Купленная сделка

представляет Купленная сделка собой договор финансового страхования, часто связанный с первичным публичным размещением акций или публичным предложением акций . Это происходит, когда андеррайтер , например инвестиционный банк или синдикат, покупает ценные бумаги у эмитента до подачи предварительного проспекта эмиссии. Андеррайтер действует как принципал, а не агент , и, таким образом, фактически «открывает длинные позиции» по ценной бумаге. Банк договаривается о цене с эмитентом (обычно со скидкой к текущей рыночной цене , если применимо).

Преимущество купленной сделки с точки зрения эмитента заключается в том, что ему не нужно беспокоиться о финансовом риске (риск того, что финансирование может быть осуществлено только со скидкой, слишком высокой по отношению к рыночной цене ) . полностью рыночная сделка, при которой андеррайтеры должны «продавать» предложение потенциальным покупателям, только после чего устанавливается цена.

Преимущества и недостатки

К преимуществам купленной сделки с точки зрения андеррайтера относятся:

1. Купленные сделки обычно оцениваются с большей скидкой к рыночной цене, чем полностью реализуемые сделки, и, следовательно, их легче продать; и
2. Эмитент/клиент может быть готов заключить сделку только в том случае, если она будет куплена (поскольку это исключает исполнение или рыночный риск).

Недостаток купленной сделки с точки зрения андеррайтера заключается в том, что, если он не может продать ценные бумаги, он должен их удерживать. Обычно это является результатом падения рыночной цены ниже эмиссионной цены, что означает, что андеррайтер теряет деньги. Андеррайтер также использует свой капитал, который в противном случае, вероятно, был бы использован с большей пользой (учитывая, что инвестиционные банки на стороне продавцов обычно не занимаются покупкой новых выпусков ценных бумаг).

См. также

• Выкупленная сделка
• Частное размещение