✖


Jump to content

Специализированная компания по приобретению

Компания по приобретению специального назначения ( SPAC ; / s pæ компания - k / ), также известная как « бланш », представляет собой подставную корпорацию, зарегистрированную на фондовой бирже с целью приобретения (или слияния) частной компании , тем самым делая частную компанию публичной без прохождения процесса первичного публичного размещения акций , который часто сопряжен со значительными процедурными и нормативными трудностями. [1] [2] По данным Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), SPAC создаются специально для объединения средств для финансирования будущих слияний или поглощений в течение установленного периода времени; эти возможности обычно еще предстоит выявить при сборе средств. [3]

В США SPAC зарегистрированы в SEC и считаются публичными компаниями. Широкая общественность может купить свои акции на фондовых биржах до того, как произойдет какое-либо слияние или поглощение. По этой причине их иногда называют « фондами прямых инвестиций для бедных ». [4] Большинство компаний, реализующих SPAC, делают это на Nasdaq или Нью-Йоркской фондовой бирже в США, хотя другие биржи, такие как Euronext Amsterdam , Сингапурская биржа и Гонконгская фондовая биржа , также контролировали небольшой объем сделок SPAC. [5]

Несмотря на популярность и рост числа SPAC, академический анализ показывает, что доходность инвесторов от компаний SPAC после слияния почти всегда отрицательна, хотя инвесторы в SPAC и объединенные компании могут получать сверхдоходы сразу после слияния. [6] Распространение SPAC обычно ускоряется в периоды экономических пузырей, таких как « пузырь всего » между 2020 и 2021 годами. [7]

Характеристики

[ редактировать ]

Механика

[ редактировать ]

SPAC обычно торгуются как паи или как отдельные обыкновенные акции и варранты на Nasdaq и Нью-Йоркской фондовой бирже (по состоянию на 2008 год) после того, как SEC объявила публичное предложение вступившим в силу, что отличает SPAC от компании с пустым чеком, созданной в соответствии с Правилом SEC 419. . [8] [ нужна ссылка ] Обычно паи обозначаются буквой «u» (от единицы), добавляемой к тиккеру акций SPAC. [9]

Торговая ликвидность ценных бумаг SPAC предоставляет инвесторам гибкую стратегию выхода. Кроме того, государственная валюта усиливает позиции SPAC при переговорах по объединению бизнеса с потенциальной целью слияния или поглощения. Цена обыкновенных акций должна быть добавлена ​​к торговой цене варрантов, чтобы получить точную картину результатов деятельности SPAC. [ нужна ссылка ]

По рыночным правилам от 85% до 100% доходов, полученных в результате IPO SPAC, передаются в доверительное управление для последующего использования в целях слияния или поглощения. [10] Трастовый счет SPAC может использоваться только для финансирования одобренного акционерами объединения бизнеса или для возврата капитала публичным акционерам на собрании по продлению устава или утверждению объединения бизнеса. [ нужна ссылка ]

У каждого SPAC есть свой собственный период ликвидации, в течение которого он должен завершить слияние или поглощение ; По истечении этого срока SPAC распустит и вернет активы своим акционерам . На практике спонсоры SPAC часто продлевают срок существования SPAC, внося взносы на трастовый счет, чтобы побудить акционеров проголосовать за поправку к уставу, которая откладывает дату ликвидации. [ нужна ссылка ]

Кроме того, объект приобретения должен иметь справедливую рыночную стоимость , равную не менее 80% чистых активов SPAC на момент приобретения. Предыдущие структуры SPAC требовали положительного голосования 80% публичных акционеров SPAC для завершения сделки . [11] Однако действующие положения SPAC не требуют голосования акционеров для совершения сделки, за исключением следующих случаев: [ нужна ссылка ]

Требуется тип сделки и одобрение акционеров
Покупка активов Нет
Покупка акций цели без слияния с компанией Нет
Слияние компании с дочерней компанией Нет
Слияние компании с целью Да

Управление

[ редактировать ]

