Дневная торговля

График NASDAQ -100 с 1994 по 2004 год, включая пузырь доткомов

Дневная торговля — это форма спекуляции , ценными бумагами при которой трейдер покупает и продает финансовый инструмент в течение одного и того же торгового дня , поэтому все позиции закрываются до закрытия рынка в торговый день, чтобы избежать неуправляемых рисков и отрицательных ценовых разрывов между однодневными ценами. закрытия и цена следующего дня на открытии. Трейдеры, торгующие в этом качестве, обычно классифицируются как спекулянты . Дневная торговля контрастирует с долгосрочными сделками, лежащими в основе стратегий «купи-и-держи» и стоимостного инвестирования . Дневная торговля может потребовать быстрого исполнения сделки, иногда всего за миллисекунды при скальпинге, поэтому программное обеспечение для дневной торговли с прямым доступом. часто требуется

Дневная торговля – это стратегия покупки и продажи ценных бумаг в течение одного торгового дня. Согласно FINRA, «дневная торговля» предполагает покупку и продажу (или продажу и покупку) одной и той же ценной бумаги в один и тот же день на маржинальном счете, охватывая ряд ценных бумаг, включая опционы. Человек считается «дневным трейдером по шаблону», если он совершает четыре или более дневных сделок в течение пяти рабочих дней, при условии, что эти сделки составляют более шести процентов от общего числа его сделок на маржинальном счете за этот период. Дэйтрейдеры, торгующие по шаблонам, должны соблюдать определенные маржинальные требования, в частности, поддерживать минимальный капитал в размере 25 000 долларов США на своем торговом счете, прежде чем приступать к дневной торговой деятельности.

Дневные трейдеры обычно используют кредитное плечо, такое как маржинальные кредиты. В Соединенных Штатах Положение Т разрешает первоначальное максимальное кредитное плечо 2:1, но многие брокеры разрешают внутридневное кредитное плечо 4:1 при условии, что к концу торгового дня кредитное плечо снизится до 2:1 или меньше. В других странах доступны ставки маржи 30:1 или выше. В Соединенных Штатах, в соответствии с правилами Управления по регулированию финансовой индустрии , люди, которые совершают более 3 дневных сделок в течение 5-дневного периода, называются паттерн-дневными трейдерами и обязаны поддерживать на своих счетах 25 000 долларов США. Однако дневной трейдер с законным минимумом в 25 000 долларов США на своем счете может купить акции на сумму 100 000 долларов США (4-кратное кредитное плечо) в течение дня при условии, что половина этих позиций будет закрыта до закрытия рынка. Из-за высокого риска использования маржи и других практик внутридневной торговли дневному трейдеру часто приходится очень быстро закрывать убыточную позицию, чтобы предотвратить большую, неприемлемую или даже катастрофическую потерю, намного большую, чем его первоначальные инвестиции или даже превышающие их стоимость на счету. Поскольку проценты по марже обычно взимаются только с остатков овернайт, трейдер может не платить процентные сборы по маржинальному кредиту, хотя все равно рискует потребовать маржинального требования . Маржинальные процентные ставки обычно основаны на ставке вызова брокера .

Некоторые из наиболее распространенных финансовых инструментов , торгуемых внутри дня, — это акции , опционы , валюта (включая криптовалюту ), контракты на разницу и фьючерсные контракты, такие как фьючерсы на индексы фондового рынка , фьючерсы на процентные ставки , валютные фьючерсы и товарные фьючерсы. Некоторые дневные трейдеры используют внутридневную технику, известную как скальпинг , при которой трейдер удерживает позицию на короткое время, от нескольких минут до нескольких секунд.

Дневная торговля когда-то была деятельностью, доступной исключительно финансовым фирмам и профессиональным спекулянтам. Многие дневные трейдеры являются сотрудниками банков или инвестиционных компаний, работающими специалистами в области инвестирования в акционерный капитал и управления инвестициями . Дневная торговля приобрела популярность после отмены регулирования комиссий в Соединенных Штатах в 1975 году, появления электронных торговых платформ в 1990-х годах и волатильности цен на акции во время пузыря доткомов . Недавние карантинные меры в связи с пандемией 2020 года и последующая волатильность рынка привели к тому, что на рынок пришло значительное количество розничных трейдеров.

