Финансовое перестрахование

Финансовое перестрахование (или фин ре ) — это форма перестрахования , которая больше ориентирована на управление капиталом, чем на передачу риска. В сегменте страхования, кроме страхования жизни , этот класс операций часто называют конечным перестрахованием.

Одна из особых трудностей управления страховой компанией заключается в том, что ее финансовые результаты – и, следовательно, ее прибыльность – имеют тенденцию быть неравномерными из года в год. Поскольку страховые компании, как правило, хотят получать стабильные результаты, их могут привлечь способы накопления прибыли этого года для покрытия возможных убытков следующего года (в рамках ограничений применимых стандартов финансовой отчетности ). Финансовое перестрахование является одним из средств, с помощью которого страховые компании могут «сгладить» свои результаты.

Чистый контракт «fin re» для страховщика, не занимающегося страхованием жизни, как правило, охватывает многолетний период, в течение которого премия удерживается и инвестируется перестраховщиком. Он возвращается компании-цеденту - за вычетом заранее установленной нормы прибыли для перестраховщика - либо по истечении периода, либо когда компания-цедент несет убыток. Таким образом, «Fin re» отличается от обычного перестрахования, поскольку большая часть премии возвращается независимо от того, есть ли убыток или нет: передача риска происходит незначительно или вообще не происходит.

В сегменте страхования жизни финансовое перестрахование чаще используется как способ предоставления перестраховщиком финансирования компании по страхованию жизни , во многом аналогично кредиту, за исключением того, что перестраховщик принимает на себя некоторый риск по портфелю бизнеса, перестрахованному по договору финансового перестрахования. Погашение финансовых средств обычно связано с профилем прибыли перестрахованного бизнеса и поэтому обычно занимает несколько лет. Фин ре используется вместо обычного кредита, поскольку его погашение зависит от будущих прибыльных показателей перестрахованного бизнеса, поэтому в некоторых режимах его не нужно признавать в качестве обязательства для публикуемой отчетности о платежеспособности.

История

«Фин ре» существует, по крайней мере, с 1960-х годов, когда синдикаты Ллойда начали отправлять деньги за границу в качестве премий по перестрахованию для так называемых «ролловеров» — многолетних контрактов со специально созданными компаниями в юрисдикциях с льготным налогообложением, таких как Каймановы острова. Эти сделки были законными и одобрены налоговыми органами Великобритании. Однако через несколько лет их репутация приобрела дурную славу, отчасти потому, что стала очевидной их мотивация уклонения от уплаты налогов, а отчасти из-за нескольких случаев, когда зарубежные средства были выкачаны или просто украдены.

Совсем недавно громкое банкротство группы страховых компаний HIH в Австралии показало, что весьма сомнительные операции поддерживали баланс в течение нескольких лет, прежде чем он потерпел крах. По состоянию на июнь 2006 года ликвидатор HIH предъявил иск General Re и другим лицам в связи с мошенничеством.

В сфере жизни в Европе широко используются fin re.

Цель

Основной целью финансового перестрахования является достижение конкретной бизнес-цели, такой как:

Улучшите уровень и сроки заработка
Повысить стабильность заработка
Помощь в финансировании приобретений или совместных предприятий
Эффективное налоговое управление
Эффективное распределение доходов или капитала между предприятиями

Fin Re для страховщиков жизни

Взгляд регулятора

При рассмотрении финансового положения страховщика жизни компании активы и обязательства оцениваются . Разница называется «свободными активами» компании. Чем больше свободных активов по отношению к обязательствам, тем более «платежеспособной» считается компания.

Существуют разные способы измерения активов и пассивов – это зависит от того, кто смотрит. Регулятор, заинтересованный в том, чтобы страховые компании оставались платежеспособными и могли выполнять свои обязательства перед страхователями, склонен недооценивать активы и переоценивать обязательства.

Принимая эту консервативную точку зрения, одним из шагов является фактическое игнорирование будущих прибылей. С одной стороны, это имеет смысл: рассчитывать на будущую прибыль неразумно. С другой стороны, для всего портфеля полисов, хотя некоторые из них могут оказаться утратившими силу, статистически мы можем рассчитывать на то, что некоторые из них все еще будут действовать и способствовать будущим прибылям компании.

Таким образом, будущие прибыли могут рассматриваться как недопустимый актив – актив, который не может (во всяком случае, с точки зрения регулятора) приниматься во внимание. (Текущие разработки, в частности «Платежеспособность 2» в Европе, скорее всего, будут основывать тесты на платежеспособность на основе переоцененных по рынку активов и обязательств, тем самым включая некоторую ценность для будущих прибылей. «Платежеспособность 2» больше похожа на « Стоимость банков под риском ».)

Взгляд банкира

Если бы банк предоставил страховщику кредит, активы страховщика увеличились бы на сумму кредита, но его обязательства увеличились бы на ту же сумму плюс проценты (дополнительные обязательства) - потому что он должен вернуть эти деньги банку.

Поскольку активы и обязательства увеличиваются на одну и ту же сумму, свободные активы остаются неизменными. В целом это разумная вещь, но это не то, к чему стремится финансовое перестрахование. Однако в случае дефляции реальная стоимость обязательств, активов и свободных активов увеличивается. Таким образом, дефляция расширяет балансы.

Взгляд перестраховщика

При заключении договора финансового перестрахования перестраховщик предоставляет капитал (существует несколько способов сделать это, которые обсуждаются ниже). Взамен страховщик со временем вернет капитал. Ключевым моментом здесь является обеспечение того, чтобы выплаты осуществлялись только за счет профицита, возникающего в результате перестрахованного блока бизнеса. Преимущество этого ограничения профицита заключается в том, что в регулирующих счетах нет стоимости, приписываемой будущей прибыли, а это означает, что обязательство по выплате перестраховщика формируется из серии платежей, которые считаются равными нулю.

В результате происходит увеличение активов (за счет финансирования), но нет увеличения обязательств. Иными словами, финансовое перестрахование увеличивает свободные активы компании.

Различные режимы учета

Финансовое перестрахование обычно предназначено для воздействия на нормативный баланс на том основании, что в противном случае этот баланс дает искаженное представление о платежеспособности компании. Многие операции финансового перестрахования, особенно для компаний по страхованию жизни, мало влияют на отчетность по GAAP и прибыль, сообщаемую акционерами.

В течение 2004-2006 годов ряд финансовых операций или операций по ограниченному перестрахованию привлекли пристальное внимание регулирующих органов, в частности, со стороны генерального прокурора Нью-Йорка Элиота Спитцера , из-за опасений, что их основным результатом было искажение и управление бухгалтерским представлением, а не передача риска. В частности, сделка между AIG и General Re , посредством которой первая пополнила свои резервы, была признана передачей недостаточного риска, и эта проверка привела к смене руководства в обеих компаниях. Бухгалтеры, регулирующие органы и другие заинтересованные стороны предложили различные тесты для таких транзакций.

См. также

Ссылки