Модель Даймонда – Дибвига

Модель Даймонда-Дибвига является влиятельной моделью массового изъятия банковских вкладов и связанных с ним финансовых кризисов . Модель показывает, как сочетание неликвидных активов банков (таких как бизнес или ипотечные кредиты) и ликвидных обязательств (депозиты, которые могут быть сняты в любой момент) может вызвать самореализующуюся панику среди вкладчиков. Даймонд и Дибвиг вместе с Беном Бернанке были лауреатами Нобелевской премии по экономике 2022 года за работу над моделью Даймонда-Дибвига. ^[1]^[2]

Теория

Модель, опубликованная в 1983 году Дугласом В. Даймондом из Чикагского университета и Филипом Х. Дибвигом , тогда работавшим в Йельском университете , а теперь в Вашингтонском университете в Сент-Луисе , показывает, как учреждение с долгосрочными активами и краткосрочными обязательствами может быть нестабильным. Похожая базовая концепция легла в основу теории финансовых кризисов Британской банковской школы девятнадцатого века . ^[3]

Структура модели

В статье Даймонда и Дибвига отмечается, что бизнес-инвестиции часто требуют затрат в настоящем для получения прибыли в будущем. Поэтому они предпочитают кредиты с длительным сроком погашения (то есть низкой ликвидностью ). Тот же принцип применяется к лицам, ищущим финансирование для приобретения дорогостоящих товаров, таких как жилье или автомобили . С другой стороны, у индивидуальных вкладчиков (как домохозяйств, так и фирм) может возникнуть внезапная и непредсказуемая потребность в наличных деньгах из-за непредвиденных расходов. Поэтому они требуют ликвидных счетов, которые дают им немедленный доступ к своим депозитам (то есть они ценят с коротким сроком погашения депозитные счета ).

Банки в модели выступают в роли посредников между вкладчиками, которые предпочитают размещать депозиты на ликвидных счетах, и заемщиками, которые предпочитают брать долгосрочные кредиты. В обычных обстоятельствах банки могут оказать ценную услугу, направляя средства со многих индивидуальных вкладов в кредиты для заемщиков. Индивидуальные вкладчики могут быть не в состоянии выдавать эти кредиты сами, поскольку они знают, что им может внезапно понадобиться немедленный доступ к их средствам, в то время как инвестиции бизнеса окупятся только в будущем (более того, агрегируя средства от многих разных вкладчиков, банки помогают вкладчики экономят на транзакционных издержках, которые им пришлось бы оплатить, чтобы кредитовать напрямую предприятия). Поскольку банки предоставляют ценную услугу обеим сторонам (предоставляя долгосрочные кредиты, которые нужны предприятиям, и ликвидные счета, которые нужны вкладчикам), они могут взимать более высокие процентные ставки по кредитам, чем они платят по депозитам, и, таким образом, получать прибыль от разницы.

Равновесия Нэша модели

Даймонд и Дибвиг отмечают, что в обычных обстоятельствах непредсказуемые потребности вкладчиков в наличных деньгах, скорее всего, будут случайными, поскольку потребности вкладчиков отражают их индивидуальные обстоятельства. Поскольку спрос вкладчиков на наличные вряд ли возникнет одновременно, принимая депозиты из множества различных источников, банк ожидает лишь небольшую часть снятия средств в краткосрочной перспективе, даже несмотря на то, что все вкладчики имеют право забрать свой депозит полностью в любой момент. время. Таким образом, банк может выдавать кредиты на длительный срок, сохраняя при этом лишь относительно небольшие суммы наличных денег для выплаты вкладчикам, желающим снять средства.

Однако возможен и другой исход. Поскольку банки выдают кредиты на длительный срок, они не могут быстро востребовать свои кредиты. И даже если бы они попытались вернуть свои кредиты, заемщики не смогли бы быстро погасить их, поскольку их кредиты, по предположению, использовались для финансирования долгосрочных инвестиций. Следовательно, если все вкладчики попытаются забрать свои средства одновременно, у банка закончатся деньги задолго до того, как он сможет выплатить деньги всем вкладчикам. Банк сможет выплатить первым вкладчикам, которые потребуют вернуть свои деньги, но если все остальные тоже попытаются вывести деньги, банк обанкротится, а последние вкладчики останутся ни с чем.

Это означает, что даже здоровые банки потенциально уязвимы перед паникой, которую обычно называют массовым изъятием средств из банков . Если вкладчик ожидает, что все остальные вкладчики заберут свои средства, то не имеет значения, будут ли долгосрочные кредиты банков прибыльными; Единственный разумный ответ для вкладчика — это поспешить забрать свои вклады до того, как другие вкладчики заберут свои. Другими словами, модель Даймонда-Дибвига рассматривает банковские изъятия как своего рода самоисполняющееся пророчество : стимул каждого вкладчика снять средства зависит от того, чего он ожидает от других вкладчиков. Если достаточное количество вкладчиков ожидает, что другие вкладчики заберут их средства, тогда у всех них будет стимул поспешить первыми в очереди забрать свои средства.