Дневные трейдеры могут быть профессионалами, которые работают в крупных финансовых учреждениях, проходят обучение у других специалистов или наставников, не используют собственный капитал или получают базовую зарплату примерно от 50 000 до 70 000 долларов США, а также возможность получения бонусов в размере 10–30%. реализованной прибыли. Физические лица могут вести дневную торговлю всего за 100 долларов США. или даже меньше, с дробными долями.

История

Недельный график GME Short Squeeze в 2021 году, на котором цена в 2021 году упала более чем на 1000%, что открывает множество возможностей для внутридневной торговли.

До 1975 года комиссии биржевого брокера в Соединенных Штатах были зафиксированы на уровне 1% от суммы сделки, то есть покупка акций на сумму 10 000 долларов обходилась покупателю в комиссионные в 100 долларов и столько же 1% за продажу, а трейдерам приходилось зарабатывать более 2%, чтобы покрыть расходы. их затраты, что вряд ли могло произойти за один торговый день.

В 1975 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) запретила фиксированные ставки комиссий, и ставки комиссий значительно снизились.

Раньше периоды финансовых расчетов были намного дольше. Например, до начала 1990-х годов на Лондонской фондовой бирже акции могли быть оплачены в течение 10 рабочих дней после их покупки, что позволяло трейдерам покупать (или продавать) акции в начале расчетного периода только для того, чтобы продать (или купить). ) их до конца периода надеясь на подорожание. Эта деятельность была идентична современной дневной торговле, но длилась более длительный расчетный период. Но сегодня, чтобы снизить рыночный риск, расчетный период обычно составляет Т+2 (два рабочих дня), и брокеры обычно требуют, чтобы средства были внесены до начала любой сделки. Сокращение расчетного периода снижает вероятность дефолта , но было невозможно до появления электронной передачи права собственности.

Сети электронной связи

Сети электронных коммуникаций (ECN), крупные частные компьютерные сети, в которых брокеры могут размещать определенное количество ценных бумаг для продажи по определенной цене (запрашиваемая цена или «аск») или предлагать купить определенное количество ценных бумаг по определенной цене ( «заявка») впервые стала фактором с запуском Instinet в 1969 году. Однако поначалу они обычно предлагали крупным трейдерам более выгодные цены.

Следующим важным шагом в облегчении внутридневной торговли стало основание в 1971 году NASDAQ — виртуальной фондовой биржи, на которой приказы передавались в электронном виде. Переходя от бумажных сертификатов акций и письменных реестров акций к «дематериализованным» акциям, трейдеры использовали компьютеризированную торговлю и регистрацию, что потребовало не только обширных изменений в законодательстве, но и разработки необходимых технологий: онлайн-систем и систем реального времени, а не пакетной обработки; электронные коммуникации, а не почтовые услуги, телекс или физическая пересылка компьютерных лент, а также разработка безопасных криптографических алгоритмов.

Эти события ознаменовали появление « маркет-мейкеров »: эквивалента специалиста NYSE в NASDAQ. У маркет-мейкера есть запас акций для покупки и продажи, и он одновременно предлагает купить и продать одни и те же акции. Очевидно, что он предложит продать акции по более высокой цене, чем цена, по которой он предлагает купить. Эта разница известна как «спред». Маркет-мейкеру безразлично, пойдет ли акция вверх или вниз, он просто старается постоянно покупать дешевле, чем продает. Устойчивая тенденция в одном направлении приведет к убытку маркет-мейкера, но в целом стратегия положительна (иначе он бы вышел из бизнеса). Сегодня около 500 фирм участвуют в качестве маркет-мейкеров в ECN, каждая из которых обычно создает рынок от четырех до сорока различных акций. Без каких-либо юридических обязательств маркет-мейкеры могли предлагать меньшие спреды в сетях электронных коммуникаций , чем на NASDAQ .