Чтобы акционеры SPAC могли принять обоснованное решение о том, хотят ли они одобрить объединение бизнеса, компания должна предоставить полную информацию акционерам целевого бизнеса, включая полную проверенную финансовую отчетность, а также условия предлагаемого объединения бизнеса через SEC. заявление о слиянии. Всем держателям обыкновенных акций SPAC предоставляется право голоса на собрании акционеров для одобрения или отклонения предлагаемого объединения бизнеса. Ряд SPAC также был размещен на бирже AIM Лондонской фондовой биржи . Эти SPAC не имеют вышеупомянутых порогов голосования. [ нужна ссылка ]

После финансового кризиса, [ когда? ] [ который? ] Были реализованы меры защиты акционеров обыкновенных акций, позволяющие акционерам голосовать за сделку и при этом выкупать свои акции за пропорциональную долю трастового счета. (Это существенно отличается от слепого пула – компаний-бланшов 1980-х годов, которые представляли собой форму товарищества с ограниченной ответственностью , в которой не уточнялось, какие инвестиционные возможности компания планирует использовать.) Активы траста высвобождаются только в случае объединения бизнеса. одобрено голосующими акционерами, или объединение бизнеса не завершено в течение срока, предусмотренного уставом компании. [ нужна ссылка ]

Управление

[ редактировать ]

SPAC обычно возглавляет управленческая команда, состоящая из трех или более членов, имеющих опыт прямых инвестиций , слияний и поглощений и/или опыта операционной деятельности. Управляющая команда SPAC обычно получает 20% акций автомобиля на момент предложения, не считая стоимости варрантов. Акции обычно хранятся на условном депонировании в течение двух-трех лет, и руководство обычно соглашается приобрести варранты или доли у компании в рамках частного размещения непосредственно перед размещением. Доходы от этих спонсорских инвестиций (обычно равные от 2% до 8% от суммы, привлеченной в ходе публичного размещения акций) помещаются в траст и распределяются между публичными акционерами в случае ликвидации. [ нужна ссылка ]

Никакая заработная плата, гонорары искателей или другие денежные компенсации управленческой команде не выплачиваются до объединения бизнеса, и управленческая команда не участвует в ликвидационном распределении, если ей не удается завершить успешное объединение бизнеса. Во многих случаях команды менеджеров соглашаются оплатить расходы, превышающие расходы трастов, в случае ликвидации SPAC , поскольку цель не найдена. Конфликты интересов в структуре SPAC сведены к минимуму, поскольку все управленческие команды соглашаются предлагать SPAC подходящие перспективные целевые предприятия перед любым другим фондом приобретения, при условии выполнения ранее существовавших фидуциарных обязанностей. SPAC также запрещено осуществлять объединение бизнеса с любой организацией, связанной с инсайдером, за исключением случаев, когда в заключении о справедливости независимой инвестиционно-банковской фирмы указано, что объединение является справедливым для акционеров. [ нужна ссылка ]

Банковское дело

[ редактировать ]

SPAC Research, организация, управляющая базой данных SPAC, ведет рейтинговую таблицу андеррайтеров , которую можно сортировать по объему букраннеров или другим критериям для любого года или выбранных лет. [12] По состоянию на январь 2021 г. I-Bankers Securities Inc. заявила, что с 2004 года она участвовала в 132 IPO SPAC в качестве ведущего или со-менеджера. [13] В годы, предшествовавшие 2021 году, банки с расширенной группой начали участвовать в большем количестве IPO SPAC вместе с Cantor Fitzgerald & Co. и Deutsche Bank Securities Inc. на обложке 30 IPO SPAC с 2015 по август 2019 года. [14] Citigroup, Credit Suisse , Goldman Sachs и BofA создали значительную практику SPAC, а Кантор Фицджеральд возглавил всех андеррайтеров SPAC в 2019 году, управляя 14 SPAC, которые привлекли более 3,08 миллиарда долларов США в виде доходов от IPO. [12]

SPAC в Европе

[ редактировать ]

