Корпоративное выделение

, Корпоративное выделение также известное как спин-офф , ^[1] или звездообразование , или улей , ^[2] — вид корпоративного действия , при котором компания «выделяет» раздел в отдельный бизнес или создает второе воплощение, даже если первое еще активно. ^[3] Это отличается от распродажи, когда компания продает участок другой компании или фирме в обмен на наличные деньги или ценные бумаги.

Характеристики

Спин-оффы — это подразделения компаний или организаций, которые затем становятся независимыми предприятиями с активами, сотрудниками, интеллектуальной собственностью , технологиями или существующими продуктами, взятыми у материнской компании . Акционеры материнской компании получают эквивалентные акции новой компании, чтобы компенсировать потерю капитала в первоначальных акциях . Однако акционеры могут затем покупать и продавать акции любой компании независимо друг от друга; это потенциально делает инвестиции в компании более привлекательными, поскольку потенциальные покупатели акций могут инвестировать в ту часть бизнеса, которая, по их мнению, будет иметь наибольший рост. ^[4]

Напротив, продажа активов может также отделить один бизнес от другого, но активы будут распроданы, а не сохранены в рамках переименованного юридического лица.

Зачастую руководство новой компании состоит из одной и той же материнской организации. Часто выделение дает возможность подразделению получить поддержку со стороны компании, но не подвергаться влиянию имиджа или истории материнской компании, что дает возможность взять существующие идеи, которые томились в старой среде, и помочь им расти в новой среде. новая среда. Выделение также позволяет быстрорастущим подразделениям, отделенным от других подразделений с низкими темпами роста, получать более высокие коэффициенты оценки. ^[5]

В большинстве случаев материнская компания или организация предлагает поддержку в выполнении одного или нескольких из следующих действий:

Инвестирование капитала в новую фирму
Быть первым клиентом спин-оффа, который помогает создать денежный поток
Предоставление инкубационного помещения (стол, стулья, телефоны, в Интернет и т. д.) доступ
Предоставление юридических, финансовых или технологических услуг

Вся поддержка со стороны материнской компании предоставляется с явной целью способствовать росту дочерней компании.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США

точным . Определение «выделения» Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) является более Выделение происходит, когда владельцы акций материнской компании получают доли в вновь выделенной компании. ^[6] Например, когда в 1999 году компания Agilent Technologies была выделена из состава Hewlett-Packard (HP), акционеры HP получили акции Agilent. Компания, не считающаяся выделенной в определении SEC (но рассматриваемая SEC как передача технологии или лицензирование технологии новой компании), также в обычном использовании может называться выделенной компанией.

Другие определения

Второе определение выделения — это фирма, образованная, когда сотрудник или группа сотрудников покидают существующую компанию, чтобы создать независимую начинающую фирму. Предыдущим работодателем может быть фирма, университет или другая организация. ^[7] Выделенные организации обычно действуют на расстоянии вытянутой руки от предыдущих организаций и имеют независимые источники финансирования, продуктов, услуг, клиентов и других активов. В некоторых случаях дочернее предприятие может лицензировать технологию у материнской компании или поставлять материнской компании продукты или услуги; и наоборот, они могут стать конкурентами. Такие спин-ауты являются важными источниками распространения технологий в высокотехнологичных отраслях.

Такие термины, как «улей вверх», «улей вниз» или «улей поперек», иногда используются для передачи бизнеса материнской компании, дочерней компании или другой дочерней компании. ^[8]^[9]^[10]

Причины спин-оффов

Одна из основных причин того, что The Economist назвал «звездным возрождением» 2011 года, заключается в том, что «компании, ищущие покупателей для части своего бизнеса, не получают хороших предложений от других фирм или от прямых инвестиций». ^[3] Например, по производству напитков Foster's Group компания австралийская была готова продать свой винный бизнес. Однако из-за отсутствия достойного предложения было принято решение выделить винный бизнес, который теперь называется Treasury Wine Estates . ^[11]

Скидка конгломерата

По данным The Economist , еще одной движущей силой распространения дочерних компаний является то, что он называет « скидкой конгломерата »: «фондовые рынки оценивают диверсифицированную группу ниже, чем сумму ее частей». ^[3]

Примеры

Некоторые примеры дочерних компаний (согласно определению SEC):