После «Черного понедельника» (1987 г.) SEC приняла «Правила обработки ордеров», которые требовали от маркет-мейкеров публиковать свои лучшие предложения и предложения на NASDAQ.

Еще одной реформой стала « Система исполнения малых заказов », или «SOES», которая требовала от маркет-мейкеров немедленно покупать или продавать небольшие заказы (до 1000 акций) по котировке спроса или предложения маркет-мейкера. Конструкция системы привела к арбитражу со стороны небольшой группы трейдеров, известных как «бандиты SOES», которые получали значительную прибыль, покупая и продавая небольшие заказы маркет-мейкерам, предвидя движения цен до того, как они были отражены в опубликованных внутренних ценовых предложениях/аск. цены. Система SOES в конечном итоге привела к тому, что торговля осуществлялась с помощью программного обеспечения, а не маркет-мейкеров через ECN.

В конце 1990-х годов существующие ECN начали предлагать свои услуги мелким инвесторам. Появились новые ECN, в первую очередь Archipelago ( NYSE Arca ) Instinet , SuperDot и Island ECN . Архипелаг со временем стал фондовой биржей и в 2005 году был куплен NYSE.

Возможность для частных лиц осуществлять дневную торговлю через электронные торговые платформы совпала с экстремальным бычьим рынком технологических проблем с 1997 по начало 2000 года, известным как пузырь доткомов . С 1997 по 2000 год индекс NASDAQ вырос с 1200 до 5000. Многие наивные инвесторы с небольшим опытом работы на рынке получили огромную прибыль, покупая эти акции утром и продавая их во второй половине дня с маржой 400 % . Во время бума произошло беспрецедентное количество личных инвестиций, и истории о том, как люди увольнялись с работы ради дневной торговли, были обычным явлением.

В марте 2000 года этот пузырь лопнул, и многие менее опытные дневные трейдеры начали терять деньги так же или даже быстрее, чем они зарабатывали во время безумия покупок. Индекс NASDAQ упал с 5000 до 1200; многие из менее опытных трейдеров разорились, хотя, очевидно, за это время можно было заработать состояние, продавая короткие позиции или играя на волатильности.

Параллельно с торговлей акциями, начиная с конца 1990-х годов, несколько новых фирм -маркет-мейкеров обеспечивали дневную торговлю иностранной валютой и производными финансовыми инструментами через электронные торговые платформы . Это позволило дневным трейдерам иметь мгновенный доступ к децентрализованным рынкам, таким как форекс, и глобальным рынкам через деривативы, такие как контракты на разницу . Большинство этих фирм базировались в Великобритании, а затем и в менее ограничительных юрисдикциях, отчасти это произошло из-за правил США, запрещающих этот тип внебиржевой торговли. Эти фирмы обычно обеспечивают маржинальную торговлю, позволяя дневным трейдерам открывать крупные позиции с относительно небольшим капиталом, но с соответствующим увеличением риска. Розничная торговля иностранной валютой стала популярной среди дневной торговли благодаря своей ликвидности и круглосуточному характеру рынка.

Доходность и риски

Из-за характера финансового рычага и возможной быстрой прибыли результаты дневной торговли могут варьироваться от чрезвычайно прибыльных до крайне убыточных; с высоким уровнем риска Трейдеры могут генерировать либо огромную процентную прибыль, либо огромные процентные потери.

Дневная торговля рискованна, и Комиссия по ценным бумагам и биржам США сделала следующие предупреждения дневным трейдерам:

• Будьте готовы понести серьезные финансовые потери.
• Дневные трейдеры не «инвестируют»
• Дневная торговля — чрезвычайно напряженная и дорогая работа с полной занятостью.
• Дневные трейдеры сильно зависят от займов денег или покупки акций с маржой.
• Не верьте заявлениям о легкой прибыли
• Следите за «горячими советами» и «советами экспертов» из информационных бюллетеней и веб-сайтов, обслуживающих дневных трейдеров.
• Помните, что «образовательные» семинары, занятия и книги по внутридневной торговле могут быть необъективными.
• Проверьте фирмы, занимающиеся внутридневной торговлей, у вашего государственного регулятора по ценным бумагам.