В июле 2007 года Pan-European Hotel Acquisition Company NV стала первым предложением SPAC, зарегистрированным на бирже Euronext Amsterdam, собрав около 115 миллионов евро. I-Bankers Securities выступила андеррайтером, а CRT Capital Group выступила в качестве ведущего андеррайтера. [15] [16] За листингом на NYSE Euronext (Амстердам) последовала компания Liberty International Acquisition Company, которая в январе 2008 года привлекла 600 миллионов евро. Liberty является третьим по величине SPAC в мире и крупнейшим за пределами США. Первым немецким SPAC была компания Germany1 Acquisition Ltd., которая привлек $437,2 млн на Euronext Amsterdam при участии Deutsche Bank и I-Bankers Securities в качестве андеррайтеров. [17] [13] Лойенс и Лоефф работали юрисконсультами в Нидерландах . [15]

В марте 2021 года в отчете, подготовленном лордом Хиллом для канцлера казначейства, рекомендовалось внести ряд изменений в правила листинга компаний в Лондоне, чтобы сделать их более благоприятными для листинга SPAC. [18] Среди предложений отчета - снижение доли акций, которые должны быть предложены населению, с 25% до 15%. [19]

SPAC в Азии

[ редактировать ]

18 марта 2022 года Aquila Acquisition Corp дебютировала на бирже Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEX). Инвесторы встретили IPO вяло: за две недели после IPO акции упали на 3%. Несмотря на это снижение, в Гонконге существует высокий спрос на публичные предложения SPAC: HKEX сообщает, что получила заявки на 11 дополнительных IPO SPAC. [20]

SPAC на развивающихся рынках

[ редактировать ]

SPAC, ориентированные на развивающиеся рынки, особенно те, которые стремятся осуществить объединение бизнеса в Китае, включают график в 30/36 месяцев, чтобы учесть дополнительное время, которое требовалось предыдущим аналогичным организациям для успешного открытия объединения бизнеса. [ нужна ссылка ]

История

[ редактировать ]
История прямых инвестиций
и венчурный капитал
Ранняя история
(истоки современного частного капитала )
1980-е годы
( бум выкупа с использованием заемных средств )
1990-е годы
( выкуп с использованием заемных средств и пузырь венчурного капитала)
2000-е годы
( пузырь доткомов и кредитный кризис )
2010-е годы
(расширение)
2020-е годы
( рецессия из-за COVID-19 )

С 1990-х годов SPAC существуют в сфере технологий, здравоохранения, логистики, средств массовой информации, розничной торговли и телекоммуникаций. Их история началась с инвестиционного банка GKN Securities , а именно с основателей Дэвида Нуссбаума, [21] Роджер Гладстон и Роберт Гладстон, которые позже основали EarlyBirdCapital вместе со Стивом Левином и Дэвидом Миллером (в настоящее время управляющим партнером юридической фирмы Graubard Miller) и разработали шаблон. [ нужна ссылка ]

Успех SPAC в повышении стоимости акционерного капитала для своих акционеров вызвал интерес со стороны таких инвесторов, как Билл Акман , который по состоянию на 2015 год поддерживал три SPAC, включая SPAC, который вывел Burger King на биржу. [22] [23] [24] [25]

IPO SPAC претерпело резкие колебания с 2009 года, достигнув пика в 2021 году, когда SPACInsider сообщает, что было привлечено рекордные 162,503 миллиарда долларов:
IPO SPAC в США [26]
Год IPO Количество IPO Валовые государственные доходы
(в миллиардах)
2009 1 $0.036
2010 7 $0.503
2011 15 $1.082
2012 9 $0.491
2013 10 $1.455
2014 12 $1.750
2015 20 $3.902
2016 13 $3.499
2017 34 $10.048
2018 46 $10.752
2019 59 $13.608
2020 248 $83.380
2021 613 $162.503
2022 86 $13.431
2023 31 $3.848
2024* 8 $1.271
График-диаграмма количества IPO компаний, которые использовали SPAC для выхода на биржу.* [26]

*По состоянию на 16 мая 2024 г.