Компания Guidant была выделена из компании Eli Lilly and Company в 1994 году и образована из подразделения медицинского оборудования и диагностики Lilly.
В 1999 году компания Agilent Technologies отделилась от Hewlett-Packard (HP) и образовалась из бывшего подразделения HP по производству контрольно-измерительного оборудования. Позже в 2014 году компания Keysight была выделена из Agilent Technologies.
Expedia Group была выделена из Microsoft в 1999 году со своей одноименной дочерней компанией Expedia .
DreamWorks Animation была выделена из DreamWorks Pictures в 2004 году.
Covidien была выделена из Tyco International в 2007 году.
TE Connectivity была выделена из Tyco International в 2007 году.
Cenovus Energy была выделена из Encana (ныне Ovintiv ) в 2009 году.
AOL была компанией Time Warner дочерней в 2009 году; Фактически это было разделение , поскольку ранее AOL слилась с Time Warner.
Ocean Rig была выделена из DryShips в сентябре 2011 года.
Издательская деятельность News Corporation (и ее вещательная деятельность в Австралии) была выделена в News Corp в 2013 году. Оставшаяся медиа-инфраструктура предыдущей News Corporation была сохранена под названием 21st Century Fox . В свою очередь, 21st Century Fox была приобретена The Walt Disney Company в 2019 году, но большая часть ее вещательной и кабельной собственности была передана новой корпорации Fox, в то время как Disney сохранила подразделения по производству фильмов и телевидения.
После приобретения Sega было подразделение по производству видеоигр Index Corporation переименовано в Atlus , название компании-предшественницы, а в 2013 году ее бизнес по производству контента и решений был выделен в новую компанию с использованием названия Index Corporation.
Mallinckrodt Pharmaceuticals была выделена из Covidien в 2013 году.
Viacom была выделена из CBS в 1971 году.
Fortive , Envista и Veralto были выделены из Danaher в 2016, 2019 и 2023 годах соответственно.
В Южной Корее тогдашняя компания CJ E&M (теперь CJ ENM Entertainment Division) в мае 2016 года выделила свое подразделение по производству и распространению драм в новую дочернюю компанию под названием Studio Dragon .

Примеры, следующие за вторым определением спин-аута:

Fairchild Semiconductor была дочерней компанией Shockley Transistor; основателями была " предательская восьмерка " Шокли
Intel, в свою очередь, была дочерней компанией Fairchild, как и многие фирмы полупроводниковой промышленности.

Академия

Пример компаний, созданных путем передачи технологий или лицензирования:

С 1997 года Оксфордский университет инноваций помог создать более 70 дочерних компаний. ^[12] и теперь в среднем каждые два месяца создается новая компания на основе «академических исследований, проводимых в Оксфордском университете и принадлежащих ему». С 2000 года дочерние компании привлекли более 266 миллионов фунтов стерлингов внешних инвестиций, и пять из них в настоящее время котируются на фондовой биржи Лондонской рынке альтернативных инвестиций . ^[13]

См. также

Ссылки

^ Основное налоговое руководство Новой Зеландии (издание 2013 г.) - стр. 771 1775470024 CCH New Zealand Ltd – 2013 «По сути, «выделение» предполагает передачу материнской компанией акций дочерней компании, находящейся в полной собственности, акционерам материнской компании. В той степени, в которой существует общий интерес в старой и новой холдинговые компании, спинауты..."
^ «Определение выключенного улья» . Бесплатный словарь . Архивировано из оригинала 9 апреля 2021 года . Проверено 10 апреля 2021 г.
^ Jump up to: Перейти обратно: ^а ^б ^с «Звездопад» . Экономист . 24 марта 2011 г. Архивировано из оригинала 7 августа 2020 г. . Проверено 18 апреля 2011 г.
^ Захра, Шейкер А. (1 декабря 1996 г.). «Управление, собственность и корпоративное предпринимательство: сдерживающее воздействие технологических возможностей отрасли». Журнал Академии менеджмента . 39 (6): 1713–1735. дои : 10.2307/257076 . JSTOR 257076 .
^ Вислер, Филип (май 2014 г.). «Спин-офф транзакции: стратегия дезагрегации обещает вознаграждение» . Консультанты по сделкам . Архивировано из оригинала 29 марта 2016 года . Проверено 17 января 2015 г.
^ «Юридический бюллетень № 4 (CF)» для персонала Комиссии по ценным бумагам и биржам Отдела корпоративных финансов . SEC США. 16 сентября 1997 года. Архивировано из оригинала 8 марта 2022 года . Проверено 8 марта 2022 г.
^ Ричардс, Грэм (2008). Спин-ауты: создание бизнеса на основе университетской интеллектуальной собственности . Питерсфилд, Хэмпшир: Дом Гарримана. ISBN 9781905641987 . Проверено 14 ноября 2017 г.
^ «Улей под FRS 102» . ICAEW . 1 декабря 2015 г. Архивировано из оригинала 29 ноября 2022 г.
^ «Руководство Берджеса Салмона по реорганизации групп и корпоративным упрощениям» (PDF) . Берджес Лосось . Архивировано (PDF) из оригинала 22 октября 2022 г.
^ Бикнелл, Стив (16 марта 2012 г.). «Практическое использование улья вверх и вниз» . Стив Дж. Бикнелл . Архивировано из оригинала 2 октября 2022 г.
^ Николсон, Крис В. (15 февраля 2011 г.). «В мае Foster's разделит винный и пивной бизнес» . Книга сделок . Нью-Йорк Таймс . Проверено 14 ноября 2017 г.
^ «Об Исиде» . Инновации Оксфордского университета . Оксфордский университет . Архивировано из оригинала 15 ноября 2013 года . Проверено 14 ноября 2017 г.
^ «Спин-аут компании» . Инновации Оксфордского университета . Оксфордский университет . Архивировано из оригинала 7 июля 2014 года . Проверено 9 июня 2014 г.

