Тендерное предложение

В корпоративных финансах тендерное предложение — это разновидность публичного предложения о поглощении . Тендерное предложение — это публичное открытое предложение или приглашение (обычно объявляемое в рекламе в газете) со стороны потенциального покупателя всем ( корпорации целевой акционерам публичной корпорации ) выставить свои акции на продажу по определенной цене в течение определенного времени. при условии предложения минимального и максимального количества акций. В тендерном предложении участник торгов напрямую связывается с акционерами; директора компании могли одобрить или не одобрить тендерное предложение.

Чтобы побудить акционеров целевой компании продать акции приобретателя, цена предложения обычно превышает текущую рыночную цену акций целевой компании. Например, если акции целевой корпорации продавались по цене 10 долларов за акцию, покупатель может предложить акционерам 11,50 долларов за акцию при условии, что 51% акционеров согласятся. Денежные средства или ценные бумаги могут быть предложены акционерам целевой компании, хотя тендерное предложение, в котором ценные бумаги предлагаются в качестве вознаграждения, обычно называется « предложением обмена ».

Применимое право

Соединенные Штаты

Общий

В Соединенных Штатах тендерные предложения регулируются Законом Уильямса . SEC Постановление 14E также регулирует тендерные предложения. Он охватывает такие вопросы, как:

1. минимальный период времени, в течение которого тендерное предложение должно оставаться открытым
2. процедуры внесения изменений в тендерное предложение после его опубликования
3. инсайдерская торговля в рамках тендерных предложений
4. может ли один класс акционеров получить преференциальный режим по сравнению с другим

Требуемые раскрытия информации

В Соединенных Штатах, в соответствии с Законом Уильямса , кодифицированным в Разделе 13(d) и Разделе 14(d)(1) Закона о фондовых биржах 1934 года , участник торгов должен подать Приложение к SEC после начала подачи тендерного предложения. Среди вопросов, которые должны быть раскрыты в Приложении к ТО, являются: (i) список условий, в котором кратко излагаются существенные условия тендерного предложения на простом английском языке; (ii) личность и биография участника торгов; и (iii) история сотрудничества участника торгов с целевой компанией. Кроме того, потенциальный покупатель должен подать Приложение 13D в течение 10 дней с момента приобретения более 5% акций другой компании.

Налоговые последствия

Завершение тендерного предложения, результатом которого является выплата акционеру, является налогооблагаемым событием, влекущим за собой прирост капитала или убытки, которые могут быть долгосрочными или краткосрочными в зависимости от периода владения акционером.

См. также

• Тендерное предложение по облигациям
• Предложение обмена облигаций
• Мини-тендерное предложение
• Слияния и поглощения
• Заключение контракта
• Список крупнейших слияний и поглощений

Ссылки

• Часто задаваемые вопросы SEC по тендерным предложениям
• Правила SEC, регулирующие тендерные предложения
• Дэвид Оффенберг, Кристо А. Пиринский, «Как покупатели выбирают между слияниями и тендерными предложениями?» Журнал финансовой экономики, 2015.
• Дж. Фред Уэстон, Марк Л. Митчелл, Дж. Гарольд Малхерин, Поглощения, реструктуризация и корпоративное управление