Регулирование

[ редактировать ]

В США структура публичного предложения SPAC регулируется Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). Публичное предложение SPAC обычно подается в SEC на основании заявления о регистрации S-1 (или F-1 для иностранного частного эмитента) и классифицируется SEC под кодом SIC 6770 — Бланковые чеки . Полное раскрытие структуры SPAC, целевых отраслей или географических регионов, биографий управленческой команды, владения акциями, потенциальных конфликтов интересов и факторов риска является стандартным материалом, включенным в заявление о регистрации S-1. Считается, что SEC изучила SPAC, чтобы определить, требуют ли они специальных правил, гарантирующих, что эти транспортные средства не будут использоваться в качестве трастов слепого пула. [ нужны разъяснения ] и корпорации-бланки были на протяжении многих лет. Много [ ВОЗ? ] считают, что SPAC действительно имеют механизмы корпоративного управления для защиты акционеров. SPAC, котирующиеся на Американской фондовой бирже, должны соответствовать требованиям закона Сарбейнса-Оксли на момент размещения, включая такие обязательные требования, как независимость большинства членов совета директоров и наличие по аудиту и комитетов вознаграждениям . [ нужна ссылка ]

Нормативные изменения

[ редактировать ]

В 2022 году Элизабет Уоррен опубликовала отчет, показывающий, что инсайдеры Уолл-стрит использовали SPAC таким образом, что наносила вред инвесторам, и призвала принять правила, направленные на пресечение злоупотреблений. [27] [28]

24 января 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) обнародовала новые правила для компаний специального назначения (SPAC), внеся разъяснения для повышения прозрачности и целостности регулирования без существенного изменения существующей структуры. Критические обновления включают сохранение текущей позиции в отношении SPAC в соответствии с Законом 40-го года и определение банков как андеррайтеров, а также уточнение критериев для прогнозных заявлений путем пересмотра определения «компании с пустыми чеками» и исключения одного положения о безопасной гавани. [29] Кроме того, SEC призвала руководство делать более реалистичные прогнозы по сделкам DeSPAC и потребовала подробного раскрытия информации о голосах совета директоров и о разводняющем влиянии компенсаций и выпусков ценных бумаг. [29] Эти разработки направлены на повышение прозрачности и целостности экосистемы SPAC, отражая осторожный подход к регулированию без фундаментального изменения существующей практики. [29] Уоррен похвалил SEC за новые правила. [30]

Статистика

[ редактировать ]

Согласно отраслевому исследованию, опубликованному в январе 2019 года, с 2004 по 2018 год около 49,14 миллиарда долларов было привлечено в ходе 332 IPO SPAC в США. За этот период 2018 год стал крупнейшим годом выпуска SPAC с 2007 года: 46 IPO SPAC привлекли около 10,74 миллиарда долларов США. SPAC, стремящиеся к приобретению в энергетическом секторе, привлекли $1,4 млрд в 2018 году после привлечения рекордных $3,9 млрд в 2017 году. NASDAQ была самой распространенной биржей листинга для SPAC в 2018 году: 34 SPAC привлекли $6,4 млрд. GS Acquisition Holdings Corp. и Churchill Capital Corp. привлекли крупнейшие акции SPAC в 2018 году, получив выручку от IPO по 690 млн долларов каждая. [31] В 2019 году 59 IPO SPAC привлекли $13,6 млрд. [32] В 2020 году почти 250 SPAC привлекли более 83 миллиардов долларов. В первый месяц 2021 года насчитывалось 75 SPAC. [33]

На мероприятии в марте 2020 года Эллисон Ли , исполняющая обязанности председателя SEC , заявила, что «доходы от инвестиций не соответствуют шумихе вокруг пузыря SPAC». [34]

С 2009 по 2024 год ситуация с IPO SPAC претерпела значительные изменения. В 2009 году единственное IPO SPAC принесло 36 миллионов долларов, что стало скромным началом. С годами активность росла, достигнув пика в 2021 году, когда было проведено 613 IPO, которые в совокупности привлекли около 162 миллиардов долларов, что в среднем составляет 265 миллионов долларов на одно IPO. [26]

