Граница эффективности
В современной теории портфеля эффективная граница (или граница портфеля ) — это инвестиционный портфель , который занимает «эффективные» части спектра риска и доходности . Формально это набор портфелей, которые удовлетворяют условию, что не существует другого портфеля с более высокой ожидаемой доходностью , но с таким же стандартным отклонением доходности (т. е. риска). [1] Эффективная граница была впервые сформулирована Гарри Марковицем в 1952 году; [2] см . модель Марковица .
Обзор
[ редактировать ]
Комбинация активов, то есть портфель, называется «эффективной», если она имеет наилучший ожидаемый уровень доходности для своего уровня риска (который представлен стандартным отклонением доходности портфеля). [3] Здесь каждая возможная комбинация рискованных активов может быть отображена в пространстве риска и ожидаемой доходности, а совокупность всех таких возможных портфелей определяет область в этом пространстве. При отсутствии возможности держать безрисковый актив эта область представляет собой набор возможностей ( набор возможных вариантов ). Верхняя граница этой области с положительным наклоном (наклоном вверх) представляет собой часть гиперболы . [4] и называется «эффективной границей».
Если также доступен безрисковый актив, набор возможностей больше, а его верхняя граница, эффективная граница, представляет собой отрезок прямой, исходящий от вертикальной оси на уровне доходности безрискового актива и касательный к рискованному активу. - набор возможностей только для активов. Все портфели между безрисковым активом и касательным портфелем представляют собой портфели, состоящие из безрисковых активов и касательного портфеля, в то время как все портфели на линейной границе выше и справа от касательного портфеля создаются путем заимствования по безрисковому портфелю. ставку и инвестирование доходов в касательный портфель.
Среди определенных вселенных активов ученые обнаружили, что эффективная граница (модель Марковица, в более широком смысле) подвержена таким проблемам, как нестабильность модели, когда, например, эталонные активы имеют высокую степень корреляции. [5]
Использование в промышленности
[ редактировать ]Концепция, построение и интерпретация эффективной границы также используется финансовыми профессионалами и практиками. Некоторые документированные варианты использования эффективной границы:
- Финансовые консультанты при составлении профиля своих клиентов и сравнительном анализе инвестиций своих клиентов [6]
- Инвестиционные менеджеры при построении модельного портфеля с учетом заданного уровня толерантности к риску [7]
- Институциональные инвесторы при принятии решения о том, как распределить капитал на международных фондовых рынках [8]
См. также
[ редактировать ]- Модель Марковица
- Современная теория портфеля
- Метод критической линии — алгоритм оптимизации, разработанный Марковицем для этой задачи.
Ссылки
[ редактировать ]- ^ «Эффективная граница Марковица» . НАСДАК . nasdaq.com . Проверено 15 мая 2017 г.
- ^ Марковиц, HM (март 1952 г.). «Выбор портфолио». Журнал финансов . 7 (1): 77–91. дои : 10.2307/2975974 . JSTOR 2975974 .
- ^ Эдвин Дж. Элтон и Мартин Дж. Грубер (2011). Инвестиции и эффективность портфеля . Всемирная научная. стр. 382–383. ISBN 978-981-4335-39-3 .
- ^ Мертон, Роберт. «Аналитический вывод эффективной границы портфеля», Журнал финансового и количественного анализа, 7, сентябрь 1972 г., 1851–1872 гг.
- ^ Хениде, Карим (2023). «Оптимизация коэффициента Шермана: построение альтернативных портфелей ультракоротких государственных облигаций» . Журнал инвестиционных стратегий . дои : 10.21314/JOIS.2023.001 .
- ^ «Навигация по границе эффективного инвестирования» . F5 Финансовый . 28 мая 2021 г. Проверено 6 июля 2024 г.
- ^ «Нахождение оптимальной модели портфеля» . Стойкие холдинги . Проверено 6 июля 2024 г.
- ^ Абуаф, Нисо; Айяла, Трейцианн; Синклер, Дункан. «Глобальное инвестирование в акционерный капитал: эффективный пограничный подход» (PDF) . Международные финансы . Проверено 6 июля 2024 г.
 | Эта статья, посвященная финансам, незавершена . Вы можете помочь Википедии, расширив ее . |