Система исполнения малых заказов

Система исполнения малых ордеров (SOES) была системой, облегчающей клиринговые сделки небольшого объема на Nasdaq . Он снят с производства и больше не нужен.

История

SOES была впервые введена в декабре 1984 года для 25 акций. ^{[ 1 ]} обеспечить автоматическое исполнение ордеров для индивидуальных трейдеров с ордерами, меньшими или равными 1000 акций. Отсутствие ликвидности после краха рынка 1987 года привело к тому, что Nasdaq потребовала обязательного использования SOES всеми маркет-мейкерами, использующими Национальную рыночную систему NASDAQ. ^{[ 1 ]} обеспечивая отличную ликвидность для мелких инвесторов и трейдеров.

Первоначально, когда SOES было обязательным, оно было встречено сильным пессимизмом со стороны фирм-членов Nasdaq, поскольку оно вынуждало их совершать все сделки SOES, которые соответствовали объявленной цене маркет-мейкера. Также были введены существенные ограничения, чтобы не дать дневным трейдерам эксплуатировать систему и использовать старые цены, установленные маркет-мейкерами. ^{[ нужна ссылка ]}

SOES работала вместе с другой электронной системой под названием SelectNet, запущенной в 1988 году, которая позволяла участникам рынка вести переговоры через компьютер, а не по телефону , и позволяла размещать более крупные заказы, чем SOES. ^{[ 2 ]}

Хотя SOES предназначалась для использования розничными инвесторами , к 1995 году более 80% ее пользователей были дневными трейдерами, которые использовали систему, потому что ее автоматическое исполнение давало им торговое преимущество. ^{[ 3 ]} хотя лицензированным брокерам-дилерам правила Nasdaq запрещали использовать SOES для торговли для себя. ^{[ 4 ]}^: 81 Поскольку большая часть торговли на Nasdaq по-прежнему велась маркет-мейкерами- людьми , дневные трейдеры (насмешливо прозванные «бандитами SOES») могли использовать более медленное время человеческой реакции, чтобы получить прибыль от скальпирования устаревших ценовых котировок, когда цена на акции менялась. ^{[ 4 ]}^: 80–81

Доля SOES в общем объеме торгов Nasdaq в 1998 году составляла 5%. ^{[ 3 ]} В июле 2001 года Nasdaq представила обновление SOES, получившее название «SuperSOES», которое подняло ограничение на количество сделок в одной транзакции с 999 до 999 999. ^{[ 5 ]}

Правила

Существовало несколько ограничений для тех, кто использовал SOES, а не традиционную сеть электронных коммуникаций (ECN), для размещения своих заказов. ^{[ нужна ссылка ]}

Сделки не могут превышать 1000 акций по конкретной акции.
SOES не разрешала торговать акциями, которые торговались по цене выше 250 долларов за акцию.
Как только трейдер получал исполнение через SOES, ему приходилось ждать 10 минут, чтобы разместить сделку на той же стороне рынка по той же акции.
Учреждениям и биржевым маклерам не разрешалось размещать заказы на свои счета через ГП, но они могли на счет клиента.
Маркет-мейкеры должны были соблюдать объявленные цены спроса / предложения для заказов SOES при условии, что они соответствовали сумме, которую искал маркет-мейкер.

Эффект

SOES обновила торговый рынок для индивидуальных инвесторов. Это дало мелким инвесторам и трейдерам возможность конкурировать на равных с более крупными инвесторами, такими как учреждения, за доступ к ордерам и их исполнению. ^{[ нужна ссылка ]}

См. также

Усовершенствованная компьютеризированная система исполнения

Ссылки

^ Jump up to: ^а ^б «Регулирование и управление соблюдением требований» . Архивировано из оригинала 22 сентября 2016 года. {{cite web}}: CS1 maint: неподходящий URL ( ссылка )
^ «SEC утверждает новые системы и правила, регулирующие доставку, переговоры и исполнение ордеров по ценным бумагам национального рынка Nasdaq» (PDF) (пресс-релиз). Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам. Май 2000 года . Проверено 13 июля 2023 г.
^ Jump up to: ^а ^б Операции на рынке ценных бумаг: влияние государственных предприятий на рынок Nasdaq (отчет). 31 августа 1998 г. ГГД-98-194 . Проверено 13 июля 2023 г.
^ Jump up to: ^а ^б Паттерсон, Скотт (2012). Темные пулы: высокоскоростные трейдеры, бандиты с искусственным интеллектом и угроза глобальной финансовой системе . Издательство Корона. ISBN 978-0307887177 .
^ Мериан, Лукас (9 июля 2001 г.). «Nasdaq запускает пересмотренную систему заказов» . Компьютерный мир . Проверено 13 июля 2023 г.

Внешние ссылки

Торговые возможности

о фондовых биржах незавершена . Эта статья Вы можете помочь Википедии, расширив ее .

[finra-1] Jump up to: ^а ^б «Регулирование и управление соблюдением требований» . Архивировано из оригинала 22 сентября 2016 года. {{cite web}}: CS1 maint: неподходящий URL ( ссылка )

[2] «SEC утверждает новые системы и правила, регулирующие доставку, переговоры и исполнение ордеров по ценным бумагам национального рынка Nasdaq» (PDF) (пресс-релиз). Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам. Май 2000 года . Проверено 13 июля 2023 г.

[congress-3] Jump up to: ^а ^б Операции на рынке ценных бумаг: влияние государственных предприятий на рынок Nasdaq (отчет). 31 августа 1998 г. ГГД-98-194 . Проверено 13 июля 2023 г.

[darkpools-4] Jump up to: ^а ^б Паттерсон, Скотт (2012). Темные пулы: высокоскоростные трейдеры, бандиты с искусственным интеллектом и угроза глобальной финансовой системе . Издательство Корона. ISBN 978-0307887177 .

[5] Мериан, Лукас (9 июля 2001 г.). «Nasdaq запускает пересмотренную систему заказов» . Компьютерный мир . Проверено 13 июля 2023 г.

[ 1 ]

[ 2 ]

[ 3 ]

[ 4 ]

[ 5 ]