Прошлые результаты

[ редактировать ]

Исследование показало, что по состоянию на 1 декабря 2022 года средняя цена акций SPAC, зарегистрированных в США и завершивших слияние в период с июля 2020 года по декабрь 2021 года, составляла 3,85 доллара. Это представляет собой падение более чем на 60% по сравнению со стандартными 10 долларами за акцию, которые акционеры SPAC могли бы получить, если бы они выкупили свои акции. Исследование также показало, что « средний показатель SPAC после слияния за этот период отставал от среднего традиционного IPO на 26%. » [35] Другое исследование, посвященное более длительному периоду существования SPAC в США с декабря 2012 года по июнь 2021 года, показало, что средняя цена акций снизилась на 14,1% через 1 год после объявления о слиянии и на 18% через 2 года. [36]

В 2022 году рынок SPAC значительно сократился: было проведено всего 86 IPO SPAC по сравнению с 613 в 2021 году, что отражает более сложные экономические условия и усиление контроля со стороны регулирующих органов. Общий объем привлеченных средств снизился до $13,4 млрд со $162,5 млрд в 2021 году, а средний размер IPO снизился с $265,1 млн до $156,1 млн. Несмотря на эти проблемы, было завершено 103 сделки по слиянию, что свидетельствует о продолжающихся трудностях в обеспечении успешных слияний. [37]

В 2023 году рынок SPAC столкнулся с проблемами: было проведено всего 31 IPO из-за более высоких процентных ставок и ужесточения финансовой политики. Однако к концу года появились признаки стабилизации. Общая сумма привлеченных средств составила 3,8 миллиарда долларов, средний размер IPO составил 124,1 миллиона долларов, было завершено 98 слияний. Небольшое улучшение первоначальных показателей торгов к декабрю указывает на потенциальную стабилизацию: IPO закрылись немного выше ожидаемых значений, что дает обнадеживающий прогноз на 2024 год. [38]

См. также

[ редактировать ]

