Пре-IPO
перед IPO Предварительное публичное размещение акций — это поздний этап для частной компании по сбору средств перед листингом на публичной бирже .
История
[ редактировать ]До пузыря доткомов в конце 1990-х годов частные компании получали наибольшие потоки капитала благодаря первичному публичному размещению акций (IPO). С тех пор все большему количеству стартапов удается получить достаточное финансирование, и в результате их оценка перед IPO выросла. [1]
К 2019 году это подтвердил значительный скачок числа « единорогов », частных стартап-компаний стоимостью более $1 млрд. [2]
В то же время компаниям потребовалось больше времени, чтобы оставаться частными: в США количество публично зарегистрированных компаний в 2016 году сократилось на 52% по сравнению с 1996 годом. [3]
Преимущества перед IPO
[ редактировать ]Привлекая больше средств, частная компания получает возможность повзрослеть и лучше подготовиться к IPO . [4]
На этапе pre-IPO инвесторы вкладывают деньги в частные фирмы за несколько месяцев или лет до их листинга: они «замораживают» свои инвестиции на более длительный период в надежде получить качественные активы. Инвестор выходит из сделки перед IPO после того, как компания станет публичной или будет продана стратегическому инвестору.
Более высокие риски, связанные с такими сделками, означают, что акции перед IPO стоят дешевле, чем акции IPO. При этом объективно оценить стоимость акций на этапе pre-IPO сложно, поскольку частная компания, в отличие от публичной, не раскрывает финансовую отчетность .
Еще одним преимуществом является компенсация риска потерь по сравнению с более поздними этапами финансирования. Однако существует риск того, что компания отложит IPO на более длительный срок или вообще отменит его.
Недостатки для инвесторов
[ редактировать ]Инвестирование перед IPO сопряжено со значительными рисками и недостатками. Среди прочего, компании часто отказываются от каких-либо обязательств по информированию потенциальных инвесторов или даже акционеров финансовой или другой информации о компании, кроме минимальной, позволяющей избежать мошенничества. Напротив, в процессе IPO и регулярно после него публичные рынки должны предоставлять проверенные финансовые отчеты и другую подробную информацию, предусмотренную регулированием. Поскольку публичные компании публикуют информацию и, как правило, крупнее и имеют более разнообразную собственность, углубленный анализ третьей стороной является обычным явлением.
Кроме того, при продаже частных акций гораздо меньше ликвидности и более высокие транзакционные издержки, особенно среди компаний, которые меньше по размеру или считаются менее желательными. Нет никакой гарантии, что продавец сможет найти покупателя на частные акции по любой цене.
Появление рынка перед IPO
[ редактировать ]Долгое время pre-IPO было доступно только крупным инвесторам, венчурным фондам и другим специализированным финансовым организациям. В последние годы фондовый рынок частных компаний, находящихся на стадии pre-IPO, стал гораздо более ликвидным. В США быстро появились брокеры частных акций: The Nasdaq Private Market , SharesPost Inc., Forge Global и другие. Осенью 2020 года JPMorgan объявил, что инвестиционный банк создает новую команду, занимающуюся исключительно торговлей акциями перед IPO. [5] Manhattan Venture Partners построила свою фирму, сосредоточив внимание на небольшом количестве убедительных «твердых обязательных транзакций» вместо перекрестного размещения заказов между большим количеством компаний. [6] Специализированные брокеры-дилеры вышли на рынок, ориентируясь на рынок Pre IPO. [7]
См. также
[ редактировать ]- Первичное публичное размещение акций
- Альтернативное публичное предложение
- Прямое публичное предложение
- Публичное предложение без листинга
- Обратное IPO
- Инвестирование в предварительное IPO
Ссылки
[ редактировать ]- ^ «5 вещей, которые нужно знать об акциях перед IPO» . Уолл Стрит Джорнал . 2019-11-29.
- ^ «Таблица лидеров единорогов Crunchbase вернулась, теперь с рекордным стадом из 452 единорогов» . Техкранч . 29 мая 2019 г.
- ^ «Почему все больше компаний предпочитают оставаться частными» . Форбс . 26 февраля 2020 г.
- ^ «Частные инвестиции перед IPO продолжают приобретать влияние на компании, желающие выйти на биржу» . Скадден . 21 января 2020 г.
- ^ «JPMorgan создает новую команду для торговли акциями гигантов, готовящихся к IPO, включая SpaceX, Robinhood и Airbnb» . CNBC . 11 сентября 2020 г.
- ^ Фрэнк, Дэвид (23 ноября 2020 г.). «Дикий Запад: вторичная торговля перед IPO» . Форбс . Проверено 23 ноября 2021 г.
- ^ Крокетт, Ричард. «Главный специалист по надзору» . УровеньX . LevelX.com . Проверено 5 декабря 2020 г.
