Второй залоговый кредит

Подавляющее большинство всех кредитов со вторым залогом представляют собой старшие обеспеченные обязательства заемщика. Вторые залоговые кредиты отличаются как от необеспеченного долга , так и от субординированного долга .

Первые залоговые кредиты под залог

В случае банкротства или ликвидации активы, используемые компанией в качестве обеспечения, сначала будут предоставлены первым кредиторам, обеспеченным залогом, в качестве погашения их займов. В той степени, в которой стоимость активов достаточна для удовлетворения обязательств компании перед первыми залоговыми кредиторами , любые дополнительные доходы от продажи заложенных активов будут затем предоставлены вторым залоговым кредиторам в качестве погашения второго залогового кредита. .

Практически без исключений, заемщик возьмет второй кредит под залог либо одновременно, либо после получения традиционного первого залогового кредита, обеспеченного залогом , а обеспеченные кредиторы наложат ограничения на способность заемщика закладывать свои активы или брать дополнительный обеспеченный долг.

Конкретные права кредиторов первого и второго залога устанавливаются в кредитных соглашениях между заемщиком и каждым классом кредиторов, а также в межкредиторском соглашении. Межкредиторское соглашение — это договор между несколькими классами кредиторов, в котором каждый класс кредиторов соглашается на определенные процедуры и предпочтения в случае банкротства или ликвидации. Обеспеченные кредиторы обычно требуют заключения межкредиторского соглашения для защиты своих интересов, прежде чем разрешить заемщику получить второй кредит под залог.

Необеспеченный долг

В отличие от необеспеченного долга , кредиты со вторым залогом получают залог конкретных активов заемщика (например, зданий, земли, оборудования, интеллектуальной собственности, дебиторской задолженности и других финансовых активов).

Субординированный долг

Субординированный долг относится к классу обязательств, которые по договору являются субординированными по отношению ко всем старшим обязательствам (т. е. общим несубординированным обязательствам) компании, независимо от того, являются ли они обеспеченными или необеспеченными. Хотя обеспечительные проценты второго залогового кредита подчинены интересам первого залогового кредита в заложенных активах компании, ранжирование первого и второго залоговых займов одинаково в случае, если заложенных активов недостаточно для погашения непогашенных займов. В случае ликвидации компании кредиты как первого, так и второго залога, скорее всего, будут погашены полностью (вместе с торговыми и другими общими кредиторами) до того, как субординированные кредиторы получат какое-либо погашение своих обязательств.

Применение при выкупе с использованием заемных средств

Кредиты под второе залоговое удержание используются при выкупе с использованием заемных средств для заполнения небольших разрывов между финансовыми потребностями заемщика и максимальными пороговыми значениями (измеряемыми различными показателями кредитного плеча ) старших обеспеченных кредиторов. Плата за организацию и проценты (финансы) по второму залоговому кредиту выше, чем по первому залоговому кредиту того же заемщика из-за повышенного риска для кредитора, который возникает из-за субординированного обеспечительного интереса. Однако второй залоговый долг часто может снизить общую стоимость капитала в сделке по выкупу с использованием заемных средств, заменяя другие более дорогие формы финансирования (например, старший необеспеченный долг ).

См. также

Внешние ссылки