Дальнейшее чтение

EIRMA (2003) «Инновации через вращение и выход», Research Technology Management , Vol. 46, 63–64.
Рене Рорбек; Марио Дёлер; Генрих Арнольд (20 апреля 2009 г.). «Создание роста за счет экстернализации результатов НИОКР — подход по вращению». Глобальное деловое и организационное совершенство . 28 (4): 44–51. дои : 10.1002/JOE.20267 . ISSN 1932-2054 . Викиданные Q104832450 .
Рорбек Р., Хёльцле К. и Х. Гемюнден (2009): «Открытие для конкурентных преимуществ: как Deutsche Telekom создает открытую инновационную экосистему» , R&D Management , Vol. 39, С. 420–430.

Внешние ссылки

СМИ, связанные с корпоративными дополнительными доходами, на Викискладе?

[1] Основное налоговое руководство Новой Зеландии (издание 2013 г.) - стр. 771 1775470024 CCH New Zealand Ltd – 2013 «По сути, «выделение» предполагает передачу материнской компанией акций дочерней компании, находящейся в полной собственности, акционерам материнской компании. В той степени, в которой существует общий интерес в старой и новой холдинговые компании, спинауты..."

[2] «Определение выключенного улья» . Бесплатный словарь . Архивировано из оригинала 9 апреля 2021 года . Проверено 10 апреля 2021 г.

[econ-3] Jump up to: Перейти обратно: ^а ^б ^с «Звездопад» . Экономист . 24 марта 2011 г. Архивировано из оригинала 7 августа 2020 г. . Проверено 18 апреля 2011 г.

[4] Захра, Шейкер А. (1 декабря 1996 г.). «Управление, собственность и корпоративное предпринимательство: сдерживающее воздействие технологических возможностей отрасли». Журнал Академии менеджмента . 39 (6): 1713–1735. дои : 10.2307/257076 . JSTOR 257076 .

[5] Вислер, Филип (май 2014 г.). «Спин-офф транзакции: стратегия дезагрегации обещает вознаграждение» . Консультанты по сделкам . Архивировано из оригинала 29 марта 2016 года . Проверено 17 января 2015 г.

[6] «Юридический бюллетень № 4 (CF)» для персонала Комиссии по ценным бумагам и биржам Отдела корпоративных финансов . SEC США. 16 сентября 1997 года. Архивировано из оригинала 8 марта 2022 года . Проверено 8 марта 2022 г.

[7] Ричардс, Грэм (2008). Спин-ауты: создание бизнеса на основе университетской интеллектуальной собственности . Питерсфилд, Хэмпшир: Дом Гарримана. ISBN 9781905641987 . Проверено 14 ноября 2017 г.

[8] «Улей под FRS 102» . ICAEW . 1 декабря 2015 г. Архивировано из оригинала 29 ноября 2022 г.

[9] «Руководство Берджеса Салмона по реорганизации групп и корпоративным упрощениям» (PDF) . Берджес Лосось . Архивировано (PDF) из оригинала 22 октября 2022 г.

[10] Бикнелл, Стив (16 марта 2012 г.). «Практическое использование улья вверх и вниз» . Стив Дж. Бикнелл . Архивировано из оригинала 2 октября 2022 г.

[11] Николсон, Крис В. (15 февраля 2011 г.). «В мае Foster's разделит винный и пивной бизнес» . Книга сделок . Нью-Йорк Таймс . Проверено 14 ноября 2017 г.

[12] «Об Исиде» . Инновации Оксфордского университета . Оксфордский университет . Архивировано из оригинала 15 ноября 2013 года . Проверено 14 ноября 2017 г.

[13] «Спин-аут компании» . Инновации Оксфордского университета . Оксфордский университет . Архивировано из оригинала 7 июля 2014 года . Проверено 9 июня 2014 г.

[1]

[2]

[3]

[4]

[5]

[6]

[7]

[8]

[9]

[10]

[11]

[12]

[13]