Ссылки

[ редактировать ]
  1. ^ Домоноске, Камила (29 декабря 2020 г.). «Впечатляющий рост SPAC: обратное IPO, захватившее Уолл-стрит» . ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ ЯДЕРНЫЙ РЕАКТОР . Архивировано из оригинала 22 февраля 2021 г. Так что же такое SPAC? «Компания по приобретению специального назначения» — это способ для компании выйти на биржу без всех документов, необходимых для традиционного IPO или первичного публичного размещения акций. При IPO компания объявляет о своем желании стать публичной, а затем раскрывает множество подробностей о своей коммерческой деятельности. После этого инвесторы вкладывали деньги в компанию в обмен на акции. SPAC переворачивает этот процесс. Инвесторы сначала объединяют свои деньги, не имея представления, в какую компанию они вкладывают деньги. SPAC становится публичной компанией как подставная компания. Требуемые раскрытия информации проще, чем при обычном IPO, потому что куча денег не требует описания каких-либо бизнес-операций. Затем, как правило, SPAC ищет настоящую компанию, которая хочет стать публичной, и они объединяются. Компания получает биржевой тикер и кучу денег гораздо быстрее, чем при обычном IPO.
  2. ^ Бротон, Кристин; Маурер, Марк (22 сентября 2020 г.). «Почему финансовые руководители выбирают SPAC: Путеводитель по конкурентам на IPO» . Уолл Стрит Джорнал . Проверено 22 февраля 2021 г.
  3. ^ «Компания-бланк» . SEC.gov . Комиссия по ценным бумагам и биржам США . Проверено 26 августа 2020 г.
  4. ^ Рен, Шули (8 марта 2021 г.). «SPAC — это фонды прямых инвестиций для бедных » . Bloomberg Businessweek (4691): 72. ISSN   0007-7135 . Проверено 9 марта 2021 г.
  5. ^ «Являются ли слияния SPAC по-прежнему полезным вариантом для технологических компаний, стремящихся выйти на биржу?» . КРАСИЯ . 2022-03-23 . Проверено 27 марта 2022 г.
  6. ^ Ли, Юн (10 февраля 2021 г.). «Необычные митинги в SPAC в первый день вызывают беспокойство: «Каждый из них вырос» » . CNBC . Проверено 18 февраля 2021 г.
  7. ^ Наумовская, Ивана (18 февраля 2021 г.). «Пузырь SPAC вот-вот лопнет» . Гарвардское деловое обозрение . Проверено 22 февраля 2021 г.
  8. ^ «17 CFR § 230.419 — Предложения компаний-бланшовых чеков» . ЛИИ/Институт правовой информации . Проверено 23 февраля 2021 г.
  9. ^ Лангагер, Чад. «Какие пятые буквы идентификаторов используются на Nasdaq?» . Инвестопедия . Проверено 13 февраля 2021 г.
  10. ^ «Объяснение SPAC | Верность» . www.fidelity.com . Проверено 26 февраля 2021 г.
  11. ^ «Компания специального назначения (SPAC) – определение» . WGP Global .
  12. ^ а б «Лига страховщиков» . SPAC исследования . Проверено 18 января 2021 г.
  13. ^ а б «Завершенные сделки» . I-Bankers Securities . Проверено 18 января 2021 г.
  14. ^ «База данных компаний специального назначения | SPAC Research» . SPAC исследования . Проверено 27 марта 2022 г.
  15. ^ а б "Данные" . www.afm.nl. ​Проверено 7 марта 2021 г.
  16. ^ «Mondo Visione — информация о всемирном обмене» . mondovisione.com .
  17. ^ Коуи, Дон (23 июля 2008 г.). «Приобретение Germany1 привлечет 437,2 миллиона долларов» . Wall Street Journal – через www.wsj.com.
  18. ^ Томас, Дэниел; Стаффорд, Филип (3 марта 2021 г.). «Правила листинга в Великобритании должны быть пересмотрены в срочном порядке, чтобы поймать волну Spacs» . ФИНАНШИЛ ТАЙМС ЛТД. Архивировано из оригинала 11 декабря 2022 г. Проверено 3 марта 2021 г.
  19. ^ BBC News (3 марта 2021 г.). «Обзор холма: Лондон нацелился на Амстердам новыми правилами листинга» . BBC.co.uk. ​Би-би-си . Проверено 3 марта 2021 г.
  20. ^ «Гонконг пробует почву с помощью IPO SPAC» . thediplomat.com . Проверено 27 апреля 2022 г.
  21. ^ "Поверьте мне" . Форбс . Проверено 28 ноября 2021 г.
  22. ^ Гара, Антуан (27 августа 2014 г.). «Першинг-сквер Акмана — тихий победитель в сделке Burger King с Тимом Хортонсом» . TheStreet.com . Нью-Йорк . Проверено 2 июля 2020 г.
  23. ^ Билл, Акман (25 августа 2014 г.). «Акман и Бургер Кинг» . Bloomberg.com .
  24. ^ Билл, Экман. «Билл Акман инвестирует 350 миллионов долларов в SPAC» . Форбс .
  25. ^ Билл, Акман (10 июня 2015 г.). «Акман в области платформы SPAC» .
  26. ^ а б с «Статистика компании по приобретению специального назначения (SPAC) | SPACInsider» . SPAInsider . Проверено 29 февраля 2024 г.
  27. ^ ДиНаполи, Джессика (31 мая 2022 г.). «Сенатор США Уоррен планирует принять законопроект, направленный на ужесточение сделок с карт-бланшами» .
  28. ^ Уоррен, Элизабет (18 мая 2022 г.). «Взлом SPAC: как SPAC меняют игровое поле и обогащают инсайдеров Уолл-стрит» (PDF) .
  29. ^ а б с «Новости компании специального назначения (SPAC) | SPACInsider» . SPAInsider . Проверено 26 февраля 2024 г.
  30. ^ «Компания по ценным бумагам и биржам США намерена потребовать большей прозрачности от компаний, использующих «пустой чек»» . 24 января 2024 г.
  31. ^ Исследование SPAC, Тенденции рынка SPAC, январь 2019 г.
  32. ^ «Выпуск IPO SPAC в США» . SPACResearch.com . ООО "СПАК ВАЙР" . Проверено 27 июня 2020 г.
  33. ^ Салданья, Рут (28 января 2021 г.). «Вечеринка SPAC, как будто сейчас 2020 год» . Морнингстар.com . Проверено 12 февраля 2021 г.
  34. ^ Бейн, Бенджамин (11 марта 2021 г.). «Доходы от инвестиций SPAC не соответствуют «ажиотажу», - говорит глава SEC» . Новости Блумберга . Проверено 13 марта 2021 г.
  35. ^ «Была ли катастрофа SPAC предсказуемой?» . Йельский журнал по регулированию . Проверено 8 сентября 2023 г.
  36. ^ Кизель, Флориан; Клингельхёфер, Нико; Ширек, Дирк; Висмара, Сильвио (март 2023 г.). «Объявление о слиянии SPAC возвращает результаты и последующие результаты» . Европейский финансовый менеджмент . 29 (2): 399–420. дои : 10.1111/eufm.12366 . hdl : 10446/226949 . ISSN   1354-7798 .
  37. ^ «Обзор SPAC за 2022 год | SPACInsider» . SPAInsider . Проверено 17 мая 2024 г.
  38. ^ «Обзор SPAC за 2023 год | SPACInsider» . SPAInsider . Проверено 17 мая 2024 г.