Большинство дневных трейдеров теряют деньги.

В исследовательской работе 2019 года проанализированы результаты деятельности отдельных дневных трейдеров на бразильском рынке фьючерсов на акции. На основании торговых записей с 2012 по 2017 год был сделан вывод, что внутридневная торговля практически всегда убыточна:

Мы показываем, что для частных лиц практически невозможно конкурировать с HFT и дневной торговлей, зарабатывая на жизнь, вопреки утверждениям поставщиков курсов. Мы наблюдаем за всеми людьми, которые начали дневную торговлю в период с 2013 по 2015 год на бразильском рынке фьючерсов на акции, третьем по объему в мире, и которые продолжали торговать не менее 300 дней: 97% из них потеряли деньги, только 0,4% заработали. больше, чем кассир в банке (54 доллара США в день), а самый высокий человек зарабатывал всего 310 долларов США в день с большим риском (стандартное отклонение 2560 долларов США). Мы не находим никаких свидетельств обучения посредством внутридневной торговли.

В статье в Forbes, цитирующей кого-то с образовательного торгового веб-сайта, говорится, что «уровень успеха дневных трейдеров оценивается примерно в 10%, поэтому... 90% теряют деньги», добавляя, что «только 1% [дневных] трейдеров реально зарабатывать деньги».

Техники

Дневная торговля требует надежного и отработанного метода, обеспечивающего статистическое преимущество в каждой сделке, и ее не следует использовать по прихоти.

Ниже приведены несколько основных торговых стратегий, с помощью которых дневные трейдеры пытаются получить прибыль. Кроме того, некоторые дневные трейдеры также используют противоположные инвестиционные стратегии (чаще встречающиеся в алгоритмической торговле ), чтобы торговать специально против иррационального поведения дневных трейдеров, используя описанные ниже подходы. Трейдеру важно сохранять гибкость и корректировать методы в соответствии с меняющимися рыночными условиями.

Некоторые из этих подходов требуют коротких продаж акций; трейдер занимает акции у своего брокера и продает заемные акции, надеясь, что цена упадет, и они смогут купить акции по более низкой цене, сохраняя таким образом разницу в качестве своей прибыли. Есть несколько технических проблем с короткими продажами: у брокера может не быть акций для кредитования под конкретный выпуск, брокер может потребовать возврата своих акций в любое время, а в Америке введены некоторые ограничения со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам США. при коротких продажах ( см. в правиле роста подробности ). Некоторые из этих ограничений (в частности, правило роста) не применяются к сделкам с акциями, которые на самом деле являются акциями биржевого фонда (ETF).

Свинг-трейдинг

Свинг-трейдинг – это стратегия, направленная на получение прибыли от колебаний цен на акции в течение периода от нескольких дней до недель. Этот метод отличается от дневной торговли, где позиции закрываются в течение одного и того же дня. Свинг-трейдеры используют технический анализ для выявления потенциальных движений цен и определения оптимальных торговых моментов.

Следование тренду

Следование за трендом , или торговля по импульсу, — это стратегия, используемая на всех торговых таймфреймах. Она предполагает, что финансовые инструменты , которые стабильно росли, будут продолжать расти, и наоборот, при падении. Трейдеры могут получить прибыль, покупая растущий инструмент или короткую продажу падающего инструмента в ожидании продолжения тренда. Эти трейдеры используют технический анализ для выявления тенденций.

Стратегия дневной торговли — надежная торговая стратегия, традиционно используемая для долгосрочных инвестиций в различные классы активов, также может быть адаптирована для дневной торговли. Эта стратегия, преимущества которой заключаются в выявлении и использовании рыночных тенденций, предполагает четко определенные точки входа и выхода на основе преобладающего направления рынка.

Сакмари и Ланкастер (2015) подтвердить эффективность следования за трендом на фондовом рынке США, продемонстрировав его потенциал для получения положительной прибыли. Аналогичным образом, исследование Blackstar Funds подчеркивает строгость применения следования за трендом в сырьевых товарах, финансовых фьючерсах и валютах, хотя его применение в торговле акциями сопряжено с трудностями.

