Гарантия потери промышленности

Гарантии отраслевых убытков ( ILW ) — это тип договора перестрахования , используемый в страховой отрасли, посредством которого одна сторона приобретает защиту, исходя из общих убытков, возникающих в результате события для всей страховой отрасли выше определенного триггерного уровня, а не из своих собственных убытков. ^{[ 1 ]}

Например, покупатель «лимита US Wind ILW в размере 100 миллионов долларов США с добавлением 20 миллиардов долларов США» заплатит премию страховому агенту (обычно перестраховщику, но иногда и хедж-фонду ) и взамен получит 100 миллионов долларов США, если общие убытки страховой компании ущерб отрасли от одного урагана в США превышает 20 миллиардов долларов. Убытки отрасли (в данном случае 20 миллиардов долларов) часто называют «спусковым крючком». Сумма защиты, предлагаемая контрактом (в данном случае 100 миллионов долларов), называется «лимитом».

ILW также можно построить на основе индекса, не связанного с потерями страховой отрасли. Например, профессор Лоуренс А. Каннингем из Университета Джорджа Вашингтона предлагает адаптировать аналогичные механизмы к рискам, с которыми сталкиваются крупные аудиторские фирмы в делах, заявляющих о крупном ущербе по законам о ценных бумагах. ^{[ 2 ]}

Эти соглашения обычно документируются как договоры перестрахования между сторонами, но их также можно назвать производными финансовыми инструментами . Если это так, то в дополнение к триггеру отраслевых убытков контракт будет включать «оговорку об окончательном чистом убытке», в которой указывается, что покупатель защиты также должен продемонстрировать, что он также потерял определенную сумму. ILW иногда называют гарантиями первоначальных потерь или гарантиями первоначальных рыночных потерь , но такое использование становится все более редким.

История

Первые контракты такого типа были заключены в 1980-х годах. Этот рынок оставался довольно небольшим (хотя и оказывал влияние на установление цен на перестрахование, поскольку эти контракты более последовательны, чем большинство договоров перестрахования) из-за урагана Катрина . Выход на рынок многих хедж-фондов (для которых ILW являются предпочтительным торговым инструментом) наряду с распадом рынка ретроцессионного перестрахования (перестрахование для перестраховщиков) привел к росту рынка ILW.

На рынке ILW нет признанного биржевого или клирингового источника для отслеживания объемов. Оценочный размер варьируется от $2 до $10 млрд ( Aon plc , Nephila). Рынок до «Катрины» с точки зрения невыполненных контрактов, вероятно, находился вблизи нижней границы этого диапазона, а рынок после «Катрины», вероятно, переместился вверх в этом диапазоне.

Измерение потерь

В Соединенных Штатах Служба рассмотрения претензий на имущество , подразделение Управления страховых услуг (ISO), обычно является источником оценок отраслевых потерь от рисков. SIGMA, подразделение Swiss Re , часто является источником таких убытков за пределами США, при этом служба NatCAT компании Мюнхен Re все чаще появляется в бизнесе за пределами США.

Общие контракты и динамика рынка

Ориентировочным контрактом для рынка в течение ряда лет, связанным с ураганом Катрина, был контракт «Ветер и землетрясение в США» на сумму 20 миллиардов долларов. ряд других зон ветров и землетрясений в США, а также освещение землетрясений в Японии и европейских ураганов На рынке также торгуются , а также различные репортажи о вторых событиях.

Многие катастрофические облигации создаются под действием отраслевых триггеров и торгуются с привязкой к ценам на рынках ILW.

Эти контракты часто заключаются непосредственно между сторонами. Кроме того, брокеры, в том числе Willis и Access Re, публикуют предполагаемые уровни спроса и предложения и пытаются организовать сделки. Трейдеры катастрофических облигаций, включая Swiss Re и Goldman Sachs, также могут торговать этими инструментами.

Типы

Контракт на живого кота — это контракты, торгуемые во время события — обычно во время приближающегося к земле урагана .

Контракт «Мертвая кошка» — торгуются на событие, которое уже произошло, но по которому общая сумма убытков отрасли еще не известна. Некоторые участники рынка называют контракты на покрытие рисков, которые не относятся к сезону (например, контракты на случай ураганов вне сезона ураганов), «дохлыми кошками».

Резервные чехлы – обеспечивают защиту на случай событий, возникающих после возникновения катастрофы.

См. также

Источники

^ Иранья Джозеф (13 ноября 2017 г.). «Понимание гарантий отраслевых потерь (ILW)» .
^ Лоуренс А. Каннингем, Секьюритизация риска неудачи аудита: альтернатива ограничениям ущерба , Обзор закона Уильяма и Мэри (2007)

Внешние ссылки

[1] Иранья Джозеф (13 ноября 2017 г.). «Понимание гарантий отраслевых потерь (ILW)» .

[2] Лоуренс А. Каннингем, Секьюритизация риска неудачи аудита: альтернатива ограничениям ущерба , Обзор закона Уильяма и Мэри (2007)

[ 1 ]

[ 2 ]