Денежный поток

Денежный поток , как правило, относится к платежам, осуществляемым в бизнес, проект или финансовый продукт или из него. ^[1] Это также может относиться более конкретно к реальному или виртуальному движению денег .

Денежный поток в узком смысле представляет собой платеж (в валюте ), особенно со счета одного центрального банка на другой. Термин «денежный поток» чаще всего используется для описания платежей, которые, как ожидается, произойдут в будущем, поэтому являются неопределенными и, следовательно, должны прогнозироваться с использованием денежных потоков.
Денежный поток $CF$ определяется его временем $t$ , номинальной суммой $N$ , валютой $CCY$ и счетом $A$ ; символически $CF = CF(t, N, CCY, A)$ .

Денежные потоки тесно взаимосвязаны с понятиями стоимости , процентной ставки и ликвидности . Денежный поток, который должен произойти в будущий день $t N,$ может быть преобразован в денежный поток той же стоимости в $t 0$ . Этот процесс преобразования известен как дисконтирование , и он учитывает временную стоимость денег путем корректировки номинальной суммы денежного потока на основе преобладающих процентных ставок в данный момент .

Анализ денежных потоков

Денежные потоки часто преобразуются в показатели, которые дают информацию, например, о стоимости и положении компании:

или стоимости проекта для определения нормы прибыли . Время движения денежных средств в проекты и из них используется в качестве исходных данных в финансовых моделях, таких как внутренняя норма доходности и чистая приведенная стоимость .
бизнеса определить проблемы с ликвидностью . Быть прибыльным не обязательно означает быть ликвидным. Компания может потерпеть неудачу из-за нехватки денежных средств, даже будучи прибыльной.
бизнеса в качестве альтернативного показателя прибыли , когда считается, что концепции учета по методу начисления не отражают экономическую реальность. Например, компания может быть теоретически прибыльной, но генерировать мало операционных денежных средств (как это может быть в случае с компанией, которая обменивает свою продукцию, а не продает ее за наличные). В таком случае компания может получать дополнительные операционные денежные средства за счет выпуска акций или привлечения дополнительного долгового финансирования.
Денежный поток может быть использован для оценки «качества» дохода, полученного методом начисления . Когда чистый доход состоит из крупных неденежных статей, он считается низкокачественным.
для оценки рисков в финансовом продукте, например, сопоставления требований к денежным средствам, оценки риска дефолта, требований по реинвестированию и т. д.

Понятие денежного потока во многом основано на стандартах бухгалтерского учета отчета о движении денежных средств. Этот термин является гибким и может относиться к временным интервалам, охватывающим прошлое и будущее. Это может относиться к совокупности всех задействованных потоков или подмножеству этих потоков.

В рамках анализа денежных потоков присутствуют и используются для отчета о движении денежных средств 3 типа денежных потоков:

Денежный поток от операционной деятельности — мера денежных средств, генерируемых компанией в результате регулярных деловых операций. Операционный денежный поток показывает, может ли компания производить достаточный денежный поток для покрытия текущих расходов и погашения долгов.
Денежный поток от инвестиционной деятельности — сумма денежных средств, полученная от инвестиционной деятельности, такой как покупка физических активов, инвестиции в ценные бумаги или продажа ценных бумаг или активов.
Денежный поток от финансовой деятельности — чистые потоки денежных средств, которые используются для финансирования компании. Сюда входят операции, связанные с дивидендами, собственным капиталом и долговыми обязательствами.