Для дневных трейдеров следование за трендом требует быстрого исполнения и тщательного управления рисками, учитывая более короткие временные рамки и более высокие транзакционные издержки. Эффективная дневная торговля с использованием стратегий следования за трендом предполагает анализ тенденций в реальном времени и способность быстро адаптироваться к изменениям рынка.

Противоположное инвестирование

Противоположное инвестирование — это стратегия выбора времени на рынке , используемая на всех торговых таймфреймах. Он предполагает, что финансовые инструменты , которые стабильно росли, развернутся и начнут падать, и наоборот. Трейдер-противник покупает инструмент, который падает, или продает растущий инструмент в ожидании изменения тренда.

Диапазонная торговля

Торговля в диапазоне, или торговля в пределах диапазона, — это стиль торговли, при котором отслеживаются акции, которые либо растут от цены поддержки, либо падают от цены сопротивления . То есть каждый раз, когда акция достигает максимума, она падает до минимума, и наоборот. Говорят, что такая акция «торгуется в диапазоне», что противоположно тренду. Таким образом, диапазонный трейдер покупает акции по низкой цене или около нее и продает (и, возможно, короткие продажи ) по высокой цене. Сходный подход к торговле в диапазоне заключается в поиске движений за пределами установленного диапазона, называемых прорывом (цена движется вверх) или прорывом (цена движется вниз), и предполагает, что после того, как диапазон будет пробит, цены будут продолжать двигаться в этом направлении в течение некоторого времени. время.

Скальпинг

Скальпинг изначально назывался торговлей спредами. Скальпинг – это стиль торговли, при котором спекулянт эксплуатирует небольшие ценовые разрывы, создаваемые спредом спроса и предложения. Обычно это предполагает быстрое открытие и ликвидацию позиции, обычно в течение нескольких минут или даже секунд.

Скальпинг высоколиквидных инструментов для дневных трейдеров вне торгового зала предполагает получение быстрой прибыли при минимизации риска (подверженности убыткам). Он применяет концепции технического анализа, такие как перекупленность/недокупленность, зоны поддержки и сопротивления, а также линия тренда и торговый канал, чтобы войти в рынок в ключевых точках и получить быструю прибыль от небольших движений. Основная идея скальпинга заключается в использовании неэффективности рынка при повышении волатильности и расширении торгового диапазона. Скальперы также используют технику «затухания». Когда стоимость акций внезапно растет, они продают ценные бумаги, которые кажутся переоцененными.

Рибейтная торговля

Рибейт-торговля — это стиль торговли акциями, в котором скидки ECN используются в качестве основного источника прибыли и дохода. Большинство ECN взимают комиссию с клиентов, которые хотят, чтобы их заказы были немедленно исполнены по лучшим доступным ценам, но ECN платят комиссии покупателям или продавцам, которые «добавляют ликвидность», размещая лимитные ордера, которые создают «рыночный эффект» в ценной бумаге. Рибейт-трейдеры стремятся заработать деньги на этих скидках и обычно максимизируют свою прибыль, торгуя недорогими акциями в больших объемах. Это позволяет им торговать большим количеством акций и вносить больше ликвидности с установленной суммой капитала, одновременно ограничивая риск того, что они не смогут выйти из позиции по акциям.

Торговля новостями

Основная стратегия торговли новостями заключается в покупке акций, которые только что объявили о хороших новостях, или коротких продажах при плохих новостях. Такие события обеспечивают огромную волатильность акций и, следовательно, величайшие шансы на быструю прибыль (или убытки). Определение того, являются ли новости «хорошими» или «плохими», должно определяться поведением цены акции, поскольку реакция рынка может не соответствовать тону самой новости. Это связано с тем, что слухи или оценки этого события (например, опубликованные рыночными и отраслевыми аналитиками) уже будут распространены до официального релиза, что приведет к ожиданию движения цен. Таким образом, движение цен, вызванное официальными новостями, будет определяться тем, насколько хороши новости относительно ожиданий рынка, а не тем, насколько они хороши в абсолютном выражении.