Библиография

[ редактировать ]
  • Фельдман, Дэвид Н. (2018). Положение А+ и другие альтернативы традиционному IPO . Хобокен, Нью-Джерси: Уайли. ISBN  9781119416166 .
  • Клаузнер, Майкл; Олрогге, Майкл; Руан, Эмили (2021). «Трезвый взгляд на SPAC». Стэнфордское право и экономика, рабочий документ Олина . 559 .
  • Поллард, Трой (2016). «Крадется через черный ход? Оценка обратных слияний и IPO» . Обзор количественных финансов и бухгалтерского учета . 47 (2): 305–341. дои : 10.1007/s11156-015-0502-8 . S2CID   54029302 .
  • Сьостром, В.К. младший (2007–2008 гг.). «Правда об обратных слияниях». Журнал предпринимательского права . 2 : 743–751.
[ редактировать ]
Retrieved from "https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Special-purpose_acquisition_company&oldid=1235024679"
Arc.Ask3.Ru: конец переведенного документа.
Arc.Ask3.Ru
Номер скриншота №: 9e312fd3c33a4354882c8c9921518cb2__1721198820
URL1:https://arc.ask3.ru/arc/aa/9e/b2/9e312fd3c33a4354882c8c9921518cb2.html
Заголовок, (Title) документа по адресу, URL1:
Special-purpose acquisition company - Wikipedia
Данный printscreen веб страницы (снимок веб страницы, скриншот веб страницы), визуально-программная копия документа расположенного по адресу URL1 и сохраненная в файл, имеет: квалифицированную, усовершенствованную (подтверждены: метки времени, валидность сертификата), открепленную ЭЦП (приложена к данному файлу), что может быть использовано для подтверждения содержания и факта существования документа в этот момент времени. Права на данный скриншот принадлежат администрации Ask3.ru, использование в качестве доказательства только с письменного разрешения правообладателя скриншота. Администрация Ask3.ru не несет ответственности за информацию размещенную на данном скриншоте. Права на прочие зарегистрированные элементы любого права, изображенные на снимках принадлежат их владельцам. Качество перевода предоставляется как есть. Любые претензии, иски не могут быть предъявлены. Если вы не согласны с любым пунктом перечисленным выше, вы не можете использовать данный сайт и информация размещенную на нем (сайте/странице), немедленно покиньте данный сайт. В случае нарушения любого пункта перечисленного выше, штраф 55! (Пятьдесят пять факториал, Денежную единицу (имеющую самостоятельную стоимость) можете выбрать самостоятельно, выплаичвается товарами в течение 7 дней с момента нарушения.)