Скидка меньшинства
Скидка меньшинства — это экономическая концепция, отражающая представление о том, что частичная доля владения может стоить меньше, чем ее пропорциональная доля в общем объеме бизнеса. [1] [2] Эта концепция применима к акциям с правом голоса, поскольку размер позиции с правом голоса дает дополнительные преимущества или недостатки. Например, владение 51% акций компании обычно стоит более 51% стоимости ее собственного капитала — это явление называется премией за контроль . И наоборот, владение 30% акций компании может стоить менее 30% стоимости ее собственного капитала . Это происходит потому, что миноритарная собственность ограничивает объем контроля над критически важными аспектами бизнеса. Цены на акции публичных компаний обычно отражают скидку меньшинства. [3] Вот почему сделки take-private предполагают существенную премию по сравнению с недавно объявленными ценами.
Свойства доли меньшинства
[ редактировать ]В расчете на акцию покупатели будут платить меньше за долю меньшинства по сравнению с контрольным или мажоритарным пакетом акций, поскольку позиция меньшинства строго ограничивает инвесторов в принятии важных бизнес-решений. Ниже приведены некоторые недостатки, наказывающие миноритарных акционеров.
- Миноритарные владельцы не управляют бизнесом.
- Они не могут инициировать продажу или ликвидацию бизнеса.
- Они ограничены в выборе директоров компании и назначении ее должностных лиц.
- Они не нанимают и не увольняют сотрудников.
- Они не объявляют и не распределяют дивиденды.
- Они не вступают в договорные отношения с покупателями и поставщиками.
- Они не привлекают заемный или акционерный капитал для компании.
- Они не одобряют стратегические планы, слияния и поглощения или капитальные затраты .
Защита меньшинств
[ редактировать ]Чем хуже защита миноритарных акционеров, тем выше скидка для миноритариев. Тем не менее, миноритарные владельцы могут уменьшить скидку, предоставляемую их активам. Некоторые стратегии для достижения этой цели включают приглашение независимых неисполнительных директоров и активную деятельность акционеров . Активизм может принимать несколько форм: битвы за доверенных лиц , рекламные кампании, решения акционеров , судебные разбирательства и переговоры с руководством.
См. также
[ редактировать ]Ссылки
[ редактировать ]- ^ «Скидка для миноритарной собственности – определение» . valuadder.com . Проверено 17 июля 2015 г.
- ^ «Проблемы оценки – оценочные скидки для деловых интересов» . www.investopedia.com . Проверено 17 июля 2015 г.
- ^ «Премии за контроль, скидки меньшинства и скидки за ликвидность» . Philipsaunders.com . Проверено 17 июля 2015 г.