Торговля по ценовому действию

Торговля по ценовому действию опирается на технический анализ, но не на традиционные индикаторы. Эти трейдеры полагаются на комбинацию движения цен, моделей графиков , объема и других необработанных рыночных данных, чтобы оценить, следует ли им заключать сделку. Это рассматривается как «минималистский» подход к торговле, но он ни в коем случае не проще, чем любая другая торговая методология. Это требует солидного опыта в понимании того, как работают рынки, и основных принципов рынка. Однако преимущество этой методологии заключается в том, что она эффективна практически на любом рынке (акции, иностранная валюта, фьючерсы, золото, нефть и т. д.).

Нейтральная к рынку торговля

Нейтральная к рынку торговля — это стратегия, разработанная для снижения риска, при которой трейдер занимает длинную позицию по одной ценной бумаге и короткую позицию по другой связанной с ней ценной бумаге.

Алгоритмическая торговля

Подсчитано, что более 75% сделок с акциями в США совершаются посредством алгоритмической торговли или высокочастотной торговли . Более широкое использование алгоритмов и количественных методов привело к усилению конкуренции и снижению прибылей. Алгоритмическую торговлю используют банки и хедж-фонды, а также розничные трейдеры. Розничные трейдеры могут купить имеющиеся в продаже автоматизированные торговые системы или разработать собственное программное обеспечение для автоматической торговли.

Расходы

Комиссия

Комиссии за торговлю с прямым доступом , например, предлагаемую Interactive Brokers , рассчитываются на основе объема и обычно составляют 0,5 цента за акцию или 0,25 доллара США за фьючерсный контракт. Чем больше акций торгуется, тем дешевле комиссия. Большинство брокеров в США, особенно те, которые получают оплату за поток ордеров, не взимают комиссий.

Распространение

Числовая разница между ценами спроса и предложения называется спредом спроса и предложения . Большинство мировых рынков работают по системе, основанной на предложении-продаже .

Цены спроса представляют собой цены немедленного исполнения (рыночные) для быстрых покупателей (покупателей предложения), тогда как цены спроса предназначены для быстрых продавцов (покупателей предложения). Если сделка совершается по котируемым ценам, немедленное закрытие сделки без очереди всегда приведет к убытку, поскольку цена спроса всегда меньше цены предложения в любой момент времени.

Спред бид-аск — это две стороны одной медали. Спред можно рассматривать как торговые бонусы или издержки в зависимости от разных сторон и разных стратегий. С одной стороны, трейдеры, которые НЕ желают ставить свои ордера в очередь, вместо того, чтобы платить рыночную цену, платят спреды (затраты). С другой стороны, трейдеры, желающие стоять в очереди и ждать исполнения, получают спреды (бонусы). Некоторые стратегии дневной торговли пытаются использовать спред как дополнительную или даже единственную прибыль для успешных сделок.

Рыночные данные

Рыночные данные необходимы дневным трейдерам, чтобы быть конкурентоспособными. Подача данных в режиме реального времени требует уплаты комиссий соответствующим фондовым биржам, обычно в сочетании с комиссией брокера; эти сборы обычно очень низки по сравнению с другими расходами на торговлю. Комиссия может быть отменена в рекламных целях или для клиентов, соблюдающих минимальный ежемесячный объем сделок. Даже умеренно активный дневной трейдер может рассчитывать на выполнение этих требований, что делает базовый поток данных по существу «бесплатным». В дополнение к необработанным рыночным данным некоторые трейдеры приобретают более продвинутые каналы данных, которые включают исторические данные и такие функции, как сканирование большого количества акций на реальном рынке на предмет необычной активности. Другими популярными дополнениями являются сложное программное обеспечение для анализа и построения графиков. Доступ к этим типам систем может стоить от десятков до сотен долларов в месяц.

См. также

• Все пузырится
• Короткое сжатие GameStop
• Торговля по ценовому действию