Финансовые показатели бизнеса

(Общий) чистый денежный поток компании за период (обычно квартал, полугодие или полный год) равен изменению остатка денежных средств за этот период: положительный, если остаток денежных средств увеличивается (становится больше денежных средств). , отрицательный, если остаток денежных средств уменьшается. Общий чистый денежный поток проекта представляет собой сумму денежных потоков, которые классифицируются по трем направлениям:

Операционные денежные потоки : денежные средства, полученные или израсходованные в результате внутренней хозяйственной деятельности компании. Операционный денежный поток проекта определяется:
- OCF = дополнительная прибыль+амортизация=(прибыль до вычета процентов и налогов — налог)+амортизация
- OCF = прибыль до вычета процентов и налогов*(1-ставка налога)+амортизация
- OCF = (выручка – себестоимость реализованной продукции – операционные расходы – амортизация)* (1 – ставка налога) + амортизация
- OCF = (Выручка – себестоимость реализованной продукции – операционные расходы)* (1 – ставка налога) + амортизация* (ставка налога)

Амортизация*(ставка налога), которая находится в конце формулы, называется амортизационным щитом, благодаря которому мы видим, что существует отрицательная связь между амортизацией и денежным потоком.

Изменение чистого оборотного капитала: это затраты или доходы, связанные с краткосрочными активами компании, такими как запасы.
Капитальные затраты : это затраты или прибыль, связанные с основными активами компании, такими как денежные средства, использованные для покупки нового оборудования, или денежные средства, полученные от продажи старого оборудования.

Сумма трех вышеуказанных компонентов и будет денежным потоком проекта.

И денежный поток компании также состоит из трех частей:

Операционный денежный поток : относится к денежным средствам, полученным или убыткам в результате внутренней деятельности компании, например, денежным средствам, полученным от выручки от продаж, или денежным средствам, выплаченным работникам.
Инвестиционный денежный поток: относится к денежному потоку, который связан с основными средствами компании, такими как строительство оборудования и т. д., например, денежные средства, используемые для покупки нового оборудования или здания.
Финансовый денежный поток: денежный поток от финансовой деятельности компании, такой как выпуск акций или выплата дивидендов.

Сумма трех вышеуказанных компонентов и будет общим денежным потоком компании.

Примеры

Описание	Сумма ($)	итоги ($)
Денежный поток от операционной деятельности		+70
Продажи (оплата наличными)	+30
Входящий кредит	+50
Погашение кредита	-5
Налоги	-5
Денежный поток от инвестиций		-10
Приобретенный капитал	-10
Общий		60

Чистый денежный поток предоставляет лишь ограниченный объем информации. Сравните, например, денежные потоки двух компаний за три года:

	Компания А			Компания Б
	1 год	2 год	3 год	1 год	2 год	3 год
Денежный поток от операционной деятельности	+20 млн.	+21 млн	+22 млн.	+10 млн.	+11M	+12 млн.
Денежный поток от финансирования	+5М	+5М	+5М	+5М	+5М	+5М
Денежный поток от инвестиций	-15М	-15М	-15М	0М	0М	0М
Чистый денежный поток	+10 млн.	+11M	+12 млн.	+15 млн.	+16M	+17M

Компания Б имеет более высокий годовой денежный поток. Однако компания А на самом деле зарабатывает больше денег от своей основной деятельности и уже потратила 45 миллионов долларов на долгосрочные инвестиции, из которых доходы появятся только через три года.

См. также

Ссылки

^ Коллер, Тим; Годхарт, Марк; Вессельс, Дэвид (2015). Оценка: измерение и управление стоимостью компаний . McKinsey & Company (изд. Шестого университета). Хобокен, Нью-Джерси: Уайли. ISBN 978-1-118-87370-0 .

Дальнейшее чтение

Ауэрбах, Эй.Дж., и Деверо, член парламента (2013). Налоги на потребление и движение денежных средств в международном контексте (№ w19579). STICERD - Документы для обсуждения программы государственной экономики 03, Международные центры экономики и смежных дисциплин Suntory и Toyota, LSE. Национальное бюро экономических исследований.

Внешние ссылки

Обзор академических исследований по отчетности о движении денежных средств от операционной деятельности

[1] Коллер, Тим; Годхарт, Марк; Вессельс, Дэвид (2015). Оценка: измерение и управление стоимостью компаний . McKinsey & Company (изд. Шестого университета). Хобокен, Нью-Джерси: Уайли. ISBN 978-1-118-87370-0 .

[1]