Последствия для политики

На практике из-за частичного банковского резервирования банки, столкнувшиеся с массовым изъятием средств, обычно закрываются и отказываются разрешать дальнейшее снятие средств. Однако Даймонд и Дибвиг утверждают, что до тех пор, пока общая сумма реальных потребностей в расходах за период не будет известна с уверенностью, приостановка конвертируемости не может быть оптимальным механизмом предотвращения массового изъятия банковских средств. Вместо этого они утверждают, что лучшим способом предотвращения массового изъятия банковских вкладов является страхование вкладов, поддерживаемое правительством или центральным банком . Такая страховка компенсирует вкладчикам все или часть их убытков в случае массового изъятия вкладов из банков. Если вкладчики знают, что они получат свои деньги обратно даже в случае массового изъятия банковских вкладов, у них нет причин участвовать в изъятии банковских вкладов.

Таким образом, достаточное страхование вкладов может исключить возможность массового изъятия вкладов из банков. В принципе, поддержание программы страхования вкладов вряд ли будет очень дорогостоящим для правительства: пока предотвращено массовое изъятие вкладов из банков, страховка вкладов никогда не будет нуждаться в выплате. Однако в рабочем документе МВФ ставится под сомнение эффективность страхования вкладов в условиях кризиса. ^[4]

Случай из экономической истории США

Массовые изъятия банковских вкладов в США стали гораздо реже после того, как была основана Федеральная корпорация по страхованию вкладов после банковской паники Великой депрессии . С другой стороны, схема страхования вкладов, скорее всего, приведет к моральному риску : защищая вкладчиков от банкротства банков, она делает вкладчиков менее осторожными в выборе того, куда вложить свои деньги, и, таким образом, дает банкам меньше стимулов для осторожного кредитования.

См. также

Ссылки

^ «Премия Риксбанка Швеции в области экономических наук памяти Альфреда Нобеля 2022» . NobelPrize.org . Проверено 27 апреля 2023 г.
^ Объявление о вручении премии Sveriges Riksbank 2022 года в области экономических наук памяти Альфреда Нобеля , получено 27 апреля 2023 г.
^ Прочтите, Чарльз (2022). Успокоение бурь: керри-трейд, банковская школа и британский финансовый кризис с 1825 года . Чам, Швейцария. п. 63. ИСБН 978-3-031-11914-9 . OCLC 1360456914 . {{cite book}}: CS1 maint: отсутствует местоположение издателя ( ссылка )
^ Гарсия, Г.Г.; Департамент денежно-кредитных и валютных отношений МВФ; МВФ (2000). «Страхование вкладов и антикризисное управление /: подготовила Джиллиан Гарсия» . Международный валютный фонд . Рабочий документ МВФ.

Дальнейшее чтение

Даймонд Д.В., Дибвиг П.Х. (1983). «Набеги на банки, страхование вкладов и ликвидность». Журнал политической экономии . 91 (3): 401–419. CiteSeerX 10.1.1.434.6020 . дои : 10.1086/261155 . JSTOR 1837095 . S2CID 14214187 . Перепечатано (2000 г.) Fed Res Bank Mn Q Rev 24 (1), 14–23.
Даймонд ДВ (2007). «Банки и создание ликвидности: простое изложение модели Даймонда-Дибвига» (PDF) . Федеральный резервный банк Ричмонда Econ Q. 93 (2): 189–200. Архивировано из оригинала (PDF) 13 мая 2012 г. Проверено 17 октября 2008 г.
Джонсон, Саймон; Аландер, Йохан (10 октября 2022 г.). «Прорывы в области банковского кризиса принесли Бернанке, Даймонду и Дибвигу Нобелевскую премию по экономике» . Рейтер . Проверено 11 октября 2022 г.

[1] «Премия Риксбанка Швеции в области экономических наук памяти Альфреда Нобеля 2022» . NobelPrize.org . Проверено 27 апреля 2023 г.

[2] Объявление о вручении премии Sveriges Riksbank 2022 года в области экономических наук памяти Альфреда Нобеля , получено 27 апреля 2023 г.

[3] Прочтите, Чарльз (2022). Успокоение бурь: керри-трейд, банковская школа и британский финансовый кризис с 1825 года . Чам, Швейцария. п. 63. ИСБН 978-3-031-11914-9 . OCLC 1360456914 . {{cite book}}: CS1 maint: отсутствует местоположение издателя ( ссылка )

[4] Гарсия, Г.Г.; Департамент денежно-кредитных и валютных отношений МВФ; МВФ (2000). «Страхование вкладов и антикризисное управление /: подготовила Джиллиан Гарсия» . Международный валютный фонд . Рабочий документ МВФ.

[1]

[2]

[3]

[4]