февраля 2018 года . Проверено 5 мая 2018 г.
  39. ^ Теппо, Т. и Вюстенхаген, Р. (2009): Почему фонды корпоративного венчурного капитала терпят неудачу - данные из европейской энергетической отрасли, World Review of Entrepreneurship, Management and Sustainable Development, Vol 5, No 4, стр. 353-375 «Почему корпоративные венчурные фонды, ориентированные на энергетику, терпят неудачу» . 2 августа 2010 г. Архивировано из оригинала 24 сентября 2015 г. Проверено 7 августа 2010 г.
  40. ^ Глобальное корпоративное венчурное предприятие, август 2010 г. «Сила инноваций в коммунальном хозяйстве» . 2 августа 2010 г. Архивировано из оригинала 04 марта 2016 г. Проверено 7 августа 2010 г.
  41. ↑ Korea Herald, 21 июля 2010 г. «КТ и Унджин создадут фонд смартфонов W1tr» . 21 июля 2010 г. Архивировано из оригинала 11 августа 2010 г. Проверено 7 августа 2010 г.
  42. ^ Печатный станок
  43. ^ Глобальное корпоративное венчурное предприятие, сентябрь 2010 г. [ постоянная мертвая ссылка ]
  44. ^ профиль Kaplan VC «Тяжелые уроки, извлеченные в сфере образования» . Сентябрь 2010 г. Архивировано из оригинала 17 ноября 2015 г. Проверено 2 сентября 2010 г.
  45. ^ http://www.globalcorporateventuring.com/pages/october-2010.html. [ постоянная мертвая ссылка ]
  46. ^ «Доу Венчурный Капитал» . www.dow.com . Архивировано из оригинала 4 марта 2016 года . Проверено 5 мая 2018 г.
  47. ^ «Сен-Гобен | Внешнее предприятие NOVA» . Архивировано из оригинала 7 мая 2012 г. Проверено 28 марта 2012 г.
  48. ^ (Штутгарт, штаб-квартира MAHLE) Проверено 12 марта 2015 г.
  49. ^ «Energy Technology Ventures / О компании» . Архивировано из оригинала 6 июня 2012 г. Проверено 23 апреля 2012 г.
  50. ^ Шоар, Антуанетта; Вонгсунвай, Ван; Лернер, Джош (1 января 2005 г.). «Умные институты, глупый выбор?: Загадка эффективности партнеров с ограниченной ответственностью». ССНР   657482 .
  51. ^ http://www.globalcorporateventuring.com/pages/november-2010.html. [ постоянная мертвая ссылка ]
  52. ^ «Citigroup заняла первое место в сфере финансовых услуг · Статьи · Глобальное корпоративное венчурное предпринимательство» . www.globalcorporateventuring.com . 2 ноября 2010 г. Архивировано из оригинала 9 ноября 2017 г. Проверено 5 мая 2018 г.
  53. ^ «Дополнительные услуги GM — GM.com» . www.gm.com . Архивировано из оригинала 30 августа 2010 года . Проверено 5 мая 2018 г.
  54. ^ «DHL – Пресс-релиз – английский» . www.dhl.com . Архивировано из оригинала 13 октября 2017 года . Проверено 5 мая 2018 г.
  55. ^ «Профиль: Logispring · Статьи · Глобальный корпоративный венчурный бизнес» . www.globalcorporateventuring.com . 3 января 2011 года. Архивировано из оригинала 2 апреля 2016 года . Проверено 5 мая 2018 г.
  56. ^ JetBlue Technology Ventures: внедрение внешних инноваций внутри компании - тематические исследования Стэнфордской школы бизнеса, Шридхаран, Амит; Бургельман Роберт 2019 .
  57. ^ http://www.globalcorporateventuring.com. Архивировано 16 января 2016 г. в Wayback Machine.
  58. ^ "Зарегистрироваться" . www.linkedin.com . Проверено 5 мая 2018 г.
  59. ^ Ассоциация стратегических венчурных предприятий, «Ресурсы | Ассоциация стратегических венчурных предприятий» . Архивировано из оригинала 2 апреля 2009 г. Проверено 13 апреля 2009 г.
  60. ^ Национальная ассоциация венчурного капитала, http://www.nvca.org/#. Архивировано 30 июля 2008 г. в Wayback Machine.
Retrieved from "https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Corporate_venture_capital&oldid=1211169441"
Arc.Ask3.Ru: конец переведенного документа.
Arc.Ask3.Ru
Номер скриншота №: 9b5428f94bf08f055f005b9293ea2f3c__1709260440
URL1:https://arc.ask3.ru/arc/aa/9b/3c/9b5428f94bf08f055f005b9293ea2f3c.html
Заголовок, (Title) документа по адресу, URL1:
Corporate venture capital - Wikipedia
Данный printscreen веб страницы (снимок веб страницы, скриншот веб страницы), визуально-программная копия документа расположенного по адресу URL1 и сохраненная в файл, имеет: квалифицированную, усовершенствованную (подтверждены: метки времени, валидность сертификата), открепленную ЭЦП (приложена к данному файлу), что может быть использовано для подтверждения содержания и факта существования документа в этот момент времени. Права на данный скриншот принадлежат администрации Ask3.ru, использование в качестве доказательства только с письменного разрешения правообладателя скриншота. Администрация Ask3.ru не несет ответственности за информацию размещенную на данном скриншоте. Права на прочие зарегистрированные элементы любого права, изображенные на снимках принадлежат их владельцам. Качество перевода предоставляется как есть. Любые претензии, иски не могут быть предъявлены. Если вы не согласны с любым пунктом перечисленным выше, вы не можете использовать данный сайт и информация размещенную на нем (сайте/странице), немедленно покиньте данный сайт. В случае нарушения любого пункта перечисленного выше, штраф 55! (Пятьдесят пять факториал, Денежную единицу (имеющую самостоятельную стоимость) можете выбрать самостоятельно, выплаичвается товарами в течение 7 дней с момента нарушения.)